Çin'in yavaşlayan borsa rallisi yatırımcı güvenini yeniden kazanmaya başlıyor

Fon yöneticileri, cazip değerlemeler ve istikrarlı kazançların yabancı parayı geri çekmesiyle iki yıllık borsa rallisinin ekonomik zorluklardan sağ çıkabileceğine bahse girerek Çin sanayi hisselerini satın alıyor ve dalgalı teknoloji gruplarında pozisyonlarını koruyor.

Çin'in yavaşlayan borsa yükselişi yatırımcı güvenini yeniden kazanmaya başlıyor

Çin'in önde gelen endekslerinden CSI 300, yılbaşından bu yana yaklaşık %16 artış göstererek S&P 500'ün kazancına ulaşırken, Hong Kong'un Hang Seng endeksi yaklaşık %30 artarak 2017'den bu yana en güçlü yıllık kazancına doğru ilerliyor.

Mevcut duygu durumu, geçen yılki destek önlemlerinin yarattığı coşkudan çok uzak ve piyasa da daha dalgalı, özellikle de emlak geliştiricisi China Vanke'nin üzerindeki baskı, yatırımcılara emlak krizinin henüz bitmediğini hatırlatıyor.

Ancak yatırımcılar ve analistler, boğa piyasasının sadece bir "mola" verdiğini söylüyor.

Morgan Stanley'de Çin hisse senedi stratejisti Laura Wang, "Bunun, yabancı yatırımcılardan Çin'e sermaye akışının yeniden tahsisinin sadece başlangıcı olduğuna inanıyoruz" dedi.

Yatırımcıların bu yıl gördüklerinin "bakış açılarını kademeli olarak değiştirmeye yeteceğini" söyleyen uzman, ABD-Çin gerginliğiyle ilgili soruları yanıtlamaya daha az zaman ayırdığını da sözlerine ekledi.

Çin hisseleri ayrıca ikili ticaret gerginliğini aşarak devlet desteği, iyileşen kurumsal yönetim ve etkileyici sohbet robotu DeepSeek'in piyasaya sürülmesinin ardından yapay zeka ile ilgili gruplarda görülen güçlü yükselişin etkisiyle yükseldi.

Çin anakarasından Hong Kong'a rekor seviyedeki 1,38 trilyon Hong Kong doları (177 milyar dolar) sermaye akışı da piyasanın canlanmasına yardımcı oldu.

Shenzhen Rongzhi Investment fon yöneticisi Xia Fengguang, "Boğa piyasasının bir sonraki ayağının temel göstergelerin iyileşmesi ve kâr büyümesinin liderliğinde olması muhtemel" dedi.

Birçok kişi gibi o da Pekin'in aşırı kapasite ve fiyat savaşlarına (haksız rekabete karşı) karşı yürüttüğü kampanyanın şirketlerin kar marjlarını iyileştirmesini bekliyor.

Endüstriyel hisse senetleri nakit akışı sağlıyor

Fon yöneticileri, endüstriyel hisse senedi değerlemelerinin cazip olduğunu ve sermaye akışını çekmeye yardımcı olduğunu söylüyor.

Fon yöneticisi Wang An, "Döngüsel hisse senetleri oldukça ucuzdur ve rekabeti engelleyici politikalar yavaş yavaş etkisini gösterirken, fiyatlar zayıfken bunları almaya başlayabilirsiniz" dedi.

Datayes'e göre, son üç ayda CSI Pil Tematik Endeksi'ni izleyen ETF'lere yaklaşık 13,5 milyar yuan (yaklaşık 1,91 milyar dolar) net sermaye akışı olurken, CSI kimyasal endeksini izleyen fonlara ise 11,2 milyar yuan aktarıldı.

Aynı dönemde teknoloji ağırlıklı bir grup olan STAR 50'yi takip eden fonlarda 31,1 milyar yuan net çıkış görüldü.

Şanghay'daki Yuanzi Yatırım Yönetimi'nin fon yöneticisi Xu Jie, güneş enerjisi, çelik ve kömür hisseleri satın aldı.

Bay Xu, yabancı yatırımcılardan ve yerli tasarruf sahiplerinden sermaye girişinin devam etme olasılığına işaret ederek, bu yavaş büyümenin gelecek yılda da devam edeceğinden "şüphe olmadığını" söyledi.

LSEG verilerine göre, Şanghay Composite ve Hang Seng endeksleri yaklaşık 12 kat kazançla işlem görürken, S&P 500 için bu oran 28, Nikkei 225 için 21 ve FTSE 100 için 21 kat.

Shanghai Intewise Capital Dağıtım Başkanı Wang Wendi, "Değerleme ve likidite açısından boğa piyasasının henüz yarısındayız" dedi ve şirketin çelik, kimyasallar ve ekspres lojistik hisselerindeki varlıklarını artırdığını ekledi.

Bir diğer fon olan Zenith & Xenium Capital da fotovoltaik, petrokimya ve yeni enerji işletmeleri gibi döngüsel hisse senetlerine yatırım yapıyor.

Yapay zeka ve teknoloji ana itici güçlerdir

Yabancı yatırımcılar, Çin'deki politika risklerine karşı temkinli davrandılar ve ABD ve küresel varlıklardaki artış nedeniyle pozisyonlarını düşük tuttular. Ancak bazı yatırımcılar, Ekim ayında imalat faaliyetleri sekizinci ay üst üste daralırken, hala "sırada beklediklerini" söylediler.

DWS'nin küresel yatırım sorumlusu Vincenzo Vedda, "Çin konusunda hala tereddütlüyüz" dedi.

Çin artık yabancı sermaye akışlarına ilişkin gerçek zamanlı verileri yayınlamıyor, ancak merkez bankasının son rakamları, yabancı mülkiyetinin Eylül ayı sonunda 3,5 trilyon yuana yükseldiğini, bunun 2021'deki 3,9 trilyonluk zirvenin altında kaldığını, ancak bir miktar iyileşme gösterdiğini gösteriyor.

Amundi Asya Yatırımları Başkanı Florian Neto, piyasaya ilişkin tarafsız olduğunu ancak ihracat ve gayrimenkulün baskı altında olduğu "eski Çin" ile yapay zeka ve biyoteknolojinin daha güçlü kazanç büyüme potansiyeline sahip olduğu "yeni Çin" arasında ayrım yaptığını söyledi.

"Gerçek şu ki pazar artık büyük ölçüde teknoloji, inovasyon ve ileri ilaçlarıyla yeni Çin tarafından yönlendiriliyor... Oranımızı artırmayı sabırsızlıkla bekliyoruz" dedi.

Yatırımcılar yıllık getirilere baktıklarında 2026 yılında tekrar alıma yönelebilirler.

New York'taki Man Group'un baş piyasa stratejisti Kristina Hooper, "Birçok hisse senedi piyasası bu yıl ABD'yi geride bıraktı" dedi ve ekledi: "Bence bu, çoğu yatırımcının Ocak ayında fark edeceği bir paradigma değişimi... ve bu durum onları özellikle ABD değerlemeleri bu kadar yüksekken ABD dışına bakmaya teşvik edecek."

Source: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html