Yabancı yatırımcılar ödeme yapmazsa müzakerelere bir gün daha eklenmesini öneriyoruz

"Ön finansman" engellerinin kaldırılması: Yabancı yatırımcılar henüz ödeme yapmamışsa müzakerelere bir gün daha eklenmesi öneriliyor

İşlemlerin başarısız olması durumunda, menkul kıymetlerin öz-ticaret hesabına aktarılmasının hemen ardından satış yapılmasının gerekli olmadığı, ancak yabancı kurumsal yatırımcının menkul kıymet şirketiyle görüşmesi için ek bir gün süre verilmesi öneriliyor.

Ön finansman darboğazının çözülmesi, Vietnam Borsasını Yükseltmeye Yönelik Çözümler Bilimsel Çalıştayı'nın temel konularından biridir

Ek bir gün müzakere önerin

Yabancı kurumsal yatırımcılar, paranın %100'ünü yatırmadan işlem yapabilirler. Menkul kıymet şirketleri, kararlaştırılan teminat seviyesini belirlemek için müşterinin kapasitesini değerlendirir... Yabancı kurumsal yatırımcının ödeme yapacak parası yoksa, yatırımcının emri verdiği menkul kıymet şirketi, açığı kendi hesabından ödemekle yükümlüdür.

Ön finansman, ödeme kuruluşunun ödeme amacıyla hesabı kullanabilmesi için öncelikle ödeme kuruluşundaki hesapta fon bulunması gerekliliğidir.

Bunlar , menkul kıymet alım satım sisteminde menkul kıymet işlemlerini düzenleyen genelgelerin bir dizi maddesini değiştiren ve tamamlayan (Genelge 120/2020/TT-BTC) Taslak Genelgede önerilen içeriklerdir.

SSI Menkul Kıymetler Hukuku ve Uyumluluk Kontrol Direktörü Sayın Nguyen Khac Hai, yönetim kurumunun, başarısız işlemler durumunda yabancı yatırımcıların müzakereleri önermeleri için ek bir gün eklemeyi düşünmesi gerektiğini bile öne sürdü. Sayın Hai, bu öneriyi 16 Nisan'da Mali Strateji ve Politika Enstitüsü ve Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenen Vietnam Menkul Kıymetler Piyasasını Geliştirmeye Yönelik Çözümler Bilimsel Çalıştayı'nda dile getirdi.

Buna göre, T+2 tarihinde gelen menkul kıymetlerin derhal satılması gerekmemektedir. Görüşmelerin başarısız olması durumunda, zorunlu satış yapılacaktır.

Maliye Bakanlığı , menkul kıymet alım satım sistemindeki menkul kıymet işlemlerini; menkul kıymet işlemlerinin takas ve mahsuplaşmasını; menkul kıymet şirketlerinin faaliyetlerini ve borsada bilgi paylaşımını düzenleyen genelgelerin bazı maddelerini değiştiren ve tamamlayan Genelge Taslağı hakkında görüş talep etmektedir. Taslağın önemli bir içeriği, özellikle yabancı kurumsal yatırımcıların paralarının %100'ünün marjinal olmayan işlemlerde işlem görmesidir. Ardından, piyasa üyelerinin beklediği konu, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama Merkezi'nin (VSDC) ödeme talimatlarıdır.

Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Genel Müdür Yardımcısı Duong Ngoc Tuan, mevcut taslak sürece göre, T+1 gününde yabancı kurumsal yatırımcının yeterli bakiyesi yoksa, satın alma işleminin menkul kıymetler şirketinin kendi işlem hesabına aktarılacağını belirtti. Ardından, T+2 gününde VSDC ödemeyi tamamlar ve yatırımcının T+2 günü saat 11:00 ile 11:30 arasında ödeme saatinde yeterli miktarda ödeme yapması durumunda yatırımcının hesabına alacak kaydeder. Yatırımcı T+2 gününde yeterli bakiye ödemezse, VSDC ödemeyi tamamlar ve menkul kıymetler şirketinin kendi işlem hesabına alacak kaydeder.

Ödeme işlemi, işlem yapmadan önce depozito gerektirmez - Kaynak: VSDC

Konferansta ayrıca, derecelendirme kuruluşları ve büyük uluslararası finans kuruluşlarının, yabancı yatırımcıların katılımı için koşulların yaratılması ve piyasanın 2025 yılına kadar sınırdan gelişmekte olan bir piyasa seviyesine yükseltilmesi hedefine doğru ilerlemesi için, Vietnam borsasının iyileştirmeye odaklanması ve bu darboğazı ortadan kaldıracak önlemlere ihtiyaç duyduğuna inandığı iki darboğazdan biri olan peşinat şartının kaldırılmasına ilişkin bir dizi görüş ve öneri kaydedildi.

Çalıştayda, ödeme yükümlülüklerinin belirlenme zamanıyla ilgili olarak, FTSE temsilcisi bu zamanın ödeme günüyle aynı olması gerektiğini önerdi. SSI Menkul Kıymetler Hukuku ve Uyumluluk Kontrol Direktörü Sayın Nguyen Khac Hai'ye göre, yabancı yatırımcıların görüşleri de "para teslimi ve menkul kıymet alımının" aynı anda yapılmasını ve hata bildirim zamanının T+1'den T+2'ye değiştirilmesini öneriyor.

Verimlilik ve güvenlik arasındaki denge sorunu

Aslında, yeni mekanizma uygulandığında tüm işlemler başarısız olmuyor. Ancak, küçük bir ihtimal de olsa, bir çözümü olması ve ödeme sistemi için risklerden kaçınması durumunda standart bir süreç oluşturmak gerekiyor. "Ön finansman" darboğazını çözme hikayesiyle birlikte, yatırımcılar için verimliliği artırırken aynı zamanda risksiz bir süreç sağlamak için iki ayak üzerinde ilerlemek de Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı Vu Thi Chan Phuong'un vurguladığı bir diğer konu.

Ödeme yükümlülüğünün T+1 yerine T+2'de belirlenmesine yönelik yeni teklifle birlikte, VSDC temsilcisi, verimlilik ve güvenlik dengesine dayalı olarak daha ileri bir değerlendirme yapılması gerekeceğini belirtti. Bay Tuan'a göre, buradaki zorluk, yatırımcının ödeme tarihinde yeterli paraya sahip olmaması durumunda, ödeme yükümlülüğünün devri gibi teknik konuların ele alınmasının zaman alacağıdır. Ayrıca, menkul kıymet şirketinin yeterli para sağlamaması durumunda, bu durum ödeme faaliyetlerinin güvenliğini de etkileyecektir.

Mevcut ilkeye göre, menkul kıymet şirketleri yabancı yatırımcıların limit belirleme kapasitelerinin değerlendirilmesine dayanmaktadır. Genelge şu anda oldukça esnek olup farklı teminat oranları uygulanabilmektedir. SSI Menkul Kıymetler Hukuku ve Uyumluluk Kontrol Direktörü Sayın Nguyen Khac Hai, bu menkul kıymet şirketinin yatırımcı kapasitelerini değerlendirme yöntemini izleyeceğini ve %100'lük bir limit belirleyeceğini söyledi.
"Ancak daha küçük menkul kıymet şirketleri daha düşük marj oranları uygulayabilir. Bence bu bir endişe kaynağı çünkü yabancı kuruluşlarla çalışırken piyasada şeffaflık, eşitlik ve tutarlılık gerekir. Bazı menkul kıymet şirketleri %10-20 gibi bir oran uygularsa, çözüm kapsamlı olmayacaktır," diye vurguladı SSI temsilcisi.

Uygulama prensibi, menkul kıymetler şirketinin kapasite değerlendirmesine ve ödemenin ödeme tarihinde tamamlanabilmesini sağlamak için teminat seviyesinin belirlenmesine dayanacaktır. Yabancı yatırımcının ödeme yapmaya uygun olmaması durumunda, ödeme yükümlülüğü menkul kıymetler şirketinin öz işlem hesabına aktarılacaktır. Menkul kıymetler hesaba girdikten sonra, menkul kıymetler şirketi harcanan parayı tahsil etmek için bunları işleyecektir. Mevcut plana göre, menkul kıymetler şirketinin harcanan parayı tahsil etmek için menkul kıymetler öz işlem hesabına girdikten hemen sonra satış yapması gerekmesinin nedeni de budur.

Aynı zamanda, piyasa üyeleri için işlem limitleri belirlenmesi de değerlendiriliyor. Bir VSDC temsilcisi, "Dahili toplantıda, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı bu içeriği yakından takip etti. VSDC, faktörler arasında denge sağlamayı değerlendirecek. Riskleri kontrol altına almak için piyasa üyeleri için işlem limitleri belirlemeyi düşünüyoruz," dedi.

Yabancı yatırımcılar için gerçekleştirilen işlem hacmi göz önüne alındığında, menkul kıymet şirketlerinin, başarısız işlemler durumunda ödemeleri gerçekleştirebilecek yeterlilikte ödeme kapasitesine sahip olmalarını sağlamaları gerekiyor. Bay Tuan'a göre, bu yeni işlem mekanizmasını uygularken risk yönetiminin anahtarı budur.

Yabancı kurumsal yatırımcılar hesapların %10'unu oluşturuyor ancak işlem değerine büyük oranda katkıda bulunuyorlar.

16 Nisan'da Mali Strateji ve Politika Enstitüsü ve Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenen Vietnam Menkul Kıymetler Borsası'nı Geliştirmeye Yönelik Çözümler konulu bilimsel çalıştayda, yabancı kurumsal yatırımcıların uygulanabilir konular olarak seçilmesini açıklayan Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Genel Müdür Yardımcısı Duong Ngoc Tuan, yabancı kurumsal yatırımcıların hesap sayısının yalnızca yüzde 10'unu oluşturduğunu, ancak bu grubun alım/satım işlemlerinin değerinin her zaman tüm yabancı yatırımcıların toplam işlem değerinin büyük bir kısmını oluşturduğunu söyledi.

Ayrıca, Bay Tuan'a göre, yukarıdaki grubun uyumluluğu yüksektir ve para ayarlayamama nedeniyle hiçbir zaman iflas durumu yaşanmamıştır, bu nedenle öncelikle sorunun çözülmesi için onlara öncelik verilecektir.

[reklam_2]
Kaynak