Doğrudan yabancı yatırım sermaye akışları değişiyor ve yeni alanlara doğru genişliyor

VLCA 2025 Halka Açık Şirketler Konferansı ve Ödül Töreni'nde konuşan Dragon Capital Yönetim Kurulu Başkanı Dominic Scriven, sanayi ve imalat dışındaki birçok alanda doğrudan yabancı yatırım girişlerinin daha güçlü bir şekilde ortaya çıktığını söyledi. Olumlu ekonomik koşullar, yeni politikalar ve piyasa güveni, 2026 büyüme döneminin itici gücü olarak görülüyor.

Dominic Scriven, VLCA 2025'te paylaştı. (Fotoğraf: Le Toan)

Dominic Scriven'a göre dünya durumu pek çok zorlukla karşı karşıya; bunlar arasında para birimiyle ilgili sorunlar, her ülkenin kendi iç sorunları, ülkeler arasındaki uluslararası sorunlar, iklim değişikliği sorunları ve teknoloji sorunları yer alıyor.

Vietnam'da tablo biraz daha olumlu. Hükümet desteği ve yönetim politikaları sayesinde, 2025 çeyrekleri ve genel büyüme nispeten iyimser seyrediyor; ancak doğal afetler GSYİH'yi etkileyebilir.

2026 yılına girerken GSYH büyüme hedefinin %10 olduğu net bir şekilde ortaya konulmuş durumda, bu sadece rakamsal bir mesele değil, aynı zamanda güven meselesidir ve güvenin büyüme sonuçları üzerinde çok büyük etkisi olacaktır.

Bu hedef, özel sektörün rolünü vurgulayan ve kalkınma planlarına daha güçlü katılımını teşvik eden 68 sayılı Karara dayalı yeni politikalarla da bağlantılıdır.

Vietnam'ın özel sektörünün şu anda yaklaşık 500.000 şirket ve yaklaşık 5 milyon bireysel işletme sahibi olduğunu belirtmek isterim. Yeni vergi politikalarıyla, kayıt dışı faaliyetlerin bir kısmı kayıtlı sektöre çekilecek. Tahminlerimize göre, önümüzdeki 3-4 yıl içinde bu faktör tek başına yıllık %1'den fazla katkı sağlayabilir. Bu nedenle, %10 büyüme hedeflemenin imkansız olmadığını düşünüyorum.

Dragon Capital Yönetim Kurulu Başkanı Dominic Scriven

Dominic Scriven'a göre, PMI endeksi 2025 yılı başından bu yana sürekli iyileşme kaydetti ve yabancı yatırım faaliyetleri de pozitif seyretti.

Özellikle sanayi ve imalat sektörleri dışında gayrimenkul gibi diğer sektörlere de doğrudan yabancı sermaye girişleri gelmeye başladı.

Ancak önümüzdeki yıl trend genel yatırımlarda, kamu yatırımlarından özel yatırımlara doğru olacak.

Dominic Scriven, "Devletin, özel sektörün altyapı gelişimine güçlü bir şekilde katılması çağrısında bulunması konusundaki mesajı açık. Ancak, birçok yabancı yatırımcının bu motivasyonu hâlâ tam olarak anlamadığını, güvenmediğini veya hissetmediğini düşünüyorum." değerlendirmesinde bulundu.

Öte yandan, Vietnam'ın geleneksel itici gücü ihracattır. Bu yıl, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergisi politikasına rağmen ihracat cirosu birçok uzmanın tahminlerinin çok üzerinde gerçekleşti. Nitekim ihracat azalmakla kalmadı, aynı zamanda güçlü bir şekilde arttı.

Önemli nedenlerden biri, son zamanlarda sürekli olarak yürütülen ekonomik diplomasi kampanyasıdır. Bu kampanya, Vietnam'ın birçok uluslararası ortakla anlaşmalar kurmasına ve bunları somutlaştırmasına yardımcı olmaktadır. Bu, Vietnamlı işletmelerin ve doğrudan yabancı yatırım sektörünün üretim ve ihracat faaliyetlerini genişletmesi için daha fazla alan yaratmaktadır.

VLCA 2025'e Genel Bakış (Fotoğraf: Le Toan)

Ancak tüm bunlar destekleyici bir maliye, para ve finans politikası olmadan mümkün olmazdı.

"Bu yılki kredi büyüme oranı geçen yıldan daha yüksek. Vietnam'ın toplam kredisi şu anda GSYİH'nın %100'ünün üzerinde. Bu, bölgedeki bazı ülkeler ve bazı büyük ülkelerle karşılaştırıldığında yüksek bir oran değil. Ancak Vietnam'ın kurumsal tahvil piyasasının rolü hala oldukça mütevazı," diyen Bay Dominic, sermaye piyasasının rolünü vurguladı. Sadece kurumsal tahvil piyasası değil, 2030 yılına kadar hisse senedi piyasası da büyük bir potansiyele sahip.

Ancak son yıllar borsa için pek de olumlu geçmedi. 2022'de genel piyasa kârı negatifti. 2023'te de genel piyasa kârı negatif seyretti ve bu durum yatırımcıların moralini büyük ölçüde etkiledi. Şirket kârları iki kötü yılın ardından ancak 2024'te toparlanmaya başladı. Bu yıl piyasa gerçekten "düzene" girdi ve bölgenin en güçlü piyasası haline geldi.

Piyasada 1.500'e yakın halka açık şirket bulunmasına rağmen, Dragon Capital fonu yaklaşık 120 şirketi detaylı olarak inceledi ve sermaye değerinin yaklaşık %80'ini oluşturan yaklaşık 80 şirkete daha yakından odaklandı, bu da fonun üçüncü çeyrek kârının %21 artmasına yardımcı oldu.

Bu büyüme sadece satışlardan değil, aynı zamanda çeyrekler arası kurumsal kâr marjlarındaki iyileşmelerden de kaynaklanıyor. Bu, şirketlerin doğrudan yatırıma geri dönmeye ve sonraki yıllarda büyüme için bir temel oluşturmaya başladığı 2026 yılı için olumlu bir işaret.

"Önümüzdeki yıl için, çok iyimser olmamakla birlikte, ortalama toplam kârın %16-17 civarında olacağını öngörüyoruz. Vietnam oldukça olumlu bir döngüde, şirketlerin kâr büyüme hızının genişlediği ve arttığı görülüyor," diyen Dragon Capital Yönetim Kurulu Başkanı, Vietnam borsası, şirketler ve sermaye akışları için koşulların 2026 için nispeten olumlu olduğunu vurguladı.

Kaynak: https://nhandan.vn/dong-von-fdi-dich-chuyen-mo-rong-vao-cac-linh-vuc-moi-post928871.html