Fed faiz oranlarını değiştirmedi

ABD Merkez Bankası (Fed), dün gece (19 Mart) tüketici fiyat endeksinin Şubat ayında aynı döneme göre beklentilerden daha zayıf, %2,8 artmasına rağmen, gösterge faiz oranını yıllık %4,25-4,5 aralığında sabit tutma kararı aldı.

Enflasyon daha istikrarlı, ancak ticaret ve jeopolitik gerginlikler nedeniyle mal ve hizmet fiyatlarının yükselme riski altında olması, Fed'in Rusya-Ukrayna çatışmasının ardından 2022 ortasından bu yana sıkılaştırdığı para politikasını gevşetmeye devam etmemesi konusunda temkinli olmasına neden oluyor.

Normalde Fed'in temkinli bir kararı, ABD dolarının değer kazanmasına ve dolayısıyla altın fiyatlarına baskı yapmasına neden olurdu. Ancak piyasa durumu farklı. ABD doları düşmeye devam ediyor ve altın yeni rekor seviyelere tırmanıyor.

Ticaret savaşından kaynaklanan yüksek enflasyon riskine rağmen Fed, 2025 yılında toplamda yaklaşık 50 baz puanlık iki faiz indirimi daha öngörüyor.

Dün geceki toplantıda yetkililer, 2025 ve 2027 yılı için faiz oranı ve ekonomik tahminlerini güncelleyerek, tahvil varlıklarının azaltılma hızını yeniden düzenlediler. Buna göre, Fed, 2025 yılı için ekonomik büyüme tahminini önceki %2,1 yerine sadece %1,7'ye düşürdü.

Fed ayrıca çekirdek enflasyon tahminini de daha önce yüzde 2,5 olan seviyesinden yüzde 2,8'e yükseltti.

IMG_D0163D4ABFDB 1.jpeg
Fed'in kararının ardından altın fiyatları yeni bir zirveye ulaştı. Fotoğraf: CNB

Fed, "mevcut belirsizlik ortamı" ve ekonomik görünüme ilişkin artan belirsizlik nedeniyle temkinli duruşunu sürdürüyor. Bu arada, ABD para politikası oluşturma organının temel görevi, istihdamı en üst düzeye çıkarmak ve enflasyonu düşük seviyelerde kontrol altına almaktır.

Fed üyeleri arasındaki uçurum daha da belirginleşti. Dört üye, Aralık toplantısında sadece bir üyenin beklediği faiz oranlarına 2025 yılına kadar herhangi bir değişiklik beklemediğini söyledi.

Tahminler ayrıca Fed'in 2026'da iki, 2027'de ise bir faiz indirimi daha yapacağını gösteriyor. Fed, uzun vadeli referans faiz oranının %3 civarında istikrar kazanmasını bekliyor.

Fed'in kararı, Başkan Donald Trump'ın ikinci döneminin dalgalı bir başlangıç ​​yaptığı bir dönemde geldi. Çelik, alüminyum ve diğer mallara uygulanan gümrük vergileri finans piyasalarında endişe dalgasına yol açtı. Washington, önümüzdeki aydan itibaren daha agresif önlemler almakla tehdit etti.

Bu nedenle Fed "ara verme" politikasını sürdürmeye devam ediyor. Ancak ABD ve dünya, yavaşlayan ekonomik büyümeyle başa çıkmak için hâlâ parasal gevşeme döngüsünde.

Dünya finans ve emtia piyasaları ne durumda?

Fed faiz oranlarını düşürmemiş olsa da, 2025'teki parasal genişleme eğilimi hakkında net bir sinyal verdi. Bu, ABD borsasının güçlü bir şekilde yükselmesine yardımcı olan bir faktördü. Dow Jones Sanayi Endeksi 380 puandan fazla arttı (%0,9'dan fazla bir artışa denk geliyor).

Geniş S&P 500 endeksi, Şubat ayı sonundan bu yana yaşadığı kayıpların çoğunu telafi etti.

ABD borsası daha önce sert bir düşüş yaşamış ve resesyona girmişti. Ancak Fed Başkanı Jerome Powell'a göre, ABD ekonomisi "genel olarak güçlü ve önemli ilerleme kaydetti", "işgücü piyasası koşulları sağlam, enflasyon %2 uzun vadeli hedefine yaklaştı, ancak yüksek kalmaya devam ediyor".

Powell ayrıca tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin muhtemelen kısa vadeli, "geçici" olacağını söyledi.

Ancak altın fiyatları, Fed toplantısının ardından yükselişini sürdürdü ve yeni bir rekor kırdı. Spot altın fiyatları zaman zaman ons başına 3.055 dolara (tarihi zirve) ulaştı ve 20 Mart sabahı saat 08:30 itibarıyla ons başına 3.052 dolara ulaştı.

Enflasyonun yüksek olduğu ve/veya finans piyasalarının dalgalı olduğu dönemlerde altın, nakit açısından zengin bir varlık olmaya devam ediyor. Düşen faiz oranları ve zayıflayan ABD doları da altını destekleyen faktörler arasında.

Orta Doğu'da artan jeopolitik belirsizlik ve Ukrayna'daki huzursuzluk, altın fiyatlarını hızla yükseltti. Rusya ve Ukrayna, ABD Başkanı Donald Trump'ın Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile telefonda görüşmesinden sadece birkaç saat sonra, enerji hedeflerine saldırmaktan kaçınmayı öngören yeni bir anlaşmayı ihlal etmekle birbirlerini suçluyor.

Fed'in açıklamasının ardından petrol fiyatları yatay seyretti. Brent ham petrolün varil fiyatı 70,80 dolara yükselirken, WTI ham petrolün varil fiyatı %0,4 artışla 67,20 dolara çıktı.

Fed Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının ekonomik gelişmeleri yakından izleyeceğini ve gerekirse para politikasını ayarlamaya hazır olduğunu vurguladı. Ancak birçok kişi, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinden bahsederken Powell'ın "geçici" ifadesini kullanması konusunda endişeli.

Powell, Covid-19 pandemisi (2021-2022) sırasında enflasyon artışını "geçici" olarak nitelendirmişti. Ancak enflasyon Haziran 2022'de %9,1'e ulaşmış ve bugüne kadar devam etmiştir.

Çin Halk Bankası (PBoC), 20 Mart sabahı, tarife tehditlerinin Çin Yuanı (CNY) üzerinde baskı yaratması nedeniyle faiz oranı politikasını değiştirmedi. PBoC, bir yıllık kredi faiz oranını %3,1'de, beş yıllık faiz oranını ise %3,6'da sabit tuttu.

Jerome Powell, Trump döneminde ne olacağını bilmiyor, Fed faiz oranlarını düşürmeyi durduruyor Fed Başkanı Jerome Powell, Donald Trump döneminde vergi, göç ve maliye politikalarının ne olacağını bilmiyor. ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşürmeyi bırakıp bekleyip görmesine neden olan etken budur.