LNG enerji projelerine yeni sermaye akışları bekleniyor

Son dönemdeki politika değişiklikleri, ülkemizdeki LNG enerji projelerine yönelik yatırım ortamını önemli ölçüde iyileştirmiştir. Özellikle, yıllık sözleşmeli elektrik üretim oranının (Qc) artırılması önerisinin, yatırımcıların güvenini daha da artırması ve bu projelere yeni sermaye akışını teşvik etmesi beklenmektedir.

Kapsama oranının artırılması "hem cazip hem de hayati önem taşıyor"

Sanayi ve Ticaret Bakanlığı, 2026-2030 döneminde ulusal enerji gelişimindeki sıkıntıların giderilmesine yönelik mekanizma ve politikalar hakkında Ulusal Meclis Kararı taslağı hazırlıyor; bu taslakta, LNG termik santral projelerinde yıllık sözleşmeli elektrik üretim (Qc) oranının %65'ten %75'e çıkarılması öngörülüyor.

Vietnam Yatırım Kredi Derecelendirme Anonim Şirketi (VIS Rating), “Elektrik Endüstrisi Kredi Perspektifi” raporunda, sözleşmeli elektrik üretim alım oranını %75'e çıkarma önerisinin, şu anda ASEAN bölgesinde hiçbir ülkenin eşdeğer bir mekanizma sağlamaması nedeniyle yeni yatırımları teşvik etmek için önemli ve cazip bir politika olduğunu değerlendirdi.

Nhon Trach 4 Enerji Santrali'nin bir köşesi. Fotoğraf: PVPower

Yeni politikanın aciliyeti ortadadır; zira Güç Planı VIII kapsamındaki 21 LNG enerji projesinin yaklaşık %25'inde şu anda yatırımcı bulunmamaktadır ve yarısından fazlasında gecikmeler yaşanmaktadır.

Kullanım oranını artırma önerisinin, yatırım ortamını önemli ölçüde iyileştirmede olumlu etkileri olan son reformları takip etmesi bekleniyor. Özellikle, Mayıs 2025'te yayınlanan 1313/2025 sayılı Karar, LNG elektriği için bir tavan fiyat belirleyerek Vietnam Electricity ile elektrik alım sözleşmelerinin müzakeresi için şeffaf bir zemin oluşturuyor. Bunun yanı sıra, 56 ve 100/2025 sayılı Kararlar, yakıt fiyatlarının elektrik fiyatlarına aktarılması ve 10 yıl boyunca sözleşmeli elektrik üretiminin asgari %65'i oranında bir kullanım oranı sağlanması yoluyla yatırımcılar için riskleri en aza indirmeye devam ediyor.

Bu politikalar sayesinde yeni yatırım sermayesi arttı. PetroVietnam Power Corporation (PV Power), 2025'in üçüncü çeyreğinde 7,3 trilyon VND tutarında öz sermaye harekete geçirdi ve Nhon Trach 3 ve 4 projeleri için 2 trilyon VND tutarında kredi sağladı. Aynı zamanda Vingroup , Hai Phong LNG projesini geliştirmek için VinEnergo'ya 10 trilyon VND daha yatırım yaptı.

VIS Rating analisti Sayın Nguyen Minh Quang, "Yeni politikaların Vietnam'daki LNG enerji projeleri için yatırım ortamını önemli ölçüde iyileştirdiğine inanıyoruz. Sözleşme kapsamındaki elektrik üretim alım oranını %75'e çıkarma önerisi, hem cazip hem de yeni yatırımları teşvik etmek için önemli bir politika. Ayrıca, yatırımcılar EVN ile elektrik alım sözleşmesinde daha yüksek bir alım oranı için pazarlık yapabilir ve böylece projenin verimliliğini artırabilir," dedi.

LNG enerji projelerinin elektrik satış tavan fiyatı, şu anda tüm enerji kaynakları arasında en yüksek seviyede.

Altyapı engelleri ve yasal çerçeve

VIS Rating'e göre, LNG enerji projelerinin ilerlemesi, elektrik satın alma sözleşmelerinin müzakere edilmesinin yanı sıra, büyük ölçüde karmaşık altyapı darboğazlarının çözülmesine de bağlı.

21 projenin çoğunun LNG alım limanı altyapısına bağlanması gerekiyor ve bu da planlama ve lisanslama süreçlerini daha da karmaşık hale getiriyor. Hai Lang 1, Quang Ninh ve Ca Na gibi birçok büyük proje, yerel planlama düzenlemeleri, saha izinleri ve kara ve su yüzeylerinin teslimi sürecindeki uzun süreçler nedeniyle hâlâ programın gerisinde.

Ayrıca, birçok bölgede iletim şebekelerinin planlanması ve inşasında yaşanan gecikmeler de projelerin ilerleyişini etkilemektedir. VIS Rating, yeni yerel yönetim aygıtının 2025 yılının dördüncü çeyreğinden itibaren istikrarlı bir şekilde faaliyete geçmesiyle bu sorunların kademeli olarak çözülmesini beklemektedir.

Düzenlenmiş Güç Planı VIII'e göre, LNG termik enerjisi 2030 yılından sonra enerji güvenliğinin sağlanmasında stratejik bir dayanaktır. Vietnam, 2025 yılından önce neredeyse sıfır olan LNG enerji kapasitesini 2030-2035 döneminde 25.600-36.000 MW'a çıkarmayı hedeflemektedir.

Ortalama inşaat süresinin 4-5 yıl olması ve teşviklerden yararlanmak için 2031 yılından önce faaliyete geçme zorunluluğu göz önüne alındığında, VIS Rating, uygulama sürecinin 2026 yılından itibaren hızlanmasını bekliyor. Sermaye finansman yapısının %30 öz sermaye ve %70 borçlanma uygulamasına göre olması bekleniyor; bu sayede projelerin fizibilitesi arttığında banka kredisine olan talep güçlü bir şekilde artacak.

Kaynak: https://daibieunhandan.vn/ky-vong-dong-von-moi-chay-vao-cac-du-an-dien-khi-lng-10395304.html