Birleşme ve satın alma patlaması: Yabancı sermaye, Vietnam şirketlerini "avlamak" için akın ediyor

(Dan Tri) - Özel girişimlerin cazibesi ve GSYİH'nın %8 büyümesi sayesinde birleşme ve satın alma sermayesi %50,7 artarak 6 milyar dolara ulaştı. Uzmanlar, 2026 yılında nakit akışının temel değerlere ve yeniden yapılanmaya odaklanacağını öngörüyor.

9 Aralık öğleden sonra Ho Chi Minh City'de düzenlenen Vietnam Birleşme ve Satın Alma Forumu 2025'te konuşan Planlama ve Yatırım Bakan Yardımcısı Tran Quoc Phuong, yabancı sermayenin sermaye katkısı ve hisse senedi alım kanalları aracılığıyla güçlü bir şekilde geri döndüğünü söyledi. Asıl itici güç, özel sektörün yükselişi ve %8'lik etkileyici GSYİH büyümesinden geliyor.

Özel işletmeler: Yabancı sermaye için bir mıknatıs

Bakan Yardımcısı Tran Quoc Phuong, 2025 yılında makroekonomik tablonun parlak renklere sahip olduğunu söyledi. Tüm yıl için GSYİH büyümesinin yaklaşık %8'e ulaşmasının beklendiğini, bunun 2007'den bu yana en yüksek seviye olduğunu belirtti.

İstikrarlı makroekonomik bazda, doğrudan yabancı yatırım (FDI) parlak bir gösterge olmaya devam ediyor. Yılın ilk 11 ayında, kayıtlı toplam FDI, aynı döneme göre %7,4 artışla 33,7 milyar ABD dolarına ulaştı. Özellikle, sermaye katkısı ve hisse alımı (M&A) yoluyla gerçekleşen sermaye akışları, geçen yılın aynı dönemine göre %50,7 artışla 6 milyar ABD dolarını aşan bir değerle patlama yaşadı.

Bakan Yardımcısı, "Hisse senedi alımları için sermaye girişlerindeki güçlü artış, Vietnam'ın birleşme ve satın alma pazarının 2025'te yeniden canlanacağının açık bir işaretidir. Uluslararası yatırımcılar, yüz milyonlarca dolar değerinde büyük ölçekli anlaşmalarla geri döndüler" değerlendirmesinde bulundu.

Planlama ve Yatırım Bakanlığı Başkanı, pazarın cazibesini anlatırken, ekonomik toparlanmanın yanı sıra, yurt içi iş dünyasının büyümesinin de önemli rol oynadığını söyledi.

Politbüro'nun özel ekonomik kalkınmaya ilişkin 68-NQ/TW sayılı Kararı gibi destekleyici politikalarla desteklenen yerli işletmeler, benzeri görülmemiş bir ivmelenme fırsatıyla karşı karşıya. Bu büyüme, onları çokuluslu şirketlerin aradığı potansiyel ortaklara dönüştürdü.

Phuong, "Giderek daha fazla yabancı şirket, iş planlarını hayata geçirmek için yerli şirketlerle 'iş birliği' yapmak istiyor. Yerli özel şirketler, birleşme ve satın alma pazarı için itici bir güç oluşturarak önemli bir unsur haline geliyor" diye vurguladı.

Bu eğilim, yüksek teknoloji sektöründe açıkça görülüyor. Vietnam, Nvidia ve Qualcomm gibi bir dizi teknoloji devi için stratejik bir destinasyon haline geliyor. Yerli şirketlerden hisse satın alarak bu devler, Vietnam'da Ar-Ge faaliyetleri yürütmek ve yapay zeka (YZ) geliştirmek için hızla varlıklarını sürdürüyor.

Vietnam'da birleşme ve satın alma sermaye akımları yeniden canlandı ve canlanıyor (Fotoğraf: DT).

2026'da nakit akışı temel değerlere dönecek

KPMG Vietnam İş Danışmanlığı Departmanı Başkanı Michael Dwyer, piyasa görünümüne ilişkin yaptığı değerlendirmede, birleşme ve satın alma faaliyetlerinin sektör grupları arasında güçlü bir "yeniden dengeleme" sürecinden geçtiğini söyledi.

İşlem değerine şu anda liderlik eden üç sektör var: Gayrimenkul, malzemeler ve sağlık. Bay Dwyer'a göre, nakit akışında temel işletme varlıkları ve temel üretim malzemeleri öncelikli. Özellikle sağlık sektörü, arz kapasitesinin hâlâ yetersiz olmasına rağmen sağlık hizmetlerine olan talebin artması sayesinde güçlü sermaye çekiyor.

Bu heyecana karşılık, yılbaşında harcamaları sıkılaştırma dalgasının etkisiyle tüketici sektöründe oldukça durgunluk yaşanıyor, ancak orta vadeli büyüme görünümü hala olumlu değerlendiriliyor.

2025 yılında yatırımcı yapısında bir çeşitlenme görülecek. Yerli yatırımcılar, açıklanan işlem hacmi bakımından lider konumlarını korumaya devam edecek. Aynı zamanda, Singapur, Japonya, Amerika Birleşik Devletleri ve Güney Kore'den gelen yabancı sermaye akışları, sanayi, sağlık ve malzeme sektörlerindeki önemli anlaşmaları hedef alarak yeniden hız kazanıyor.

Bay Dwyer'a göre bu eğilim stratejik bir değişimi yansıtıyor: Sadece pazar payını birleştirmeye yönelik satın almalardan, daha çeşitlendirilmiş ve sektöre özgü yatırım fırsatları aramaya doğru bir geçiş.

KPMG uzmanları 2026 öngörüsünde 4 temel trende dikkat çekti: Öz değerlere dönüş, kalite, alıcıyı kayırma ve durgun süreçlerin yeniden başlatılması.

Birleşme ve satın alma sermaye akışlarının, istikrarlı nakit akışı, sürdürülebilir iş performansı ve şeffaf büyüme yol haritaları üreten sektörlere odaklanması bekleniyor. Bay Michael Dwyer'a göre, uzun vadeli sermayeye ve operasyonel kapasiteye sahip yatırımcılar için 2026, özellikle gayrimenkul, endüstriyel hizmetler, finansal hizmetler ve tüketici platformlarıyla ilgili alanlarda "ikinci kez" veya yeniden yapılandırılmış işlemlerden önemli bir fırsat kaynağı yaratacak.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ma-bung-no-von-ngoai-o-at-san-doanh-nghiep-viet-20251209165400659.htm