Sağlık sektöründeki birleşme ve satın almalar yabancı yatırımcılar için "altın madeni" haline geliyor.

Vietnam sağlık sektöründeki birleşme ve satın alma (M&A) pazarının sıcaklığı, sürekli olarak yüz milyonlarca dolarlık anlaşmaların ortaya çıkmasıyla benzeri görülmemiş bir oranda artıyor ve bu durum Vietnam'ı küresel sağlık şirketleri için stratejik bir destinasyon haline getiriyor.

Hizmet kalitesi artıyor, birleşme ve devralmalar öne çıkıyor

Uluslararası sermaye akımlarının Vietnam sağlık sektörüne giderek daha fazla ilgi duyması bağlamında, birleşme ve devralmalar (M&A), işletmelerin daha hızlı, daha sürdürülebilir ve uluslararası standartlara daha yakın bir şekilde gelişmesine yardımcı olan önemli bir büyüme itici gücü olarak ortaya çıkmaktadır. Ancak bu alan, yüksek düzeyde şeffaflık, sıkı yasal risk yönetimi süreçleri ve denetim, değerleme ve operasyonlarda profesyonellik gerektirmektedir. Ancak bu standartlar standartlaştırıldığında, işletmeler yatırım, iş birliği veya halka arz süreçlerine güvenle girebilirler.

Küresel sağlık sektörü birleşme ve devralma pazarı, 2020-2021 döneminde zirveye ulaşmış ve 2021'in ilk yarısında 1 milyar doları aşan bir dizi işlem sayesinde işlem değerleri 330-340 milyar dolara ulaşmıştır. 2022'den 2024'ün ilk yarısına kadar, büyük ölçekli işlemlerin eksikliği nedeniyle pazar durgunlaşmış ve toplam işlem değerinde keskin bir düşüş yaşanmıştır. Ancak, 2024'ün ikinci yarısından 2025'in ilk yarısına kadar küresel birleşme ve devralma değerleri toparlanarak yaklaşık 115-120 milyar dolara ulaşmıştır.

Vietnam Birleşme ve Devralma Forumu 2025

Finans - Yatırım Gazetesi tarafından düzenlenen Vietnam M&A Forumu 2025, birleşme ve devralmalar alanında en prestijli yıllık etkinliktir. Forum, yerli ve uluslararası şirketler, yatırım fonları, finans kuruluşları ve danışmanlık birimlerinden 500'den fazla üst düzey yöneticiyi bir araya getirecektir.

“Yeni Pozisyon, Yeni Fırsatlar” temasıyla düzenlenen Forum, daha şeffaf bir hukuki ortam, genişleyen sermaye piyasası ve artan kurumsal yeniden yapılandırma talebi bağlamında, bölgesel yatırım haritasında Vietnam pazarının güçlü dönüşümünü yansıtıyor.

Etkinlikte, başarılı anlaşmalar ve birleşme ve devralma danışmanlarının onurlandırıldığı derinlemesine seminerler ve yatırım ağı etkinlikleri yer alıyor.

Forum, 9 Aralık 2025'te Ho Chi Minh City'deki JW Marriott Saigon Oteli'nde gerçekleşti.

İlaç ve yaşam bilimleri sektöründe, 2024 başından 2025 başına kadar anlaşma sayısı %19 azalırken, toplam işlem değeri 60 milyar dolardan 40 milyar dolara (%33) düşecek. Buna karşılık, sağlık hizmetleri sektörü, anlaşma sayısındaki %25'lik düşüşe rağmen, 40 milyar dolardan 60 milyar dolara çıkarak %50'lik bir değer artışı kaydetti ve bu da büyük ölçekli anlaşmalara doğru bir eğilim olduğunu gösteriyor.

Bu küresel trendde, Vietnam cazip bir pazar olarak ortaya çıktı. 2025'in ilk 8 ayında, toplam birleşme ve satın alma değeri 2024'e kıyasla %21 artışla 4,8 milyar ABD dolarına ulaştı. Ortalama işlem büyüklüğü ise 2022-2023 dönemine kıyasla %15 artışla 42 milyon ABD dolarına ulaştı. Bu cazibe, nüfusun hızla yaşlanmasından (nüfusun yaklaşık %20'si yaşlı), orta sınıfın 2030 yılına kadar 23,3 milyon kişiye ulaşmasının beklenmesinden ve yüksek kaliteli sağlık hizmetlerine olan talebin artmasından kaynaklanıyor.

Özel sağlık sektörünün güçlü büyümesi ve açık kapı politikası, Vietnam'ın bölgesel sağlık birleşme ve devralma haritasında yer almasına katkıda bulunan birçok büyük anlaşmayı cezbetmiştir. Tipik bir örnek, Thomson Medical Group'un 2023 yılında Güneydoğu Asya'nın en büyüklerinden biri olan FV Hospital'ı 381,4 milyon ABD dolarına satın almasıdır. İlaç sektöründe ise Livzon Group (Çin), Imexpharm'ın yaklaşık %65'ine sahip olmak için 240 milyon ABD doları harcamayı planlarken, Dongwha Pharm (Kore), Trung Son eczane zincirinin %51'ini satın almak için 30 milyon ABD doları yatırım yapmıştır.

Vietnam, sağlık sektöründe birleşme ve devralma anlaşmaları için bölgedeki en potansiyel pazarlardan biri olarak kabul edilmektedir. Özel sağlık sisteminin hızla gelişmesi, yüksek kaliteli hizmetlere olan talebin artması ve devletin güçlü açık kapı politikası, birleşme ve devralmaların sağlık ekosistemini iyileştirmeye yardımcı olacak stratejik bir araç haline gelmesi için elverişli bir temel oluşturmuştur.

Sağlık Bakanlığı Ofisi Başkan Yardımcısı Sayın Nguyen Toan Thang, entegrasyon, dijital teknoloji ve küresel rekabet çağında sağlık sektörünün yeni fırsatları karşılamak için yenilikçi ve yaratıcı olması gerektiğini vurguladı. Thang'a göre, sektörün 2030 yılına kadarki hedefi, kamu sağlık hizmetlerinin kapsamını genişletmek, tıbbi muayene ve tedavi hizmetlerinin kalitesini iyileştirmeye odaklanmak, sağlık güvenliğini sağlamak ve iklim değişikliği ile acil durumlara müdahale kabiliyetini artırmaktır. Aynı zamanda sağlık sektörü, hastalık risk faktörlerini kontrol altına almaya, sağlık ortamını yönetmeye ve sağlık hizmetlerinde eşitliği teşvik etmeye odaklanmaktadır.

Bu stratejik hedeflere paralel olarak, hastane, ilaç ve tıbbi ekipman ekosistemi giderek genişliyor ve çeşitleniyor. Sağlık sektörü ayrıca idari reformları, lisanslamada şeffaflığı, ilaç ve ekipman tedarikini teşvik etmeye devam ediyor. Yurt içinde tıbbi ekipman üretim ve dağıtım kapasitesinin güçlendirilmesi ve uluslararası iş birliğinin genişletilmesi, sektörün temellerinin güçlendirilmesine yardımcı olacak temel çözümler olarak değerlendiriliyor.

Yasal engeller ve iç zorluklar

Vietnam'da sağlık sektöründeki birleşme ve devralmalar, bol miktarda fırsata rağmen, özellikle yasal ve idari prosedürler açısından hâlâ birçok engelle karşı karşıyadır. Yasal çerçeve henüz uyumlu değildir ve tıp sektörünün özel gereksinimleri, değerlendirme sürecini uzun ve karmaşık hale getirmektedir.

Tıp Hukuku Kıdemli Danışmanı Doçent Dr. Dang Duc Nhu, sağlık hizmetlerinde birleşme ve devralma değerlendirmesinin, uygulama ruhsatları, mesleki faaliyet ruhsatları, yangın önleme ve yangınla mücadele standartları, çevre, kilit personel, ilaç listeleri ve sağlık sigortası düzenlemeleri gibi bir dizi faktörü içerdiğinden diğer birçok alandan daha karmaşık olduğunu belirtti. Bu karmaşıklık, işletmelerin dikkatli bir hazırlık, eksiksiz dokümantasyon ve sıkı bir uyum süreci gerektirdiğini belirtti.

Brian K. Langenberg'e (ONEtoONE Kurumsal Finansman) göre, her birleşme ve devralma anlaşması hazırlıkla başlar. Sağlık sektörü işletmeleri için bu daha da önemlidir çünkü sektör, yasal, finansal ve hasta verileri açısından sıkı bir yönetim altındadır. Hazırlık belgeleri arasında finansal ve yasal raporlar, operasyonel veriler, müşteri bilgileri, potansiyel riskleri belirlemek için ön değerlendirme ve tanıtım metinleri, gizlilik sözleşmeleri ve CIM'ler gibi bir dizi pazarlama belgesi yer alır ve iş geliştirme hikayesini ikna edici bir şekilde anlatmaya yardımcı olur.

Yatırımcı bulma sürecinde, işletmelerin ilaç şirketleri, özel hastane sistemleri, sağlık alanında uzmanlaşmış özel sermaye (PE) fonları veya egemen varlık fonları gibi uygun ortakları sınıflandırması ve seçmesi gerekir. ONEtoONE, Clarity platformu aracılığıyla toplantıları, tesis turlarını ve gerçek zamanlı ilerleme güncellemelerini destekleyerek, işletmelerin güven oluşturmada önemli bir faktör olan şeffaflığı korumalarına yardımcı olur.

Bir yatırım teklifi sunulduğunda, şirket, fiyat, ödeme yapısı, kazanç payı maddeleri, garantiler ve tarafların çıkarlarını koruyacak yasal unsurları içerdiği için en önemli aşama olan müzakere ve durum tespiti aşamasına girer. Bu aşamada birleşme ve devralma danışmanının rolü, yatırımcılar arasında rekabeti sürdürmek, sonuçları optimize etmek ve devir sürecinin sorunsuz ilerlemesini sağlamaktır.

Bir M&A işleminin başarısı, hisse senedi satın alma sözleşmesinin (SPA) imzalanmasıyla sınırlı kalmayıp, operasyonel verimlilik, hizmet genişlemesi ve hasta bakım kalitesinin iyileştirilmesi gibi birleşme sonrası sürdürülebilir değerlerle de ölçülür.

Dolayısıyla sağlık sektöründe faaliyet gösteren işletmelerin uyması gereken dört önemli ilke mutlak gizlilik, uluslararası standartlara uygun şeffaflık ve standardizasyon, pazarlık avantajını artırmak için rekabet yaratmak ve özellikle doğru kalkınma hikayesini anlatmaktır. Çünkü yatırımcılar sadece veri satın almaz, aynı zamanda işletmenin vizyonunu ve yolculuğunu da satın alırlar.

Peter Sørensen'e (Asya İş Geliştirme Uzmanı - ABB) göre, sağlık sektöründe birleşme ve devralmalar yalnızca finansal bir işlem değil, aynı zamanda başarının kapsamlı bir hazırlığa ve saygın ortaklara bağlı olduğu stratejik bir yolculuktur. ONEtoONE gibi uluslararası danışmanlık kuruluşlarının desteği, Vietnam sağlık sektöründeki işletmelerin küresel fırsatlar yaratmasına, hizmet kalitesini iyileştirmesine ve sürdürülebilir büyüme sağlamasına yardımcı oluyor.

Vietnam'daki işletmelerin ölçeklerini genişletme ve operasyonel verimliliklerini artırma konusunda giderek daha istekli hale geldiği bir ortamda, özel sermaye şirketleri (PE'ler) önemli stratejik ortaklar haline geldi. Peter Sørensen, özel sermaye şirketlerinden sermaye çekmek isteyen işletmelerin dikkatli bir hazırlık yapması, net bir vizyon iletmesi, güçlü ve zayıf yönlerini yapılandırılmış bir şekilde değerlendirmesi ve sermayeyi aldıktan sonraki ilk 100 gün için bir "Balayı Planı" oluşturması gerektiğini söyledi. İyi hazırlanmış işletmeler genellikle daha yüksek değere sahip oluyor ve yatırım süreci daha sorunsuz ilerliyor.

Source: https://baodautu.vn/ma-linh-vuc-y-te-dang-tro-thanh-mo-vang-cua-nha-dau-tu-ngoai-d446470.html