Yükseltme, borsadaki halka arz faaliyetlerini artıracak

Hükümet, sermaye piyasası, finans piyasası ve ekonominin ulusal kalkınma dönemine girmesi bağlamında, Vietnam borsasının iyileştirilmesi projesini resmen onayladı. Proje, Parti, Devlet, Ulusal Meclis ve Hükümetin uluslararası ekonomik entegrasyon, ekonomi ve finans piyasasının yeniden yapılandırılması, sermaye piyasası ve borsanın geliştirilmesi konusundaki bakış açıları, politikaları ve yönergeleri doğrultusunda kapsamlı bir şekilde ele alınmış ve uygulanmıştır.

Giderek daha mükemmel kurumlar, borsadaki güçlü büyüme ve olumlu bir makro ekonomiyle birlikte, birçok büyük ölçekli ve kaliteli şirket önümüzdeki dönemde halka arz planlarını duyurdu. Bu planlar, hem ürün çeşitliliğini artırmaya hem de piyasanın sürdürülebilirliğini ve kalitesini artırmaya yardımcı oluyor. Son tahminlere göre, Vietnam borsası önümüzdeki 3 yıl içinde 47 milyar ABD dolarına varan bir halka arz dalgasına ev sahipliği yapabilir. Elbette, iyileştirme beklentisi önümüzdeki dönemde halka arz faaliyetlerinin teşvikine önemli ölçüde katkıda bulundu ve katkıda bulunacak. Peki, borsadaki daha canlı halka arz faaliyetleri, piyasa, işletmeler, yatırımcılar ve genel olarak ekonomi için ne anlama geliyor?

VTV8'deki The Finance Street adlı talk show programında bu konuyu ele alan Kafi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Genel Müdürü Sayın Trinh Thanh Can, iyileştirme yapılması halinde hisse senedi ve halka arz faaliyetlerinin daha canlı hale geleceğini, bunun da listelenen piyasadaki malların daha çeşitli ve işletme sayısı bakımından daha zengin hale gelmesine yardımcı olacağını ve borsadaki sektörlerin oranının ekonominin gerçek yapısına daha yakın olacağını değerlendirdi.

Editör Khanh Ly: Büyüyen bir ekonomi, işletmelerin iş sonuçlarının iyileşmesi ve borsanın yükselme ihtimalinin çok yakın olması bağlamında, borsayı mevcut bağlamda nasıl değerlendiriyorsunuz?

Kafi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Genel Müdürü Sayın Trinh Thanh Can: VN Endeksi'nin bugüne kadar birçok önemli dönüm noktasını aştığı görülebilir. Mevcut koşullar, borsanın 2025 yılı sonuna kadarki geleceği için oldukça idealdir. Olumlu makro faktörler, Vietnam'ın bölgede parlak bir nokta olmasına yardımcı oluyor. İlk 6 ayda GSYİH büyümesi, son 5 yılın en yüksek seviyesi olan %7,52'ye ulaşırken, diğer ülkeler hala kriz sonrası toparlanma hikayesiyle boğuşuyor. Bol sermaye akışı, piyasanın seans başına ortalama likiditesini neredeyse 35.000 milyar VND'ye çıkararak şimdiye kadarki en yüksek seviyeye getiriyor. Kısa ve orta vadede ayarlama baskıları olsa da, nakit akışını yeniden yapılandırmak için bir fırsat.

Yıl sonu itibarıyla genel pazarın büyüme potansiyelinin hala çok yüksek olduğunu düşünüyorum, halka açık şirketlerin kârlılık artışı ve pazarın iyileşme sürecinde değerleme seviyelerinin artması beklentisi var.

Editör Khanh Ly: FTSE tarafından yükseltilmeye yaklaşıyoruz, bu nedenle yabancı sermayenin geri dönmesi ve yeni sermayenin Vietnam borsasına girmesi bekleniyor. Peki, yabancı sermaye yeni sermayeyle birlikte geri dönerse, piyasanın bu sermayeyi absorbe etme kapasitesinin ne olacağını düşünüyorsunuz?

Kafi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Genel Müdürü Sayın Trinh Thanh Can: Gördüğümüz gibi, son 10 yılda borsanın büyüklüğü çok güçlü bir şekilde büyüdü. Halka açık şirket sayısı iki katına çıktı, sermaye 7 kat arttı ve ortalama günlük likidite de 10 kat arttı. Halka açık şirketlerin kalitesi de önemli ölçüde iyileşti. Bilgi açıklama ve finansal raporlamaya ilişkin yeni standartlar, şeffaflığı artırmaya ve yatırımcıların şirketlere daha iyi erişebilmesine yardımcı oluyor.

Şu anda Vietnam, FTSE yükseltme kuruluşunun kriterlerini tamamen karşılıyor. Vietnam borsası önümüzdeki değerlendirme dönemlerinde yükseltilirse, FTSE referans endeks fonlarının Vietnam piyasasına yaklaşık 3,4 milyar ABD doları kaynak ayırması bekleniyor. Marjinal endeks fonlarından sermaye çıkışı çıkarıldığında, Vietnam piyasasına net nakit akışının yaklaşık 1,7 milyar ABD doları olduğu tahmin ediliyor. Piyasanın mevcut büyüklüğüyle, Vietnam'a akan yeni yabancı sermayeyi tamamen karşılayabilecek kapasitede.

Büyük yatırım fonları Vietnam'a girdiğinde, başlangıçta Bluechip hisselerini tercih edeceklerdir. Ancak, ülkemiz borsasında sektörler arasında büyük bir kapitalizasyon farkı bulunmaktadır. Bankacılık ve gayrimenkul sektörleri piyasa kapitalizasyonunun yaklaşık %50'sini oluşturmaktadır ve Bluechip hisselerinin çoğu bu iki grupta yoğunlaşmıştır. Bu durum, endeks hisse sepetlerinin sermaye tahsisinde bazı zorluklar yaşamasına neden olabilir.

Yükseltme, borsadaki halka arz faaliyetlerini canlandıracak - Fotoğraf 1.

Trinh Thanh Can, Financial Street Talk Show'da Editör Khanh Ly ile konuşuyor.

Editör Khanh Ly: İlk halka arz (IPO) faaliyetlerinin uzun yıllardır durgun olduğu ve bu nedenle piyasadaki ürünlerin çok fazla çeşitliliğe sahip olmadığı kabul edilmelidir. Bunun nedenini açıklayabilir misiniz?

Kafi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Genel Müdürü Sayın Trinh Thanh Can: Önceki yıllarda, hisse senedi piyasasına nakit akışında belirli engellere yol açan birçok olumsuz olay yaşandı; bunlar arasında Covid-19 salgını, kurumsal tahvil olayı veya hisse senedi fiyat manipülasyonuyla ilgili olaylar sayılabilir. O dönemde piyasadaki değerleme seviyesi nispeten düşüktü ve bu durum, halka arz edilen şirketlerin başarı şansının çok düşük olmasına veya istedikleri hedeflere ulaşamamalarına yol açtı. Devlete ait işletmelerin hisse senedi haline getirilmesi ise, bir süre heyecan verici bir dönemden sonra daha sakin bir hal aldı ve yatırımcıların halka arz haberleriyle pek ilgilenmemesine neden oldu.

Editör Khanh Ly: Ekonomi şu anda ekonomik destek politikalarıyla iyi bir büyüme trendinde ve borsa da bundan faydalanıyor. Ancak güçlü bir büyüme döneminin ardından, tahminlerinize göre borsa önümüzdeki dönemde nasıl bir gelişim gösterecek?

Kafi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Genel Müdürü Sayın Trinh Thanh Can: Borsa, Nisan ayının başından bu yana oldukça uzun bir yükseliş trendinde. Ancak, kâr satış baskısı şu anda artıyor ve FTSE inceleme bilgileri öncesindeki temkinli hava da buna eşlik ediyor. Kısa vadeli bir düzeltme sağlıklı ve gerekli.

Uzun vadede, borsada büyüme için hala çok fazla alan var. Borsayı destekleyen üç ana faktör var. İlk olarak, mevcut makroekonomik durum oldukça olumlu ve piyasa genelindeki işletmelerin iş sonuçlarını güçlü bir şekilde destekleyerek Vietnam borsasının temellerini güçlendirmesi bekleniyor. Fed, 17 Eylül toplantısında işletme faiz oranını düşürdü ve önümüzdeki dönemde faiz oranı yol haritası hakkında görüşünü açıkladı. Fed'in faiz indirimi, yabancı paranın gelişmekte olan finans piyasalarına geri dönmesine yardımcı olacak ve Vietnam da dahil olmak üzere döviz kurları üzerindeki baskıyı azaltacak.

Son olarak, FTSE'nin Eylül ayında yapacağı değerlendirmede Vietnam borsasını gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltmesi ve bunu Ekim ayı başlarında duyurması muhtemel. Yükseltme yapılırsa, Vietnam borsasının değerleme seviyesi, pasif fonlar ve endeks fonlarından gelen güçlü sermaye akışlarıyla bölgedeki diğer gelişmekte olan piyasalarla aynı seviyeye yükselecek.

Editör Khanh Ly: Bu bağlamda, sizce borsada halka arz faaliyetleri nasıl gerçekleşecek?

Kafi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Genel Müdürü Sayın Trinh Thanh Can: 2025'in ikinci yarısından itibaren halka arz faaliyetlerinin daha aktif olmasını bekliyorum. Bir dizi büyük şirket bu yıl ve gelecek yıl halka arz planlarını açıkladı. Şu anda makroekonomik durum daha olumlu, borsaya nakit akışı hızla arttı ve bu da yeni yatırım fırsatları bulma ihtiyacını teşvik ediyor. 2025'in ilk yarısında halka arzla ilişkili nispeten az sayıda halka arz anlaşması olsa da, yılın ikinci yarısında TCBS, VPBS, VPS gibi bir dizi büyük şirketle "gişe rekorları kıran" anlaşmalara tanık olabiliriz veya yiyecek ve içecek sektöründe Highland Coffee veya Masan Consumer gibi şirketlerle anlaşmalar yapabiliriz. Tarım sektöründe Hoa Phat Agriculture halka arz belgelerini sundu, perakende sektöründe Bach Hoa Xanh, teknoloji sektöründe Viettel IDC ve hatta Kafi'nin 2026'nın dördüncü veya ilk çeyreğinde halka arz için özel planları var.

Yüksek kaliteli anlaşmalar, piyasaya birçok yatırım fırsatı sunmayı vaat ediyor. Özel girişim grubuyla birlikte, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu da devlete ait şirketlerin hisse senedi haline getirilmesini teşvik ediyor. Bu aynı zamanda hükümetin yılbaşından bu yana benimsediği, özel ekonomiyi teşvik ederek özel sermayenin iş dünyasına katılımı için daha fazla fırsat yaratma hedefiyle de uyumlu. Canlı hisse senedi haline getirme ve halka arz faaliyetleri, piyasadaki malların daha çeşitli hale gelmesine, işletme sayısının artmasına ve borsadaki sektörlerin oranının ekonominin gerçek yapısına yakınlaşmasına yardımcı olacak.

Editör Khanh Ly: Ayrıca, piyasanın bir üyesi olarak şirketiniz piyasaya nasıl katkıda bulunmaya devam edecek?

Kafi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Genel Müdürü Sayın Trinh Thanh Can: Borsanın bir üyesi olarak Kafi, yatırımcılara ve işletmelere daha iyi hizmet verebilmek için aktif olarak kendini yeniliyor ve geliştiriyor. İşlem platformunu sürekli olarak yeniliyor, en uygun işlem deneyimini ve esnek marjı sağlıyor ve yatırımcıların yatırım sürecinde kârlarını en üst düzeye çıkarmalarına yardımcı oluyoruz. Ayrıca, derinlemesine analizler de dahil olmak üzere yatırımcıların karar alma süreçlerini desteklemek için çözümler uyguluyor ve yatırımcılara bilgi sağlamak için toplantılar, seminerler ve canlı yayınlar düzenleyerek işlem yolculuklarında onlara eşlik ediyoruz.

Düzenleyici kurumun Vietnam borsasını iyileştirme çabalarına aktif olarak katılıyoruz. Ön Finansmansız (NPF)/DvP konusunda, uluslararası ödeme standartlarını karşılamak için saklama bankalarıyla koordinasyon sağlıyor ve takas hizmeti sağlıyoruz. Yabancı yatırımcılara hızlı katılım, iki dilli kayıtlar ve şeffaf raporlar sunarak destek sağlıyor, işletmeleri bilgi açıklamalarını ve yatırımcı ilişkileri çizelgelerini standartlaştırmaya teşvik ediyor ve yönetim kalitesini artırıyoruz. Aynı zamanda, düzenleyici kurum tarafından düzenlenen yeni operasyonları (T+0, teminatlı açığa satış, SBL, yapılandırılmış ürünler...) düzenleyici kurumun yol haritası ve düzenlemelerine uygun olarak hayata geçirerek sistem güvenliğini sağlayacak ve yatırımcıları koruyacağız. Ayrıca, oldukça hareketli bir halka arz piyasası bağlamında, şirketi 2026'nın dördüncü veya ilk çeyreğinde halka arz etmek için oldukça detaylı bir hazırlık planımız da var.

Editör Khanh Ly: Yukarıdaki bilgiler için teşekkür ederim!

Kaynak: https://vtv.vn/nang-hang-se-thuc-day-hoat-dong-ipo-tren-thi-truong-chung-khoan-100250923105909876.htm