Ancak, Washington D.C.'deki Constitution Caddesi'ndeki iktidar merkezi, güllük gülistanlık bir yer olmaktan çok uzak. Aksine, Warsh, her yanlış kararın küresel finans sisteminin istikrarını tehlikeye atabileceği bir dizi ekonomik ve siyasi engelle karşı karşıya.
RSM'nin baş ekonomisti Joe Brusuelas şu yorumda bulundu: “Kevin Warsh, görevine birçok kişinin faiz oranlarını düşürme yönünde bir başkanlık ‘yetkisi’ olarak gördüğü bir yetkiyle başladı. Ancak son dönemde piyasadaki enflasyon beklentilerindeki artış, Warsh ve Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) enflasyonun sürekli yükselmesi senaryosuna hazırlanması gerektiğini ve bunun da Fed'i politika değişikliğine zorlayacağını güçlü bir şekilde gösteriyor.”
Başkan Donald Trump'tan gelen baskı
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecekteki politika hamlelerinin üzerinde en büyük gölge, yürütme organının yarattığı beklentidir. Başkan Donald Trump, ABD faiz oranlarının son derece düşük seviyelere indirilmesi gerektiği görüşünü hiçbir zaman gizlemedi. Jerome Powell yönetimindeki Fed'in, Trump'ın ilk döneminin büyük bir bölümünde faiz oranlarını %0'a indirmeyi reddetmesi, Beyaz Saray ile ABD merkez bankası arasında derin ayrılıklara yol açtı.
Warsh, göreve başlamadan önce Başkan'ın kendisinden faiz oranlarını düşürme konusunda bir taahhütte bulunmasını istemediğini ve kararlarını tamamen ekonominin sağlığına dayandıracağını iddia etse de, Trump'ın kamuoyuna yaptığı açıklamalar bunun aksini gösteriyor. Nisan 2026'da Trump, CNBC'de açıkça, yeni liderlik altında Fed'in faiz oranlarını derhal düşürmemesi durumunda "hayal kırıklığına uğrayacağını" belirtti: " Dünyanın en düşük faiz oranlarına sahip olmalıyız."
Başkan, Sayın Warsh'ın "istediğini yapabileceği" yönündeki açıklamasıyla kamuoyunu rahatlatmış olsa da, tarih, borsanın düşmesi veya ekonomik büyümenin yavaşlaması durumunda Beyaz Saray'dan gelen baskının hızla artacağını göstermektedir. Fed'in siyasi baskıdan bağımsızlığını korumak, yeni başkanın karakterinin ilk sınavı olacaktır.
İran savaşı nedeniyle yeni bir enflasyon şoku.
Trump yönetiminin faiz oranlarını düşürme isteği büyük bir engelle karşı karşıya: İran'la yaşanan çatışma nedeniyle enflasyon tehdidi yeniden ortaya çıkıyor.
ABD Çalışma Bakanlığı'ndan yapılan bir rapora göre enflasyon %3,8'e yükselerek son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) de benzer şekilde hızlanarak, önceki aşağı yönlü enflasyon trendinin tersine dönmesi konusunda ciddi endişelere yol açtı.
Warsh daha önce İran'dan kaynaklanan fiyat artışının büyük ölçüde geçici olduğunu (yakıt ve gıda maliyetlerindeki dalgalanmalar nedeniyle) ve Hürmüz Boğazı yeniden açıldığında azalacağını öngören iyimser bir görüş sunmuş olsa da, uzayan çatışmanın gerçekliği piyasaları beklentilerini değiştirmeye zorluyor.
Principal Asset Management'ın piyasa stratejisti Christian Floro şu uyarıda bulundu: "Beklenenden daha iyi enflasyon raporları, yeni başkanın fiyat istikrarı konusunda belirsiz kalmasına neden oluyor. Riskler artıyor ve yatırımcıların Fed'den 2027 yılına kadar herhangi bir politika gevşetmesi görmeyebileceği yönünde uyarılar yapılıyor."
Azalan iş gücü ve sert gümrük politikaları.
Ortadoğu'da savaş patlak vermeden önce bile, Amerikan ekonomisi yeni bir yapıya uyum sağlamakta zorlanıyordu: işgücü kıtlığı ve ithalat vergilerinden kaynaklanan yüksek maliyetlerle karşı karşıya kalan bir pazar.
Hükümetin daha sıkı göçmenlik politikaları ve agresif sınır dışı etme uygulamaları, geçen yıl 600.000'den fazla işçiyi ABD pazarından uzaklaştırdı. Yeni iş yaratma oranı 2025 yılının başından bu yana önemli ölçüde yavaşladı. Hem işgücü arzındaki hem de iş sayısındaki eş zamanlı düşüş, işsizlik oranını geçici olarak istikrarlı tuttu (sadece 0,3 puan arttı), ancak maliyet baskılarını daha da artırdı.
Chicago Federal Rezerv Başkanı Austan Goolsbee, enflasyonun petrol veya gümrük vergileriyle ilgisi olmayan alanlarda da derin kök salmaya başladığının işaretlerini verdi: “Hizmet sektöründeki enflasyon yüksek ve yükselmeye devam ediyor. Göz önünde bulundurulması gereken birçok konu var ve Başkan'dan net, yönlendirici bir rehberliğe gerçekten ihtiyacımız var.”
FOMC içinde derin görüş ayrılıkları var.
Warsh'ın karşılaştığı zorluk sadece dışarıdan gelmiyor; doğrudan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) masasında yatıyor. Otuz yılı aşkın süredir hiç olmadığı kadar kutuplaşmış ve bölünmüş bir politika konseyinin başına geçiyor.
Tartışmaları şekillendirmede önemli bir etkiye sahip en üst düzey figür olmasına rağmen, Fed Başkanı faiz oranlarına karar vermek için gereken 12 oydan yalnızca 1'ine sahip. Diğer üyeleri fikir birliğine varmaya ikna etmek her zamankinden daha zor hale geliyor. En son Mayıs toplantısında, FOMC faiz oranlarını değiştirmeme yönünde 8'e 4 oyla karar aldı. Bu, 1992'den beri dört yetkilinin bir politika kararına karşı oy kullandığı ilk seferdi.
Standard Chartered Bank'tan iki stratejist, Steve Englander ve John Davies, şu yorumda bulundu: "Ekonomik veriler destekleyici olmadığı takdirde, Başkan Trump'ın istediği gibi faiz indirimlerini uygulama konusunda Başkan Warsh'ın yeteneğinden şüphe duyuyoruz. FOMC faiz artırımlarını sınırlayabilir veya geciktirebilir, ancak enflasyon yükselmeye devam ederse bunu süresiz olarak yapamaz."
Fed ve bağımsızlığı yasal cephelerle çevrili durumda.
Son ama bir o kadar da karmaşık olan engel ise Trump yönetimi ile bu finans kurumu arasında devam eden emsalsiz hukuki mücadelelerdir. Warsh, göreve geldiğinde yönetimin eski Başkan Powell hakkındaki cezai soruşturmaları yavaş yavaş yatışmaya başlamıştı, ancak Yüksek Mahkeme'de onu başka bir hukuki kriz bekliyordu.
ABD finans sistemi, Beyaz Saray'ın Federal Rezerv Kurulu üyesi Lisa Cook'u görevden alma hakkına sahip olup olmadığı konusunda Yüksek Mahkeme'nin kararını nefes nefese bekliyor. Bu davanın sonucu, merkez bankasının geleceği için belirleyici olacak. Eğer Mahkeme Beyaz Saray'ın yanında yer alırsa, para politikasını kısa vadeli seçim döngülerinden ayırmak için yasa ile korunan Fed'in hayati bağımsızlığı tamamen baltalanacaktır.
Kevin Warsh, en genç ve en deneyimli Federal Rezerv Başkanlarından biri olarak göreve başlıyor, ancak aynı zamanda Senato tarihindeki en dar onay oylamasıyla da karşı karşıya kaldı. İran çatışması, ülke içindeki yapısal iş bölümü ve yürütme organından gelen boğucu baskı ortamında enflasyon fırtınasının ortasında Amerikan ekonomisini yönetmek için, saf ekonomi teorisinden daha fazlasına ihtiyacı olacak. Diplomasi, siyasi kararlılık ve parti içinde uzlaşma sağlama sanatı, çalkantılı geçmesi beklenen bir dönemde başarı veya başarısızlığı belirleyecek kilit faktörler olacak.
Kaynak: https://cand.vn/nhung-thach-thuc-don-cho-tan-chu-tich-fed-post811643.html
Yorum (0)