Özel kurumsal tahvil alım satım katı: İyileşme bekleniyor

SGGP 5 Ağustos 2023 12:51 ÖS

Ayrı bir kurumsal tahvil işlem katının faaliyete geçmesinin, piyasayı daha şeffaf hale getirerek önümüzdeki dönemde talebin toparlanmasını teşvik etmesi bekleniyor. Ancak, iki haftalık faaliyetin ardından, ayrı kurumsal tahvil işlem katındaki işlemler oldukça durgun.

"Mallar" azdır

İlk hafta, platformdaki toplam işlem hacmi yaklaşık 2.000 milyar VND iken, ikinci hafta yaklaşık 500 milyar VND'ye ulaştı. Bunların başlıcaları, yaklaşık 1.262 milyar VND'si Vietcombank tarafından ihraç edilen banka tahvilleri ve 480 milyar VND'den fazlası BIDV tarafından ihraç edilen tahvillerdi. Şimdiye kadar, platformda Vietcombank, BIDV, Tradico ve Vinfast dahil olmak üzere 4 ihraççı tarafından işlem görmek üzere kayıtlı yalnızca 25 kurumsal tahvil kodu bulunuyordu. Bunlardan 15'inde Vietcombank, 5'inde ise BIDV yer alıyordu.

Bu durgunluğu açıklayan Hanoi Menkul Kıymetler Borsası (HNX) Başkanı Bay Nguyen Duy Thinh, "malların" ilk aşamalarda hala mütevazı olması ve "malların" tam ve merkezi olarak işlem görmesi nedeniyle likiditenin kademeli olarak artacağını söyledi. Hükümetin kurumsal tahvil arzı ve ticareti hakkındaki 65/2022 sayılı Kararnamesi uyarınca, ihraççılar tahvillerini sistemin resmi olarak faaliyete geçmesinden itibaren 3 ay içinde merkezi işlem katına koymak zorunda kalacak. Merkez faaliyete geçtikten sonra, dışarıda bireysel kurumsal tahvil ticareti yapmak yasa dışı kabul ediliyor. Bu nedenle, işletmelerin kurumsal tahvilleri merkezi işlem katına koymak için gerekli prosedürleri yerine getirmeleri zaman alıyor.

Bay Thinh ayrıca, HNX'in şu anda propaganda ajanslarıyla koordinasyon halinde olduğunu ve yakında yaklaşık 1 milyon milyar VND borcu olan 500 ihraççının yaklaşık 1.000 bireysel kurumsal tahvil kodunu piyasaya süreceğini söyledi. Kurumsal tahvil kodları merkezi ticarete açıldıktan sonra likidite artacak ve piyasa kademeli olarak toparlanacak. Bay Thinh, "İlk aşama çoğunlukla kurumsal yatırımcılardan oluşuyor, çünkü şu anda piyasa likiditesi henüz toparlanmaya başladı, ardından bireysel yatırımcılara yayılacak. Güven geri geldiğinde, ihraç piyasasında birçok olumlu sinyal olacak ve bu da yılın ikinci yarısında canlı bir ikincil piyasaya yol açacak," diye öngördü.

Vietnam'da finansal veri analizi ve kredi derecelendirme hizmetleri veren FiinGroup şirketinin Yönetim Kurulu Başkanı Nguyen Quang Thuan, yatırımcıların, profesyonel olmayan bireysel yatırımcıların sadece satış yapabilmesine olanak tanıyan düzenlemeleri beklediğini, piyasada kurumsal tahvil alım talebinin ise hala düşük olduğunu ve bu nedenle likiditenin aktif olamamasının da bu nedenle olduğunu söyledi.

Talebi canlandıracak

SSI Menkul Kıymetler Şirketi araştırma ekibi, ayrı bir kurumsal tahvil işlem katının kurulmasının iyi bir başlangıç olduğuna inanıyor. Piyasaya sağladığı avantajları sürdürebilmesi için, bu işlem katının likiditeyi koruması ve çok sayıda tahvil kodunun işlem görmesi gerekiyor. SSI'ın tahminlerine göre, önümüzdeki 3 ay içinde, düzenlemelere göre yaklaşık 455 ihraççının toplam 733.000 milyar VND tutarındaki kurumsal tahvilinin HNX'te listelenmek üzere kayıt yaptırması gerekecek. SSI kıdemli analisti Thai Thi Viet Trinh, ayrı bir kurumsal tahvil işlem katının temel amacının yatırımcılara likidite sağlamak ve öncelikle bol sermayeye sahip ve yatırım portföylerini çeşitlendirme ihtiyacı duyan kurumsal yatırımcılardan gelen kurumsal tahvil talebini karşılamaya yardımcı olmak olduğunu söyledi.

Kurumsal tahvillerin doğası gereği uzun vadeli yatırımlar söz konusudur. Bireysel kurumsal tahvil yatırımcıları çoğunlukla finansal kuruluşlardır ve istikrarlı nakit akışı sağlayan bir kanal olarak vade sonuna kadar ellerinde tutmak için alım yaparlar. Bu nedenle tahvil piyasasının hisse senetleri gibi canlı bir likiditeye sahip olmasını bekleyemeyiz. 1.000 kurumsal tahvil kodu işlem görse bile, işlem değeri yüksek olabilir, ancak işlem hacmi düşük olacak ve hisse senedi piyasası kadar canlı olmayacaktır.
Sayın NGUYEN QUANG THUAN, FiinGroup Başkanı

Bay Nguyen Quang Thuan ayrıca, bireysel kurumsal tahvil alım satım katının kurumsal tahvil piyasası için büyük bir adım olduğunu ve özellikle bireysel yatırımcılar için yatırımcı güveninin yeniden tesis edilmesine kademeli olarak katkıda bulunduğunu belirtti. İhraççı ve tahvil lotu hakkında bilgi beyan etme zorunluluğu getiren merkezi beyan faaliyetleri, piyasa için bilgi şeffaflığına katkıda bulunacak ve yatırımcıların karar alma ve yatırımlarının sorumluluğunu üstlenmelerinde bir temel oluşturacaktır. Böylece, aynı zamanda seviyeleme yerine kurumsal tahvil faiz oranı eğrisi oluşturmak için bir mekanizma da yaratılmış olur. Bir yatırımcı daha yüksek bir faiz oranını kabul edip beklediğinde, gecikmeli ödeme veya sermaye kaybı riskini de kabul etmek zorundadır. Merkezi alım satım ayrıca yatırımcıların tahvilleri taramasına ve sınıflandırmasına yardımcı olur.

Ancak uzmanlar, kurumsal tahvil piyasasına güveni yeniden tesis etmek için daha fazla çözüme ihtiyaç duyulduğunu da belirtti. Kısa vadede Hükümet, Maliye Bakanlığı tarafından değerlendirilen ödeme gücüne göre kurumsal tahvillerin sıralanması gibi mevcut sorunları çözmek için daha fazla çözüm üzerinde çalışmaya devam edecek. Ödeme gücüne göre kurumsal tahvil derecelendirmelerinin hızlı bir şekilde yayınlanması, ihraççıları riske göre sınıflandırmak ve buradan farklı destek yöntemleri geliştirmek için makul bir yaklaşım olacaktır.

[reklam_2]
Kaynak