Tien Len Steel sermaye çağrıları için son tarihleri kaçırmaya devam ediyor

Gayrimenkul projelerini hayata geçirmek ve işletme sermayesini desteklemek için sürekli olarak sermaye çağrısı yapmayı planlayan Tien Len Çelik Şirketi, hisse senedi fiyatı nominal değerin altında kaldığı ve iş sonuçları bir daha iyileşme gösteremediği için bu planı uygulayamadı.

2022 yılında hisse başına 10.000 VND'den 102,1 milyon hisse senedi arzını tamamlayamayan Tien Len Steel Group Anonim Şirketi (kod: TLH), 2023 yılında hissedarlarına hisse senedi arz etmeyi planlamaya devam ediyor. Şirket, özellikle mevcut hissedarlarına 1:1 oranında, yani hisse başına 10.000 VND'den 112,32 milyon hisse senedi arz ederek 1.123,2 milyar VND toplamayı planlıyor.

Nitekim, 2023 Nisan ortasından 2023 sonuna kadar halka arzın devam etmesi planlandığından bu yana TLH hisseleri hisse başına yalnızca 6.000 ila 10.000 VND arasında işlem görmüştür. 1 Şubat 2024 itibarıyla TLH hisseleri, hisse başına 8.030 VND fiyatla işlem görmektedir; bu fiyat, halka arz fiyatı olan 10.000 VND'den %19,7 daha düşüktür.

TLH hisselerinin arz fiyatının altında işlem görmesi, başarılı bir şekilde sermaye toplama imkânı konusunda birçok şüphe uyandırıyor. Nitekim, 2023'teki 1:1 arz gerçekleştirilmedi. Hisse senedi fiyatının yatırımcıları şirkete daha fazla yatırım yapmaya ikna edememesinin yanı sıra, Tien Len Steel'in ticari faaliyetleri hala birçok istikrarsızlık belirtisi gösteriyor.

Çelik fiyatları 2022'nin ikinci yarısında düşüşe geçtiğinde, Şirket gelirlerinde %14,6 artışla 5.324,5 milyar VND'ye, vergi sonrası kârında ise %98,3 düşüşle 7,5 milyar VND'ye ulaştı. Brüt kâr marjı %14,6'dan sadece %5,4'e keskin bir düşüş yaşadı ve 2022'nin dördüncü çeyreğinde 114,2 milyar VND'lik rekor bir zarar kaydetti.

Tien Len Steel, 2022'nin dördüncü çeyreğinde rekor bir zarara uğradıktan sonra, 2023'ün birinci, ikinci ve üçüncü çeyrekleri olmak üzere üst üste üç çeyrekte sırasıyla 6,28 milyar VND, 5,03 milyar VND ve 5,2 milyar VND kâr elde etti. Ancak, 2023'ün son çeyreğinde Şirket, 12,5 milyar VND zarar kaydetti ve 2023 yılı için kümülatif kârı 4 milyar VND oldu. Bu, aynı döneme göre %46,7 düşüş anlamına geliyor ve 2023'te 100 milyar VND'lik kâr planının yalnızca %4'ünü tamamlayabildi.

İşletmenin gerilemesi ve tekrar zarar etmesiyle birlikte, Tien Len Steel, önceki yıllarda olduğu gibi menkul kıymet yatırımlarında zararları "karşılayamayacağı" yönünde sinyaller vermeye başladı ve bu durum, büyük zararlara rağmen ana faaliyet alanı dışındaki yatırım portföyünü tasfiye etmek zorunda kalmasına neden oldu. 31 Aralık 2023 itibarıyla Şirket, menkul kıymet yatırımlarının değerini 3,06 milyar VND'ye düşürdü (yıl başında 105,6 milyar VND'ye kadar yatırım yapmıştı).

Özellikle bir dizi hisse senedi tamamen satıldı, örneğin IJC hisseleri (yıl başında 18,2 milyar VND yatırım, 11,2 milyar VND karşılık);SHB hisseleri (yıl başında 23,5 milyar VND yatırım, 13,5 milyar VND karşılık); VIX hisseleri (yıl başında 21,2 milyar VND yatırım, 14,7 milyar VND karşılık) ...

2023 yılında işlerin düşmeye devam etmesiyle birlikte, ana faaliyet dışı faaliyetlerden kaynaklanan zararların azaltılması, Tien Len Steel'in nakit fonu ve kısa vadeli finansal yatırımlarının yıl başına göre %60 artarak 117,3 milyar VND artışla 312,9 milyar VND'ye ulaşmasına ve toplam varlıkların %7,6'sını oluşturmasına yardımcı oldu.

Araştırmalara göre, Tien Len Steel bir ticaret şirketidir ve faaliyetleri ülke ve dünya çapındaki çelik fiyatlarına ve iç talebe bağlıdır. Özellikle, tarihsel veriler, toplam varlıkların %58,5'ini oluşturan 2.413,4 milyar VND'ye varan bir envantere sahip olan Tien Len Steel'in, çelik fiyatları arttığında veya düşen çelik fiyatları nedeniyle karşılık ayırmak zorunda kaldığında sürekli olarak büyük kârlar elde ettiğini göstermektedir.

Vietnam Çelik Birliği (VSA), büyük ulaştırma altyapı projelerine yönelik kamu yatırım sermayesinin dağıtımındaki keskin artış nedeniyle ekonomik sektörlerde çeliğe olan talebin artmasıyla birlikte Vietnam'ın çelik üretiminin 2024'te yaklaşık %10, 2025'te ise %8 artabileceğini öngörüyor...

SSI Research ayrıca, özellikle önde gelen işletmelerde tüketim çıktılarındaki iyileşme sayesinde çelik şirketlerinin kârlarının 2023'teki düşük seviyeden 2024'te güçlü bir şekilde artacağını öngörüyor. Çelik fiyatlarının önceki yıllardaki düşüş eğilimini sona erdirmiş olması muhtemel olduğundan, brüt kâr marjları da uzun yılların en düşük seviyesinden tekrar artacak.

2024 yılının genel olarak çelik şirketleri ve özellikle Tien Len Steel için toparlanma yılı olması bekleniyor. Varlıklarının yarısından fazlası stok olan şirketin çelik fiyatlarındaki toparlanma, Tien Len Steel'in sahip olduğu stok değerinin hızla artmasına yardımcı olacaktır.

[reklam_2]
Kaynak