Термінові інструменти для досягнення цільового показника зростання на 2025 рік

Державні витрати є необхідним та терміновим інструментом для досягнення цільового показника економічного зростання у 2025 році, особливо в контексті впливу взаємної тарифної політики США.

В умовах багатьох невизначеностей у світовій економіці В'єтнам прагне досягти 8% зростання ВВП у 2025 році. Однак ця мета стикається з великим викликом, коли США – провідний торговельний партнер В'єтнаму – застосовують високі імпортні тарифи на товари з В'єтнаму.

Наразі тарифи США на в'єтнамські товари становлять 25% для сталі, 10% для всіх інших товарів (крім міді, золота, напівпровідників, автозапчастин, медичних препаратів, енергоносіїв та мінералів, яких немає в США та на які поширюється режим найбільшого сприяння).

У цій статті ми пропонуємо просту кількісну модель для визначення ролі та масштабу державних витрат, необхідних для досягнення цільового показника економічного зростання у 2025 році.

У довгостроковій перспективі В'єтнаму потрібна стратегія розвитку, що базується на інноваціях, підвищенні загальної продуктивності, диверсифікації ринків імпорту та експорту, а також розвитку внутрішнього ринку. Фото: Нгуєн Хюе

Передумови та проблеми

Згідно з даними Головного статистичного управління, ВВП В'єтнаму у 2024 році досягне понад 476 мільярдів доларів США. Загальний експортний обіг товарів досягне 405,5 мільярда доларів США, тоді як загальний імпортний обіг становитиме 380,7 мільярда доларів США.

Торгівля зі США: Експорт товарів до США досяг 136,5 млрд доларів США, тоді як імпорт з США становив лише 13,1 млрд доларів США, що створило профіцит торговельного балансу до 123,4 млрд доларів США.

Торгівля з Китаєм: В'єтнам зафіксував великий дефіцит торговельного балансу з Китаєм, який оцінюється в -82,8 млрд доларів США.

Торгівля з країнами, окрім США: В'єтнам продовжує мати дефіцит торговельного балансу з рештою країн, загальна вартість якого оцінюється приблизно в -98,6 мільярда доларів США.

Ці цифри показують, що з точки зору експорту В'єтнам сильно залежить від ринку США, оскільки це основний експортний партнер. Що стосується імпорту, В'єтнам сильно залежить від Китаю щодо постачання сировини. За оцінками, близько 84% загального імпортного обороту В'єтнаму становить сировина для виробництва.

Це чітко відображає значну залежність В'єтнаму від двох основних торговельних партнерів: США (експорт) та Китаю (імпорт). Ця залежність не лише створює проблеми для диверсифікації ринку, але й підкреслює необхідність розвитку внутрішнього постачання сировини, роль внутрішнього ринку (включаючи споживання, приватні інвестиції), сектору прямих іноземних інвестицій та державних витрат для мінімізації ризиків та покращення економічної стійкості. У цій статті ми надаємо пріоритет обговоренню короткострокової ролі державних витрат у контексті цільового показника економічного зростання В'єтнаму на рівні 8% до 2025 року.

Формула для визначення необхідних державних витрат

За поточної тарифної ситуації, якщо США запровадять імпортне мито на рівні α%, то, згідно з розрахунками Торгового представника США (USTR), профіцит торговельного балансу В'єтнаму зі США зменшиться до THMD = -136,5 x α/100 млрд дол. США.

Внутрішні витрати, включаючи споживання (C) та приватні інвестиції (I), становлять відповідно 63% та 32% ВВП, або 95% ВВП загалом. Таким чином, без внеску державних витрат (g) або чистого експорту сукупного попиту було б недостатньо для стимулювання економічного зростання, як це було заплановано.

Деякі сценарії та результати державних інвестицій

Виходячи з наведеної вище формули, ми можемо обговорити деякі сценарії державних інвестицій. Результати показують, що якщо США запровадять високі податки (α = 46%), для досягнення зростання на 8% або 10%, В'єтнаму потрібно збільшити державні витрати до еквівалента понад 12% ВВП – дуже велика цифра за нинішніх умов державного боргу.

Навпаки, якщо США застосовуватимуть лише низькі податки (α = 15%-20%), необхідні державні витрати зростуть приблизно до 4,4%-5,7% ВВП, що є прийнятним рівнем за умови гарантованої ефективності державних інвестицій.

Державні витрати та сталий напрямок

Державні витрати, безумовно, є ефективним інструментом у короткостроковій перспективі для стимулювання сукупного попиту. Ступінь цієї ефективності залежить від рівня тарифів, які США запроваджують на в'єтнамські товари, тобто від результатів переговорів між В'єтнамом та США.

Враховуючи поточний рівень державного боргу, неможливо підтримувати високе щорічне зростання державних витрат. Тому необхідно поставити питання: як слід використовувати державні витрати не лише для сприяння короткостроковому зростанню, але й для створення основи для довгострокового зростання?

Ми вважаємо, що інвестиційні витрати повинні бути пріоритетними у таких сферах: (i) охорона здоров'я та освіта, (ii) розбудова потенціалу в навчанні та інноваціях, (iii) підвищення сукупної факторної продуктивності (СФП). Це сфери, які не лише сприяють стимулюванню поточного попиту, але й покращують пропозиційні можливості у середньостроковій та довгостроковій перспективі.

Баланс попиту та пропозиції та роль внутрішнього ринку

Навіть без тарифів США В'єтнаму все одно знадобиться щонайменше 5% ВВП за рахунок державних витрат, щоб забезпечити сукупний попит, достатній для досягнення цільового показника зростання на 8–10%. Це показує, що В'єтнам не може покладатися виключно на приватне споживання та інвестиції (включаючи прямі іноземні інвестиції), а потребує проактивної фіскальної політики.

Крім того, дуже важливою є переорієнтація торговельної політики на зменшення дефіциту з партнерами за межами США, особливо з Китаєм, та диверсифікація ринків імпорту та експорту. Підвищення конкурентоспроможності в'єтнамських товарів на цих ринках є довгостроковою стратегією зменшення залежності від єдиного ринку.

Аварійні інструменти

Державні витрати є необхідним та терміновим інструментом для досягнення цільового показника економічного зростання у 2025 році, особливо в контексті впливу політики взаємних тарифів США. Однак використання державних витрат необхідно ретельно обмірковувати, забезпечуючи ефективність та не створюючи надмірного тиску на державний борг.

У довгостроковій перспективі В'єтнаму потрібна стратегія розвитку, що базується на інноваціях, підвищенні загальної продуктивності, диверсифікації ринків імпорту та експорту, а також розвитку внутрішнього ринку. Це сталий шлях економічного зростання в майбутньому.

Авторська група : професор Ле Ван Куонг (CNRS - Паризька школа економіки) - професор Нгуєн Ван Фу (CNRS - Університет Париж-Нантер) - доцент доктор То Тхе Нгуєн (Університет економіки - В'єтнамський національний університет, Ханой)

Vietnamnet.vn

Джерело: https://vietnamnet.vn/cong-cu-cap-bach-de-dat-muc-tieu-tang-truong-nam-2025-2396264.html