Оцінка фондового ринку, яка вважається «гарячою», але дивно, якщо не враховувати групи Vingroup та Gelex

chứng khoán - Ảnh 1. — Без урахування впливу групи Vingroup , індекс VN наразі становить 1440 пунктів – Фото: QUANG DINH

За оцінками в'єтнамських акцій

Коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) – це фінансовий коефіцієнт, який показує співвідношення між ринковою ціною акції та її прибутком на акцію.

Цей коефіцієнт показує, скільки інвестори готові платити за кожен долар прибутку компанії, і є важливим інструментом для оцінки того, чи є акції переоцінені чи недооцінені.

Вищий коефіцієнт P/E може свідчити про те, що інвестори очікують значного зростання прибутку компанії в майбутньому, або що акції переоцінені відносно прибутку.

Згідно з даними Fiintrade , оцінка P/E в'єтнамського фондового ринку зараз становить близько 14,9x, що на понад 11% більше за 6 місяців.

Однак, природа цього середнього числа має деякі помітні моменти.

По-перше, банки — група, на яку припадає майже 40% загального прибутку ринку — зросли лише приблизно в 10,4 раза, що становить незначне збільшення на 6%.

Нефінансова група наразі має середній коефіцієнт P/E у 19,9 раза, що спочатку звучить «гаряче», враховуючи, що цей індекс нещодавно зріс на 13,5%.

Однак, якщо виключити дві групи акцій зі сильним зростанням, Vingroup та Gelex – компанії з видатним зростанням цін за останній період, – фактичний коефіцієнт P/E нефінансової групи становить лише близько 14,3 раза, що на 4,1% менше за останні 6 місяців, хоча загальний прибуток групи все ще продовжує зростати.

За словами експертів Fiintrade, оцінка нефінансових груп «здається дорогою», якщо поглянути на середній показник. Але якщо придивитися уважніше, то в привабливій зоні все ще залишається багато акцій.

Пані Тран Тхі Кхань Хієн, директорка з досліджень MB Securities (MBS), вказала на «невідповідність» між індексом VN та фондовим ринком, що змусило інвесторів бути обережними.

Примітно, що, незважаючи на зростання ринку, портфелі більшості інвесторів все ще пошкоджені. Навіть за 4 сесії, коли ринок зріс з 1700 пунктів до майже 1800 пунктів, все ще є багато груп акцій, які не тільки не зросли, а й знизилися, такі як: цінні папери, будівництво та будівельні матеріали, державні інвестиції, Viettel , технології...

Відповідно, на «кораблі» лише кілька фондових груп, таких як: Vingroup, нерухомість, роздрібна торгівля, продукти харчування...

За оцінками, з початку року індекс VN-індекс зріс на 417 пунктів (що еквівалентно 32,9%), при цьому група Vingroup забезпечила 242 пункти (зростання на 58%). Якщо виключити вплив групи Vingroup, то індекс VN-індекс наразі становить 1440 пунктів.

Що мають робити інвестори?

Ліквідність за останні два тижні залишалася вище порогу в 40 000 мільярдів донгів, що є досить високим показником, одразу після піку з початку серпня до середини вересня.

Однак у нещодавно опублікованому звіті MBS зазначив, що цей рівень ліквідності був створений за 2 тижні корекції від ринкового порогу в 1800 пунктів, що не є позитивним сигналом.

Через сезонні фактори ліквідність ринку часто знижується наприкінці фінансового року. Крім того, іноземні інвестори все ще підтримують сильну чисту серію продажів, що також стримує грошовий потік.

Крім того, MBS вважає, що падіння майже на 100 пунктів 20 жовтня може стати поворотним моментом для ринку, що ускладнить подолання старої зони накопичення в поточних умовах.

У обережному сценарії MBS прогнозує, що тести пропозиції на нижній межі зони накопичення все ще ймовірні наступного тижня. Однак слід зазначити, що посилання на індекс на даний момент все ще є «ілюзорним» і не є надійним показником для відкриття позицій за конкретними акціями.

З огляду на різницю між VN-Index та більшістю акцій, а також на «бічний» тренд, більшість фондових компаній рекомендують інвесторам не купувати акції під час зростання.

Крім того, можна зосередитися на забутих акціях або нішевих акціях поза групою Vingroup, роздрібній торгівлі...

Прогнозується, що 2026 рік, ймовірно, стане часом «повернення» для решти ринку – підприємств, які перебувають у фазі накопичення, мають міцну основу прибутку, але останнім часом не отримували уваги з боку управління грошовими потоками.

В'єтнамські акції знову "йдуть проти світового тренду"

Світові фондові ринки змагалися за перевищення своїх піків. Наприкінці минулотижневої сесії американські акції завершили другий тиждень поспіль зростання, всі три індекси зросли приблизно на 2%.

Тим часом, VN-Index протягом останніх двох тижнів рухався проти тренду світових акцій, хоча місцями наближався до позначки в 1800 пунктів.

Mirae Asset Vietnam Securities вважає, що в короткостроковій перспективі волатильність ринку має тенденцію до зростання, тому інвесторам слід бути особливо обережними з акціями, що торгуються за непривабливими оцінками.

Однак, у довгостроковій перспективі Mirae Asset вважає, що в'єтнамський ринок все ще має потенціал, а рушійними силами зростання є очікування щодо покращення ринку та високі цільові показники економічного зростання у період 2026-2030 років.

Повернутися до теми

БІНХ ХАН

Джерело: https://tuoitre.vn/dinh-gia-thi-truong-chung-khoan-tuong-nong-nhung-that-bat-ngo-neu-khong-tinh-nhom-vingroup-gelex-20251102112826147.htm