Кілька гігантів нерухомості "падають з коней", Китай намагається їх врятувати

Серія магнатів «зійшла з коней»

Ринок нерухомості Китаю страждає від тривалих потрясінь. Приватний забудовник Country Garden нещодавно оголосив про дефолт за своїми доларовими облігаціями США, що підкреслює скрутне становище компанії, оскільки сектор нерухомості Китаю не демонструє ознак відновлення.

Компанія Country Garden пропустила виплату відсотків за облігаціями на суму 15,4 мільйона доларів наприкінці 30-денного пільгового періоду після пропуску початкового терміну платежу 17 вересня. Згідно з повідомленням, надісланим власникам облігацій, невиконання компанією Country Garden вимог щодо виплати відсотків за облігаціями протягом пільгового періоду, який закінчився минулого тижня, вважається подією дефолту.

Дефолт був практично підтверджений після того, як компанія минулого тижня заявила, що, як очікується, не зможе вчасно виконати всі свої зобов'язання за зовнішнім боргом. Country Garden, можливо, планує одну з найбільших реструктуризацій боргу в історії Китаю.

У Country Garden також нещодавно спостерігається падіння продажів, а тисячі девелоперських проектів зупинилися по всьому Китаю, що підкреслює труднощі Пекіна з подоланням тривалої кризи, яка сколихнула другу за величиною економіку світу.

Продажі за перші шість місяців року впали на 44% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Акції компанії також впали приблизно на 70% цього року.

Очікується, що група приєднається до десятків інших забудовників, які прагнуть реструктуризації боргів за кордоном, але її великі борги, включаючи позики від банків та інвестиційних фірм, залишаються невизначеними.

Evergrande — найбільш заборгована компанія з нерухомості у світі . (Фото: SCMP).

Два роки тому дефолт іншого забудовника, Evergrande, також викликав занепокоєння щодо стану нерухомості в Китаї. Колись провідна компанія з нерухомості Китаю, Evergrande зараз відома як найбільш заборгована компанія у світі, з боргами понад 300 мільярдів доларів.

Evergrande все ще намагається завершити свій довгостроковий план реструктуризації, який нещодавно був зірваний через невдалу рефінансування зовнішнього боргу.

Згідно з індексом мільярдерів Bloomberg , активи пана Сюй Ка Іня, засновника Evergrande Group, зараз становлять лише 979 мільйонів доларів США. Причина полягає в тому, що акції цієї компанії знизилися на 86% з моменту відновлення торгів наприкінці серпня.

Голова Evergrande був другою найбагатшою людиною Китаю у 2017 році, зі статком у 42 мільярди доларів. З того часу його статки скоротилися на 98%. Він також перебуває під слідством китайської влади за підозрою у незаконній діяльності.

Йому довелося продати акції своєї компанії та особисті активи, включаючи твори мистецтва та каліграфію, коли уряд Китаю відмовився рятувати Evergrande. Минулого року, як повідомляється, він продав ще одну віллу вартістю понад 200 мільйонів доларів США в Лондоні (Велика Британія).

Доля компанії залежить від слухання в суді Гонконгу щодо вимоги кредитора про ліквідацію. Якщо суд задовольнить вимогу, Evergrande зіткнеться з більшими труднощами, намагаючись завершити план реструктуризації для погашення боргів кредиторів.

Багато підприємств можуть опинитися втягнутими в «трясовину»

Гері Нг, старший економіст банку Natixis, сказав, що інші компанії з нерухомості ризикують бути втягнутими в «трясовину».

Китайські забудовники роками покладалися на випуск оншорних та офшорних облігацій для фінансування реінвестування. Забудовники часто продають квартири до їх завершення та використовують виручені кошти для фінансування нових забудов.

Але оскільки у 2020 році політики намагалися обмежити нове кредитування за допомогою суворої політики «трьох червоних ліній», стара модель для забудовників зазнала краху.

Понад 25 найбільших компаній з нерухомості у 2020 році зараз збанкрутували (Фото: SCMP).

У 2020 році більшість із 10 провідних груп ринку нерухомості Китаю також зіткнулися з різким падінням продажів на тлі зниження споживчої довіри, що посилило занепокоєння щодо ліквідності забудовників.

Експерти кажуть, що китайці демонструють ознаки того, що віддають перевагу купівлі житла у державних забудовників, оскільки вони мають менше шансів збанкрутувати.

Намагаючись виправити курс, китайські політики оголосили про заходи підтримки сектора нерухомості минулого листопада.

Банки також відкрили нові кредитні лінії для висококваліфікованих забудовників, зокрема для Country Garden. Але їм поки що не вдалося запобігти кризі ліквідності.

Понад 25 найбільших забудовників 2020 року оголосили дефолт. Згідно з даними, зібраними Bloomberg, китайські забудовники оголосили дефолт за приблизно 115 мільярдами доларів зі 175 мільярдів доларів непогашених доларових облігацій з 2021 року. Велика кількість внутрішніх банківських позик також стикається з реструктуризацією або реінвестуванням.

Поки забудовники зазнають невдачі, Пекін та місцеві органи влади досі наголошують на необхідності завершення незавершених житлових проектів.

Хоча вичерпних даних про кількість незавершених проєктів розвитку немає, наявні дані свідчать про те, що загальна кількість незавершених проєктів зменшилася порівняно з 2021 роком, але залишається високою.

Політична дилема

Цього року уряд Китаю прагнув надати більше підтримки покупцям. У вересні банки знизили процентні ставки, щоб покрити половину іпотечних кредитів. У липні деякі міські адміністрації скасували обмеження на купівлю житла.

Експерти кажуть, що криза на ринку нерухомості ще не спричинила суттєвих коливань цін на житло. Ціни на нове житло, ключовий показник ринку нерухомості Китаю, впали в деяких великих містах, але в інших продовжують зростати.

«Багато політичних заходів спрямовані на стабілізацію внутрішнього ринку та забезпечення забудовників достатньою ліквідністю для завершення будівництва існуючих квартир і зменшення боргу. Але коли є так багато цілей, переконатися, що все гаразд, є складним завданням», – наголосив експерт банку Natixis в інтерв’ю Financial Times .

Аналітики кажуть, що Китай запровадив низку заходів для пожвавлення ринку нерухомості, але вони не були ефективними, оскільки країні важко знайти баланс між забезпеченням достатньої підтримки ліквідності та спробами стримати спекуляції в цьому секторі.

За словами експертів, криза в секторі нерухомості поки що не спричинила сильних коливань цін на житло (Фото: CNBC).

«Китай протягом останніх двох років намагається знайти баланс у своїй політиці на ринку нерухомості. Вони все ще намагаються знайти спосіб вирішення кризи на ринку нерухомості. Однак, поки що вжитих ними заходів недостатньо для зменшення кредитних ризиків, пов’язаних з великими групами з нерухомості», – сказав Financial Times Ларрі Ху, головний економіст Університету Маккуорі.

Криза ринку нерухомості є складною проблемою для Китаю, оскільки будівництво та нерухомість є головними рушійними силами зростання країни. Нерухомість та пов'язані з нею галузі забезпечують близько чверті ВВП Китаю.

Рорі Грін, експерт банку TS Lombard, сказав, що китайські політики, схоже, зрозуміли важливу необхідність скорочення кредитного плеча два роки тому.

«Але помилка полягає в тому, що немає плану того, як вони збираються це змінити та підготуватися до змін, які можуть відбутися в цьому секторі. Дуже важко раптово змінити модель зростання та спробувати перерозподілити ресурси з нерухомості, особливо коли вона має такий великий зв’язок активів з домогосподарствами та місцевими органами влади у фінансовій системі», – пояснив пан Грін.

Джерело: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/loat-dai-gia-bat-dong-san-nga-ngua-trung-quoc-chat-vat-giai-cuu-20231028161106366.htm