Оновлення цінних паперів: новий поштовх для потоків іноземного капіталу

VTV.vn - Підтвердження FTSE Russell підвищення рейтингу відкриває новий цикл капіталу, змушуючи В'єтнам удосконалювати свою інфраструктуру та правову систему, щоб вітати нові потоки капіталу та покращити свої позиції на міжнародній фінансовій карті.

Перетворення з «маленького озера»

Видно, що підтвердження підвищення статусу в'єтнамського фондового ринку до вторинного ринку, що розвивається, індексом FTSE Russell у жовтні 2025 року є результатом багаторічних наполегливих зусиль щодо інституційних реформ. За словами представника FTSE Russell, В'єтнам повністю виконав 9 необхідних критеріїв, перевищивши статус «на розгляді» для переходу до офіційної фази впровадження. Ця віха має не лише технічне значення, але й підтверджує правильний напрямок руху уряду до розвитку прозорого, безпечного та інтегрованого ринку капіталу.

Економічні та фінансові експерти оцінюють це оновлення як «повноцінний елемент» для зміцнення довіри інвесторів не лише в короткостроковому ціновому циклі, але й у перспективі розвитку поколінь. «В контексті економіки з політичною стабільністю, позитивним зростанням ВВП та провідною ліквідністю в Південно-Східній Азії, це оновлення створило міцну основу для залучення іноземних ресурсів», – наголосив економічний експерт д-р Нгуєн Трі Х'єу.

Це оновлення розглядається як «завершальний елемент», який зміцнює довіру інвесторів.

За даними FTSE Russell, 12-місячний період від оголошення до офіційного запуску, який очікується у вересні 2026 року, є вирішальним. Це не період очікування, а крок для підготовки інфраструктури та операцій для всієї екосистеми. Протягом цього періоду фонди, що спеціалізуються на відстеженні передових ринків, поступово виводитимуть інвестиції, тоді як фонди, що стежать за індексами ринків, що розвиваються, почнуть готувати необхідні процедури та процеси для доступу до В'єтнаму.

Міжнародні інституційні інвестори мають дуже чіткі вимоги, такі як брокерська, депозитарна та операційна системи, які повинні дозволяти їм торгувати через глобальну брокерську модель, що використовується для інших ринків, що розвиваються, замість того, щоб розробляти спеціальний набір процедур для В'єтнаму. Чим менше «тертя в процесі», тим вища здатність залучати капітал. Таким чином, завданням, що залишилося для В'єтнаму, є впровадження технології, щоб оновлення відбувалося безперебійно в глобальній системі капіталу.

Усунення «тертя процесу» для вітання нового циклу капіталу в 15-20 разів

Історія оновлення ринку полягає не в короткострокових коливаннях цін, а в масштабах та якості «океану капіталу», до якого входить В'єтнам. Пан Х'єу вважає, що потік капіталу, що йде за граничними індексами, є лише дуже малою частиною порівняно з обсягом активів під управлінням, пов'язаних з індексами ринків, що розвиваються. Змінюючи групи, В'єтнам виходить з «маленького озера», щоб інтегруватися в потенційний ринок, який у 15-20 разів більший за масштабом пасивно залученого капіталу. Той факт, що ринок не одразу зріс після оголошення, а увійшов у стан накопичення, є здоровою ознакою, яка показує, що ринок «перетравлює» інформацію та чекає на завершення будівництва інфраструктури.

Економічні та фінансові експерти погоджуються, що для максимізації вигод від «цунамі капіталу», яке очікується протягом наступних 12-36 місяців, управлінські установи синхронно впроваджують рішення для створення інституційних та інфраструктурних проривів.

В'єтнам не повинен зупинятися на модернізації, а має прагнути диверсифікації продукції.

Згідно з інформацією Міністерства фінансів, Міністерство та Державна комісія з цінних паперів активно завершують розробку правової бази для нагляду. Зокрема, агентство з управління активно запитує думки щодо проекту циркуляра про внесення змін до положень, що стосуються нагляду за операціями та нагляду за дотриманням вимог. Головною метою оновлення положень є покращення можливостей виявлення та врегулювання порушень, тим самим забезпечуючи справедливе, прозоре та безпечне функціонування ринку.

Поряд з інституційним удосконаленням, розвиток платіжної інфраструктури вважається ключовим фактором усунення технічних бар'єрів. Закон № 56/2024/QH15 забезпечив правову основу для створення дочірньої компанії для впровадження механізму Центрального контрагента (ЦК). Цей механізм ЦК допоможе усунути вимоги до маржі перед транзакцією – одну з найбільших перешкод для міжнародних інституційних інвесторів.

Крім того, щоб залучити та утримати великі потоки капіталу, FTSE Russell також рекомендує В'єтнаму не зупинятися на модернізації, а прагнути диверсифікації своєї продукції. Потреба в глибині товарів, від кількості акцій, що котируються на біржі, нових IPO до індексних та похідних продуктів, є дуже нагальною для підвищення привабливості та ліквідності ринку в новий період.

У розмові з журналістами про цю історію представник акціонерної компанії Asia Pacific Securities поділився: «Ми цінуємо зусилля уряду щодо ретельного вирішення технічних бар'єрів. Для фондів індексного моделювання, що розвиваються, усунення В'єтнамом «процесного тертя» та особливо вимоги щодо попереднього депозиту стане сигналом до вивільнення потоків капіталу. Вересень 2026 року — це не лише технічна віха, але й час, коли В'єтнам офіційно відкриє великі двері для пасивних потоків капіталу. Масштаб капіталу, що розвивається, у 15-20 разів перевищує граничний капітал, створить прорив не лише для фондового ринку, але й сприятиме процесу акційизації, покращить якість корпоративного управління».

Оновлення ринку – це не кінцевий пункт призначення, а початок нового циклу зростання. Це золота можливість для В'єтнаму підтвердити свою позицію як привабливого, прозорого ринку та стратегічного напрямку у світовому потоці капіталу.

Джерело: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-luc-day-moi-cho-dong-von-ngoai-100251208150133434.htm