Розмір ринку облігацій В'єтнаму становить менше 10% ВВП.

Виступаючи сьогодні вранці (16 серпня) на семінарі «Розвиток ринку корпоративних облігацій у напрямку професіоналізму та сталого розвитку», організованому електронним журналом Investor Magazine/Nhadautu.vn, пан Фам Дик Сон, головний редактор Investor Magazine/Nhadautu.vn, сказав: «З середини 2022 року ринок корпоративних облігацій зазнав багатьох коливань, було виявлено та розглянуто низку серйозних справ, що призвело до різкого зниження довіри інвесторів, ринок корпоративних облігацій (TPDN) різко впав, і на певний час він майже завмер».

Однак, після складного періоду, ринок корпоративних облігацій поступово відновлюється з початку року. За даними Міністерства фінансів , у першій половині року 41 підприємство випустило індивідуальні облігації обсягом 110,2 трильйона донгів, що у 2,6 раза більше, ніж за аналогічний період 2023 року. Це позитивний знак, який свідчить про поступове пожвавлення ринку облігацій.

За даними Міністерства фінансів, у першому півріччі 41 підприємство випустило приватні облігації на суму 110,2 трильйона донгівських донгів, що у 2,6 раза більше, ніж за аналогічний період 2023 року (ілюстративне фото).

29 грудня 2023 року Прем'єр-міністр схвалив Стратегію розвитку фондового ринку до 2030 року. Відповідно, цільовий показник непогашеного боргу на ринку корпоративних облігацій має досягти щонайменше 20% ВВП до 2025 року та 25% до 2030 року. Для досягнення цієї мети, за оцінками деяких установ, в середньому протягом наступних 8 років В'єтнам щороку повинен мати близько 370 000 мільярдів донгів нововипущених корпоративних облігацій. Це складна мета, але також і можливість для розвитку ринку.

У розвинених країнах фондовий ринок, кредитний ринок та ринок облігацій є трьома стовпами джерел капіталу для економіки . Ринок корпоративних облігацій у них є каналом для мобілізації середньострокового та довгострокового капіталу.

Статистика дослідницьких агентств показує, що в багатьох розвинених країнах ринки облігацій сягають 50-70% ВВП. У деяких країнах Південно-Східної Азії, таких як Таїланд, Сінгапур та Малайзія, розмір ринку облігацій також сягає 26-54% ВВП. Тим часом у В'єтнамі до кінця березня 2024 року цей показник досяг менш ніж 10% ВВП.

Деякі існуючі проблеми продовжують створювати ризики та виклики для ринку корпоративних облігацій у найближчий час, зокрема: обсяги корпоративних облігацій, що погашуються та прострочені у четвертому кварталі 2024 та 2025 років, все ще високі. Зокрема, облігації підприємств нерухомості мають значно вищий ризик прострочення та потенційної безнадійної заборгованості, ніж у середньому по ринку.

Ринок все ще залежить переважно від приватно випущених корпоративних облігацій. У першій половині 2024 року населенню було випущено облігацій лише на суму 10,377 млрд донгів, що становить 9,09% від загальної вартості випуску, решта – приватні облігації. Цей дисбаланс продовжує створювати ризики ліквідності для ринку. Структура інвесторів у корпоративні облігації не склалася.

Комерційні банки наразі залишаються основними покупцями корпоративних облігацій, тоді як інші інституційні інвестори, такі як страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні фонди, компанії з цінних паперів тощо, все ще становлять незначну частку. Попит значною мірою залежить від системи комерційних банків, що не дозволяє ринку облігацій повноцінно виконувати свою роль у забезпеченні середньострокового та довгострокового капіталу для економіки.

Поряд з цим, застосування Указу 65/2022/ND-CP з більш суворими правилами демонструє зусилля керуючого органу щодо очищення ринку, але також викликає занепокоєння щодо створення бар'єрів для випуску індивідуальних корпоративних облігацій, тоді як правовий коридор для випуску державних облігацій не був скорочений та розчищений, що й надалі призводитиме до перевантаження каналу корпоративних облігацій.

Ан Ха

Джерело: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html