Ліквідність фондового ринку різко впала з піку, встановленого у серпні-вересні цього року - Фото: КВАНГ ДІНЬ
Всього за один місяць в'єтнамський фондовий ринок послідовно прийняв три IPO компаній з цінними паперами загальним обсягом понад 35 000 мільярдів донгів.
Хоча після модернізації очікувалося створити більше якісних товарів для ринку, ця серія IPO на мільярд доларів змусила багатьох інвесторів занепокоїтися ризиком «переїдання» у короткостроковій перспективі та фрагментацією ринкової ліквідності.
Вихід на біржу на тлі тривалого тиску на фондовий ринок
Згідно з планом, два коди VPX ( VPBank Securities) та VCK (VPS Securities) будуть котируватися разом у грудні 2025 року. Однак, в контексті поточної досить похмурої загальної ринкової ситуації, у поєднанні з тиском постійної коригування з боку нещодавньої групи акцій, це створило відчуття занепокоєння у багатьох інвесторів.
Дані показують, що з піку SSI знизився на 21%, VIX – на 39%, а VND – на 31%. Навіть TCX (Techcom Securities – TCBS) торгується нижче за довідкову ціну в день лістингу.
Тільки AAS Smart Invest Securities впала на 64% на майданчику UPCoM, сформувавши цінову модель, яку інвестори жартома називають «сосною».
Багато акцій демонструють рік негативного зростання – Дані: TTO
Згідно зі статистикою, оцінка P/B провідної групи галузі наразі становить лише близько 2-2,5 разів, що значно нижче, ніж у період гарячого зростання у третьому кварталі 2025 року.
Незаперечно, що вплив загального ринкового контексту на успіх IPO є важливим фактором, окрім внутрішніх проблем.
Коли ринок сприятливий, IPO можуть легко створити «поштовх»; але коли ринок похмурий, незалежно від того, наскільки хороший бізнес, ціна та ліквідність все ще перебувають під певним тиском.
Ефект розсіювання грошових потоків
Пояснюючи поточну обережність ринку, пан Буй Ван Хюй, заступник голови ради директорів, директор з інвестиційних досліджень акціонерного товариства FIDT, сказав: «Ліквідність усього ринку зменшилася майже на 50% порівняно з піком третього кварталу. В умовах уповільнення ринку зрозуміло, що грошовий потік розпорошується через IPO».
Однак пан Х'юй підтвердив, що це не системний ризик. Грошовий потік для участі в IPO надходить з багатьох нових джерел, зокрема від групи інвесторів, які спеціалізуються на пошуку IPO, а не просто виведені з торгового ринку.
«Ефект розсіювання грошових потоків потрібно контролювати, але це не привід для паніки», – наголосив пан Х'юй. Тим часом, у довгостроковій перспективі, постійна доступність нових продуктів сприятиме збільшенню глибини та привабливості ринку.
За словами аналітиків, нещодавні угоди IPO є лише відправною точкою для масштабного циклу залучення капіталу на в'єтнамському ринку після оновлення.
VNDirect Securities вважає, що 2026 рік продовжуватиме бути роком буму IPO, коли багато компаній з цінних паперів, такі як LPBS, ACBS та HDBS, можуть наслідувати цей приклад та вийти на біржу, щоб зменшити залежність від материнських банків та вітати приплив іноземного капіталу.
Поряд з IPO, низка компаній з цінних паперів також змагаються у збільшенні капіталу:
• SSI отримала схвалення на розміщення 415 мільйонів акцій.
• 16 грудня MBS провела позачергові збори акціонерів, щоб запросити схвалення плану збільшення капіталу на 50%, пропонуючи понад 333 мільйони акцій за ціною 10 000 донгів за акцію.
• 28 листопада VIX провела позачергові збори, щоб отримати думки щодо випуску близько 919 мільйонів акцій, що, як очікується, має залучити понад 11 000 мільярдів донгів.
Не лише група цінних паперів, багато інших великих підприємств також готують плани IPO або збільшення капіталу, від Gelex Infrastructure, Hoa Phat Agriculture до «великих» банків.
Найбільш помітним є Vietcombank (VCB). Очікується, що до середини 2026 року цей банк здійснить приватне розміщення акцій обсягом понад 36 000 мільярдів донгів, що перевищує суму трьох нещодавніх IPO компаній з цінних паперів разом узятих.
Пан Нгуєн Тхе Мінь, директор з аналізу Yuanta Vietnam, оцінив, що оновлення створило нову хвилю товарів, що сприяло вступу ринку в новий цикл розвитку.
У короткостроковій перспективі пан Мінь оцінив, що індекс VIX – показник страху на Уолл-стріт – різко зріс, але наближається до зони перекупленості. Це може сприяти загальному відновленню світових акцій.
Крім того, ймовірність того, що Федеральна резервна система США (ФРС) знизить процентні ставки на 0,25 процентного пункту в грудні, перевищила 70%, що стало позитивною новиною для світового фінансового ринку, включаючи В'єтнам.
Джерело: https://tuoitre.vn/tan-binh-ti-usd-nganh-chung-khoan-chao-san-luc-thi-truong-am-dam-bom-tan-hay-dieu-gi-cho-doi-20251127095700474.htm
Коментар (0)