Воррен Баффет у 95 років: Остання гра та спадщина перед ерою штучного інтелекту

(Ден Трі) - У віці 95 років Воррен Баффет завершує 60 років управління Berkshire від збанкрутілої текстильної фабрики до трильйонної імперії, залишаючи питання про те, чи витримає його інвестиційна філософія випробування епохою штучного інтелекту?

30 серпня в Омасі, штат Небраска, Воррену Баффету виповнилося 95 років. Але це був не звичайний день народження. Це був його останній день народження на посаді генерального директора Berkshire Hathaway, компанії, яким він керував 55 років. Коли він офіційно піде у відставку в грудні, велика епоха в історії світових фінансів завершиться.

Це більше, ніж просто вихід на пенсію генерального директора, це кінець епохи. Ери, в якій текстильна фабрика, що зазнала невдачі, перетворилася на конгломерат вартістю 1 трильйон доларів із приголомшливою прибутковістю 5 500 000% протягом 60 років, що майже вдвічі перевищує показники S&P 500.

Спадщина Баффета полягає не лише в цифрах, а й у класичній інвестиційній філософії, унікальному стилі управління та історії наполегливості, мудрості та людяності.

Шлях від хлопця з Coca-Cola до "Оракула Омахи"

Шлях Баффета – це класична американська легенда. Народжений у розпал Великої депресії в 1930 році, юний Воррен проявив свій підприємницький дух у віці 6 років, коли ходив від дверей до дверей, продаючи жувальну гумку.

Він купував шість пачок Coca-Cola по 25 центів і продавав їх по 5 центів за штуку, отримуючи непоганий прибуток у 5 центів. Він розносив газети, встановлював пінбольні автомати в перукарнях, а у віці 14 років використав свої заощадження, щоб купити ферму та здавати її в оренду. До 16 років юнак заощадив 5000 доларів, що еквівалентно понад 53 000 доларів сьогодні.

Але справжній поворотний момент настав, коли Баффет прочитав книгу Бенджаміна Грема «Розумний інвестор». Книга познайомила його з філософією вартісного інвестування: купівля бізнесу за ціною нижче його справжньої вартості для створення «запасу міцності».

Баффет був настільки закоханий, що пішов навчатися у Колумбійської бізнес-школи у Грема. Пізніше він працював у фірмі свого наставника, відточуючи свої навички ретельної перевірки фінансової звітності на предмет «сигарних недопалків» – дешевих компаній, у яких ще залишалася остання затяжка цінності.

Саме такий підхід допоміг партнерству Баффета, яке він заснував у 1956 році, зрости зі 100 000 доларів до понад 20 мільйонів доларів. Але доленосна зустріч у 1959 році з Чарлі Мангером змінила все. Мангер, його довірена особа та майбутній віце-голова Berkshire, переконав Баффета змінити курс. Замість того, щоб купувати посередні компанії за безцінь, Мангер порадив йому «купувати чудові компанії за справедливими цінами».

Ця нова філософія призвела до ключового рішення: придбання Berkshire Hathaway, яка починалася як текстильна фабрика, що занепадала. Баффет почав купувати акції в 1962 році та, після того, як керівництво відмовило йому, гнівно викупив повний контроль у 1965 році. За іронією долі, ця гнівна «помилка» стала основою великої імперії. Баффет поступово перетворив Berkshire на холдингову компанію, використовуючи грошовий потік від текстильного бізнесу (хоч і невдалого) для купівлі інших компаній.

Його прорив стався в 1970-х роках, коли він придбав Національну страхову компанію. Баффет усвідомив красу «флоату» — премій, які клієнти сплачували авансом, але компанія ще не мала виплатити.

По суті, це було величезне джерело капіталу, майже безкоштовного, для інвестування в інші угоди. See's Candies (1972), Washington Post, Geico, Coca-Cola (1989), American Express... потрапляли в його поле зору одна за одною. Усі вони були бізнесами з « економічними ровами» – стійкими конкурентними перевагами, які конкурентам було важко заповнити.

За останні 60 років акції Berkshire Hathaway зросли на неймовірні 5 500 000%. Середньорічна прибутковість становила майже 20%, що вдвічі вище, ніж у S&P 500. З текстильної фабрики на межі банкрутства Berkshire перетворилася на конгломерат вартістю 1 трильйон доларів, який володіє залізницею BNSF, страховою компанією Geico, компанією з виробництва акумуляторів Duracell, а також величезними частками в Apple, Bank of America, Chevron тощо.

Інвестиційна подорож Баффета – це класична американська легенда (Фото: Getty).

Людина, яка стоїть за мільярдами доларів: «Я ходжу в офіс щодня»

Чому 95-річний чоловік зі статком у 150 мільярдів доларів досі наполегливо працює? Відповідь не в грошах. Як сказав професор Лоуренс Каннінгем з Університету Делаверу, Berkshire Hathaway — це «більше, ніж робота, більше, ніж пригода, це життя, в якому він прив’язаний до своєї родини та друзів».

Для Баффета робота – це його ідентичність. Він ніколи не сприймав її як тягар. Його слоган, як цитує професор Університету Джонса Гопкінса Стів Ханке, полягає в тому, що він щодня «танцює чечітку на роботу». «Як і я, Баффет так любить роботу, що ніколи не «працював» жодного дня у своєму житті», – сказав Ханке. Продовження роботи в похилому віці, за словами експерта Керрі Ханнон, допомагає людям підтримувати психічне здоров’я, відчувати себе «цінними, потрібними та корисними».

Баффет не вірить у концепцію виходу на пенсію у 65 років. І це щедро окупилося для акціонерів. Акції Berkshire зросли у 30 разів з того часу, як йому виповнилося 65 років у 1995 році.

Але потім сталася важлива подія. У листопаді 2023 року Чарлі Мангер, його близький партнер, геніальний мозок, який разом з ним побудував імперію, помер у віці 99 років. Відхід Мангера, здавалося, став нагадуванням про те, що ніщо не триває вічно. За словами авторів Джері Седлар та Ріка Майнерса, смерть його близького друга змусила Баффета зіткнутися з реальністю того, що його власний час обмежений. «Ніхто не змушував його йти на пенсію, але в глибині душі він знав, що настав час», – прокоментували вони.

І Баффет давно готувався до цього моменту. Було розроблено ретельний план наступництва. Грега Абеля, керівника нестрахового бізнесу, було призначено наступним генеральним директором, починаючи з 2021 року. Баффет не зникне повністю. Він залишиться головою, і, як він сказав на зборах акціонерів у травні 2025 року, він все ще планує приходити до офісу щодня у 2026 році. Оракул з Омахи завжди буде «на службі» для Berkshire.

Його спадщина виходить за рамки фінансових показників. У 2010 році разом із Біллом Гейтсом він заснував «The Giving Pledge», яка закликає мільярдерів пожертвувати більшу частину свого багатства на благодійність. Сам Баффет пообіцяв пожертвувати понад 99% своїх акцій Berkshire і на сьогоднішній день пожертвував понад 60 мільярдів доларів.

Баффет, співзасновник благодійної організації «Giving Pledge» разом із Біллом Гейтсом у 2010 році, зобов'язався пожертвувати понад 99% своїх активів і наразі пожертвував на благодійність понад 60 мільярдів доларів (Фото: Getty).

Фінальна гра: людська інтуїція проти штучного інтелекту

З завершенням ери Баффета у світі фінансів з'являється нова сила: штучний інтелект (ШІ). Інвестиційні фонди на базі ШІ стають дедалі поширенішими, здатні миттєво аналізувати мільйони документів, просіювати дані з надлюдською швидкістю та приймати рішення на основі складних алгоритмічних моделей.

Природно, виникає питання: чи може штучний інтелект замінити Воррена Баффета?

Сам Баффет завжди був стриманим. На зборах акціонерів він порівняв штучний інтелект із ядерною зброєю та визнав, що вона «жахає його». Цей скептицизм не є безпідставним. Його філософія побудована на дуже «людських» якостях, речах, які алгоритмам важко виміряти кількісно.

Ознайомтеся з його уроками з інвестування:

Інвестуйте лише в те, що ви розумієте: Баффет інвестує переважно у «старі» галузі, такі як страхування, залізниці та споживчі товари. Він рідко торкається високих технологій, хіба що це компанія з чіткою бізнес-моделлю та сильним «ровом», як Apple. Штучний інтелект може обробляти дані з будь-якої галузі, але чи справді він «розуміє» бізнес та культуру компанії?

Купуйте чудові компанії за справедливими цінами: Баффет зазвичай платить не більше 15-кратного відрахування від очікуваного прибутку. Штучний інтелект може легко відфільтрувати акції, які відповідають цьому критерію. Дуг Клінтон, який керує ETF, що використовує ChatGPT та Gemini як свій «інвестиційний комітет», каже, що його ШІ може відтворити метод Баффета у 80% випадків, переглядаючи фінансові показники.

Концентроване інвестування: Портфель Berkshire надзвичайно концентрований, причому п'ять найбільших активів становлять 70% його загальної вартості. Це демонструє абсолютну впевненість у їхніх судженнях, чого, ймовірно, уникатиме ШІ, розроблений для диверсифікації та зниження ризиків.

Найбільшим викликом, визнає Клінтон, є решта 20%, так званий інвестиційний «смак». Це та невловима якість, інтуїція, яка дозволяє інвестору розглянути 50 компаній, що відповідають одним і тим самим кількісним критеріям, та інстинктивно вибрати лише двох переможців. Саме тоді Волт Дісней особисто взяв Баффета на екскурсію Діснейлендом, переконавши його повірити у своє бачення. Саме тоді Баффет вклав мільярди в Goldman Sachs та General Electric у розпал кризи 2008 року не лише через цифри на папері, а й тому, що вірив у силу та виживання американських інституцій. Штучний інтелект може аналізувати минуле, але люди роблять ставку на майбутнє.

Більше того, штучному інтелекту бракує однієї головної якості: підзвітності. Боб Елліотт, колишній керівник Bridgewater Associates, зазначає, що інвестори хочуть людського обличчя. Ви не можете запустити алгоритм або притягнути його до відповідальності перед Конгресом , як це зробив Баффет, щоб врятувати Salomon Brothers у 1991 році.

Штучний інтелект, можливо, і є найвпливовішим працівником фінансової галузі, але це ще не Воррен Баффет (Фото: trackngrow).

Воррен Баффет, можливо, й йде з посади генерального директора, але його спадщина – ні. Грег Абель успадкує сильну імперію, машину для заробляння грошей. Але ще важливішою є філософія, яка перевірена майже століттям.

Світ фінансів продовжуватиме змінюватися. Штучний інтелект ставатиме розумнішим, швидшим і незамінним інструментом. Але історія життя Воррена Баффета нагадує нам, що інвестування, на найглибшому рівні, — це не гра чисел чи алгоритмів. Це гра терпіння, чесності, розуміння людської природи та визнання справжньої цінності там, де інші бачать лише страх.

Нова ера Berkshire не матиме біля керма Воррена Баффета, але його компас залишається. І в довгостроковій грі людини проти машини уроки «Оракула Омахи» можуть стати найсильнішим «економічним ровом», який жоден штучний інтелект не зможе відтворити, принаймні поки що.

Джерело: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm