Кредитний рейтинг: «Золотий ключ» для підвищення ринку облігацій В'єтнаму

(Chinhphu.vn) - 12 листопада в Ханої Міністерство фінансів та Азіатський банк розвитку провели семінар на тему «Ринок кредитних рейтингів В'єтнаму: орієнтація на розвиток та потенціал», зробивши свій внесок у вдосконалення механізму та підтвердивши роль кредитних рейтингів на ринку капіталу.

Семінар «Ринок кредитних рейтингів В'єтнаму: орієнтація на розвиток та потенціал» - Фото: VGP/HT

Розвиток ринку капіталу, зростання попиту на прозорість

За останні роки В'єтнам досяг багатьох важливих економічних успіхів, ставши привабливим місцем для потоків внутрішнього та іноземного капіталу. Поряд із цим ринок капіталу швидко розвивався, відіграючи ключову роль у мобілізації ресурсів для інвестицій у розвиток.

Поряд із цим зростанням відбувається формування та розвиток ринку кредитних рейтингів (РКР). З моменту видання Урядом Постанови 88/2014/ND-CP, що регулює послуги РКР, ця сфера поступово підтвердила свою незамінну роль у фінансовій екосистемі, сприяючи підвищенню прозорості та ефективності ринку корпоративних облігацій (РКР).

Діяльність XHTN приносить користь як інвесторам, так і підприємствам-емітентам. Для інвесторів XHTN надає основу для оцінки фінансової спроможності та здатності підприємств до погашення боргів, допомагаючи їм аналізувати та кількісно оцінювати ризики перед прийняттям рішення про інвестування. Для підприємств результати XHTN є не лише інструментом для відображення репутації, але й рушійною силою для покращення фінансової прозорості, підвищення ефективності управління, тим самим зменшуючи витрати на мобілізацію капіталу при досягненні високих рейтингів.

Продовження обов'язкових правил щодо кредитних рейтингів

За словами представника Міністерства фінансів , одним із важливих кроків уперед на ринку є застосування обов'язкових правил кредитного рейтингу для корпоративних облігацій. Це положення застосовуватиметься з 2023 року для облігацій, випущених для населення, та з 2024 року для облігацій, випущених індивідуально.

Для реалізації цієї політики Міністерство фінансів порадило уряду подати до Національних зборів зміни до Закону про цінні папери та Закону про підприємства, що доповнять положення щодо відповідальності організацій, що надають послуги соціального забезпечення, та умов випуску облігацій індивідуальним інвесторам. Зокрема, Указ 245/2025/ND-CP передбачає, що підприємства повинні мати соціальне забезпечення під час випуску облігацій для населення, що свідчить про рішучий зсув до прозорості та ринкової дисципліни.

Поряд з розвитком ринку капіталу, особливо після того, як FTSE Russell підвищила в'єтнамський фондовий ринок до вторинного ринку, що розвивається, кількість підприємств, які активно беруть участь у XHTN, зростає. На сьогоднішній день понад 140 підприємств у сферах нерухомості, цінних паперів, енергетики та виробництва були ранжовані під час розміщення облігацій.

У 2024 році 54 емітенти з XHTN випустять облігації на суму 216,6 трильйона донгів, що становитиме 46,3% від загальної вартості випуску на всьому ринку. За перші 10 місяців 2025 року вартість облігацій з XHTN досягла 287,4 трильйона донгів, що в 2,1 раза більше, ніж за аналогічний період минулого року. До кінця жовтня 2025 року загальна кількість облігацій емітентів з XHTN, що перебувають в обігу, досягла майже 461 трильйона донгів, що еквівалентно 33,7% від загальної суми непогашених корпоративних облігацій на всьому ринку.

Ці цифри показують, що XHTN стає новим стандартом у сфері емісії та інвестиційної діяльності, і водночас підтверджують сильний потенціал розвитку цієї галузі у В'єтнамі.

Пан Ле Мінь Хунг з Державної комісії з цінних паперів зазначив, що правова база щодо КСВ була сформована завдяки багатьом важливим документам, таким як Закон про цінні папери № 54/2019/QH14, Закон 56/2024/QH15 зі змінами, Указ 155/2020/ND-CP та Стратегія розвитку фондового ринку до 2030 року. Ця стратегія чітко визначає завдання посилення ролі організацій КСВ, рухаючись у напрямку вимоги до підприємств, що випускають облігації, бути КСВ – формування звички використовувати цей результат для інвестицій.

За даними Міністерства фінансів, поряд із покращенням законодавства, В'єтнам координує з Азіатським банком розвитку (АБР) та міжнародними партнерами впровадження програми технічної допомоги, навчання та поширення законів про КСВ. У листопаді 2025 року Міністерство фінансів продовжило організацію двох семінарів у Ханої та Хошиміні для поширення нових нормативних актів, обміну міжнародним досвідом та обговорення з бізнесом механізму моніторингу результатів КСВ та системи внутрішнього контролю для запобігання конфлікту інтересів.

Експерти стверджують, що розвиток культури соціальної відповідальності є ключовим фактором для сталого функціонування ринку капіталу. Міжнародний досвід показує, що коли бізнес розглядає соціальну відповідальність як критерій репутації, ринок саморегулюється в напрямку більшої прозорості та дисципліни.

Уряд В'єтнаму надає пріоритет завершенню правової бази для ринку капіталу відповідно до найкращих міжнародних практик, прагнучи створити безпечне, ефективне та стале інвестиційне середовище. У цьому процесі XHTN вважається «золотим ключем», який допомагає об'єднати інвесторів та бізнес на надійній та публічній платформі.

Цей семінар сприяє поширенню послання уряду щодо заохочення розвитку прозорого та здорового ринку кредитних рейтингів, формування культури кредитних рейтингів у В'єтнамі, де результати кредитних рейтингів стають надійним довідковим каналом для вітчизняних та іноземних інвесторів.

Ґрунтуючись на результатах обговорення, Міністерство фінансів продовжить дослідження та консультування щодо вдосконалення орієнтації розвитку ринку XHTN, забезпечуючи, щоб ця сфера відігравала свою належну роль – стала основою прозорого, безпечного та сталого ринку капіталу відповідно до політики партії та уряду.

Пан Мінх

Джерело: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm