اپریل کی ملازمتوں کی رپورٹ، جو 8 مئی کو جاری کی گئی، مزید ثبوت فراہم کرتی ہے کہ مرکزی بینک کی زیادہ تشویش لیبر مارکیٹ کی کمزوری نہیں ہے، بلکہ اوسط امریکی کے لیے زندگی کی بڑھتی ہوئی ناقابل برداشت قیمت ہے۔
گزشتہ ماہ شامل کی گئی 115,000 غیر فارم ملازمتیں، جو کہ دھماکہ خیز نہیں ہیں، یہ بتاتی رہتی ہیں کہ شرح سود میں کمی کے دباؤ کو کم کرنے کے لیے روزگار کی تصویر کافی مستحکم ہوئی ہے۔
اس کے برعکس، اس بات کی چند نشانیاں ہیں کہ افراط زر ٹھنڈا ہو رہا ہے، جو فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کو مزید سخت موقف کی طرف لے جا سکتا ہے، جہاں حکام سود کی شرح کو اپنی موجودہ سطح پر ایک توسیعی مدت کے لیے برقرار رکھنے میں آسانی محسوس کرتے ہیں۔
گولڈمین سیکس کے اثاثہ جات کے انتظامی ڈویژن میں ملٹی سیکٹر بانڈز کے سربراہ لنڈسے روزنر کا خیال ہے کہ "فیڈ اپنی توجہ مہنگائی کے بڑھتے ہوئے خطرات کو کنٹرول کرنے پر مرکوز کر دے گا کیونکہ لیبر مارکیٹ دوبارہ پٹری پر آ رہی ہے۔" وہ تجویز کرتی ہے کہ FOMC جون کی میٹنگ کے بعد اپنے بیان میں کسی بھی ڈوش موقف کو ترک کرنے کی ضرورت محسوس کر سکتا ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ اس وقت کمیٹی کے اندر ہاکس زمین حاصل کر رہے ہیں۔
Fed کے الفاظ کے مطابق، اس کا مطلب ہے کہ بہت سے علاقائی Fed صدور کی جانب سے محتاط جذبات کی لہر جاری رہنے کا امکان ہے۔ گزشتہ ہفتے کی FOMC میٹنگ میں، تین علاقائی Fed صدور نے میٹنگ کے بعد کے بیان کے خلاف ووٹ دیا۔ اس گروپ نے شرح سود میں کوئی تبدیلی نہ کرنے کے فیڈ کے فیصلے کی مخالفت نہیں کی، بلکہ "آگے کی رہنمائی" — الفاظ کو وسیع پیمانے پر سمجھا جاتا ہے کہ اگلا ممکنہ قدم شرح میں کمی ہو گا۔
روایتی طور پر، مستحکم لیبر مارکیٹ کے ساتھ مل کر بلند افراط زر عام طور پر شرح سود میں کمی کی بنیاد فراہم نہیں کرتا ہے۔ حالیہ اعداد و شمار کے رجحانات اس نظریہ کو تقویت دے سکتے ہیں کہ فیڈ شرح سود میں اضافے سمیت تمام آپشنز کو کھلا رکھتے ہوئے شرح سود کو برقرار رکھنا جاری رکھ سکتا ہے۔
انویسٹمنٹ بینک براؤن برادرز ہیریمین کے چیف انویسٹمنٹ اسٹریٹجسٹ سکاٹ کلیمنز نے کہا، "یہ تیزی سے ظاہر کرتا ہے کہ فیڈ اتنا ہی صبر کر سکتا ہے جتنا وہ چاہے۔ معاشی پہلو پر ایسا کچھ نہیں ہے جو انہیں شرح سود کو کم کرنے پر مجبور کرے۔"
اگرچہ مارکیٹ کے جذبات تیزی سے بدل سکتے ہیں، فیڈ سود کی شرح فیوچر پرائسنگ کے مطابق، تاجروں نے فیڈ کی جانب سے کم از کم اپریل 2031 تک شرح سود میں کمی کے امکان کو تقریباً مسترد کر دیا ہے۔ درحقیقت، پیداوار کا منحنی خطوط اب آنے والے سالوں میں فیڈ کی جانب سے شرح سود میں اضافے کا بہت زیادہ امکان ظاہر کرتا ہے۔
مالیاتی خدمات اور انشورنس گروپ الیانز میں شمالی امریکہ کے چیف اکانومسٹ ڈین نارتھ نے تبصرہ کیا کہ "واضح طور پر یہ فیڈ کے فیصلے کو آسان بناتا ہے۔ موجودہ اعداد و شمار فیڈ کے لیے سود کی شرحوں کو برقرار رکھنا اور بھی آسان بناتا ہے، اور یہ اگلے سال مخالف سمت میں منتقل ہونا شروع کر سکتا ہے۔"
تاہم، اگر ایسا ہوتا ہے تو، یہ اگلے فیڈ چیئرمین، کیون وارش کے لیے ایک اہم مسئلہ ہو گا - جنہیں صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے کم شرح سود کی توقع کے ساتھ فیڈ میں مقرر کیا تھا۔
سابق Fed گورنر نے بار بار اور عوامی طور پر کم وفاقی فنڈز کی شرحوں کی وکالت کی ہے، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ Fed اب بھی پالیسی میں نرمی کرتے ہوئے افراط زر کو کنٹرول کر سکتا ہے۔ وارش نے یہ بھی تجویز کیا کہ فیڈ کو مرکزی بینک کی 6.7 ٹریلین ڈالر کی بیلنس شیٹ پر زیادہ توجہ مرکوز کرنی چاہیے بجائے اس کے کہ وہ اپنے بنیادی پالیسی ٹول کے طور پر راتوں رات سود کی شرحوں پر انحصار کرے۔
تاہم، 3% سے اوپر باقی رہنے والی افراط زر کے تناظر میں شرح سود میں کمی پر زور دینا ایک بہت مشکل کام ہو گا، خاص طور پر FOMC کے اندر موجودہ مروجہ خیالات کو مدنظر رکھتے ہوئے۔
ماخذ: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm
تبصرہ (0)