سٹاک مارکیٹ کی تشخیص، 'گرم' سمجھی جاتی ہے لیکن حیرت کی بات ہے کہ اگر ہم ونگ گروپ اور جیلیکس گروپس کو شمار نہیں کرتے ہیں

ونگ گروپ اور جیلیکس کو چھوڑ کر، غیر مالیاتی گروپ کا P/E تناسب صرف 14.3 گنا ہے، پچھلے 6 مہینوں میں 4.1 فیصد کم ہے، حالانکہ منافع میں اب بھی اضافہ ریکارڈ کیا گیا ہے۔

ونگ گروپ گروپ کے اثرات کو چھوڑ کر، VN-Index اس وقت 1,440 پوائنٹس پر ہے - تصویر: QUANG DINH

ویتنامی اسٹاک کی تشخیصی تعداد کے پیچھے

قیمت سے آمدنی کا تناسب (P/E) ایک مالی تناسب ہے جو اسٹاک کی مارکیٹ کی قیمت اور اس کی فی حصص کی آمدنی کے درمیان تعلق کو ظاہر کرتا ہے۔

یہ تناسب ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ کار کمپنی کی کمائی کے ہر ڈالر کے لیے کتنی رقم ادا کرنے کے لیے تیار ہیں، اور یہ اس بات کا اندازہ لگانے کے لیے ایک اہم ٹول ہے کہ آیا اسٹاک کی قدر زیادہ ہے یا کم قیمت۔

ایک اعلی P/E تناسب اس بات کی نشاندہی کر سکتا ہے کہ سرمایہ کار مستقبل میں کمپنی کی آمدنی میں مضبوطی سے اضافے کی توقع رکھتے ہیں، یا یہ کہ کمائی کے مقابلے میں اسٹاک کی قدر زیادہ ہے۔

Fiintrade کے اعداد و شمار کے مطابق، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کی P/E ویلیوایشن فی الحال 14.9x کے لگ بھگ ہے، جو 6 ماہ میں 11% سے زیادہ ہے۔

تاہم، اس اوسط نمبر کے پیچھے فطرت میں کچھ قابل ذکر نکات ہیں۔

سب سے پہلے، بینک - وہ گروپ جو مارکیٹ کے کل منافع کا تقریباً 40% حصہ رکھتا ہے - صرف 10.4x کے قریب اضافہ ہوا، جو کہ 6% کا معمولی اضافہ ہے۔

غیر مالیاتی گروپ کا فی الحال اوسطا P/E تناسب 19.9 گنا ہے، جو پہلے تو "گرم" لگتا ہے جب حال ہی میں اس انڈیکس میں 13.5 فیصد اضافہ ہوا ہے۔

تاہم، اگر مضبوط نمو والے اسٹاک کے دو گروپوں کو چھوڑ کر، Vingroup اور Gelex - حالیہ عرصے میں بقایا قیمتوں میں اضافے والے نام - غیر مالیاتی گروپ کا اصل P/E صرف 14.3 گنا ہے، پچھلے 6 مہینوں میں 4.1 فیصد کم ہے، حالانکہ گروپ کا کل منافع اب بھی ترقی کو برقرار رکھتا ہے۔

Fiintrade ماہرین کے مطابق، اوسط اعداد و شمار کو دیکھتے ہوئے غیر مالیاتی گروپوں کی تشخیص "مہنگی لگتی ہے"۔ لیکن اگر آپ مزید قریب سے دیکھیں تو پرکشش زون میں اب بھی بہت سارے اسٹاک موجود ہیں۔

محترمہ Tran Thi Khanh Hien - MB Securities (MBS) میں ریسرچ کی ڈائریکٹر - نے VN-Index اور اسٹاک مارکیٹ کے درمیان "آؤٹ آف فیز" حالت کی نشاندہی کی، جس سے سرمایہ کار محتاط رہیں۔

قابل ذکر بات یہ ہے کہ اگرچہ مارکیٹ اوپر ہے، زیادہ تر سرمایہ کاروں کے پورٹ فولیو اب بھی خراب ہیں۔ یہاں تک کہ 4 سیشنز میں جب مارکیٹ 1,700 پوائنٹس سے بڑھ کر تقریباً 1,800 پوائنٹس تک پہنچ گئی، تب بھی اسٹاک کے بہت سے گروپس ہیں جن میں نہ صرف اضافہ نہیں ہوا بلکہ کمی بھی ہوئی ہے جیسے: سیکیورٹیز، تعمیراتی اور تعمیراتی مواد، عوامی سرمایہ کاری، وائٹل ، ٹیکنالوجی...

اس کے مطابق، "جہاز" پر صرف چند اسٹاک گروپس ہیں جیسے: ونگ گروپ، رئیل اسٹیٹ، ریٹیل، فوڈ...

ایک اندازے کے مطابق سال کے آغاز سے، VN-Index میں 417 پوائنٹس (32.9% کے برابر) کا اضافہ ہوا ہے، جس میں Vingroup گروپ نے 242 پوائنٹس (58% تک) کا حصہ ڈالا ہے۔ اگر ونگ گروپ گروپ کے اثرات کو چھوڑ کر، VN-Index اس وقت 1,440 پوائنٹس پر ہے۔

سرمایہ کاروں کو کیا کرنا چاہیے؟

پچھلے دو ہفتوں میں لیکویڈیٹی 40,000 بلین VND کی حد سے اوپر رہی ہے، جو اگست کے اوائل سے ستمبر کے وسط تک عروج کے بعد کافی زیادہ ہے۔

تاہم، نئی جاری کردہ رپورٹ میں، MBS نے نشاندہی کی کہ یہ لیکویڈیٹی لیول مارکیٹ کی 1,800 پوائنٹس کی حد سے ایڈجسٹمنٹ کے 2 ہفتوں میں پیدا ہوا، جو کہ کوئی مثبت اشارہ نہیں ہے۔

موسمی عوامل کی وجہ سے، مالی سال کے اختتام پر مارکیٹ کی لیکویڈیٹی اکثر کم ہو جاتی ہے۔ اس کے علاوہ، غیر ملکی سرمایہ کار اب بھی مضبوط خالص فروخت کا سلسلہ برقرار رکھتے ہیں، جو نقدی کے بہاؤ کو بھی روکتا ہے۔

مزید برآں، MBS کا خیال ہے کہ 20 اکتوبر کو تقریباً 100 پوائنٹ کی کمی مارکیٹ کے لیے ایک اہم موڑ ثابت ہو سکتی ہے، جس سے موجودہ تناظر میں پرانے جمع زون پر قابو پانے کی کوششیں مزید مشکل ہو جائیں گی۔

محتاط منظر نامے میں، MBS کی پیشن گوئیاں جو جمع کرنے والے زون کی نچلی حد پر ٹیسٹ فراہم کرتی ہیں، اگلے ہفتے ہونے کا امکان ہے۔ تاہم، یہ واضح رہے کہ اس وقت انڈیکس کا حوالہ دینا اب بھی "فریب" ہے اور مخصوص اسٹاک کے لیے پوزیشنیں کھولنے کے لیے قابل اعتماد اشارہ نہیں ہے۔

VN-Index اور زیادہ تر اسٹاک کے درمیان فرق کے ساتھ، "سائیڈ وے" رجحان کے ساتھ، زیادہ تر سیکیورٹی کمپنیاں تجویز کرتی ہیں کہ سرمایہ کاروں کو اپ سیشن کے دوران خریداری نہیں کرنی چاہیے۔

اس کے علاوہ، Vingroup گروپ کے باہر فراموش شدہ اسٹاک یا مخصوص اسٹاکس پر توجہ مرکوز کرنا ممکن ہے

یہ پیشین گوئی کی گئی ہے کہ 2026 ممکنہ طور پر بقیہ مارکیٹ کے لیے "واپسی" کا وقت ہو گا - وہ کاروبار جو جمع ہونے کے مرحلے میں ہیں، منافع کی ٹھوس بنیاد رکھتے ہیں لیکن انہیں کیش فلو سے حالیہ توجہ نہیں ملی ہے۔

ویتنامی اسٹاک دوبارہ "عالمی رجحان کے خلاف جاتے ہیں"

عالمی اسٹاک مارکیٹوں نے اپنی چوٹیوں کو عبور کرنے کا مقابلہ کیا۔ گزشتہ ہفتے کے سیشن کے اختتام پر، امریکی اسٹاک نے اپنے مسلسل دوسرے ہفتے کے منافع کو مکمل کیا، تینوں اشاریہ جات میں تقریباً 2% اضافہ ہوا۔

دریں اثنا، VN-Index گزشتہ دو ہفتوں میں عالمی اسٹاک کے رجحان کے خلاف چلا گیا ہے، حالانکہ بعض اوقات یہ 1,800 پوائنٹ کی حد کے قریب پہنچ گیا تھا۔

Mirae Asset Vietnam Securities کا خیال ہے کہ قلیل مدت میں، مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ بڑھتا ہے، سرمایہ کاروں کو خاص طور پر غیر کشش قیمتوں پر اسٹاک ٹریڈنگ کے ساتھ محتاط رہنا چاہیے۔

تاہم، طویل مدتی میں، میرای اثاثہ کا خیال ہے کہ ویتنام کی مارکیٹ میں اب بھی صلاحیت موجود ہے، جس میں ترقی کے ڈرائیورز 2026-2030 کی مدت میں مارکیٹ کے اپ گریڈ اور اعلی اقتصادی ترقی کے اہداف کی توقعات سے آتے ہیں۔

واپس موضوع پر

بن خان

ماخذ: https://tuoitre.vn/dinh-gia-thi-truong-chung-khoan-tuong-nong-nhung-that-bat-ngo-neu-khong-tinh-nhom-vingroup-gelex-20251102112826147.htm