اسٹیٹ بینک آف ویتنام سود کی شرح کو "ٹھنڈا" کرنے کے لیے پرعزم ہے۔

کچھ کمرشل بینکوں میں شرح سود میں اضافے کے اشارے کے درمیان، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) معاشی بحالی اور ترقی کی حمایت کے لیے مستحکم شرح سود برقرار رکھنے کے اپنے عزم کے بارے میں ایک مضبوط پیغام بھیج رہا ہے۔ صرف مئی 2026 میں، SBV نے ہدایات کا ایک سلسلہ جاری کیا، جس میں خصوصی معائنہ اور ڈپازٹ موبلائزیشن کی سرگرمیوں میں خلاف ورزیوں سے سختی سے نمٹنے کی ضرورت تھی۔

مانیٹری پالیسی کے انتظام میں بے شمار دباؤ موجود ہیں۔

2026 کے ابتدائی مہینوں میں، عالمی اقتصادی اور مالیاتی منظر نامہ مسلسل پیچیدہ رہا۔ جغرافیائی سیاسی کشیدگی، خاص طور پر مشرق وسطیٰ میں بڑھتے ہوئے فوجی تنازعات نے بین الاقوامی اجناس اور مالیاتی منڈیوں پر خاصا دباؤ ڈالا۔ برینٹ خام تیل کی قیمتوں میں اضافے کا رجحان برقرار ہے، جس سے کئی بڑی معیشتوں میں مہنگائی کی تجدید کا خطرہ بڑھ گیا ہے۔ اس کے جواب میں، دنیا بھر کے بڑے مرکزی بینکوں، جیسے Fed، ECB، اور BOE، نے محتاط پالیسیاں برقرار رکھی اور اپنی ابتدائی سال کی میٹنگوں میں شرح سود کو کوئی تبدیلی نہیں کی۔ کچھ مرکزی بینکوں، جیسے کہ آسٹریلیا، آئرلینڈ، اور فلپائن نے، یہاں تک کہ 2026 کے پہلے چار مہینوں میں شرح سود میں اضافہ کیا۔

دریں اثنا، مارکیٹ مہنگائی کو کنٹرول کرنے کے لیے جون میں بینک آف جاپان کی جانب سے ممکنہ شرح سود میں اضافے کی بھی توقع کر رہی ہے۔ محفوظ پناہ گاہوں کے اثاثوں کی مانگ میں اضافہ، شرح مبادلہ، شرح سود اور مقامی کرنسی مارکیٹ پر دباؤ ڈالنے کے درمیان امریکی ڈالر ایک بار پھر نمایاں طور پر مضبوط ہوا ہے۔ جائزوں کے مطابق، بیرونی ذرائع سے لاگت میں اضافے کا خطرہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی مالیاتی پالیسی کے انتظام کے لیے اہم چیلنجز پیدا کر رہا ہے، جس کی وجہ سے ویتنامی معیشت کی کھلے پن کی اعلیٰ سطح ہے۔

گھریلو طور پر، کاروبار کو سپورٹ کرنے اور اقتصادی ترقی کو فروغ دینے کے لیے، حکومت اور اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے قرضے کی شرح سود کو کم کرنے کے ہدف کو ثابت قدمی سے جاری رکھا ہوا ہے۔ تاہم، کم شرح سود کو برقرار رکھنے پر اہم دباؤ کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے کیونکہ کریڈٹ گروتھ ڈپازٹ کی نمو کو پیچھے چھوڑ رہی ہے۔ اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ بقایا قرضہ اب 19 ٹریلین VND سے تجاوز کر گیا ہے، جبکہ ڈپازٹس صرف 18 ٹریلین VND کے قریب ہیں۔ اس نے بہت سے تجارتی بینکوں کو مقامی لیکویڈیٹی کے دباؤ میں ڈال دیا ہے، جس سے وہ فنڈز کو راغب کرنے کے لیے ڈپازٹ کی شرح سود میں اضافہ کرنے پر مجبور ہیں۔ بعض اوقات، بڑے ڈپازٹس یا طویل مدتی ڈپازٹس کے لیے حقیقی شرح سود کو 8-9% فی سال تک بڑھا دیا جاتا ہے۔

مانیٹری پالیسی کے انتظام پر بہت سے دباؤ ہیں۔

تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ اگر ڈپازٹ کی شرح سود میں آزادانہ طور پر اضافہ ہوتا ہے تو سرمائے کی لاگت بڑھ جائے گی، قرضے کی شرح سود میں اضافہ ہوگا اور کاروبار اور معیشت کے لیے مشکلات پیدا ہوں گی۔ مزید برآں، اگر VND کی شرح سود بہت تیزی سے گرتی ہے تو، VND اور USD کے درمیان شرح سود کا فرق کم ہو سکتا ہے، ممکنہ طور پر افراد اور کاروباروں کو اپنی USD کی ہولڈنگ بڑھانے کے لیے، شرح مبادلہ اور سرمائے کے بہاؤ پر دباؤ ڈالنے کا باعث بن سکتا ہے۔

اس پس منظر میں اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے مانیٹری پالیسی ڈپارٹمنٹ کے ڈائریکٹر مسٹر فام چی کوانگ نے کہا کہ لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے اور قرض دینے والے سود کی شرح کو کم کرنے کے لیے حالات پیدا کرنے کے لیے بہت سے ہم آہنگ حل لاگو کیے گئے ہیں۔ مانیٹری پالیسی ڈپارٹمنٹ کے ڈائریکٹر کے مطابق، شرح سود ان اہم اجزاء میں سے ایک ہیں جو کاروبار کے آپریٹنگ اخراجات کو بناتے ہیں۔ قرض دینے والی سود کی شرح کو کم کرنے سے کاروباروں کے ساتھ ساتھ پوری معیشت کی مسابقت کو بہتر بنانے میں مدد ملے گی۔

لہٰذا، 2023 سے اب تک، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے معیشت کو سہارا دینے کے لیے SBV سے کم قیمت پر کریڈٹ اداروں کی سرمایہ تک رسائی کو آسان بنانے کے لیے یکساں پالیسی سود کی شرحوں کو برقرار رکھا ہے۔ 2026 کے آغاز سے لے کر آج تک، جب مارکیٹ میں شرح سود نے زیادہ گرم ہونے کے آثار ظاہر کیے، SBV نے اوپن مارکیٹ آپریشنز اور دیگر پالیسی ٹولز کے ذریعے لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے کے لیے بہت سے اقدامات نافذ کیے ہیں۔

خاص طور پر، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے اوپن مارکیٹ آپریشنز کے ذریعے سسٹم کی لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے کے لیے ایک بڑی رقم کا انجیکشن لگایا، قرض کی شرائط کو صرف ایک یا دو ہفتے پہلے کی بجائے دو ماہ تک بڑھا دیا۔ مزید برآں، SBV نے کریڈٹ اداروں کو اضافی VND- denominated لیکویڈیٹی سپورٹ فراہم کرنے کے لیے زرمبادلہ کے تبادلے کو بھی نافذ کیا۔ ان اقدامات کی بدولت، نظام کی لیکویڈیٹی بالکل محفوظ تھی، انٹربینک سود کی شرحیں ٹھنڈی ہو گئیں، اور یہ مثبت اثر خوردہ مارکیٹ میں پھیل گیا۔

اسی وقت، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے سرمایہ کو متحرک کرنے کی سرگرمیوں کو درست کرنے کے لیے مسلسل دستاویزات جاری کیں اور سود کی شرح کو مستحکم کرنے کے لیے قرض کے اداروں کو درکار ہے۔ خاص طور پر، سرکلر نمبر 2342/NHNN-CSTT میں، SBV نے کریڈٹ اداروں اور غیر ملکی بینکوں کی شاخوں سے درخواست کی ہے کہ وہ مارکیٹ کی شرح سود کو مستحکم کرنے کے لیے حل پر عمل درآمد کریں، جس سے مالیاتی استحکام کو برقرار رکھنے میں مدد ملے۔

اس کے بعد، 9 اپریل، 2026 کو، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے تجارتی بینکوں کے ساتھ ایک میٹنگ کی تاکہ کاروبار اور افراد کی مدد کے لیے شرح سود کو کم کرنے کی پالیسی کے نفاذ پر اتفاق کیا جا سکے۔ میٹنگ میں، SBV نے بینکوں سے 6 ماہ یا اس سے زیادہ کی میچورٹی کے ساتھ نئے لین دین کے لیے ڈپازٹ کی شرح سود کو کم کرنے کی درخواست کی۔ اور ساتھ ہی درج شدہ ڈپازٹ کی شرح سود اور قرض دینے کی شرح سود کو کم کرنا تاکہ معیشت کے لیے سرمائے تک رسائی میں اضافہ ہو سکے۔

میٹنگ کے بعد، بہت سے تجارتی بینکوں نے سود کی شرح میں کمی کو فعال طور پر نافذ کیا۔ اپریل 2026 میں، مارکیٹ کی شرح سود مسلسل نیچے کی طرف چلی گئی۔ 20 اپریل 2026 تک، نئی ٹرانزیکشنز کے لیے ڈپازٹ کی اوسط شرح سود 6.01%/سال تھی، جو گزشتہ مدت کے مقابلے میں 0.21%/سال کی کمی تھی۔ نئے لین دین کے لیے اوسط قرضہ سود کی شرح 8.38%/سال تھی، جو 0.44%/سال کی کمی تھی۔

تاہم، حالیہ دنوں میں، کچھ کریڈٹ اداروں کے اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی ہدایات پر سختی سے عمل نہ کرنے اور شرح سود کو دوبارہ اوپر کی طرف ایڈجسٹ کرنے کے الگ تھلگ واقعات سامنے آئے ہیں۔ خیال کیا جاتا ہے کہ اس کی وجہ اس حقیقت سے پیدا ہوئی ہے کہ کریڈٹ گروتھ ڈپازٹ کی نمو کو پیچھے چھوڑ رہی ہے، جس سے کچھ بینکوں کو لیکویڈیٹی کو یقینی بنانے کے لیے ڈپازٹ کو تیز کرنے پر مجبور کیا جا رہا ہے۔

مارکیٹ کی پیش رفت کے جواب میں، مارکیٹ کے نظم و ضبط کو مضبوط بنانے اور معاشی نمو کو سہارا دینے کے لیے شرح سود میں کمی کی پالیسی کو فیصلہ کن طور پر نافذ کرنے کے لیے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے 14 مئی 2026 کو آفیشل لیٹر نمبر 3972/NHNN-CSTT جاری کیا، جس میں مختلف علاقوں میں SBV برانچوں کو ہدایت کی گئی ہے کہ وہ مختلف علاقوں میں اپنے کمرشل بینکوں کے Branches کے Branches پر عمل درآمد کریں۔ شرح سود میں کمی سے متعلق SBV گورنر کی ہدایت۔ ابھی حال ہی میں، 21 مئی 2026 کو، SBV نے مزید آفیشل لیٹر نمبر 4190/NHNN-CSTT جاری کیا جس میں SBV علاقائی شاخوں کو ہدایت کی گئی کہ وہ اپنے علاقوں میں کمرشل بینک کی برانچوں کے ساتھ میٹنگ کریں اور اس بات کو یقینی بنائیں کہ کمرشل بینک کی برانچیں نوٹس NHNB1/اپریل 1/NB1 تاریخ میں SBV گورنر کی ہدایت پر سختی سے عمل درآمد کریں۔ 2026، شرح سود میں کمی پر۔ اس کے ساتھ ہی، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے علاقائی SBV برانچوں کو ہدایت کی کہ وہ کمرشل بینکوں کے سود کی شرح میں کمی کے معائنے کو مضبوط بنانے پر توجہ دیں اور کسی بھی خلاف ورزی کو سختی سے نپٹائیں۔ فی الحال، علاقائی SBV برانچیں خصوصی معائنہ کرنے کے لیے ان بینکوں کا جائزہ لے رہی ہیں جن کی سود کی شرح عام اوسط سے زیادہ ہے۔ ایک ہی وقت میں، ہر علاقے میں SBV معائنہ کار کو پورے نظام میں شرح سود کو کم کرنے کی پالیسی کی نگرانی کو مضبوط بنانے کے لیے اپنے 2026 کے معائنہ کے منصوبے کے حصے کے طور پر شرح سود کے معائنے کو لاگو کرنے کی بھی ضرورت ہے۔

ریگولیٹری اتھارٹی کا یہ اقدام ایک بار پھر حال ہی میں کچھ کمرشل بینکوں میں شرح سود میں "خاموش" اضافے کو روکنے کے اپنے عزم کی تصدیق کرتا ہے اور اس کا مقصد کاروباروں اور افراد کی مدد کے لیے مارکیٹ کی شرح سود کو مستحکم کرنا ہے۔

تاہم، ماہرین کے مطابق، معروضی طور پر، پیچیدہ اور غیر متوقع عالمی اقتصادی اور جغرافیائی سیاسی پیش رفت کے تناظر میں، اور ویتنام جیسی انتہائی کھلی معیشت کے ساتھ، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کو مانیٹری پالیسی کے انتظام میں ایک انتہائی مشکل کام کا سامنا ہے۔

زیادہ سرمائے کی جگہ بنانا اور بینکوں پر لیکویڈیٹی کے دباؤ کو کم کرنا۔

انتظامی اقدامات اور مارکیٹ کے بہتر معائنے کے علاوہ، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) بیک وقت لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے اور بینکاری نظام کے لیے مزید سرمایہ کی جگہ بنانے کے لیے مختلف تکنیکی حل بھی نافذ کر رہا ہے۔ قابل ذکر طور پر، سرکلر 08/2026، جو 15 مئی 2026 سے لاگو ہوتا ہے، نے سرمائے کی مناسبیت کے تناسب اور قرض سے جمع کرنے کے تناسب (LDR) کے حساب سے متعلق کچھ ضوابط کو ایڈجسٹ کیا ہے۔

انتظامی اقدامات اور بہتر مارکیٹ کے معائنے کے علاوہ، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے اور بینکاری نظام کے لیے زیادہ سرمائے کی گنجائش پیدا کرنے کے لیے متعدد تکنیکی حل بھی نافذ کیے ہیں۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ سرکلر 08/2026، جو 15 مئی 2026 سے نافذ ہے، کریڈٹ اداروں کو ایل ڈی آر (قرض سے جمع کرنے کا تناسب) کا حساب لگاتے وقت ریاستی خزانے کے ٹائم ڈپازٹ بیلنس کا 20% شامل کرنے کی اجازت دیتا ہے، بجائے اس کے کہ اسے مکمل طور پر ختم کیا جائے۔

تجزیہ کاروں کے مطابق، سرکلر 08 کو بینکاری نظام، خاص طور پر سرکاری بینکوں کے لیے ایک اہم لیکویڈیٹی سپورٹ اقدام سمجھا جاتا ہے۔ ایل ڈی آر تناسب کا حساب لگاتے وقت اسٹیٹ ٹریژری کے ٹائم ڈپازٹس کے 20% کو ڈپازٹ جزو میں شامل کرنے کی اجازت دینے سے بینکوں کو پہلے کی طرح زیادہ شرح سود پر سرمایہ بڑھانے کی ضرورت کے بغیر قرض میں اضافے کی مزید گنجائش ملتی ہے، اس طرح ڈپازٹ کی شرح سود کے مقابلے پر دباؤ کو کم کرنے اور مارکیٹ میں شرح سود کے استحکام میں تعاون کرنے میں مدد ملتی ہے۔

اس پالیسی کے اثرات کا اندازہ لگاتے ہوئے، MBS کا خیال ہے کہ نئے ضوابط سرکاری بینکوں کے لیے قرض دینے کی صلاحیت میں نمایاں اضافہ کریں گے، جبکہ قلیل مدتی لیکویڈیٹی دباؤ کو کم کریں گے۔ SSI ریسرچ کا یہ بھی ماننا ہے کہ ریاستی ملکیت والے تجارتی بینکوں کو ریاستی خزانے کے ذخائر کا ایک بڑا حصہ رکھنے کی اپنی منفرد خصوصیت کی وجہ سے زیادہ فائدہ ہوگا۔ SSI ریسرچ کے مطابق، نظام کی سطح پر اثر بہت بڑا نہیں ہے، جو بقایا کریڈٹ کے تقریباً 0.6% کے برابر ہے، لیکن سرکاری بینکوں کے لیے، یہ امداد بقایا کریڈٹ کے تقریباً 1.4-2% کے برابر ہو سکتی ہے۔

تجزیہ کاروں کے حساب کے مطابق، قرض سے جمع کرنے کے تناسب کی حد 85% کے ساتھ، ریاستی خزانے کے وقتی ذخائر کا ایک حصہ LDR ڈینومینیٹر میں شامل کرنے سے دسیوں کھربوں ڈونگ تک اضافی قرض دینے کی گنجائش پیدا ہو سکتی ہے، اس طرح بہتر لیکویڈیٹی میں مدد ملے گی اور معیشت میں سرمائے کے بہاؤ کو فروغ ملے گا۔

یہ اقدامات یہ ظاہر کرتے ہیں کہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نہ صرف انتظامی اقدامات کے ذریعے بلکہ لچکدار طریقے سے آپریشنل ٹولز کو یکجا کرکے اور بینکاری نظام کو لیکویڈیٹی سپورٹ فراہم کرکے شرح سود کو مستحکم کرنے کے ہدف پر عمل پیرا ہے۔ آنے والے عرصے میں، SBV نے کہا کہ وہ مارکیٹ اور ہر کریڈٹ ادارے میں ڈیپازٹ اور قرض دینے والے سود کی شرحوں میں ہونے والی پیشرفت اور کریڈٹ اداروں کی ویب سائٹس پر قرض دینے کی شرح سود کی اشاعت کو بروقت پالیسیوں اور اقدامات پر عمل درآمد کو یقینی بنانے کے لیے جاری رکھے گا۔ ایک ہی وقت میں، SBV مناسب مانیٹری پالیسی حل نافذ کرے گا، کریڈٹ انسٹی ٹیوشن سسٹم کے لیے لیکویڈیٹی کو سپورٹ کرنے کے لیے تیار ہو گا۔ حکومت، وزیر اعظم اور ایس بی وی کی پالیسیوں اور ہدایات کے مطابق کریڈٹ اداروں کے ذریعے سود کی شرح میں کمی کے نفاذ کے معائنہ، جانچ اور نگرانی کو مضبوط بنانا؛ اور فوری طور پر کریڈٹ اداروں کی خلاف ورزیوں کا پتہ لگانا اور سختی سے نمٹنا۔

کاروباری نقطہ نظر سے، مسٹر نگوین وان تھان، قومی اسمبلی کے نمائندے اور ویتنام ایسوسی ایشن آف سمال اینڈ میڈیم انٹرپرائزز (VINASME) کے چیئرمین، کا خیال ہے کہ شرح سود کے معاملے کو صرف ایڈمنی کے ذریعے شرح سود کو کم کرنے پر توجہ مرکوز کرنے کے بجائے مارکیٹ میکانزم اور بینکنگ سسٹم کی مخصوص خصوصیات کے ذریعے دیکھا جانا چاہیے۔ مسٹر تھان کے مطابق، ریاست کے پاس پہلے ہی بہت سے سپورٹ میکانزم موجود ہیں جیسے سمال اینڈ میڈیم انٹرپرائز ڈویلپمنٹ فنڈ، ٹیکنالوجی انوویشن فنڈ، اور کریڈٹ گارنٹی فنڈ۔ تاہم، ان امدادی وسائل تک رسائی عملی طور پر مشکل ہے۔ لہذا، وہ صرف شرح سود کو کم کرنے پر توجہ مرکوز کرنے کے بجائے، SMEs کے لیے قرض تک رسائی کی راہ میں حائل رکاوٹوں کو دور کرنے کے لیے حکومت اور ریگولیٹری ایجنسیوں سے ایک زیادہ جامع حل تجویز کرتا ہے۔

مزید برآں، بہت سے ماہرین کا یہ بھی ماننا ہے کہ بینکاری نظام پر دباؤ کو کم کرنے اور شرح سود کے پائیدار استحکام کی بنیاد بنانے کے لیے، ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ کو ترقی دینے کے لیے مزید جامع حل کی ضرورت ہے۔ اس کو صرف بینک کریڈٹ کی بجائے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کے بہاؤ کو آسان بنانے پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے، اس طرح پائیدار اقتصادی ترقی کو فروغ ملے گا۔ اسٹریٹجک ترجیحات میں شامل ہیں: اداروں کو بہتر بنانا، معلومات کی شفافیت میں اضافہ، مزید ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو راغب کرنا، اور اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنا...

ماخذ: https://thoibaonganhang.vn/nhnn-quyet-tam-ha-nhiet-lai-suat-182451.html