فیڈ کی اندرونی تقسیم شرح سود میں کمی کے امکان کو تیزی سے نازک بناتی ہے۔

مالیاتی منڈیاں اب اس طرح کے اقدام کے 50% سے بھی کم امکان میں قیمتیں طے کر رہی ہیں، کیونکہ مزید Fed پالیسی ساز مہنگائی اور لیبر مارکیٹ میں رشتہ دار استحکام کے بارے میں مسلسل خدشات کے درمیان تذبذب کا شکار نظر آتے ہیں۔

مارکیٹ کے جذبات میں تبدیلی تیزی سے ہوئی ہے۔ قلیل مدتی شرح سود فیوچرز، Fed پالیسی کے لیے مالیاتی مارکیٹ کی توقعات کا ایک اہم اشارہ، اب اس 47% امکان کی عکاسی کرتی ہے کہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) 10 دسمبر کو 2025 کی اپنی آخری میٹنگ میں شرحوں میں کمی کرے گی۔ جو ہفتے کے آغاز میں 67% سے کم ہے۔

یہ ہچکچاہٹ اعلیٰ حکام کے بیانات میں واضح تھی۔ سان فرانسسکو فیڈ کی صدر میری ڈیلی، جو گزشتہ کٹوتیوں کی مضبوط حامی ہیں، نے 13 نومبر کو کہا کہ انہوں نے ابھی تک اس بارے میں کوئی حتمی فیصلہ نہیں کیا ہے کہ وہ اگلے ماہ شرح میں کمی کی حمایت کریں یا نہ کریں، کیونکہ میٹنگ سے تقریباً چار ہفتے قبل کیا گیا کوئی بھی فیصلہ "بہت جلد،" ہو گا۔

اسی طرح، Minneapolis Fed کے صدر نیل کاشکاری، جنہوں نے صرف چند ماہ قبل تیسری کٹوتی کی تجویز دی تھی، اب ہچکچاہٹ کا اظہار کیا ہے، اس پیچیدہ حقیقت کی طرف اشارہ کرتے ہوئے کہ افراط زر اب بھی بہت زیادہ ہے، تقریباً 3%، جبکہ معیشت کے کچھ شعبے اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہے ہیں اور دیگر شعبے دباؤ میں ہیں۔

ایک محتاط موقف فیڈ کے اندر زمین حاصل کر رہا ہے. بوسٹن فیڈ کے صدر سوسن کولنز، جنہوں نے پچھلے دونوں کٹوتیوں کے حق میں ووٹ دیا، اس ہفتے اشارہ کیا کہ وہ "ہولڈ اپ" کے نقطہ نظر کے حق میں ہیں۔ اس نے کہا کہ قریب کی مدت میں مزید نرمی کے لیے ایک "کافی زیادہ رکاوٹ" ہے۔ اس نے زور دے کر کہا کہ لیبر مارکیٹ میں نمایاں بگاڑ کے ثبوت کے بغیر، وہ پالیسی میں مزید نرمی کرنے سے گریزاں ہوں گی، خاص طور پر حکومتی شٹ ڈاؤن کی وجہ سے افراط زر کے بارے میں محدود معلومات کے پیش نظر۔

تبصروں نے فیڈ کے اندر گہری تقسیم کی نشاندہی کی، ایک چیلنج جسے فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے دو ہفتے قبل تسلیم کیا تھا۔ فیڈ کی جانب سے شرحوں میں 3.75%-4% کی حد تک کمی کے بعد، پاول نے خبردار کیا کہ فیڈ کی جانب سے دسمبر میں ایک اور کٹوتی کا امکان نہیں ہے، خاص طور پر سرکاری معاشی اعداد و شمار کی کمی کی وجہ سے۔

حتمی فیصلے سے قطع نظر دسمبر میں ہونے والی میٹنگ میں اور بھی زیادہ اختلاف دیکھنے کی امید ہے۔ پچھلی میٹنگ میں، کٹوتی کے خلاف دو ووٹ تھے: کنساس سٹی فیڈ کے صدر جیفری شمڈ نے کہا کہ زیادہ افراط زر نرمی کی ضمانت نہیں دیتا، جبکہ فیڈ کے گورنر سٹیفن میران 0.5 فیصد پوائنٹس کی بڑی کٹوتی چاہتے ہیں، کیونکہ ان کا خیال ہے کہ افراط زر توقع سے زیادہ تیزی سے گر رہی ہے۔

اس کے بعد سے، دوسرے پالیسی سازوں نے احتیاط کا اظہار کیا ہے۔ سینٹ لوئس فیڈ کے صدر البرٹو موسلم نے اس نظریے کا اعادہ کیا کہ مالیاتی پالیسی کو افراط زر سے "لڑنے" کی ضرورت ہے، اور فیڈ کے وائس چیئرمین فلپ جیفرسن نے کہا کہ اعداد و شمار کی عدم موجودگی میں آہستہ آہستہ آگے بڑھنا خاص طور پر سمجھداری ہے۔ یہاں تک کہ ووٹ نہ دینے والے ممبران جیسے اٹلانٹا فیڈ کے صدر رافیل بوسٹک اور کلیولینڈ فیڈ کے صدر بیتھ ہیمک نے شرحیں برقرار رکھنے کی ترجیح ظاہر کی ہے۔

ایورکور ISI کے نائب صدر کرشنا گوہا نے کہا کہ یہ تقسیم پاول کو ایک مشکل پوزیشن میں ڈالتی ہے اور شرح سود کے راستے کو مزید غیر یقینی بناتی ہے۔ اگر فیڈ کٹوتی کا فیصلہ کرتا ہے، تو اپوزیشن میں شمڈ کے ساتھ کولنز اور مسالم کو شامل کر سکتا ہے، گوہا نے پیش گوئی کی۔ اس کے برعکس، اگر فیڈ شرحوں میں کوئی تبدیلی نہیں کرتا ہے، تو میران کی قیادت میں ڈوویش دھڑے کو دوسرے گورنرز بھی شامل کر سکتے ہیں۔

معاملات کو پیچیدہ بنانے کے لیے، نجی شعبے کے معاشی اعداد و شمار نے بھی ملے جلے اشارے بھیجے ہیں۔ ایک طرف، پے رول سروسز فرم اے ڈی پی نے کہا کہ امریکی کاروباری اداروں نے اکتوبر کے آخر تک ایک ہفتے میں 11,000 سے زیادہ ملازمتیں کم کیں، جو کہ ٹھنڈک کی علامت ہے۔ دوسری طرف، TLR تجزیات نے رپورٹ کیا کہ سیلز ٹیکس کی آمدنی "کافی مضبوط" رہی، جس سے معاشی خطرے کی کوئی علامت نہیں دکھائی دے رہی ہے۔

دریں اثنا، افراط زر ایک اہم تشویش بنی ہوئی ہے۔ Apollo کے چیف اکنامسٹ ٹورسٹن سلوک کا اندازہ ہے کہ کنزیومر پرائس انڈیکس (CPI) ٹوکری میں 55% اشیاء کی قیمتیں 3% سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہی ہیں، نمایاں طور پر Fed کے 2% ہدف سے زیادہ۔ یہ، سلوک نے نتیجہ اخذ کیا، یہی وجہ ہے کہ فیڈ دسمبر میں شرح سود میں کمی کا امکان نہیں رکھتا ہے۔

ماخذ: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm