هل فقاعة الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار؟

أصبحت الشركات ذات الأغراض الخاصة شائعة بشكل متزايد في شركات الذكاء الاصطناعي. الصورة: أليسا باول/BI .

في خضمّ جنون الذكاء الاصطناعي، حيث تُقدّر قيم الشركات بمئات المليارات من الدولارات، تزدهر سوق موازية بأدوات استثمارية متخصصة تُسمى "الشركات ذات الأغراض الخاصة". وهي آلية راسخة تسمح لعدة مستثمرين بالمساهمة برأس مالهم في صفقة واحدة. وفي ظلّ انتشار الخوف من تفويت الفرص (FOMO)، تُستخدم هذه الشركات لاقتناص أسهم شركات كبرى مثل OpenAI وAnthropic وAnduril وPerplexity.

هناك أنواع قانونية عديدة من الشركات ذات الأغراض الخاصة، لكن العديد منها تعرض لانتقادات بسبب رسومه المرتفعة، وهياكله الغامضة، وتعدد مستويات الوسطاء. يحذر المحللون من أن المستثمرين عديمي الخبرة قد يقعون بسهولة ضحية لعملية احتيال "حلم الذكاء الاصطناعي بتريليون دولار". بيل جورلي، المستثمر المخضرم وراء أوبر وزيلو، صريح بشأن حقيقة أن الشركات ذات الأغراض الخاصة ليست "بالمظهر الجذاب" كما يظن الناس.

حتى شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة تشعر بالقلق. حذّرت شركة OpenAI في مدونة هذا الأسبوع من أن الشركات ذات الأغراض الخاصة غير المرخصة قد تجعل الاستثمارات " غير مجدية اقتصاديًا ". حتى أن شركة Anthropic، في جولة تمويل بقيمة 170 مليار دولار ، طلبت من بعض صناديق رأس المال الاستثماري عدم استخدام الشركات ذات الأغراض الخاصة.

صرّح العديد من المؤسسين والمستثمرين لموقع "بيزنس إنسايدر" بأنهم يتلقون باستمرار عروضًا للاستثمار في الشركات ذات الأغراض الخاصة. شبّه أنكور ناجبال، الرئيس التنفيذي لشركة "كاري"، هذه الظاهرة بـ"نسخة جديدة من الاحتيال القديم"، حيث يدفع الناس رسومًا باهظة مقابل وصول لا يُحقق في الواقع نتائج ممتازة.

يصف ليزلي فينزيج، الشريك المؤسس لشركة جراهام آند ووكر، سوق الشركات ذات الأغراض الخاصة الحالية بأنها "الغرب المتوحش" ويتوقع ظهور المزيد من عمليات الاحتيال.

يقول مارك كلاين، الرئيس التنفيذي لشركة SuRo Capital، إنه عندما كان يتطلع إلى الاستثمار في OpenAI، وجد أن كل صفقة SPV أكثر تعقيدًا وإثارة للريبة من ذي قبل، لدرجة أن حتى المحلل المحترف واجه صعوبة في فهم ما كان يستثمر فيه.

السبب الرئيسي، وفقًا لهاري راغافان، الرئيس التنفيذي لشركة أوتوغراف، هو نقص السيولة. فعلى عكس الأسهم المتداولة علنًا والتي تُتداول يوميًا، لا تجمع الشركات الخاصة رأس مالها إلا في أوقات محددة. وأضاف راغافان: "يُصاب السوق بالشلل التام بين جولات التداول، وعندما تُفتتح جولة جديدة، يبلغ الخوف من تفويت الفرصة ذروته. تخيّل لو أن بورصة نيويورك كانت مفتوحة ليوم واحد فقط في الشهر".

إن طفرة المشاريع ذات الأغراض الخاصة تظهر أن الأموال تتدفق على الذكاء الاصطناعي، ولكن في الوقت نفسه تثير المخاوف بشأن نشوء فقاعة مالية جديدة حيث تطغى الجشع والخوف من تفويت الفرصة على عقلانية الاستثمار.

المصدر: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html