هل فقاعة الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار؟

تزداد شعبية الشركات ذات الأغراض الخاصة في شركات الذكاء الاصطناعي. الصورة: أليسا باول/بيزنس إنسايدر .

وسط جنون الذكاء الاصطناعي الذي تصل فيه قيمة الشركات إلى مئات المليارات من الدولارات، يشهد سوق موازٍ ازدهارًا ملحوظًا بفضل شركات الاستثمار المتخصصة (SPVs). هذه آلية راسخة تسمح لعدة مستثمرين بتجميع رؤوس أموالهم في صفقة واحدة. وفي ظل انتشار ظاهرة الخوف من تفويت الفرص، تُستخدم شركات الاستثمار المتخصصة للاستحواذ على حصص في شركات بارزة مثل OpenAI وAnthropic وAnduril وPerplexity.

توجد حاليًا أنواع عديدة من الشركات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) المشروعة، لكن العديد من الصفقات تعرضت لانتقادات بسبب الرسوم الباهظة، والهياكل المبهمة، وتعدد طبقات الوسطاء. ويحذر المحللون من أن المستثمرين عديمي الخبرة يقعون بسهولة ضحايا لمخططات تستغل "حلم الذكاء الاصطناعي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار". وقد صرّح بيل غورلي، المستثمر المخضرم الذي يقف وراء شركتي أوبر وزيلو، بصراحة أن الشركات ذات الأغراض الخاصة ليست وردية كما يصورها البعض.

حتى الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي تُعرب عن قلقها. فقد حذّرت شركة OpenAI على مدونتها هذا الأسبوع من أن الشركات ذات الأغراض الخاصة غير المصرح بها قد تجعل الاستثمارات "عديمة الجدوى اقتصادياً ". بل إن شركة Anthropic، في جولة تمويلها التي بلغت قيمتها 170 مليار دولار ، طلبت من بعض صناديق رأس المال المخاطر عدم استخدام هذه الشركات.

كشف العديد من المؤسسين والمستثمرين لموقع Business Insider أنهم يتلقون باستمرار عروضًا للاستثمار في شركات ذات أغراض خاصة. وقارن أنكور ناجبال، الرئيس التنفيذي لشركة Carry، هذه الظاهرة بـ "نسخة جديدة من عملية احتيال قديمة"، حيث يدفع الناس رسومًا باهظة مقابل الوصول إلى خدمات لا تحقق نتائج ملموسة.

يصف ليزلي فينزايج، الشريك المؤسس لشركة غراهام آند ووكر، سوق الشركات ذات الأغراض الخاصة الحالي بأنه "غرب متوحش" ويتوقع ظهور عمليات احتيال.

روى مارك كلاين، الرئيس التنفيذي لشركة SuRo Capital، أنه عندما كان يبحث عن الاستثمار في OpenAI، وجد أن كل صفقة من صفقات SPV أكثر تعقيدًا وإثارة للشك من سابقتها، لدرجة أن المحلل المحترف سيجد صعوبة في فهم أين يستثمرون.

يُعزى السبب الرئيسي، بحسب هاري راغافان، الرئيس التنفيذي لشركة أوتوغراف، إلى نقص السيولة. فعلى عكس الأسهم المدرجة التي تُتداول يوميًا، لا تجمع الشركات الخاصة رؤوس أموالها إلا في أوقات محددة. يقول راغافان: "بين جولات التمويل، يكون السوق في حالة شلل تام، وعندما تُفتح جولة تمويل جديدة، يرتفع الخوف من تفويت الفرصة بشكل هائل. تخيل أن بورصة نيويورك لا تفتح أبوابها إلا يومًا واحدًا في الشهر".

يُظهر الارتفاع الكبير في عدد الشركات ذات الأغراض الخاصة تدفقًا قويًا لرأس المال إلى الذكاء الاصطناعي، ولكنه في الوقت نفسه يثير مخاوف بشأن فقاعة مالية جديدة، حيث يطغى الجشع والخوف من تفويت الفرصة على الاستثمار العقلاني.

المصدر: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html