ثلاثة سيناريوهات لأسعار النفط
تتوقع شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز (فيتنام) في تقريرها المحدث ثلاثة سيناريوهات لسوق الطاقة مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.
في السيناريو الأساسي، يتم احتواء النزاع ولا يُؤثر بشكل كبير على حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي استراتيجي لتجارة النفط العالمية. في هذه الحالة، قد تبقى أسعار النفط في حدود 80-90 دولارًا للبرميل.
أما السيناريو الأكثر سلبية فيتمثل في هجمات محلية أو اضطرابات قصيرة الأجل في الإمدادات. وقد ترتفع أسعار النفط حينها إلى نطاق 90-100 دولار للبرميل.
في سيناريو عالي المخاطر، إذا حدث إغلاق مطول أو اضطراب في مضيق هرمز، فقد يتم تقليص الإمدادات العالمية بشكل كبير، مما يدفع أسعار النفط إلى ما يزيد عن 100 دولار للبرميل ويخلق صدمة تضخمية جديدة.
بحسب شركة ميراي أسيت، فإن مدى ارتفاع أسعار النفط سيحدد مدى قوة رد فعل أسواق الأصول.
ارتفاع أسعار الذهب، وتعرض الأسهم العالمية لضغوط.
إلى جانب النفط، يُعد الذهب من أكثر الأصول تأثراً بالاضطرابات الجيوسياسية . وقد شهد المعدن النفيس ارتفاعاً ملحوظاً في الجلسات الأخيرة، مما يعكس تزايد الطلب عليه كملاذ آمن من قبل المستثمرين.
بحسب السيد تران هوانغ سون، مدير استراتيجية السوق في بنك VPBankS، فإنه في ظل انتشار حالة النفور من المخاطرة، قد تواجه مؤشرات الأسهم الرئيسية، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك وداو جونز، ضغوط تصحيحية قصيرة الأجل. ويُشير التاريخ إلى أن معظم التوترات الجيوسياسية تتسبب في انخفاض الأسواق بنسبة تتراوح بين 1 و3% في المرحلة الأولى، قبل أن تستقر تدريجياً إذا لم يتصاعد الصراع.
يتأثر سوق الأسهم الفيتنامي بشكل أساسي بالمشاعر والتقلبات في تدفقات رأس المال الأجنبي، بدلاً من التأثير المباشر لإمدادات النفط الإيرانية.
على المدى القريب، قد يشهد مؤشر VN تصحيحاً إذا ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد وزاد المستثمرون الأجانب من صافي مبيعاتهم. ومع ذلك، لا يُتوقع أن يكون الانخفاض كبيراً إذا تم احتواء النزاع.
تقع مناطق الدعم الرئيسية للمؤشر حول نطاق 1850-1870 نقطة، ثم تنخفض أكثر عند نطاق 1800-1830 نقطة. ولن يحدث سيناريو سلبي إلا في حال حدوث صدمة طاقة مطولة أو عودة التضخم العالمي.
أسهم شركات الطيران سلبية، لكن قطاع النفط والغاز يُظهر علامات إيجابية.
يتوقع المحللون أن تتأثر أسهم شركات الطيران والخدمات اللوجستية والسلع الاستهلاكية والمالية سلبًا بارتفاع تكاليف الإنتاج ومخاطر تباطؤ النمو. في المقابل، تميل أسهم قطاعات الطاقة والنفط والغاز والدفاع إلى الاستفادة في ظل ارتفاع أسعار النفط واستمرار التوترات.
بحسب شركة ميراي أسيت، من المتوقع أن يكون قطاع الطيران الأكثر تضرراً، مع أسهم شركات رائدة مثل HVN وVJC. وقد يؤدي ارتفاع أسعار وقود الطائرات، تبعاً لتقلبات أسعار النفط الخام، إلى تضييق هوامش الربح، في حين أن الطلب على السفر والسياحة معرض للتراجع في حال استمرار النزاع.
تواجه مجموعة النقل والخدمات اللوجستية، التي تضم شركات VTP وHAH وGMD وSKG وVNS، ضغوطًا متزايدة نتيجة ارتفاع تكاليف الوقود والتأمين، فضلًا عن مخاطر انقطاع سلاسل التوريد. وفي حال تفاقم الوضع، قد تؤثر تكاليف التشغيل المتزايدة تأثيرًا مباشرًا على أداء الأعمال.
على مستوى معتدل، يتأثر قطاع الصلب، بما في ذلك أسهم شركات مثل HPG وHSG وNKG، وقطاع الأسمنت ومواد البناء، مثل HT1 وBCC وPLC، بشكل غير مباشر بارتفاع تكاليف الطاقة والنقل، في حين قد يتباطأ الطلب على البناء بسبب ازدياد حذر السوق.
وبالمثل، تُعتبر صناعة البلاستيك، بما في ذلك شركات BMP وNTP وAAA، حساسة لتقلبات أسعار النفط نظراً لارتباط موادها الخام بالبتروكيماويات. وإذا استمرت أسعار النفط مرتفعة لفترة طويلة، فقد تتآكل هوامش ربح هذه الشركات.
بالنسبة لقطاع الأوراق المالية (SSI، HCM، VCI، VND) وقطاعي التجزئة والسياحة غير الأساسيين (MWG، DGW، FRT)، فإن التأثير المباشر ليس كبيرًا. مع ذلك، في ظل تزايد النفور من المخاطرة، قد تنخفض سيولة السوق وإنفاق المستهلكين، مما يؤثر بشكل غير مباشر على نتائج الأعمال.
في المقابل، ترى شركة ميراي أسيت أن قطاع النفط والغاز هو المستفيد الأكبر في حال ارتفاع أسعار النفط واستمرارها عند مستويات مرتفعة. ومن أبرز الأسهم في هذا القطاع: GAS، وPVS، وPVD، و BSR ، وPLX، وOIL. ويمكن أن تدعم التطورات الإيجابية في أسعار الطاقة الإيرادات، وتحسن هوامش الربح، وتجذب الاستثمارات إلى هذه المجموعة من الأسهم.
من المتوقع أن تستفيد مجموعة الأسمدة، التي تحمل رموز التداول DPM وDCM وBFC وLAS، بشكل غير مباشر من ارتفاع أسعار الغاز والسلع الأساسية بما يتماشى مع اتجاهات الطاقة. ومع ذلك، فإن مدى هذا التأثير الإيجابي سيعتمد على القدرة على التحكم في تكاليف المدخلات.
وبالمثل، يمكن دعم الصناعات الكيميائية، بما في ذلك DGC وCSV، وسط ارتفاع أسعار السلع المتعلقة بالطاقة، على الرغم من أن الفوائد ستكون انتقائية بين الشركات.
في غضون ذلك، قد تستفيد أسهم شركة PNJ، التي تمثل قطاع الذهب، من توجه المستثمرين نحو الأصول الآمنة وسط تزايد حالة عدم اليقين، ولكن يعتبر التأثير محدودًا مقارنة بقطاع النفط والغاز.
في ظل التقلبات الجيوسياسية غير المتوقعة، يوصي الخبراء المستثمرين بالحفاظ على انضباط إدارة المخاطر، والحد من الرافعة المالية، وإعطاء الأولوية للقطاعات التي يمكن أن تستفيد بشكل مباشر من دورات السلع، بدلاً من مطاردة الارتفاعات الفنية قصيرة الأجل.
المصدر: https://hanoimoi.vn/cang-thang-trung-dong-dong-tien-dau-tu-dich-chuyen-ra-sao-735808.html
تعليق (0)