بين تربية الخنازير وتربية الدجاج، أي ملياردير حقق ربحاً أكبر؟

حققت شركة داباكو أعلى ربح في الربع الأول من عام 2026، حيث بلغ 374 مليار دونغ فيتنامي. ومع ذلك، من حيث هامش الربح بعد الضريبة، احتلت شركة هوا فات الزراعية المرتبة الأولى بنسبة 19.6%.

طرحت شركات زراعية مملوكة لعدد من المليارديرات أسهمها للاكتتاب العام في البورصة - الصورة: تجميعية

نمو الأرباح المتباين

تكشف التقارير المالية للربع الأول من عام 2026 عن صورة مختلطة لنمو الأرباح بين شركة هوا فات الزراعية المساهمة (HPA)، وشركة داباكو فيتنام جروب المساهمة (DBC)، وشركة BAF فيتنام الزراعية المساهمة (BAF)، وشركة ماسان ميت لايف المساهمة (MML).

حققت شركة هوا فات الزراعية، المملوكة للملياردير تران دينه لونغ، إيرادات صافية بلغت حوالي 1.764 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض قدره 11.3% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025. وبلغ صافي الربح بعد الضريبة 345 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض قدره 15.2%. وأوضحت الشركة أن انخفاض الأرباح يعود إلى تراجع حجم مبيعات الخنازير والأبقار، وانخفاض أسعار الخنازير الحية مقارنة بالفترة نفسها.

في غضون ذلك، حققت شركة داباكو، المملوكة للملياردير نغوين نهو سو، صافي إيرادات بلغ 4.124 مليار دونغ فيتنامي في الربع الأول من عام 2026، بزيادة تتجاوز 14% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ومع ذلك، لم يتجاوز صافي الربح بعد الضريبة 374 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض يزيد عن 26%.

أوضحت الشركة أنه على الرغم من زيادة حجم المبيعات في قطاع أعلاف الحيوانات، إلا أن ارتفاع أسعار المواد الخام وأسعار الصرف أدى إلى انخفاض الأرباح مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، أدى انخفاض أسعار لحم الخنزير إلى انخفاض أرباح شركات تربية الخنازير.

على النقيض من الشركتين المذكورتين آنفاً، بلغ صافي إيرادات شركة BAF في الربع الأخير أكثر من 1,762 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تقارب 57%. وبلغ صافي الربح بعد الضريبة 206 مليارات دونغ فيتنامي، بزيادة تتجاوز 54%. وأوضحت الشركة أن هذا النمو الإيجابي يعود إلى زيادة حجم إنتاج الخنازير إلى ما يقارب 240 ألف رأس، بزيادة تقارب 50% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2015.

علاوة على ذلك، وعلى الرغم من أن تكاليف المدخلات مثل أسعار النفط والمواد الخام لأعلاف الحيوانات تميل إلى الزيادة بنسبة 5-15٪، فقد سيطرت الشركة عليها بشكل استباقي من خلال نموذج سلسلة القيمة المغلقة للأعلاف والمزرعة والغذاء، وبالتالي الحفاظ على هامش ربح إيجابي.

في الربع الأول من عام 2026، حققت شركة ماسان ميت لايف، المملوكة للملياردير نغوين دانغ كوانغ، إيرادات صافية بلغت 2.479 مليار دونغ فيتنامي (بزيادة تقارب 20%) وأرباحًا صافية بعد الضريبة بلغت 1.47 مليار دونغ فيتنامي (بزيادة تقارب 27%). وأوضحت الشركة أن الزيادة في الإيرادات تحققت من جميع قطاعاتها، بما في ذلك المزارع واللحوم المبردة واللحوم المصنعة. وقد ساهم تحسين إدارة تكاليف الإنتاج في زيادة الربح الإجمالي، وبالتالي تحسين الأرباح الصافية بعد الضريبة.

أي شركة لديها أعلى هامش ربح؟

للمقارنة بين ربحية الشركات، غالباً ما يستخدم المحللون هامش الربح بعد الضريبة بدلاً من الأرقام المطلقة. يمثل هذا المؤشر الربح النهائي الذي تحتفظ به الشركة بعد خصم جميع التكاليف، من الإنتاج والتشغيل إلى الضرائب والفوائد.

حققت شركة هوا فات الزراعية المركز الأول في هامش الربح بعد الضريبة بنسبة 19.6% في الربع الأول من عام 2026. وجاءت شركة بي إيه إف في المركز الثاني بنسبة 11.7%. أما شركتا داباكو وماسان ميت لايف فقد حققتا نسبتي 9.1% و5.9% على التوالي.

تُظهر أرقام عامي 2024 و2025 ريادة شركة هوا فات الزراعية من حيث الربحية. وسجلت جميع الشركات تحسناً في هوامش الربح عام 2025، باستثناء شركة بي إيه إف التي انخفض هامش ربحها من 5.7% عام 2024 إلى 2.5%.

اختلافات هوامش الربح بعد الضريبة بين أكبر أربع شركات زراعية مدرجة - رسم بياني: نغوين نغوين

يعتمد هامش الربح بعد الضريبة للشركة على ثلاثة عوامل: هامش ربح إجمالي مرتفع، وإدارة فعالة لنفقات البيع المباشرة وغير المباشرة والنفقات العامة والإدارية، والتحكم الفعال في صافي التكاليف المالية.

بحسب شركة فيتكاب للأوراق المالية، تتمتع شركة ماسان ميت لايف بأكبر ميزة من حيث هامش الربح الإجمالي، وذلك بفضل تركيزها على لحم الخنزير المبرد ذي العلامة التجارية المتميزة. أما فيما يتعلق بكفاءة إدارة تكاليف البيع والتسويق والإدارة، فتتفوق شركة هوا فات الزراعية، بينما تُعدّ نسبة ماسان ميت لايف مرتفعة نسبيًا نظرًا لإنفاقها الكبير على التسويق لبناء علامتها التجارية المتميزة للحوم.

ونظراً لانخفاض نسبة الرافعة المالية المستخدمة، فإن تكلفة التمويل تؤثر بشكل كبير على صافي أرباح شركة هوا فات الزراعية مقارنة بالشركات الأخرى.

نعود إلى الموضوع

نغوين نغوين

المصدر: https://tuoitre.vn/cung-nuoi-heo-nuoi-ga-ti-phu-nao-lai-dam-hon-20260521165826003.htm