تنويع مصادر التمويل من أجل التنمية المستدامة

ونظراً للاحتياجات الرأسمالية الهائلة للتنمية المستدامة، فمن الضروري تعزيز وتعبئة جميع الموارد لتحقيق هدف النمو الأخضر الوطني، وخاصة من سوق السندات الخضراء، والائتمان الأخضر، وسوق الكربون، ومصادر التمويل الدولية بالإضافة إلى ميزانية الدولة.

لمحة عامة عن المؤتمر.

من أجل إيجاد حلول عملية ومحددة لتعبئة واستخدام مصادر رأس المال هذه بشكل فعال، نظمت صحيفة التمويل والاستثمار ورشة عمل حول "تنويع رأس المال من أجل التنمية المستدامة" في 15 ديسمبر في هانوي .

متطلبات رأس المال المرتفعة والضغوط القائمة.

في كلمته الافتتاحية في ورشة العمل، أكد فام فان هوان، رئيس تحرير صحيفة التمويل والاستثمار، أن التنمية المستدامة أصبحت شرطاً أساسياً لاقتصاد انتقالي كفيتنام. وتُشكل تعقيدات تغير المناخ، والالتزامات الدولية بخفض الانبعاثات، وهدف التحول إلى دولة ذات دخل مرتفع بحلول عام 2045، ضغوطاً هائلة على موارد الاستثمار.

ألقى فام فان هوان، رئيس تحرير صحيفة التمويل والاستثمار، الكلمة الافتتاحية في ورشة العمل.

بحسب تقرير صادر عن وزارة المالية ، في سيناريو الحياد الكربوني، يبلغ إجمالي الاستثمار طويل الأجل اللازم للتنمية الاقتصادية الخضراء والمستدامة بحلول عام 2050 ما يقارب 670-700 مليار دولار أمريكي، منها حوالي 368 مليار دولار أمريكي مخصصة للتكيف مع تغير المناخ، أي ما يعادل 6.8% من الناتج المحلي الإجمالي سنوياً. ويُمثل هذا تحدياً كبيراً، يُظهر أن الاعتماد فقط على ميزانية الدولة أو على عدد محدود من قنوات التمويل التقليدية سيُصعّب التوصل إلى حل مُرضٍ لمشكلة التنمية المستدامة.

على مر السنين، ظل النظام المصرفي القناة الرئيسية لتدفق رأس المال في الاقتصاد، بينما لعب أيضاً دوراً حاسماً في تعزيز الائتمان الأخضر والتمويل المستدام.

ووفقاً لنائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي نغوين نغوك كانه، فإن القطاع المصرفي الفيتنامي يدرك بوضوح دوره كواحد من القنوات المهمة لتعبئة رأس المال لخدمة التنمية الاقتصادية المستدامة.

وأكد نائب المحافظ قائلاً: "إدراكاً لأهمية "الائتمان الأخضر" و"التمويل المستدام"، يعمل بنك الدولة الفيتنامي باستمرار على تحسين الإطار القانوني وآليات السياسة، وتنفيذ حلول شاملة لتعزيز أنشطة الائتمان الأخضر".

يشهد إجمالي القروض الخضراء القائمة في النظام الاقتصادي نموًا سريعًا. ففي 30 نوفمبر، بلغ إجمالي القروض الخضراء القائمة حوالي 750 تريليون دونغ فيتنامي، بمعدل نمو سنوي متوسط ​​يزيد عن 21% منذ عام 2017 وحتى الآن. ويعكس هذا تحولًا واضحًا في تدفقات رأس المال نحو الطاقة المتجددة، والزراعة النظيفة، والغابات المستدامة، ونماذج الاقتصاد الدائري.

ألقى نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، نغوين نغوك كانه، كلمة في ورشة العمل.

مع ذلك، يبقى الائتمان المصرفي في جوهره رأس مال قصير ومتوسط ​​الأجل، مقيدًا بشدة بمتطلبات الأمان النظامية. في المقابل، تتطلب المشاريع الخضراء، وتحولات الطاقة، والبنية التحتية المستدامة رأس مال طويل الأجل، وتكاليف منخفضة، وفترات استرداد ممتدة. وإذا ما تعرض النظام المصرفي لضغوط مفرطة، فإن خطر اختلال التوازن وزيادة الأعباء المالية يصبح حتميًا.

تنويع مصادر التمويل: مطلب هيكلي.

وبالتالي، فإن تنويع مصادر التمويل لا يقتصر فقط على فتح المزيد من قنوات جمع التبرعات، بل يتطلب إعادة هيكلة شاملة للنظام المالي نحو نهج أكثر توازناً بين البنوك وأسواق رأس المال والقطاع الخاص والموارد الدولية.

بصفته بنكًا رائدًا في "القطاعات الريفية الثلاثة" (الزراعة، والمزارعين، والمناطق الريفية)، صرّح السيد فونغ فان كوي، نائب رئيس قسم سياسات الائتمان في بنك أغريبنك، قائلاً: "يمثل عام 2025 نقطة تحول بفضل التغييرات الجذرية في الإطار القانوني. وعلى وجه الخصوص، يُعدّ المرسوم رقم 156/2025/ND-CP (المعدّل للمرسوم رقم 55)، والذي دخل حيز التنفيذ في الأول من يوليو، دفعة تاريخية، إذ يسمح لمؤسسات الائتمان بتقديم قروض غير مضمونة تصل إلى 70% من قيمة المشروع لنماذج الإنتاج الزراعي العضوي أو الدائري."

"تساعد هذه السياسة البنوك على تغيير نهجها من الإقراض القائم على الضمانات إلى الإقراض القائم على التدفق النقدي وفعالية المشاريع الخضراء. إنها فرصة ذهبية للشركات والتعاونيات للحصول على رأس المال لتلبية الاحتياجات العاجلة مثل التحول الرقمي، والامتثال لمعايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية للتصدير إلى الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة واليابان وغيرها"، هذا ما صرح به السيد كوي.

السيد فونغ فان كوي، نائب رئيس قسم سياسة الائتمان في بنك أغريبنك.

بحسب السيد كوي، فإن القرار رقم 21/2025/QD-TTg بشأن قائمة التصنيف الأخضر يُسهّل على البنوك تحديد المشاريع وتقييمها، مما يجنّبها مخاطر "التضليل البيئي". وبحلول الربع الثالث من عام 2025، بلغ رصيد القروض الخضراء القائمة لدى بنك أغريبنك أكثر من 28 تريليون دونغ فيتنامي.

ومع ذلك، ولتسهيل تدفق رأس المال من أجل التنمية المستدامة، يوصي بنك أغريبنك أيضًا بأن تقوم الحكومة قريبًا بإنشاء قاعدة بيانات وطنية عن الانبعاثات وتوحيد اللوائح الخاصة بقياس غازات الاحتباس الحراري حتى يكون لدى البنوك أساس لتقييم المخاطر بشكل أكثر دقة.

كما أكد نائب المحافظ نغوين نغوك كانه أنه بالإضافة إلى الجهود الجديرة بالثناء التي يبذلها القطاع المصرفي، فإن الواقع يظهر الحاجة إلى تنويع الموارد المالية، الأمر الذي يتطلب مشاركة قنوات رأس المال المحلية والأجنبية، وخاصة من القطاع الخاص وأسواق رأس المال (في هذه الحالة، سوق الأوراق المالية)، والعمل جنباً إلى جنب مع النظام المصرفي لتلبية متطلبات التحول الأخضر والتنمية المستدامة للبلاد.

"إن توسيع قنوات الاستثمار في التمويل الأخضر من مختلف المناطق والأسواق لا يساعد فقط في تخفيف الضغط على النظام المصرفي، ولكن الأهم من ذلك أنه يسهل تعبئة رأس المال على المدى المتوسط ​​والطويل بشكل أكثر مرونة وأمانًا وفعالية لتحقيق الأهداف العامة للبلاد، بما يتماشى مع اتجاهات التمويل الأخضر العالمية"، صرح بذلك نائب المحافظ.

السيد نغوين با هونغ، كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي في فيتنام.

وفي السياق نفسه، صرّح السيد نغوين با هونغ، كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي في فيتنام، بأن القطاع المصرفي الفيتنامي يتمتع حاليًا بنشاط ملحوظ، ولا يزال القناة الرئيسية لضخ رؤوس الأموال في الاقتصاد. ومع ذلك، فبينما يشهد السوق المصرفي نموًا قويًا، فإن سوق سندات الشركات لا يزال متواضعًا نسبيًا. إذ لا تتجاوز ديون سندات الشركات حاليًا 10% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يشير إلى وجود مجال واسع للنمو.

أوصى السيد نغوين با هونغ قائلاً: "إذا تمكنت الشركات من الوصول إلى سوق السندات لجمع رأس المال، وخاصة رأس المال متوسط ​​وطويل الأجل، فسوف يخف الضغط على النظام المصرفي. وبذلك، يمكن للبنوك التركيز بشكل أكبر على القروض قصيرة ومتوسطة الأجل، وهو ما يتوافق بشكل أكبر مع الخصائص المحددة للنظام المصرفي".

علاوة على ذلك، تُظهر التجارب الدولية أن الدول التي تنجح في حشد الموارد من أجل التنمية المستدامة تعتمد على تنسيق وثيق بين القطاعين العام والخاص. وتضطلع الدولة بدورٍ مُيسِّر، حيث تعمل على تطوير المؤسسات وتقاسم المخاطر الأولية؛ بينما يصبح القطاع الخاص وأسواق رأس المال المحركين الرئيسيين لتوفير الموارد على المدى الطويل.

تزداد شعبية نماذج التمويل المختلط، وجمع التمويل عبر السندات الخضراء، وصناديق الاستثمار البيئية والاجتماعية والحوكمة، أو الروابط مع أسواق رأس المال الدولية. وعندما تكون بيئة الاستثمار شفافة، وتكاليف رأس المال معقولة، والمخاطر تحت السيطرة، فإن تدفقات رأس المال الخاص ستشهد تحفيزاً قوياً، مما يخفف الضغط على الميزانية والنظام المصرفي.

هونغ آنه

المصدر: https://nhandan.vn/da-dang-nguon-von-cho-phat-trien-ben-vung-post930386.html