كيف سيكون اتجاه أسعار الفائدة؟

منذ بداية الربع الرابع، ارتفعت أسعار الفائدة على الودائع بالعملة الفيتنامية دونغ بشكل حاد، مما أدى إلى مخاوف من أن أسعار الفائدة على القروض سترتفع أيضاً، مما سيؤثر على المقترضين.

موجة من ارتفاع أسعار الفائدة

منذ بداية الربع الرابع، ولا سيما في الأسابيع الثلاثة الأخيرة، شهدت أسعار الفائدة تقلبات حادة في سوق المال. ففي النصف الأول من ديسمبر، ارتفع سعر الإقراض لليلة واحدة في سوق ما بين البنوك إلى 7.5% سنوياً.

صورة توضيحية.

بحلول 22 ديسمبر، رفعت 25 بنكاً على الأقل أسعار الفائدة على الودائع مقارنةً ببداية الشهر. بل إن بعض البنوك رفعت أسعار الفائدة على المدخرات مرتين في أسبوع واحد.

تتصدر البنوك الصغيرة موجة رفع أسعار الفائدة، حيث تقدم سلسلة من البرامج الترويجية لعملائها الأفراد. فعلى سبيل المثال، أضاف بنك آن بينه التجاري المساهم (ABBank) نسبة 1.2% إلى سعر الفائدة المعلن لفترات الـ 6 و12 شهرًا، ليصل سعر الفائدة لهذه الفترات إلى 6.7-6.8% سنويًا.

ابتداءً من 17 ديسمبر وحتى منتصف يناير 2026، يُقدّم بنك فيت كابيتال التجاري (BVBank) فائدة إضافية بنسبة 0.5% على سعر الفائدة المُعلن للودائع التي تُودع في فروع البنك أو عبر الإنترنت لفترات تتراوح بين 6 و18 شهرًا، مما يرفع سعر الفائدة الفعلي إلى 6.8% سنويًا. وبالمثل، يُضيف البنك التجاري الوطني (NCB) فائدة تصل إلى 1.4% سنويًا على سعر الفائدة لودائع التوفير عبر الإنترنت لمدة شهر أو أكثر، دون اشتراط مبلغ إيداع كبير أو أن يكون العميل من كبار العملاء.

وبالتالي، ارتفعت أسعار الفائدة على الودائع لأجل أقل من ستة أشهر في البنوك التجارية الصغيرة والمتوسطة إلى الحد الأقصى البالغ 4.75% سنويًا. في المقابل، تتراوح أسعار الفائدة على الودائع لأجل متوسط ​​وطويل (من 6 إلى 12 شهرًا) عادةً بين 6 و7% سنويًا. وبحسب مدة الوديعة، ارتفع متوسط ​​سعر الفائدة على الودائع في البنوك التجارية بنسبة تتراوح بين 0.5 و1.4% مقارنةً ببداية العام.

على عكس السابق، رفعت البنوك الأربعة الكبرى، بما فيها بنك التنمية الزراعية والريفية الفيتنامي ( أغريبنك )، وبنك الاستثمار والتنمية الفيتنامي (BIDV)، وبنك التجارة الخارجية الفيتنامي (فيتكومبنك)، وبنك فيتنام التجاري المساهم للصناعة والتجارة (فيتينبنك)، أسعار الفائدة على الودائع بنسبة 0.5% سنويًا على مختلف آجال الاستحقاق. إلا أن هذه الزيادة في أسعار الفائدة من قبل هذه البنوك الكبيرة ساهمت في تهدئة السوق المفتوحة، مما أدى إلى انخفاض سعر الفائدة على الودائع فيها إلى 4.6% سنويًا.

على وجه التحديد، بالنسبة لفترة شهر واحد، رفعت بنوك فييتين بنك، وفيتكوم بنك، وبي آي دي في أسعار الفائدة من 1.6% إلى 2.1% سنويًا (بزيادة قدرها 0.5%)، بينما رفع بنك أغري بنك أسعار الفائدة من 2.1% إلى 2.4% سنويًا. أما بالنسبة لفترة ثلاثة أشهر، فقد رفعت بنوك فييتين بنك، وفيتكوم بنك، وبي آي دي في أسعار الفائدة من 1.9% إلى 2.4% سنويًا؛ في حين رفع بنك أغري بنك أسعار الفائدة من 2.4% إلى 2.7% سنويًا.

بالنسبة لفترة الستة أشهر، ارتفعت معدلات الفائدة على المدخرات في البنوك الثلاثة الكبرى (فييتين بنك، فيتكوم بنك ، وبنك BIDV) من حوالي 2.9-3% إلى 3.5% سنويًا؛ واستمر بنك أغريبنك في الصدارة بمعدل 3.8% سنويًا. وشهدت فترة التسعة أشهر اتجاهات مماثلة، حيث ارتفعت معدلات الفائدة في البنوك الثلاثة الكبرى من 2.9-3% إلى 3.5% سنويًا، بينما ارتفع معدل بنك أغريبنك من 3.5% إلى 3.8% سنويًا. أما معدلات الفائدة المعلنة لفترة الاثني عشر شهرًا في البنوك الأربعة الكبرى، فقد ارتفعت من 4.6-4.7% إلى 5.2% سنويًا.

يُعدّ الضغط لرفع أسعار الفائدة على الودائع كبيرًا، مما أدى إلى ارتفاعها مقارنةً بمنتصف العام. وقد نتج عن هذا الارتفاع زيادة حادة في أسعار الفائدة على القروض أيضًا. وأفادت عدة بنوك تجارية أن أسعار الفائدة على القروض الشخصية للمستهلكين بلغت 14.5% سنويًا، بينما تجاوزت أسعار الفائدة على القروض المضمونة، كقروض العقارات، 10% سنويًا. وقد أثار هذا المستوى من أسعار الفائدة على القروض مخاوف الشركات من احتمال استمرار ارتفاع أسعار الفائدة حتى عام 2026.

ماذا سيحدث لأسعار الفائدة؟

بحسب الخبراء، يعود السبب الرئيسي للارتفاع السريع في أسعار الفائدة إلى النمو القوي والمستدام للائتمان، في حين كان نمو الودائع أبطأ. ففي عام 2025 وحده، من المتوقع أن يرتفع الائتمان بنحو 20%، بينما من المتوقع أن ترتفع الودائع بنحو 15% فقط. وقد أدى هذا الوضع إلى تسجيل نسب قروض إلى ودائع قياسية لدى العديد من البنوك.

علاوة على ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة على الودائع الذي استمر من عام 2023 وحتى الآن قد تسبب في تحول العديد من الأشخاص من المدخرات إلى قنوات استثمارية أخرى، مما أدى إلى تدفق كبير للأموال خارج النظام والتأثير على السيولة.

بحسب تقييم شركة فيتكاب للأوراق المالية، فإن رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك الأربعة الكبرى ليس مفاجئاً، إذ سبق للبنوك الخاصة أن فعلت ذلك، كما رفع بنك الدولة الفيتنامي سعر فائدة عمليات السوق المفتوحة بنسبة 0.5%. ويرى خبراء فيتكاب أيضاً أن مستوى أسعار الفائدة الحالي لا يزال داعماً للاقتصاد، ويتوقعون أن يخف ضغط السيولة في النظام تدريجياً بدءاً من مارس 2026، بعد عطلة رأس السنة القمرية، بفضل مصادر رأس مال إضافية كصرف الاستثمارات العامة وعودة الأموال إلى النظام المصرفي.

في معرض إجابته على سؤال حول وضع أسعار الفائدة في المستقبل القريب، يرى الخبير الاقتصادي الدكتور نغوين دوك هوونغ أن فيتنام، الساعية إلى تحقيق نمو مرتفع، لا يمكنها الاعتماد كلياً على رأس المال المصرفي، بل تحتاج إلى تطوير سوق رأس المال لديها بشكل فعّال. وستتيح الجهود المبذولة لتحسين سوق الأسهم والتصنيف الائتماني الوطني فرصاً أفضل للشركات لجمع رؤوس أموال دولية، مما يُسهم في إعادة أسعار الفائدة إلى مستوى متوازن.

ويتوقع الكثيرون أيضاً أن أسعار الفائدة على الودائع قد تستمر في الارتفاع خلال الأشهر القليلة الأولى من عام 2026 بسبب زيادة الطلب على رأس المال قبل وبعد رأس السنة القمرية الجديدة لعام 2026. ومع ذلك، بعد ذلك، قد تنخفض أسعار الفائدة، ومن المتوقع أن يرتفع مستوى أسعار الفائدة الإجمالي في عام 2026 بنحو 0.5-1%.

على الرغم من ظهور مؤشرات على ارتفاع أسعار الفائدة، إلا أن سيولة النظام ستتحسن. وفي الوقت نفسه، قد تواجه الودائع المصرفية منافسة أقل، حيث أن فئات الأصول مثل الذهب والأسهم والعقارات جميعها بأسعار مرتفعة، مما يدفع الناس إلى التفكير في العودة إلى حسابات التوفير.

المصدر: https://hanoimoi.vn/dien-bien-lai-suat-se-the-nao-728119.html