البنك المركزي الأوروبي على مفترق طرق

يتعين على البنك المركزي الأوروبي الآن أن يقرر ما إذا كان سيواصل خفض سعر الفائدة على سياسته أم سيتوقف عن ذلك.

رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي من حوالي 0% إلى 4% خلال الفترة من 2022 إلى 2024، ثم خفضه خمس مرات لاحقاً، ويبلغ حالياً 2.75%. ويُعدّ القرار المرتقب صعباً للغاية على البنك المركزي الأوروبي، نظراً للحاجة المُلحة لخفض سعر الفائدة الرئيسي، واستمرار الضغط لتحقيق ذلك، بل واحتمال ازدياده.

مقر البنك المركزي الأوروبي في ألمانيا.

عادةً، بمجرد أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الرئيسي، يحذو البنك المركزي الأوروبي حذوه. وقد خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي عدة مرات، وهو الآن في مرحلة توقف مؤقت. وتمارس الإدارة الأمريكية الجديدة ضغوطًا قوية على الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة خفض سعر الفائدة الرئيسي بدلًا من التوقف. في غضون ذلك، لا يزال اقتصاد منطقة اليورو بطيئًا وغير مستقر. ويتعرض البنك المركزي الأوروبي لضغوط هائلة من الأوساط السياسية لمواصلة خفض سعر الفائدة الرئيسي لتحفيز نمو قوي وتسهيل اقتراض الحكومات المزيد من الأسواق المالية والنقدية.

في الوقت نفسه، يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغوطًا لرفع سعر الفائدة الرئيسي، أو على الأقل عدم خفضه أكثر، من ثلاثة جوانب. أولًا، لا يزال معدل التضخم الإجمالي لمنطقة اليورو أعلى بنحو مرة ونصف من هدف البنك المركزي الأوروبي. ثانيًا، تسعى الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي إلى إيجاد مصادر تمويل جديدة لأوكرانيا، ومن المرجح أن تلجأ إلى زيادة الدين العام، مما سيزيد من ارتفاع التضخم. ثالثًا، ستؤدي الحرب التجارية الحتمية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى إضعاف اليورو.

أياً كان اتجاه القرار، فسيكون له تأثير متبادل على البنك المركزي الأوروبي. لذا، من المرجح جداً أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي لمرة أخيرة قبل التوقف عن التخفيضات أو رفعه تدريجياً.

المصدر: https://thanhnien.vn/ecb-truoc-nga-ba-duong-185250304220500955.htm