الاقتصاد الصيني سيواجه قريبا مخاوف جديدة

ستواصل الصين مواجهة الضغوط لتنفيذ الإصلاحات الاقتصادية في وقت لاحق من العام المقبل، مع بدء تلاشي تأثير سندات حكومية بقيمة تريليون يوان (137 مليار دولار)، وفقا لمؤسسات مالية أجنبية.

من المتوقع أن تواجه الصين المزيد من الضغوط في أواخر العام المقبل مع بدء تلاشي تأثير سندات حكومية بقيمة تريليون يوان (137 مليار دولار). (المصدر: شينخوا)

وفي الشهر الماضي، وافقت الصين على إصدار سندات حكومية جديدة بقيمة تريليون يوان، وهو ما يمثل أول تعديل للميزانية منذ سنوات بهدف تعزيز الثقة وسط علامات قاتمة على التعافي الاقتصادي.

ويهدف التعديل المالي إلى توسيع هدف عجز الموازنة الصينية لعام 2023 من 3% إلى 3.8% من الناتج المحلي الإجمالي.

ذكرت شركة كابيتال إيكونوميكس أن آخر مرة عدّلت فيها بكين الميزانية الوطنية كانت بعد زلزال سيتشوان المدمر عام 2008. وستُستخدم الأموال الإضافية لإعادة إعمار المناطق المتضررة من الكارثة والسيطرة على الفيضانات، وخفض ديون الحكومات المحلية المتزايدة، وتقليص المصدر الرئيسي للإيرادات من بيع الأراضي، ومن المتوقع أن تحافظ على الاستقرار الاقتصادي حتى عام 2024.

ومع ذلك، تعتقد المؤسسات المالية الدولية أن سوق العقارات والبطالة بين الشباب والديون الحكومية المحلية من المرجح أن تؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي في الصين اعتبارا من عام 2025 فصاعدا.

وقال كريس بيدور، نائب مدير أبحاث الصين في شركة أبحاث الاقتصاد الكلي جافيكال دراجونوميكس: "أعتقد أن هذه إشارة واضحة إلى التحول نحو المزيد من الدعم المالي للاقتصاد العام المقبل وربما تكون أوضح إشارة تلقيناها في الدورة بأكملها".

وأضاف أن الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للصين قد يرتفع بنحو نقطة مئوية واحدة من خلال إصدار السندات.

وقال إن "المسؤولين المحليين قد لا يواجهون نفس الضغوط لتنفيذ الإصلاحات الآن بعد أن تولت الحكومة المركزية دورا أكبر، ولكن هذا لا يبشر بالخير فيما يتعلق بالنمو المحتمل في الأمد المتوسط إلى الطويل".

ويتوقع العديد من البنوك والمؤسسات الاستثمارية أن معدل النمو الاقتصادي في الصين سيكون أقل بعد عام 2024 لأن إصدار السندات لن يكون قادراً على حل المشاكل الأساسية.

وقال هيرون ليم، المدير المساعد والخبير الاقتصادي في موديز أناليتيكس: "إن تريليون يوان، رغم أنه ليس قطرة في المحيط، فهو أمر لمرة واحدة". "إن تعديل الميزانية في منتصف المدة في الصين أمر نادر، لذا فإن هذا يعد بمثابة حافز مالي."

وفقًا لتوقعات موديز أناليتيكس، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.9% في عامي 2024 و2025، ثم يتباطأ إلى 4.3% فقط في عام 2026. وفي الوقت نفسه، تتوقع وكالة فيتش للتصنيف الائتماني نموًا بنسبة 4.8% العام المقبل و4.7% في عام 2025.

ويتوقع بنك DBS نموًا بنسبة 4.5% في عامي 2024 و2025، في حين تشير توقعات بنك HSBC إلى نمو بنسبة 4.6% في العام المقبل، ثم 4.4% في عام 2025.

وتوقعت أليسيا جارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى بنك الاستثمار الفرنسي ناتيكسيس، في تقرير صدر في يونيو/حزيران أن يصل متوسط معدل النمو السنوي في الصين إلى 4.9% من عام 2021 إلى عام 2025 و3.6% من عام 2026 إلى عام 2030.

ومن المتوقع أن يظل سوق العقارات بطيئا، وهو أحد التحديات الرئيسية التي تواجه الاقتصاد.

منذ عام 2020، تحاول الحكومة الصينية الحد من المخاطر النظامية الناجمة عن المطورين المثقلين بالديون من خلال إزالة المطورين الأضعف من أسواق القروض والسندات. لكن أكبر شركات التطوير العقاري في الصين، بما في ذلك "كانتري جاردن" و"إيفرغراند"، أعلنت إفلاسها جميعاً.

ومن المرجح أيضا أن يرتفع الدين الحكومي "بشكل أكبر" في حين تتعرض المالية المحلية لضغوط وسط مبيعات "ضعيفة" للأراضي والحاجة إلى المزيد من الإنفاق، وفقا لما ذكرته وكالة فيتش للتصنيف الائتماني. وقد أدى الوضع المالي غير المستقر إلى صعوبة قدرة الحكومات المحلية على سداد ديونها، مما تسبب في إثارة القلق بين صناع السياسات والمستثمرين.

لقد نما الاقتصاد الصيني المعتمد على التصدير والاستثمار بنحو 10%، محافظاً على معدل نمو سنوي من عام 2002 إلى عام 2011. ومع ذلك، فإن تأثير إغلاق كوفيد-19 كان له تأثير كبير على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

ويقول المسؤولون إن التباطؤ الاقتصادي في العديد من البلدان - المشترين الرئيسيين للصادرات الصينية - والمشاكل الخارجية تشكل عوائق أمام نمو الناتج المحلي الإجمالي.

[إعلان 2]
مصدر