التضخم ليس مستقرا بما يكفي لخفض أسعار الفائدة

ليس هذا هو الوقت المناسب لخفض أسعار الفائدة.

اعتبارًا من أوائل عام 2024، كان تجار العقود الآجلة يتوقعون ستة تخفيضات على أسعار الفائدة على الأقل هذا العام، بدءًا من مارس 2024. ومع ذلك، أدت سلسلة من بيانات التضخم الأعلى من المتوقع إلى تغيير التوقعات السابقة. ولم يحدث الخفض الأول المتوقع لأسعار الفائدة، حيث كان من المتوقع أن يتم الخفض الأول في سبتمبر/أيلول 2024.

كريستوفر والر - محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أبدى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس دونالد ترامب، بصفته عضوًا دائمًا في التصويت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، حذرًا وهو غير مستعد لدعم خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

وقال كريستوفر والر لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي: "إذا لم يضعف سوق العمل بشكل كبير (ظل الاقتصاد مستقراً) وتمكنا من تحمل بعض مستويات التضخم، فسوف نرى بيانات التضخم لعدة أشهر أخرى قبل أن نتمكن من تخفيف موقف السياسة النقدية بشكل مريح".

مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في واشنطن العاصمة (صورة: رويترز)

وفي الوقت نفسه، أكدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر وجهة نظرها القائلة بأن بيانات التضخم يجب أن تؤخذ في الاعتبار قبل اتخاذ قرارات السياسة النقدية، وذلك في تعليقاتها خلال مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا في 21 مايو/أيار.

وقال ميستر "أحتاج إلى رؤية بيانات التضخم في غضون بضعة أشهر، ويبدو أنها آخذة في الانخفاض"، مضيفا أنه إذا كانت بيانات التضخم آخذة في الانخفاض، فقد يشير ذلك إلى أن الضغوط التضخمية تتراجع وأن هناك حاجة بعد الآن للحفاظ على سياسة نقدية مشددة كما كان من قبل. ومع ذلك، فإن قرارات السياسة النقدية لا تعتمد فقط على بيانات التضخم، بل يتعين عليها أيضا أن تأخذ في الاعتبار العديد من العوامل الأخرى مثل وضع سوق العمل، وآفاق النمو الاقتصادي، والظروف المالية.

وأشار كريستوفر والر إلى سلسلة من البيانات الأخيرة، من مبيعات التجزئة الثابتة إلى التبريد في قطاعي التصنيع والخدمات، لإظهار أن أسعار الفائدة المرتفعة التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي ساعدت في تقليص بعض الطلب الذي ساهم في أعلى معدل تضخم في أكثر من 40 عاما.

ورغم المكاسب القوية في الأجور، تشير الأرقام الداخلية إلى وجود توتر في سوق العمل في الولايات المتحدة، حيث لا يزال العديد من الأشخاص يقررون ترك وظائفهم. إن سوق العمل تنافسي، مما يؤدي إلى ارتفاع الأجور. ومع ذلك، فإن هذا من شأنه أن يقوض هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عند 2%.

وبالإضافة إلى ذلك، أظهر مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة في أبريل/نيسان معدل تضخم بلغ 3.4% على أساس سنوي، وهو انخفاض طفيف عن مارس/آذار. وبلغت الزيادة الشهرية 0.3%، وهو ما يقل قليلا عن توقعات الاقتصاديين. ويشير هذا إلى أن وتيرة ارتفاع الأسعار أصبحت أكثر استقرارا مما كان متوقعا في السابق، على الرغم من أنها تظل مرتفعة نسبيا مقارنة بهدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بنسبة 2%.

بحاجة إلى الانتظار لفترة أطول

ورحب كريستوفر والر بالتقرير الصادر عن وزارة العمل ووصفه بأنه "ارتياح مرحب به". ولكنه أكد أن التقرير رغم أنه يمثل تحسنا، فإنه لم يكن كافيا لتغيير وجهة نظره بشأن الحاجة إلى أدلة أكثر إقناعا لدعم أي تخفيف نقدي.

ولم يكشف كريستوفر والر عن توقعاته المحددة بشأن توقيت أو مدى خفض أسعار الفائدة. وبدلا من ذلك، قال إنه سيلتزم الصمت وينتظر التطورات المحددة التي يريد رؤيتها في تقارير التضخم المستقبلية.

وفي بيان، شارك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك وجهة نظر مماثلة لكريستوفر والر، قائلاً إن البنك المركزي الأمريكي يحتاج إلى توخي الحذر عند اتخاذ قرار خفض أسعار الفائدة لأول مرة لضمان عدم تأثير ذلك على الإنفاق من قبل الشركات والأسر. وفي الوقت نفسه، يتعين عليهم أن يكونوا حذرين بشكل خاص بشأن وضع صناع السياسات في موقف قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى بسرعة.

وقال رافائيل بوستيك للصحفيين على هامش مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بولاية فلوريدا "من مصلحتنا تجنب أي تقلبات... نحتاج إلى التأكد من أنه عندما نقرر المضي قدما، سيكون التضخم مستقرا عند 2% ". وقال إنه لا يزال يعتقد أن التضخم سينخفض ​​تدريجيا خلال العام، وأن خفض أسعار الفائدة في الربع الرابع من عام 2024 أمر مناسب.

المصدر: https://congthuong.vn/cac-quan-chuc-fed-canh-bao-lam-phat-chua-on-dinh-de-ha-lai-suat-321683.html