تشهد الأسواق ارتفاعاً ملحوظاً بعد الاتفاق الأمريكي الإيراني.
يوم الاثنين، أسفرت الهدنة الأولية بين الولايات المتحدة وإيران عن واحدة من أكثر جلسات التداول إيجابية للأسواق العالمية منذ اندلاع النزاع في أواخر فبراير. انخفضت أسعار النفط بشكل حاد، وارتفعت أسعار الأسهم، ويعتقد العديد من المستثمرين أن أكبر صدمة في قطاع الطاقة هذا العام قد تكون على وشك الانتهاء.
بعد أكثر من ثلاثة أشهر من الصراع الذي شلّ أحد أهم ممرات نقل الطاقة في العالم ، توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق إطاري لإنهاء الأعمال العدائية وإعادة فتح مضيق هرمز. وكان هذا الممر المائي ينقل سابقاً نحو 20% من حركة النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية قبل أن يتعطل بسبب الصراع. وأعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، عبر منصة التواصل الاجتماعي "تروث سوشيال"، أن ناقلات النفط قد استأنفت الإبحار عبر مضيق هرمز.
بدأت السفن بالتحرك مجدداً، حيث غادرت العديد من ناقلات النفط مضيق هرمز. وهي تعبر القناة الجنوبية، التي أصبحت الآن آمنة ومفتوحة بالكامل. كما أن طرق الشحن الأخرى تعمل أيضاً.
أثار هذا الخبر على الفور تفاؤلاً في السوق. وانخفضت أسعار خام برنت بنحو 5%، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر.
سجلت الأسهم الأوروبية مستويات قياسية جديدة. بالنسبة للمستثمرين، هذا ليس مجرد مؤشر على السلام، بل هو مؤشر بالغ الأهمية على إمكانية استعادة إمدادات الطاقة العالمية بعد شهور من الاضطرابات. في الواقع، منذ أبريل الماضي، عندما بدأت أسعار النفط بالارتفاع، راهنت العديد من صناديق الاستثمار على أن الأطراف ستضطر في نهاية المطاف إلى إيجاد حل دبلوماسي . والآن، ولأول مرة، يرون مسارًا واضحًا نسبيًا للمضي قدمًا.
قال يوشين ستانزل، محلل الأسواق في بنك كونسورس: "للمرة الأولى بعد أسابيع من المفاوضات، لدينا خطة ملموسة وذات مصداقية لإعادة فتح مضيق هرمز. وهذا نبأ سار لمن يخشون التضخم، وكذلك لمن يخشون أن تضطر البنوك المركزية إلى الاستمرار في اتباع سياسات نقدية متشددة."
مع ذلك، سيستغرق الأمر وقتاً لاستعادة حركة الملاحة البحرية بالكامل عبر مضيق هرمز، وإعادة مئات السفن العالقة إلى العمل بشكل طبيعي، واستقرار أقساط التأمين البحري، وإعادة بناء سلاسل إمداد الطاقة. ولا تزال العديد من شركات الشحن الكبرى حذرة، وليست في عجلة من أمرها لاستئناف عملياتها بالكامل عبر المنطقة.
انخفضت أسعار النفط بشكل حاد وارتفعت أسعار الأسهم في أعقاب الاتفاق الأمريكي الإيراني، لكن المستهلكين والبنوك المركزية لا يستطيعون التنفس الصعداء بعد.
لا يزال التضخم يمثل مشكلة كبيرة للأسر الأمريكية.
أثار الاتفاق المبدئي بين الولايات المتحدة وإيران رد فعل فوري تقريباً في الأسواق المالية: انخفضت أسعار النفط، وارتفعت أسعار الأسهم، وتلاشت مؤقتاً التوقعات بحدوث أزمة طاقة مطولة.
مع ذلك، فإن الاقتصاد الحقيقي يعمل بوتيرة أبطأ بكثير من الأسواق المالية. قد تنخفض أسعار النفط في يوم واحد، لكن الأمر يستغرق أسابيع، بل شهورًا، حتى تنخفض أسعار الوقود وتكاليف النقل والغذاء، وبالتالي التضخم. السؤال الأهم ليس فقط "هل سينخفض سعر النفط؟"، بل "كم من الوقت سيستغرق انخفاض أسعار النفط ليؤثر فعليًا على جيوب المستهلكين؟"
في ولاية ميسيسيبي، حيث لا تزال أسعار الوقود حوالي 4 دولارات للجالون، يقول العديد من السكان إن تكلفة المعيشة أصبحت عبئاً متزايداً.
"انخفضت أسعار البنزين إلى أقل من 4 دولارات للجالون في بعض الأماكن، لكنها لا تزال عند 4 دولارات في أماكن أخرى. أما الديزل فهو باهظ الثمن للغاية"، هذا ما قاله المستهلك الأمريكي ديفيد جونسون.
لا تؤثر أسعار الوقود المرتفعة على تكاليف السفر فحسب، بل تمتد آثارها لتشمل العديد من السلع الأساسية الأخرى في الاقتصاد.
قال المستهلك الأمريكي ديفيد جونسون: "أعتقد أن ارتفاع أسعار الديزل هو أحد أسباب ارتفاع أسعار المواد الغذائية. وفي النهاية، تقع تكاليف النقل المرتفعة على عاتق المستهلكين".
هذا ما يسميه الاقتصاديون التأثير غير المباشر لأسعار الطاقة. فعندما ترتفع أسعار الوقود، ترتفع تكاليف النقل والخدمات اللوجستية والتوزيع بشكل عام. من المنتجات الزراعية والغذائية إلى الملابس والسلع الاستهلاكية، تتأثر جميع السلع تقريبًا. وبالنسبة للعديد من الأسر الأمريكية، فإن هذا الضغط ملموس في حياتهم اليومية.
قال مات جوار، وهو مستهلك أمريكي: "عندما تزوجنا لأول مرة، كان بإمكاني أنا وزوجتي الذهاب إلى السوبر ماركت وملء عربة التسوق بحوالي 200 دولار. أما الآن، فلا يكفي 200 دولار حتى لشراء نصف عربة. أصبح من الصعب إدارة المال أكثر من ذي قبل."
"أشعر بذلك بشدة عندما أذهب إلى السوبر ماركت. اشتريتُ قبل أيام زجاجة عصير برتقال مقابل 6.99 دولارًا. وبعد أسبوعين فقط، عندما عدتُ، كان السعر قد ارتفع إلى 7.99 دولارًا. ما أسمعه من موظفي السوبر ماركت هو أن الأسعار تستمر في الارتفاع، لكن الأجور لا ترتفع"، هذا ما قاله ماكس رودريغيز، أحد سكان ميامي.
لا تؤثر أسعار الوقود المرتفعة على تكاليف السفر فحسب، بل تمتد آثارها لتشمل العديد من السلع الأساسية الأخرى في الاقتصاد.
من محطات الوقود إلى المتاجر الكبرى، تُجسّد قصة المستهلكين الأمريكيين حقيقةً مألوفةً في الاقتصادات الحديثة: فأسعار النفط غالبًا ما تكون من أوائل المؤشرات على التغيير عند ظهور توقعات سوقية جديدة. ولكن لكي تنعكس هذه التغييرات فعليًا على أسعار السلع وتكاليف المعيشة، غالبًا ما يستغرق الأمر شهورًا. ولهذا السبب، فإنّ المعركة ضد التضخم لم تنتهِ بعد هدنة واحدة.
مع استمرار شبح التضخم، يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي أول اجتماع له هذا الأسبوع برئاسة رئيسه الجديد، كيفن وارش. وبينما يتوقع معظم الخبراء والأسواق حاليًا أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق 3.5% إلى 3.75%، فإن التركيز ليس على قرار سعر الفائدة نفسه، بل على الرسالة المصاحبة له.
مع ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة إلى 4.2%، وهو أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، واستمرار تأثر أسعار الطاقة بالتحولات الجيوسياسية الأخيرة، ينتظر المستثمرون إشارات حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيواصل الحفاظ على موقف حذر أو سيبدأ في الاستعداد لاحتمالية اتباع سياسة نقدية أكثر تشدداً في المستقبل القريب.
تمنع البنوك المركزية مخاطر التضخم.
لا يقتصر الأمر على الولايات المتحدة فحسب، بل تواجه العديد من البنوك المركزية على مستوى العالم معضلة صعبة: هل ينبغي عليها التحرك مبكراً لمنع المخاطر أم الانتظار؟
في أوروبا، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في أوائل يونيو بعد تعديل توقعاته للتضخم لهذا العام إلى 3٪، مشيرًا إلى أن الصراع في الشرق الأوسط يضيف المزيد من الضغط على الأسعار في ظل سيناريوهات مختلفة.
في كوريا الجنوبية، أبقى بنك كوريا (BOK) أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.5٪، لكنه أشار إلى موقف أكثر حذرًا وسط ارتفاع أسعار الصرف ومخاطر التضخم.
في الفلبين، على الرغم من انخفاض التضخم قليلاً في شهر مايو، إلا أن معدل 6.8% ظل أعلى من هدف البنك المركزي للشهر الثالث على التوالي، مما دفع البنك المركزي إلى التأكيد على أنه سيتخذ الإجراءات اللازمة لإعادة التضخم إلى النطاق المستهدف.
لا تمتلك سريلانكا إنتاجاً تجارياً كبيراً من النفط الخام، وتعتمد بشكل شبه كامل على النفط المستورد لتلبية الطلب المحلي. وقد جعل هذا الاعتماد سريلانكا عرضةً بشكل خاص لارتفاع أسعار الوقود العالمية نتيجةً للصراع. ولذلك، كان رد فعل البنك المركزي السريلانكي أكثر حزماً مما كان متوقعاً.
في أواخر مايو، اتخذ البنك المركزي السريلانكي إجراءً حاسماً برفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس، وهي أكبر زيادة منذ ثلاث سنوات. وقد فاجأت هذه الخطوة العديد من المستثمرين، إذ كان معظم الخبراء الذين استطلعت رويترز آراءهم يتوقعون سابقاً زيادةً لا تتجاوز 25 نقطة أساس. ومع ذلك، فقدت الروبية - عملة البلاد - ما يقرب من 9% من قيمتها منذ بداية مارس، في حين تتزايد الضغوط التضخمية والطلب على الائتمان.
صرح السيد ناندالال ويراسينغ، محافظ البنك المركزي السريلانكي، قائلاً: "ستساعد هذه السياسة الاقتصادية الاقتصاد على التكيف للحفاظ على الاستقرار في الفترة المقبلة. إنها أداة مهمة بالنسبة لنا لمواصلة حماية الاستقرار الذي سعت سريلانكا جاهدةً لبنائه على مدى السنوات الماضية".
بالنسبة للبنوك المركزية، لا يكمن الخطر الأكبر دائمًا في التضخم الحالي، بل في توقعات التضخم المستقبلي. فعندما يبدأ الأفراد والشركات بالاعتقاد بأن الأسعار ستستمر في الارتفاع، يميلون إلى تسريع الإنفاق والاقتراض أو المطالبة بزيادة الأجور، مما يخلق حلقة مفرغة تجعل السيطرة على التضخم أكثر صعوبة. ولهذا السبب، يختار العديد من صناع السياسات التدخل مبكرًا، حتى لو أدى ذلك إلى تباطؤ النمو الاقتصادي على المدى القصير.
صرح محافظ البنك المركزي السريلانكي، ناندالال ويراسينغه، قائلاً: "الهدف من هذا القرار هو كبح الطلب المفرط، ومنع الاقتصاد من التضخم المفرط، وتحقيق التوازن بين النمو والتضخم. ولهذا السبب نستخدم أسعار الفائدة".
يرى الاقتصاديون أن قرار سريلانكا يعكس واقعاً متزايداً في العديد من الاقتصادات الناشئة، ألا وهو محدودية قدرتها على الصمود أمام الصدمات الخارجية. فمع ارتفاع أسعار الطاقة، وضعف العملات المحلية، وتزايد تقلبات تدفقات رؤوس الأموال، غالباً ما تحتاج البنوك المركزية إلى الاستجابة بشكل أسرع مما هو عليه الحال في الاقتصادات المتقدمة.
وعلق مرتضى جعفرجي، رئيس معهد أدفوكاتا، قائلاً: "هذا هو القرار الصحيح في السياق الحالي. لم يتوقع السوق مثل هذه الزيادة الكبيرة في سعر الفائدة، لكن النمو السريع للائتمان والتقلبات في سوق الصرف الأجنبي أجبر البنك المركزي على التدخل لكبح الطلب".
بالنسبة لسريلانكا، لا يقتصر القلق على أسعار الوقود فحسب، بل يعتمد البلد بشكل كبير على التجارة والسياحة والتحويلات المالية وخطوط الشحن عبر الشرق الأوسط. وهذا يعني أن أي تقلبات في المنطقة تؤثر بسرعة على الاقتصاد المحلي.
لذا، غالباً ما تبدأ مكافحة التضخم قبل وقت طويل من ارتفاع الأسعار بشكل حاد. في عالم اليوم الذي يشهد حالة من عدم الاستقرار الجيوسياسي، تختار العديد من البنوك المركزية التدخل مبكراً، مُضحيةً ببعض النمو الحالي لتجنب صدمات أكبر في المستقبل.
المصدر: https://vtv.vn/lam-phat-phu-bong-kinh-te-toan-cau-100260617102743728.htm
