المخاطر الكامنة في المؤسسات غير المصرفية

[إعلان 1]

إس جي بي 04/06/2023 09:06

قال صندوق النقد الدولي إن الاضطرابات المصرفية الأخيرة في الولايات المتحدة وأوروبا قد تمتد إلى مؤسسات غير مصرفية مهمة مثل صناديق التقاعد، مما يعقد معركة البنوك المركزية ضد التضخم المرتفع، وذلك مع انتهاء عقد من أسعار الفائدة المنخفضة المريحة.

تُعدّ الضغوط الأخيرة التي واجهتها عدة بنوك في الولايات المتحدة وأوروبا تذكيرًا صارخًا بتنامي نقاط الضعف المالية التي تراكمت على مدى سنوات من انخفاض أسعار الفائدة، والتقلبات المكبوتة، ووفرة السيولة. من المهم للغاية فهم وحماية القطاع المالي الأوسع، والذي يشمل مجموعة من المؤسسات غير المصرفية.

المخاطر الكامنة في المؤسسات غير المصرفية - الصورة 1

الفرنسيون ينزلون إلى الشوارع احتجاجا على إصلاح نظام التقاعد، كوسيلة للحفاظ على استقرار صناديق التقاعد

وفي منشور على وسائل التواصل الاجتماعي لثلاثة مسؤولين في صندوق النقد الدولي - فابيو ناتالوتشي، وأنتونيو جارسيا باسكوال، وتوماس بيونتيك، والذي تم تضمينه في فصل من التقرير نصف السنوي لصندوق النقد الدولي حول الوضع المالي العالمي، قال الخبراء إن نقاط الضعف ظهرت بعد أكثر من عقد من انخفاض أسعار الفائدة وتوافر الأموال الرخيصة بسهولة.

يقول الخبراء إن البنوك المركزية على جانبي الأطلسي تسير على الطريق الصحيح في سعيها لمعالجة التضخم المرتفع برفع أسعار الفائدة دون تفاقم الاضطرابات المصرفية الناجمة عن الانهيار المدمر لبنك وادي السيليكون (SVB). في الوقت نفسه، شهدت المؤسسات المالية غير المصرفية، مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين وصناديق التحوط وصناديق الاستثمار، نموًا ملحوظًا منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008.

تُشكّل هذه المؤسسات الآن ما يقرب من 50% من الأصول المالية العالمية، مع سعي الجهات التنظيمية لتشديد اللوائح المصرفية. ومع ذلك، نظرًا لارتباطها الوثيق بالبنوك التقليدية، يُمكن أن تُصبح المؤسسات المالية غير المصرفية قناةً لتفاقم الضغوط المالية. ويشير التقرير إلى أن هذه الضغوط تنشأ عادةً عندما تقترض المؤسسات المالية غير المصرفية الأموال لتمويل الاستثمارات أو لزيادة العوائد من خلال استخدام أدوات مالية مثل المشتقات، وعندما تعجز المؤسسة عن توليد سيولة كافية من خلال بيع الأصول لتلبية طلبات الاسترداد من المستثمرين.

قد لا تكون عمليات إنقاذ بنكي إس في بي وكريدي سويس حوادث معزولة، ومن المرجح أن تمتد المشاكل إلى ما هو أبعد من القطاع المصرفي التقليدي لتشمل القطاع غير المصرفي، الذي يمتلك الآن ما يقرب من نصف الأصول المالية العالمية. وقد أبرز انهيار صناديق التقاعد البريطانية العام الماضي، بلا شك، خطر ارتفاع أسعار الفائدة العالمية، مما قد يؤدي إلى تفاقم الأزمات المالية.

تدخل بنك إنجلترا لدعم صناديق التقاعد بوعده بشراء سندات حكومية تصل قيمتها إلى 65 مليار جنيه إسترليني، إلا أن صندوق النقد الدولي صرّح بأن هذه الخطوات ليست أولوية في وقت تسعى فيه البنوك المركزية إلى تخفيف الضغط على تكاليف المعيشة. وفي ظل بلوغ التضخم أسرع مستوياته منذ عقود، قد تُعقّد ضخّات السيولة من البنوك المركزية لأغراض الاستقرار المالي مكافحة التضخم، وفقًا لما ذكرته صحيفة الغارديان، نقلاً عن خبراء صندوق النقد الدولي.

يُعدّ الأداء السلس للقطاع غير المصرفي أمرًا بالغ الأهمية للاستقرار المالي. ولمعالجة هذه المشكلة على النحو الأمثل، يقول خبراء صندوق النقد الدولي إنه يجب على صانعي السياسات استخدام مجموعة من الأدوات، بما في ذلك تعزيز الرقابة والتنظيم على هذا القطاع، وإلزام الشركات بمشاركة المزيد من البيانات حول المخاطر التي تواجهها.

[إعلان 2]
مصدر