إعادة تشكيل تدفقات رأس المال:

بعد فترة من الانتعاش القوي، يدخل سوق العقارات عملية إعادة هيكلة عميقة. لم تعد تدفقات رأس المال مدفوعة بعقلية القطيع أو "الطفرات" قصيرة الأجل، بل تتجه بشكل متزايد نحو المشاريع ذات الأطر القانونية الشفافة، والطلب الحقيقي، وإمكانات التطوير الفعالة، والقيمة المستدامة.

لم يعد تدفق الأموال "سهلاً".

خلال الفترة من 2020 إلى 2022، شهدت تدفقات رؤوس الأموال إلى قطاع العقارات نموًا قويًا بفضل انخفاض أسعار الفائدة وارتفاع توقعات الأرباح. إلا أنه بعد عدة تصحيحات، ومع دخول عام 2026، لم يعد السوق يسير على مسار التعافي فحسب، بل دخل مرحلة من التدقيق المكثف. ويجري تخصيص رؤوس الأموال بشكل أكثر انتقائية، مع إعطاء الأولوية للمشاريع التي تستوفي المتطلبات القانونية بالكامل، وتقدم التنفيذ، وإمكانية الاستغلال العملي.

والجدير بالذكر أن البنوك التجارية قد غيّرت نهجها في تمويل العقارات. فبدلاً من التوسع في الإقراض بشكل عام، يتم تركيز رأس المال على المشاريع التي تستوفي المتطلبات القانونية بالكامل، وتتمتع بإمكانات بيع جيدة، وتلبي احتياجات سكنية فعلية. ويسهم هذا في تقليل المخاطر التي تواجه النظام المالي، مع الضغط في الوقت نفسه على شركات العقارات لتحسين قدراتها الإدارية وشفافيتها.

أدى التحكم الصارم الذي يفرضه النظام المصرفي على قروض العقارات إلى جعل تدفق الأموال أقل سهولة مما كان عليه في الفترات السابقة. الصورة: نغوين كوانغ

بحسب السيد تران فان بينه، نائب رئيس جمعية سماسرة العقارات في فيتنام (VARS)، فإن السوق يتأثر بعوامل الاقتصاد الكلي، وفي الوقت نفسه يتكيف ذاتيًا من خلال عملية انتقاء داخلية. وهذا يهيئ الظروف لبيئة تنمية أكثر استدامة، حيث تتدفق رؤوس الأموال فقط إلى المنتجات ذات القيمة الحقيقية.

جادل بأن سلوك المشترين قد تغير بشكل ملحوظ؛ فبينما كانت قرارات الاستثمار في السابق تعتمد بشكل أساسي على توقعات ارتفاع الأسعار، أصبحت الآن أهم العوامل هي إمكانية استغلال الأصل، وسيولته، وأمانه. وهذا يفسر سبب جذب القطاعات التي تلبي احتياجات العقارات، والعقارات الصناعية، والخدمات اللوجستية، أو المشاريع المرتبطة بالبنية التحتية الرئيسية للنقل، استثمارات أفضل من الأراضي المخصصة للمضاربة.

وأضاف السيد بينه: "في الوقت نفسه، يتجه المستثمرون الأفراد تدريجياً نحو استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل. فبدلاً من المضاربة قصيرة الأجل، أصبحوا أكثر اهتماماً بقيمة الاستخدام، وإمكانية التأجير، وإمكانية ارتفاع القيمة على المدى المتوسط ​​والطويل. ومن المتوقع أن يُسهم هذا التوجه في الحد من الارتفاعات المضاربية في الأسعار وتحسين جودة تطوير السوق بشكل عام".

التكيف مع التغيير

قد يعجبك أيضاً

الكشف عن "إطار" نظام النقل في هانوي للسنوات المئة القادمة: 9 محاور استراتيجية رئيسية، ونحو 1200 كيلومتر من السكك الحديدية.تُشكّل الخطة الرئيسية للعاصمة، ذات الرؤية الممتدة لمئة عام، نظام النقل في هانوي على طول تسعة محاور ديناميكية رئيسية. ويحمل كل ممر مهمة استراتيجية خاصة به، مما يفتح آفاقاً واسعة للنمو الاقتصادي والحضري.

تحتاج الشركات في دونغ ناي إلى توظيف أكثر من 190 ألف عامل.(دونغ ناي) - وفقًا لمعلومات من اتحاد العمال الإقليمي، في عام 2025، يُظهر سوق العمل في دونغ ناي العديد من العلامات الإيجابية مع زيادة الطلب على التوظيف.

منتجع تروبيكانا فيليدج، جزيرة بيرل - مثال للعيش الراقي للنخبة على الخليج.لم يعد مفهوم الرفاهية اليوم يُقاس بالمظاهر الباذخة، بل بجودة التجربة، والعمق الجمالي، والقدرة على الانغماس في أحضان الطبيعة. يضم منتجع تروبيكانا فيليدج (فين هومز هاي فان باي) 256 فيلا فقط مطلة على الخليج، وقد طُوّر كمجموعة محدودة لأصحاب الذوق الرفيع الذين ينشدون نمط حياة أنيقًا وجميلًا.

يرى الخبراء أن عملية إعادة تشكيل تدفقات رأس المال تضع شركات العقارات في مرتبة أدنى من الحاجة إلى الابتكار القوي. في ظل صعوبة متزايدة في الحصول على الائتمان وإصدار السندات، قامت العديد من الشركات بإعادة هيكلة محافظها الاستثمارية بشكل استباقي، مركزةً مواردها على المشاريع التي يمكن تنفيذها فوراً، مع تقليل اعتمادها على رأس المال المقترض.

في الوقت نفسه، يُعدّ تنويع مصادر التمويل أمراً بالغ الأهمية لشركات العقارات. فإلى جانب القروض المصرفية، تحتاج هذه الشركات إلى تطوير قنوات تمويل طويلة الأجل مثل سوق الأوراق المالية، وصناديق الاستثمار، وصناديق الاستثمار العقاري (REITs)، والشراكات الاستثمارية، وجذب رؤوس الأموال الدولية.

تضطر شركات العقارات إلى إعادة هيكلة تدفقات رأس مالها الاستثماري للتكيف مع متطلبات السوق. الصورة: فام هونغ

"لا يمكن لسوق العقارات المستدام أن يعتمد بشكل كبير على الائتمان المصرفي. فعندما تتنوع مصادر رأس المال، ستكون الشركات أكثر استباقية في أنشطتها الاستثمارية، مما يقلل الضغط على النظام المالي. إلى جانب ذلك، فإن تحسين المؤسسات، وإزالة العقبات القانونية، وتسريع إجراءات الموافقة على المشاريع، ستساهم في تعزيز قدرة السوق على استيعاب رأس المال"، هذا ما لاحظه الدكتور كان فان لوك، عضو المجلس الاستشاري الوطني للسياسات المالية والنقدية.

يرى الدكتور لي شوان نغيا، نائب الرئيس السابق للجنة الوطنية للرقابة المالية، أن المعروض من العقارات يتحسن بفضل سلسلة من الآليات التي نفذتها الحكومة والمجلس الوطني لإزالة العقبات. ولذلك، لن يشهد السوق ارتفاعات سريعة ومفرطة في الأسعار كما حدث في الفترات السابقة.

يُعدّ التطوير القوي للبنية التحتية للنقل أحد المحركات الرئيسية لعملية إعادة تشكيل تدفق رأس المال. وتساهم سلسلة من المشاريع الكبرى، مثل الطرق الدائرية والطرق السريعة والسكك الحديدية الحضرية والمطارات والموانئ البحرية، في فتح آفاق جديدة للتنمية أمام العديد من المناطق.

في هانوي ، تجذب مشاريع مثل الطريق الدائري الرابع، والطرق الشعاعية، ونظام المترو استثمارات رأسمالية كبيرة. مع ذلك، وعلى عكس الدورات السابقة، تركز تدفقات الاستثمار الحالية بشكل أساسي على المناطق ذات التخطيط الواضح والتطوير الفعلي للبنية التحتية، بدلاً من السعي وراء معلومات تخمينية. وسيظل الجمع بين البنية التحتية المتكاملة، والأطر القانونية الشفافة، والطلب الحقيقي على السكن، العوامل الرئيسية الثلاثة التي تحدد القدرة على جذب الاستثمار في الفترة المقبلة.

"سيستمر سوق العقارات في التعافي، ولكن بطريقة متباينة للغاية، دون طفرات نمو متزامنة في جميع القطاعات. وستكون تدفقات رأس المال أكثر انتقائية، حيث ستركز على المشاريع ذات الأسس المتينة والقدرة على خلق قيمة طويلة الأجل. وهذا أيضاً مؤشر إيجابي للاقتصاد، حيث يتم تخصيص رأس المال بكفاءة، وتُستخدم الموارد الاجتماعية للأغراض الصحيحة، وتُحدّ المضاربة، مما يُسهم في استقرار السوق المالية ويعزز التنمية الاقتصادية المستدامة"، هذا ما صرح به الدكتور لي شوان نغيا.

الولايات المتحدة - فيتنام: لا تفوّت

تشجع فيتنام الشركات الأمريكية على توسيع استثماراتها في التكنولوجيا المتقدمة.في صباح يوم 26 يونيو، استقبل نائب رئيس الوزراء هو كوك دونغ، في مقر الحكومة، السيد جيف بليس، مدير سلسلة التوريد في مجموعة كوهيرنت (الولايات المتحدة الأمريكية). وخلال اللقاء، أكد نائب رئيس الوزراء أن فيتنام تشجع الشركات الأمريكية على توسيع استثماراتها، لا سيما في قطاعات التكنولوجيا المتقدمة والابتكار وأشباه الموصلات.

تشجيع الشركات الأمريكية على توسيع استثماراتها في قطاعات التكنولوجيا المتقدمة.قال نائب رئيس الوزراء هو كوك دونغ إن فيتنام ترحب بالشركات الأمريكية لمواصلة توسيع عملياتها في فيتنام، وخاصة في الصناعات عالية التقنية والقطاعات ذات القيمة المضافة العالية.

فيتنام والولايات المتحدة تعززان التعاون في معالجة عواقب الحرب.VTV.vn - في 22 يونيو، استقبل الأمين العام والرئيس تو لام القائم بأعمال وزير البحرية الأمريكية هونغ كاو.

يرى الخبراء أن التحول في تدفقات رأس المال لا يعكس فقط اتجاهاً استثمارياً أكثر حذراً، بل يُظهر أيضاً أن السوق ينتقل تدريجياً من التنمية الواسعة إلى التنمية المكثفة. وسيشكل هذا أساساً هاماً لبناء سوق شفافة وآمنة ومستدامة، مما يُسهم إيجاباً في تحقيق أهداف التنمية الاجتماعية والاقتصادية في السنوات القادمة.

ولضمان فعالية عملية إعادة هيكلة تدفق رأس المال، من الضروري مواصلة تحسين النظام القانوني المتعلق بالأراضي والاستثمار والإسكان والأعمال العقارية؛ مع تطوير قنوات تعبئة رأس المال متوسطة وطويلة الأجل في الوقت نفسه، وتعزيز شفافية السوق، وتسريع الاستثمار في البنية التحتية.

المصدر: https://hanoimoi.vn/tai-dinh-hinh-dong-von-thi-truong-bat-dong-san-buoc-vao-chu-ky-moi-1209995.html