إن مرونة السوق هذه المرة لها تفسير محدد. فمع ارتفاع أسعار النفط، خفضت الصين وارداتها. وقد مثّل هذا القرار صمام أمان للنظام بأكمله. إذ قلّصت المصافي الصينية إنتاجها أو لجأت إلى استخدام احتياطياتها المحلية، مما سهّل على الدول الآسيوية الأخرى الوصول إلى الإمدادات، وبالتالي خفّف الضغط على الأسعار العالمية. ويُقدّر التجار أن الصين خفضت وارداتها من النفط بنحو 5 ملايين برميل يوميًا في مايو الماضي، أي ما يعادل نصف النقص العالمي في الإمدادات الناجم عن إغلاق مضيق تايوان.
إن ما يعيق السوق حاليًا ليس زيادة المعروض أو حل النزاع، بل استنزاف غير مسبوق للاحتياطيات، بما فيها احتياطيات الطوارئ. ففي الولايات المتحدة، تُظهر البيانات الأسبوعية انخفاضًا مستمرًا. أما في أوروبا، فالوضع أكثر غموضًا بسبب نقص المعلومات المتاحة للجمهور. وتُصدّر الولايات المتحدة الوقود والنفط الخام إلى أوروبا وآسيا بمستويات قياسية، بينما انخفضت احتياطياتها المحلية إلى أدنى مستوياتها منذ عقدين.
في مارس/آذار 2026، التزمت 32 دولة عضواً في وكالة الطاقة الدولية - وهي تجمع للدول الكبرى المستهلكة للنفط - بسحب 400 مليون برميل من احتياطياتها النفطية، في أكبر عملية سحب منسقة في تاريخ الوكالة. وقد تم بالفعل طرح ما يقرب من نصف هذه الكمية في السوق، بمعدل قياسي يتراوح بين 2.5 و3 ملايين برميل يومياً. إلا أن معدل السحب قد يتباطأ بشكل حاد في الأسابيع المقبلة، مما سيحدد ما إذا كان سوق النفط سيحافظ على استقراره هذا الصيف.
يعود صمود سوق النفط الحالي إلى "الاقتراض"، وليس إلى القوة الداخلية، حيث تستهلك الاقتصادات موارد المستقبل لمواجهة الضغوط الحالية. ولا يخفي خبراء الصناعة مخاوفهم. فقد حذر نيل تشابمان، نائب رئيس شركة إكسون موبيل، من أن مستويات المخزون تقترب من عتبات "غير مسبوقة"، وأنه بمجرد بلوغها، سترتفع الأسعار بشكل حاد. هذا تحذير من الداخل، يعكس حقيقة تؤكدها بيانات السوق يوميًا.
يواجه السوق أيضًا خطرًا هيكليًا آخر: قيود الصين على الواردات، وهو عامل يمنع مؤقتًا اختلال التوازن، لكنه قد ينقلب في أي لحظة. إذا استأنفت الصين شراء النفط بينما لا يزال مضيق هرمز مغلقًا ويبلغ الطلب العالمي في الصيف ذروته، فسيتقلص المعروض المتاح بسرعة كبيرة. هذا السيناريو ليس افتراضيًا، بل نتيجة متوقعة لنظام يعتمد على الاحتياطيات.
السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان الضغط سيزداد، بل إلى متى سيظل مضيق هرمز مغلقًا. يقول فريدريك لاسير، رئيس قسم تحليل السوق في شركة غونفور: "إذا استمر الإغلاق أسبوعين فقط، فقد نتجنب أسوأ السيناريوهات - وهو ركود عالمي. أما إذا استمر ثلاثة أشهر، فأشك في قدرتنا على تجنبه". إن الفارق بين تجنب الإغلاق والوقوع في ركود واسع النطاق لا يتجاوز بضعة أسابيع - وهو هامش ضئيل للغاية لا يبعث على الاطمئنان.
لم ينهار سوق النفط، لكنه يقوم على أساس يعترف حتى المعنيون به بأنه غير مستدام. بالنسبة للاقتصادات النامية، بما فيها اقتصادات آسيا، فقد حان الوقت لمراقبة التطورات عن كثب، وتنويع مصادر الإمداد، وتعزيز الاحتياطيات الاستراتيجية، بدلاً من المراهنة على استقرار ليس إلا تأجيلاً منظماً لأزمة مستمرة.
المصدر: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-truong-dau-mo-dang-di-vay-thoi-gian-20260613093820892.htm
![[صورة] "مهرجان اللوتس في هانوي" يكرم زهرة اللوتس التي ارتبطت بفيتنام لآلاف السنين.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/27/1782516943048_sen-ha-noi-2026-minh-duy-1-jpg.webp)
