شهد سوق الأسهم الفيتنامي أكبر انخفاض أسبوعي له منذ بداية العام، نتيجة لضغوط جني الأرباح من المستثمرين. بدأ السوق بداية إيجابية نسبياً مع ارتفاع طفيف في الثاني من أبريل، إلا أن تزايد ضغوط البيع أدى إلى انخفاض مؤشر VN-Index بشكل متواصل خلال الجلسات الأربع المتبقية من الأسبوع.
بعد تقلبات ملحوظة، أغلق مؤشر VN-Index الأسبوع منخفضاً بمقدار 28.98 نقطة، أو بنسبة 2.26% مقارنة بالأسبوع السابق، عند 1255.11 نقطة. كما انخفض مؤشر HNX بنسبة 1.9% إلى 239.68 نقطة.
كان قطاع العقارات من بين القطاعات القليلة التي شهدت أداءً إيجابياً في السوق الأسبوع الماضي، لا سيما شركة DIG التي ارتفعت بنسبة 0.3% وشركة NVL التي زادت بنسبة 6.1%. أما قطاعا البنوك والأوراق المالية فقد كانا الأقل ربحية وشهدا تصحيحات حادة.
لا تزال ضغوط البيع الصافي من المستثمرين الأجانب تؤثر سلبًا على السوق. ففي الأسبوع الماضي، باع المستثمرون الأجانب ما قيمته 15.681 مليار دونغ فيتنامي، مسجلين بذلك الأسبوع السابع على التوالي من عمليات البيع الصافي.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تجاوز سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفيتنامي دونغ ذروته التاريخية واتجاهه نحو 25000 على الرغم من جهود بنك الدولة الفيتنامي لامتصاص السيولة الزائدة من خلال قناة العمليات التشغيلية المفتوحة قد ساهم أيضًا في المشاعر السلبية للمستثمرين.
أداء مؤشر VN-Index الأسبوع الماضي (المصدر: FireAnt).
فيما يتعلق بالتطورات في أسبوع التداول القادم، يعتقد السيد دين كوانغ هينه - رئيس قسم الاقتصاد الكلي واستراتيجية السوق، قسم التحليل في شركة VNDIRECT للأوراق المالية - أن مؤشر VN-Index يمر حاليًا بزخم هبوطي قصير الأجل وقد يصحح إلى منطقة الدعم عند 1230 نقطة (+/-10 نقاط).
مع ذلك، ينبغي على المستثمرين عدم التسرع في الشراء عند أدنى مستويات الأسعار نظراً لاستمرار تقلبات سعر الصرف وارتفاع مستوى تقلبات السوق. عليهم مراقبة طلب السوق بصبر عند مستوى الدعم حول 1230 نقطة، والانتظار حتى يستقر السوق على المدى القصير قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية جديدة.
وعلى النقيض من ذلك، يحتاج المستثمرون ذوو نسب الرافعة المالية العالية إلى الالتزام بالانضباط ومراقبة الارتفاعات لتقليل الرافعة المالية من أجل السيطرة على مخاطر المحفظة.
وفي الوقت نفسه، علق السيد بوي فان هوي - مدير فرع الأوراق المالية في شركة DSC - قائلاً إن العوامل التي تدعم السوق على المدى المتوسط والطويل لم يتم انتهاكها، لكن السوق بحاجة إلى إيجاد نقطة توازن مع التطورات الجديدة في السياق المحلي والعالمي .
على الصعيد العالمي، تُظهر أسواق الأسهم الرئيسية علامات ضعف على المدى القصير، كما تشهد الأصول عالية المخاطر، مثل العملات المشفرة، تصحيحات حادة. في الوقت نفسه، تستمر عوائد سندات الخزانة الأمريكية في الارتفاع، وتبقى أسواق السلع متقلبة، مما يقلل بشكل كبير من توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد أدى تصاعد المخاطر الجيوسياسية مؤخرًا إلى ارتفاع حاد في أسواق السلع، وهو عامل رئيسي يتطلب مراقبة دقيقة.
على الصعيد المحلي، ينطوي الأمر على عملية موازنة تقوم بها الهيئة التنظيمية في المفاضلة بين عوامل السياسة النقدية والنمو الاقتصادي وقوة تدفقات رأس المال المحلي من جهة، وأسعار الصرف وتدفقات رأس المال الأجنبي من جهة أخرى.
صرح خبراء من شركة DSC بأن السوق شهد اتجاهاً تصاعدياً طويلاً، ومن الطبيعي أن يحتاج السوق إلى بضعة أسابيع أو أكثر لإيجاد نقطة توازن جديدة والتماسك مرة أخرى.
مع ذلك، ولتأكيد هذا الاتجاه بشكل قاطع، لا بد من تقييم ركائز السوق الصاعدة بدقة. ففي سوق مجزأة كما هو الحال مؤخراً، ومتأثرة بالعديد من أسهم الشركات الكبرى ذات السيولة المنخفضة نسبياً، لا يُعدّ مؤشر السوق العامل الأهم. المهم هو أن يجد السوق نقطة توازن جديدة، وأن تتوازن عوامل الاقتصاد الكلي في أسرع وقت ممكن.
يقع أقرب مستوى دعم للسوق عند حوالي 1240 نقطة، مع وجود دعم قوي عند حوالي 1200 نقطة. في المقابل، تقع منطقة المقاومة القوية في نطاق 1280-1300 نقطة .
مصدر
![[صورة] مؤتمر وطني يلخص سنة واحدة من عمل النموذج التنظيمي العام للنظام السياسي، وهو نموذج الحكومة ثلاثي المستويات.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/07/01/1782882811691_ndo_br_1-jpg.webp)
