بحسب آخر بيان صادر عن شركة دين ماي زانه للاستثمار المساهمة (DMX، إحدى شركات منظومة موبايل وورلد )، فقد سجلت الشركة أكثر من 166 مليون سهم مسجل، بنسبة توزيع بلغت 93% فقط. في حين عرضت دين ماي زانه 179.5 مليون سهم للاكتتاب العام. وبالتالي، لم تتمكن الشركة من بيع جميع أسهمها البالغ عددها 13.5 مليون سهم.
أسهم شركة Dien May Xanh لم تحظَ باكتتاب كافٍ خلال طرحها الأولي للاكتتاب العام. (صورة توضيحية.)
بلغ سعر السهم 80,000 دونغ فيتنامي. وبذلك، جمعت شركة دين ماي زانه أكثر من 13,293 مليار دونغ فيتنامي من طرحها الأولي للاكتتاب العام. كما رفع هذا من قيمة الشركة إلى 3.9 مليار دولار أمريكي.
بحسب شركة دين ماي زانه، اجتذب الاكتتاب العام الأولي 30 مستثمراً مؤسسياً. استحوذت هذه المجموعة من المؤسسات المالية على ما يصل إلى 90% من إجمالي حجم الاكتتاب المسجل. ومن هذا، شكل رأس المال المؤسسي الأجنبي 73%، بينما شكل رأس المال المؤسسي المحلي 17%.
كان عدم توزيع جميع الأسهم المطروحة أمراً غير متوقع تماماً، لأنه قبل الاكتتاب العام الأولي، اعتبر العديد من المحللين أن شركة Dien May Xanh واحدة من أبرز الصفقات في السوق في عام 2026. وتمتلك الشركة مكانة رائدة في صناعة تجارة التجزئة للإلكترونيات، وشبكة متاجر على مستوى البلاد، وقاعدة مالية من النظام البيئي لشركة The Gioi Dien May.
مع ذلك، فإن توزيع 93% فقط من الأسهم المطروحة يعكس حذر المستثمرين تجاه الاكتتابات العامة الأولية واسعة النطاق. فمع تقدير قيمة الشركة بنحو 3.9 مليار دولار، ربما يكون العديد من المستثمرين قد وازنوا بدقة أكبر بين توقعات النمو على المدى الطويل وسعر الطرح.
وعلى وجه الخصوص، يتوخى المستثمرون الحذر الشديد بعد اندفاعهم وراء عمليات الاكتتاب العام الأولية مثل VPS Securities (VCK) و Techcombank Securities (TCX) و VPBank Securities (VPX)، ليتكبدوا خسائر بعد شراء أسهم الاكتتاب العام الأولي وإدراجها في البورصة.
إن عدم بيع 13.5 مليون سهم من أسهم شركة دين ماي زانه يشير إلى أن سوق الاكتتابات العامة الأولية يدخل مرحلة أكثر انتقائية، حيث لم يعد المستثمرون مستعدين للشراء بأي ثمن، حتى بالنسبة للشركات الرائدة. فبدلاً من الاعتماد فقط على الحجم أو العلامة التجارية، تخضع الاكتتابات العامة الأولية بشكل متزايد لتقييم دقيق للقيمة السوقية، وآفاق النمو، والقدرة على خلق قيمة مضافة بعد الإدراج. في الوقت نفسه، تعتبر العديد من المؤسسات أن شركة دين ماي زانه قد بلغت ذروة نموها، وقد تشهد تباطؤاً في النمو بدءاً من عام 2027.
تعتبر شركة DMX، بحسب السوق، الركيزة المالية لشركة MWG، إذ تساهم بنسبة تصل إلى 80% من أرباح منظومة Mobile World. ومن المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر للشركة إلى 6.877 مليار دونغ فيتنامي بحلول عام 2026.
مع ذلك، فإن حقيقة إدراج الشركة الأم، مجموعة موبايل وورلد، لأسهمها بالفعل، جعلت طرح أسهم دين ماي زان للاكتتاب العام أقل جاذبية للمستثمرين. لا سيما بسعر 80,000 دونغ فيتنامي للسهم، وهو أعلى بكثير من سعر سهم مجموعة موبايل وورلد (MWG) البالغ 78,000 دونغ فيتنامي للسهم. لذا، لماذا قد يُقدم المستثمرون على شراء أسهم دين ماي زان بينما يُمكنهم شراء أسهم مجموعة موبايل وورلد (MWG) من امتلاك النظام البيئي بأكمله، بما في ذلك دين ماي زان؟
تُعدّ سلسلة متاجر "دين ماي زان" أكبر سلسلة متاجر تجزئة للإلكترونيات في فيتنام، حيث تستحوذ على 55% من حصة السوق الوطنية. ويقود "دين ماي زان" و"ذا جيوي دين ماي" رجل الأعمال نغوين دوك تاي، وهو عضو في مجلس إدارة "ذا جيوي دين ماي".
المصدر: https://nongnghiepmoitruong.vn/vua-dien-may-viet-dien-may-xanh-e-co-phieu-ipo-d816951.html
![[رسوم بيانية] كان ثو ينفذ استراتيجية الشؤون العرقية حتى عام 2030، مع رؤية حتى عام 2045](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/28/1782658308447_1782658217.webp)
