দুই অঙ্কের প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলোকে তাদের তহবিল সংগ্রহের পদ্ধতি পরিবর্তন করতে বাধ্য করেছে, যেখানে শেয়ার বাজার একটি কৌশলগত স্তম্ভে পরিণত হয়েছে।
সম্পদ প্রসারিত করুন
ভিয়েতনাম যখন উচ্চ ও টেকসই প্রবৃদ্ধির দাবিদার এক নতুন উন্নয়ন পর্বে প্রবেশ করছে, তখন রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন শিল্পখাতের ওপর চাপ বাড়ছে। ২০২৬-২০৩০ সময়কালের আর্থ - সামাজিক উন্নয়ন কৌশলের লক্ষ্য হলো গড়ে দুই অঙ্কের প্রবৃদ্ধি অর্জন করা। এর অর্থ হলো, রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন কর্পোরেশন ও শিল্পপ্রতিষ্ঠানগুলোকে জ্বালানি, অবকাঠামো, প্রযুক্তি, সরবরাহ ব্যবস্থা এবং ডিজিটাল রূপান্তরের মতো ক্ষেত্রগুলোতে অভূতপূর্ব মাত্রায় তাদের বিনিয়োগ বাড়াতে হবে।
তবে, সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জটি হলো অর্থায়ন। যদি আমরা প্রধানত ব্যাংক ঋণ এবং সরকারি বাজেট তহবিলের উপর নির্ভর করে চলি, তাহলে উচ্চ প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা অর্জন করা খুব কঠিন হবে। এই প্রেক্ষাপটে, অর্থনীতির জন্য পুঁজি সংগ্রহের একটি কৌশলগত মাধ্যম হিসেবে শেয়ার বাজারকে দেখা হচ্ছে।
অর্থনীতির জন্য মূলধন সংগ্রহের একটি কৌশলগত মাধ্যম হিসেবে শেয়ার বাজারকে ক্রমশই দেখা হচ্ছে।
তালিকাভুক্ত ও নিবন্ধিত রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলোর ওপর সম্প্রতি অনুষ্ঠিত এক সম্মেলনে বক্তব্য রাখতে গিয়ে স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন (এসএসসি)-এর চেয়ারওম্যান মিসেস ভু থি চ্যান ফুয়ং বলেন যে, পুঁজিবাজার এবং শেয়ারবাজারের উন্নয়ন দল, জাতীয় সংসদ এবং সরকারের অন্যতম প্রধান কাজ হয়ে উঠেছে, যেটির প্রতি তারা বিশেষ মনোযোগ দিয়েছে এবং নির্দেশনা প্রদান করেছে।
মিস ফুয়ং-এর মতে, পলিটব্যুরোর ৭৯-এনকিউ/টিডব্লিউ রেজোলিউশনটি স্পষ্টভাবে এমন রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান গড়ে তোলার প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে, যা বাজার ব্যবস্থার অধীনে দক্ষতার সাথে পরিচালিত হবে, আঞ্চলিক ও আন্তর্জাতিক প্রতিযোগিতামূলক সক্ষমতা অর্জন করবে এবং আধুনিক, উন্মুক্ত ও স্বচ্ছ শাসনব্যবস্থা বাস্তবায়ন করবে। এই প্রেক্ষাপটে, শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্তি ও ট্রেডিং নিবন্ধনের পাশাপাশি ইক্যুইটিকরণ ও বিনিয়োগ প্রত্যাহারের প্রচার শুধুমাত্র একটি আইনি বাধ্যবাধকতাই নয়, বরং এটি শাসনব্যবস্থার মান উন্নত করা, সামাজিক মূলধনের সুযোগ প্রসারিত করা এবং প্রতিষ্ঠানের মূল্য বৃদ্ধি করার একটি কৌশলগত সমাধানও বটে।
এই বার্তাটি ব্যবস্থাপনার চিন্তাভাবনায় একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। পূর্বে, রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলো প্রধানত ঋণ এবং বাজেটীয় মূলধনের মাধ্যমে বিকশিত ও প্রসারিত হতো; এখন, বাজারের চাপ তাদের ব্যবস্থাপনার সক্ষমতা এবং বিনিয়োগকারীদের সাথে আস্থা তৈরির ক্ষমতার মাধ্যমে ‘বিকশিত’ হতে বাধ্য করছে।
রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন উদ্যোগ উন্নয়ন বিভাগের পরিচালক জনাব ভু হং ফুয়ং মনে করেন যে, রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন অর্থনৈতিক গোষ্ঠী ও কর্পোরেশনগুলোর জন্য দুই অঙ্কের প্রবৃদ্ধি অর্জন করা একটি উল্লেখযোগ্য চ্যালেঞ্জ। জনাব ফুয়ং-এর মতে, এই লক্ষ্য অর্জনের জন্য শুধুমাত্র রাষ্ট্রীয় পুঁজির উপর নির্ভর করা যায় না, বরং অন্যান্য বিভিন্ন সম্পদ একত্রিত করা প্রয়োজন, যার মধ্যে বেসরকারিকৃত এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর জন্য শেয়ার বাজারের মাধ্যমে পুঁজি সংগ্রহ একটি বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ মাধ্যম।
বাস্তবে, বর্তমানে অনেক রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানের যথেষ্ট সম্পদ থাকলেও, অবাধে লেনদেনযোগ্য শেয়ারের কম শতাংশের কারণে বাজার থেকে মূলধন সংগ্রহের ক্ষমতা সীমিত থাকে। সিকিউরিটিজ আইন অনুসারে, কমপক্ষে ১০% ভোটিং শেয়ার অবশ্যই কমপক্ষে ১০০ জন এমন বিনিয়োগকারীর হাতে থাকতে হবে যারা প্রধান শেয়ারহোল্ডার নন। তবে, বর্তমানে বেশিরভাগ বেসরকারিকৃত রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান এই শর্তটি পূরণ করে না, কারণ রাষ্ট্রীয় মালিকানা এবং প্রধান শেয়ারহোল্ডারদের শতাংশ অনেক বেশি থাকে। এর ফলে তারল্য কমে যায়, বিদেশি মূলধন আকর্ষণের ক্ষমতা সীমিত হয় এবং প্রতিষ্ঠানের মূল্য তার প্রকৃত সম্ভাবনাকে পুরোপুরি প্রতিফলিত করে না।
বিশ্বাসের জন্য দৌড়
একটি উন্নত পুঁজিবাজারের জন্য শুধু পণ্যের বিপুল সরবরাহই নয়, বরং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ আকর্ষণের জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী সুশাসনের মানও প্রয়োজন। এই কারণেই তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর জন্য স্বচ্ছতা একটি অপরিহার্য প্রয়োজন হয়ে উঠছে।
মিস ভু থি চ্যান ফুয়ং জোর দিয়ে বলেছেন যে, তথ্য প্রকাশ, কর্পোরেট সুশাসন, তালিকাভুক্তি এবং ট্রেডিং নিবন্ধন সংক্রান্ত নিয়মকানুন কঠোরভাবে মেনে চললে তা ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের উন্নয়নে উল্লেখযোগ্যভাবে অবদান রাখবে। বিশেষ করে, এফটিএসই রাসেলের ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে দ্বিতীয় উদীয়মান বাজার গোষ্ঠীতে উন্নীত করাকে বৃহৎ আকারের আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ পুঁজি, বিশেষত দীর্ঘমেয়াদী এবং নিষ্ক্রিয় বৈশ্বিক বিনিয়োগ তহবিলগুলো থেকে, আকর্ষণ করার একটি বড় সুযোগ হিসেবে দেখা হচ্ছে।
বহু বছর ধরে রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন শিল্প খাতকে উল্লেখযোগ্য সম্পদের অধিকারী হিসেবে দেখা হলেও, শেয়ার বাজারে এর বাজার মূলধন এর সম্ভাবনার সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ নয়।
এই পুঁজি প্রবাহকে আকৃষ্ট করতে হলে রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলোকে তাদের ব্যবস্থাপনার মানসিকতায় মৌলিক পরিবর্তন আনতে হবে। আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা শুধু সম্পদের আকারের দিকেই নজর দিচ্ছেন না, বরং তারা নগদ প্রবাহের গুণমান, মূলধন ব্যবহারের দক্ষতা এবং স্বচ্ছতার মাত্রার প্রতি বেশি আগ্রহী।
ডাব্লিউ অ্যান্ড এ কনসাল্টিং অ্যান্ড ল ফার্মের জেনারেল ডিরেক্টর এলএস ফান হোয়াই নাম মনে করেন যে, বিদেশি বিনিয়োগ তহবিল থেকে মূলধন সংগ্রহ ক্রমশ সাধারণ হয়ে উঠছে, কিন্তু এর সাথে তথ্যের স্বচ্ছতা এবং কর্পোরেট সুশাসনের জন্য অত্যন্ত উচ্চমানের শর্ত যুক্ত থাকে। বিদেশি মূলধন কার্যকরভাবে ব্যবহার করতে এবং আইনি ঝুঁকি এড়াতে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে অবশ্যই মূলধন ব্যবহারের উদ্দেশ্য, প্রকল্পের অগ্রগতি এবং আর্থিক সূচকগুলো স্পষ্টভাবে প্রদর্শন করতে হবে।
একই মত পোষণ করে, ভিয়েতনাম আন্তর্জাতিক সালিশি কেন্দ্রের (ভিআইএসি) সহ-সভাপতি, আইনজীবী ভু আন দুয়ং মনে করেন যে, পুঁজির সহজলভ্যতা বাড়াতে হলে রাষ্ট্রের কর্পোরেট ঋণের মানদণ্ড ব্যবস্থার উন্নতি করা, পুঁজি সংগ্রহের পরবর্তী তদারকি বৃদ্ধি করা এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা জোরদার করার জন্য একটি স্বাধীন ঝুঁকি মূল্যায়ন কেন্দ্র প্রতিষ্ঠা করা প্রয়োজন। বাজারের দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি এমন একটি পর্যায় যেখানে রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলো স্বচ্ছতা এবং পুঁজির দক্ষ ব্যবহার সংক্রান্ত প্রতিযোগিতামূলক চাপের বাইরে আর থাকতে পারে না। বহু বছর ধরে রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান খাতকে উল্লেখযোগ্য সম্পদের অধিকারী হিসেবে বিবেচনা করা হলেও, স্টক এক্সচেঞ্জে এর বাজার মূলধন সেই অনুপাতে ছিল না।
দুই অঙ্কের প্রবৃদ্ধি অর্জনের জন্য চ্যালেঞ্জটি শুধু মূলধন বৃদ্ধি করাই নয়, বরং সেই মূলধনকে আরও দক্ষতার সাথে ব্যবহার করাও। এর জন্য প্রয়োজন একটি আরও জোরালো বেসরকারীকরণ প্রক্রিয়া, মালিকানার অত্যধিক কেন্দ্রীভূতকরণ হ্রাস করা, অবাধে লেনদেনযোগ্য শেয়ারের পরিমাণ বৃদ্ধি করা এবং কৌশলগত বিনিয়োগকারীদের জন্য কর্পোরেট প্রশাসনে আরও গভীরভাবে অংশগ্রহণের সুযোগ তৈরি করা। কেবল তখনই শেয়ার বাজার স্বল্পমেয়াদী শেয়ার লেনদেনের একটি স্থান না হয়ে, অর্থনীতিতে মূলধন প্রবাহের ক্ষেত্রে সত্যিকারের 'ধাত্রী' হয়ে উঠবে।
উৎস: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm
![[ছবি] দুটি এক্সপ্রেসওয়ে এবং লং থান বিমানবন্দরকে সংযোগকারী ইন্টারচেঞ্জটির কাছ থেকে তোলা দৃশ্য।](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/25/1779703378210_ndo_br_z7863716673926-224453a31600126cce10622af6290afd-4549-jpg.webp)
![[ছবি] ‘প্রচণ্ড গরম’ পরিবেশের প্রতিকূলতার মুখে হ্যানয়ের নগর জীবন](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/25/1779706979265_nang-nong-t5-2026-minh-duy-7-4636-jpg.webp)
মন্তব্য (0)