D2D কোম্পানি নতুন গতি খুঁজে পেতে লড়াই করছে।

বহু বছর ধরে শেয়ারহোল্ডারদের উচ্চ লভ্যাংশ প্রদানের পর, ইন্ডাস্ট্রিয়াল আরবান ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি নং 2 (D2D কোম্পানি) বিনিয়োগ প্রকল্প বাস্তবায়নের জন্য মূলধন সংগ্রহের পাশাপাশি নতুন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি খুঁজে পেতে অসুবিধার সম্মুখীন হচ্ছে, কারণ বিদ্যমান প্রকল্পগুলি ইতিমধ্যেই সম্পূর্ণরূপে ব্যস্ত।

নতুন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি খুঁজে বের করার চ্যালেঞ্জ।

২০২১ সালে নহন ট্র্যাচ ২ ইন্ডাস্ট্রিয়াল পার্ক প্রকল্প সম্পূর্ণরূপে দখলে নেওয়ার পর এবং লোক আন আবাসিক এলাকা প্রকল্পের প্রথম ধাপ হস্তান্তর করার পর এবং রাজস্ব ও মুনাফার সিংহভাগের জন্য দায়ী হওয়ার পর, D2D কোম্পানির ব্যবসায়িক ফলাফলে ধারাবাহিকভাবে তীব্র পতন রেকর্ড করা হয়েছে।

যদিও D2D কোম্পানি ২০২০ সালে ২৬৮.১ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এবং ২০২১ সালে ২৪২.৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মুনাফা রেকর্ড করেছে, তারা ২০২২ সালে মাত্র ১৭.১৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, ২০২৩ সালে ২৫.৭৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মুনাফা করেছে এবং ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে ৫.১৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং ক্ষতির কথা জানিয়েছে (একই সময়ের মধ্যে ৭.০২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং লাভের তুলনায়)।

প্রকৃতপক্ষে, নহন ট্র্যাচ ২ ইন্ডাস্ট্রিয়াল পার্ক প্রকল্পের স্কেল ৩৩১.৪২ হেক্টর, যার মধ্যে ২৮১.৭২ হেক্টর জমি ইজারার জন্য উপলব্ধ এবং ১০০% ইজারা চুক্তির হার; লোক আন আবাসিক এলাকা প্রকল্প, প্রথম পর্যায়, মূলত ২০২১ সালে হস্তান্তর এবং হিসাব করা হয়েছিল, এবং দ্বিতীয় পর্যায় বর্তমানে বাস্তবায়নের পরিকল্পনা করা হচ্ছে।

১ জানুয়ারী, ২০২১ থেকে ৩০ জুন, ২০২৪ পর্যন্ত, D2D কোম্পানির নগদ রিজার্ভ ৯৫% কমেছে, ৯৬৩.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং থেকে ৪৭.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং হয়েছে।

হস্তান্তর বা বেশিরভাগ লাভের হিসাব রাখার কারণে বড় প্রকল্পগুলি তাদের প্রবৃদ্ধির গতি হারিয়ে ফেলার পর, তার মূল কোম্পানির সাথে ভাগ করা বাস্তুতন্ত্রের জন্য ধন্যবাদ, ইন্ডাস্ট্রিয়াল পার্ক ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন, D2D কোম্পানি সোনাদেজি চৌ ডুক জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (SZC) এর সাথে সহযোগিতা করে চৌ ডুক ইন্ডাস্ট্রিয়াল পার্ক প্রকল্পে 57.88 হেক্টর জমি, সোনাদেজি হু ফুওক আবাসিক এলাকায় 28টি দোকানঘর এবং 54টি টাউনহাউস লিজ দেয়।

অতি সম্প্রতি, ২০২৪ সালের শেয়ারহোল্ডারদের বার্ষিক সাধারণ সভায়, D2D কোম্পানির নেতৃত্ব ২০২৪-২০২৯ সময়কালের জন্য Loc An আবাসিক এলাকা প্রকল্পের জন্য বিনিয়োগ মূলধন সমন্বয় এবং বৃদ্ধি অব্যাহত রেখেছে, যা ৩৩৬.৪ বিলিয়ন VND থেকে ১,৪৮৩.২ বিলিয়ন VND হয়েছে।

প্রাথমিক বিনিয়োগ পরিকল্পনার (মূলত ২০১৬-২০১৮ সালে বাস্তবায়নের জন্য পরিকল্পনা করা হয়েছিল) তুলনায় লোক অ্যান আবাসিক এলাকা প্রকল্পে বিলম্বের কারণে, বিনিয়োগ খরচ প্রাথমিক বাজেটের চেয়ে অনেক গুণ বেশি হওয়ার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে এবং কোম্পানিকে বিনিয়োগের জন্য একই রকম তহবিল সংগ্রহ করতে হবে।

জানা গেছে, ৩০ জুন, ২০২৪ তারিখে, D2D কোম্পানির কাছে নগদ অর্থ ছিল মাত্র ৪৭.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং, যা মোট সম্পদের ৩.০৪%। এছাড়াও, লোক আন আবাসিক এলাকা প্রকল্পে চলমান উৎপাদন খরচ ৮৫.৬৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এবং হুউ ফুওক আবাসিক এলাকা প্রকল্পে ৪৯.১৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং...

নগদ রিজার্ভ মাত্র ৪৭.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ নেমে আসার সাথে সাথে, শুধুমাত্র লোক অ্যান আবাসিক এলাকা প্রকল্পের জন্য মোট বিনিয়োগের পরিমাণ ১,১১৫.৯৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং। D2D কোম্পানির জন্য চ্যালেঞ্জ হল প্রকল্পটি বাস্তবায়নের জন্য মূলধন সংগ্রহের উপায় খুঁজে বের করা এবং নতুন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি আবিষ্কার করা।

টানা বহু বছর ধরে উচ্চ লভ্যাংশ ফলন বজায় রাখার সময় বিনিয়োগ মূলধনের জন্য আকস্মিক পরিকল্পনার অভাব।

প্রকৃতপক্ষে, D2D কোম্পানি একটি শিল্প ও বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেট ব্যবসা যার বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য তুলনামূলকভাবে আকর্ষণীয় নগদ লভ্যাংশ বিতরণ কৌশল রয়েছে।

২০২০ সালে, কোম্পানিটি ৩৫% হারে, ২০২১ সালে ৫০% হারে, ২০২২ সালে ৩০% হারে এবং উল্লেখযোগ্যভাবে ২০২৩ সালে ৮৭% পর্যন্ত হারে লভ্যাংশ প্রদান করেছে।

জানা যায় যে, ২০২৩ সালে, D2D কোম্পানি মাত্র ২৫.৭৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মুনাফা অর্জন করেছিল, কিন্তু ৮৭% হারে লভ্যাংশ প্রদান করেছিল, যা মোট ২৬৩.৩৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং প্রদানের সমান। এই পরিমাণের মধ্যে, কোম্পানিটি পূর্ববর্তী বছরগুলির সঞ্চিত মুনাফা ব্যবহার করে লভ্যাংশ প্রদান করে, যা ২০২৩ সালে ২৫.৭৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এর সামান্য মুনাফাকে পূরণ করে।

ইন্ডাস্ট্রিয়াল পার্ক ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন কোম্পানির ৫৭.৮৬% মালিকানাধীন, তাই ধারাবাহিকভাবে উচ্চ নগদ লভ্যাংশের হার বজায় রাখার ফলে মূল কোম্পানিটি উল্লেখযোগ্য বার্ষিক নগদ প্রবাহ তৈরি করতে সাহায্য করেছে, যার ফলে তার একত্রিত ব্যবসায়িক কর্মক্ষমতা উন্নত হয়েছে, কিন্তু এটি সহায়ক সংস্থার নগদ প্রবাহকে দুর্বল করে দিয়েছে।

বিস্তৃত চিত্রের দিকে তাকালে, ১ জানুয়ারী, ২০২১ থেকে ৩০ জুন, ২০২৪ পর্যন্ত, D2D কোম্পানির নগদ রিজার্ভ ৯৫% কমেছে (৯১৫.৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং হ্রাসের সমতুল্য), ৯৬৩.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং থেকে ৪৭.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং হয়েছে।

লোক অ্যান আবাসিক এলাকা প্রকল্পের পরবর্তী পর্যায়ে বিনিয়োগের জন্য এবং প্রবৃদ্ধিকে এগিয়ে নেওয়ার জন্য নতুন বিনিয়োগের সুযোগ তৈরিতে সহযোগিতা করার জন্য D2D কোম্পানির উল্লেখযোগ্য পরিমাণ মূলধনের প্রয়োজন। তবে, খুব সীমিত নগদ রিজার্ভের কারণে, কোম্পানিটি বিনিয়োগের জন্য মূলধন সংগ্রহের নতুন উপায় খুঁজতে বাধ্য হচ্ছে।

নতুন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি খুঁজে পাওয়ার গল্প ছাড়াও, ২০২৪ সালের গোড়ার দিকে D2D স্টকের দ্রুত বৃদ্ধির ফলে এর মূল্যায়ন শিল্পের তুলনায় আর সস্তা হয়নি। বিশেষ করে, SSI সিকিউরিটিজের iBoard-এর তথ্য দেখায় যে D2D স্টক 93.19 গুণ P/E (মূল্য-থেকে-আয় অনুপাত) এ লেনদেন করছে, যেখানে শিল্পের গড় 16.19 গুণ; P/B (বাজার মূল্য-থেকে-বই মূল্য অনুপাত) 1.3 গুণ, যেখানে শিল্পের গড় 1.21 গুণ।

জানা যায় যে, অনুকূল ব্যবসায়িক সময়কালে (২০১৭-২০২১), D2D শেয়ারের P/E অনুপাত মাত্র ৪.৩ - ৯.১ বারের মধ্যে ওঠানামা করেছে।

“বছরের শুরুতে ৯২% এরও বেশি বৃদ্ধি পাওয়ার পর, ৮ জুলাই থেকে ১৬ আগস্ট পর্যন্ত D2D-এর শেয়ারের দাম ১৮.৩% কমেছে। সম্প্রতি শেয়ারের দামের তীব্র পতনের কারণ মূলত শেয়ারের অতিরিক্ত মূল্যায়ন, কোম্পানির ব্যবসায়িক ক্ষতির মধ্যে বিনিয়োগকারীদের মুনাফা নিতে উৎসাহিত করা, নতুন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তির অভাব এবং বিশেষ করে, বছরের শুরুতে শেয়ারের বৃদ্ধি মূলত বাজারের কারণগুলির কারণে হয়েছিল, কোম্পানির অভ্যন্তরীণ কর্মক্ষমতার উন্নতির কারণে নয়,” বলেছেন ECI ক্যাপিটাল ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডের প্রতিনিধি মিঃ ল্যাম ভ্যান ভ্যান, D2D স্টকের মূল্যায়ন এবং মূল্যের গতিবিধি সম্পর্কে তার মতামত শেয়ার করে।

সূত্র: https://baodautu.vn/cong-ty-d2d-loay-hoay-tim-dong-luc-moi-d223019.html