তারা সবাই শেয়ার ইস্যু করে শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত হতে তাড়াহুড়ো করছে।

স্বল্প মেয়াদে, বাজারে শেয়ারের অতিরিক্ত সরবরাহ নিয়ে উদ্বেগ সম্পূর্ণ যৌক্তিক।

ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো যখন মূলধন সংগ্রহের জন্য প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও), স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হওয়া এবং অতিরিক্ত শেয়ার ইস্যু করার প্রতিযোগিতায় লিপ্ত, তখন সামগ্রিকভাবে বাজারের তারল্য হ্রাস পেয়েছে।

অতিরিক্ত সরবরাহ

প্রতিবেদন অনুসারে, শুধুমাত্র ডিসেম্বরেই বেশ কয়েকটি নামকরা কোম্পানি তাদের মূলধন বৃদ্ধির জন্য ‘ডেবিউ’ তারিখ বা এক্স-ডিভিডেন্ড তারিখ নির্ধারণ করেছে। এদের মধ্যে, ৮ই ডিসেম্বরের ট্রেডিং সেশনটি ছিল এসএসআই-এর জন্যও একটি এক্স-ডিভিডেন্ড তারিখ, যেখানে তারা ৫:১ অনুপাতে ৪১৫ মিলিয়নেরও বেশি শেয়ার পাওয়ার অধিকারী শেয়ারহোল্ডারদের তালিকা চূড়ান্ত করে।

শেয়ার প্রতি ১৫,০০০ VND অফারিং মূল্যে, SSI ৬,২০০ বিলিয়ন VND-এর বেশি সংগ্রহ করার আশা করছে। আগস্ট মাসের শেষে ১০৪ মিলিয়নেরও বেশি শেয়ারের প্রাইভেট প্লেসমেন্ট সহ, এই রাউন্ডের পর SSI-এর অনুমোদিত মূলধন ২৪,৯০০ বিলিয়ন VND ছাড়িয়ে যাবে, যা সিকিউরিটিজ শিল্পে অনুমোদিত মূলধনের দিক থেকে সাময়িকভাবে শীর্ষস্থান পুনরুদ্ধার করবে।

ভিনগ্রুপ কর্পোরেশন বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের ৩.৮৫ বিলিয়ন বোনাস শেয়ার ইস্যু করার জন্য শেয়ারহোল্ডারদের তালিকা চূড়ান্ত করার আগে, পূর্ববর্তী ট্রেডিং সেশনটি ছিল ভিআইসি শেয়ারের এক্স-ডিভিডেন্ড তারিখ।

ধারাবাহিক প্রাথমিক গণপ্রস্তাব এবং অতিরিক্ত শেয়ার ইস্যু করার ফলে বাজার থেকে বিপুল পরিমাণ অর্থ বেরিয়ে গেছে।

পিছিয়ে না থেকে, হো চি মিন সিটি স্টক এক্সচেঞ্জ (HoSE)-ও ঘোষণা করেছে যে, ভিপি ব্যাংক সিকিউরিটিজ কোম্পানির (VPBankS, টিকার VPX) শেয়ার লেনদেনের প্রথম দিন হবে ১১ই ডিসেম্বর। ১.৮৭৫ বিলিয়ন তালিকাভুক্ত শেয়ার এবং শেয়ার প্রতি ৩৩,৯০০ ভিয়েতনামী ডং রেফারেন্স মূল্যে, তালিকাভুক্তির পর VPBankS-এর বাজার মূলধন প্রায় ৬৪,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছাবে। উল্লেখযোগ্যভাবে, ডিক্রি ২৪৫/২০২৫-এর কল্যাণে, VPBankS তার আইপিও-র ৩০ দিনেরও কম সময়ের মধ্যে শেয়ার তালিকাভুক্ত করেছে, যা পূর্ববর্তী ৩-৬ মাসের তুলনায় প্রক্রিয়াটিকে উল্লেখযোগ্যভাবে সংক্ষিপ্ত করেছে।

এর আগে, অক্টোবরের শেষে, আরেকটি "দৈত্যাকার" প্রতিষ্ঠান, টেককমব্যাংক সিকিউরিটিজ (TCBS, টিকার TCX), তাদের আইপিও-র পরপরই HoSE এক্সচেঞ্জে ২.৩১ বিলিয়নেরও বেশি শেয়ার তালিকাভুক্ত করে। শেয়ার প্রতি ৪৬,৮০০ VND রেফারেন্স মূল্যে, আত্মপ্রকাশের দিনেই TCBS-এর বাজার মূলধন ১০৮,০০০ বিলিয়ন VND ছাড়িয়ে যায়। এছাড়াও, VPS সিকিউরিটিজ-এর VCK শেয়ারের টিকার প্রতীক পাওয়ার পর সেটির আনুষ্ঠানিক তালিকাভুক্তির অপেক্ষায় বাজারও রুদ্ধশ্বাসে রয়েছে।

শুধু শেয়ার বাজারই নয়, ব্যাংকিং শিল্পও পুঁজি আকর্ষণের এই প্রতিযোগিতায় যোগ দিচ্ছে। বিশেষ করে, ভিয়েতনাম ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যান্ড কমার্শিয়াল ব্যাংক ( ভিয়েটিনব্যাংক , টিকার CTG) সম্প্রতি ঘোষণা করেছে যে, লভ্যাংশ হিসেবে প্রায় ২.৪ বিলিয়ন শেয়ার ইস্যু করার জন্য তারা ১৮ই ডিসেম্বর শেয়ারহোল্ডারদের তালিকা চূড়ান্ত করবে, যা ২০২৫ সালে ব্যাংকিং শিল্পের ইতিহাসে সর্ববৃহৎ স্টক লভ্যাংশ বিতরণ হবে।

নগদ প্রবাহ আটকে আছে।

শত শত কোটি নতুন শেয়ারের প্রবর্তন বাজারে উত্তেজনা সৃষ্টি করার কথা ছিল, কিন্তু বাস্তবে এর বিপরীতটাই ঘটেছে। বাজারের তারল্য প্রতি সেশনে প্রায় ২০,০০০ বিলিয়ন VND-এর আশেপাশে মন্থর ছিল, যা বছরের মাঝামাঝি সময়ে কোনো নতুন শেয়ার ইস্যু বা তালিকাভুক্তির আগেকার রেকর্ড সর্বোচ্চ ৫০,০০০ - ৮০,০০০ বিলিয়ন VND-এর থেকে অনেক কম।

এই ঘটনাটি ব্যাখ্যা করতে গিয়ে মিরাই অ্যাসেট সিকিউরিটিজ কোম্পানি (এমএএস)-এর প্রধান কার্যালয়ের শাখা ২-এর পরিচালক জনাব ত্রান কুওক তোয়ান বলেন যে, বাজারে শেয়ারের 'অতিরিক্ত সরবরাহ' নিয়ে উদ্বেগ সম্পূর্ণ যৌক্তিক। সীমিত বিনিয়োগ মূলধনের প্রেক্ষাপটে, আইপিও এবং অতিরিক্ত শেয়ার ইস্যু করার মাধ্যমে কয়েক হাজার বিলিয়ন ডং-এর প্রবাহ সরাসরি তারল্যের উপর চাপ সৃষ্টি করেছে।

"অর্থের প্রবাহ বিভক্ত হয়ে পড়ছে – সূচককে সমর্থন করার জন্য গৌণ লেনদেনে (দৈনিক ক্রয়-বিক্রয়) প্রবাহিত হওয়ার পরিবর্তে, নগদ অর্থ প্রাথমিক ইস্যু চুক্তির দিকে 'টেনে' নেওয়া হচ্ছে। এর ফলে বাজার স্বল্পমেয়াদী তারল্য সংকটে পড়ছে," জনাব তোয়ান মন্তব্য করেন।

একই মত প্রকাশ করে ডিএনএসই সিকিউরিটিজ কোম্পানির গবেষণা ও বিনিয়োগ পরামর্শ বিভাগের পরিচালক ড. হো সি হোয়া বলেন, ভিপিব্যাংকএস, ভিপিএস বা টিসিবিএস-এর মতো বিলিয়ন ডলারের আইপিওগুলো বিপুল সংখ্যক ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীকে আকৃষ্ট করেছে।

উদাহরণস্বরূপ, ভিপিএস-এর আইপিও-তে ৯৮ শতাংশ আগ্রহ ছিল ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের। তবে, আইপিও-র জন্য অর্থ প্রদানের পর, বিনিয়োগকারীদের শেয়ার লেনদেন করার আগে তা তালিকাভুক্ত হওয়ার জন্য অপেক্ষা করতে হয়েছিল। এই অপেক্ষার কারণে অর্থের প্রবাহ সাময়িকভাবে "স্থবির" হয়ে যায় এবং তা বাজারে ফিরতে পারেনি।

উৎস: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm