ফেডের সময় কি শেষ?

ফেড বিশ্বব্যাপী প্রভাব হ্রাসের মুখোমুখি হচ্ছে। বিশ্ব অর্থনীতির কাঠামো পরিবর্তিত হয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং তার মিত্রদের অংশ কম।

ফেড বিশ্বব্যাপী প্রভাব হ্রাসের সম্মুখীন হচ্ছে। (সূত্র: রয়টার্স)

১৯৯০ এবং ২০০০ এর দশকের গোড়ার দিকে, বিশ্বজুড়ে শেয়ার বাজারগুলি ওয়াল স্ট্রিটের "ঢোল পিটানোর" সাথে সামঞ্জস্য রেখে এগিয়েছিল, যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি হয় ফেডারেল রিজার্ভের নেতৃত্ব অনুসরণ করেছিল অথবা "গরম অর্থের" প্রবাহ বা বহির্গমনের মুখোমুখি হয়েছিল, যার ফলে মুদ্রার মূল্য এবং মূল্য স্থিতিশীলতা ঝুঁকির মধ্যে পড়েছিল।

বর্তমানে, প্রধান অর্থনীতির দেশগুলির পরিস্থিতি ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হচ্ছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, গত দুই বছর ধরে সমস্যাটি মহামারী-পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি। ইউরোপও একই ধরণের চাপের সম্মুখীন হচ্ছে, এবং ইউক্রেনের সংঘাতের কারণে পরিস্থিতি আরও খারাপ, যার ফলে সস্তা রাশিয়ান গ্যাসের সরবরাহ বন্ধ হয়ে গেছে।

জাপানে, উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশিত, কারণ এটিকে দেশের দুর্বল অর্থনীতি পুনরুদ্ধারের লক্ষণ হিসেবে দেখা হচ্ছে। চীনে, সমস্যাটি দাম খুব বেশি নয়, বরং খুব কম।

ফলস্বরূপ, অনেক কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিভিন্ন গতিতে, এমনকি বিভিন্ন দিকেও কাজ করছে। মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির সময় ফেড সুদের হার বাড়াতে দেরি করেছিল এবং মুদ্রাস্ফীতি মাঝারি থাকাকালীন তা কমাতেও দেরি করেছিল। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড, সেইসাথে উদীয়মান বাজারের অনেক কেন্দ্রীয় ব্যাংক, ফেডের আগে সুদের হার কমাতে শুরু করেছিল।

বিপরীতে, চীনে, নীতিনির্ধারকরা রিয়েল এস্টেট বাজারের নীরব পতন রোধ এবং শেয়ার বাজারকে পুনরুজ্জীবিত করার জন্য কাজ করছেন। জাপানের ব্যাংক (BoJ) সুদের হার কমানোর পরিবর্তে বৃদ্ধি করছে।

যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি ভিন্ন পথ বেছে নেয়, তখন অদ্ভুত ঘটনা ঘটে। উদাহরণস্বরূপ, বছরের প্রথমার্ধে জাপানি ইয়েনের দাম পড়ে যায়, তারপর গ্রীষ্মে তা বেড়ে যায়, কিন্তু ফেড এবং BoJ-এর ভিন্ন দিক নেওয়ার সম্ভাবনার মধ্যে আবারও তা কমে যায়।

মুদ্রার ওঠানামার প্রভাব রয়েছে। দুর্বল ইয়েনের অর্থ জাপানি কোম্পানিগুলির লাভ বেশি হবে এবং নিক্কেই সূচক বৃদ্ধি পাবে। ইয়েন শক্তিশালী হলে, ২০২৪ সালের আগস্টে জাপানি স্টক একদিনে ১২% কমে যায়।

বিশ্ববাজারের জন্য, সুদের হারের পার্থক্যমূলক লেনদেন (বিনিয়োগকারীরা জাপানে কম সুদের হারে ঋণ নিচ্ছেন এবং অন্যত্র উচ্চ-ফলনশীল সম্পদে বিনিয়োগ করছেন), যার মূল্য ৪ ট্রিলিয়ন ইয়েন ($২৬.৮ বিলিয়ন) ছিল প্রধান চালিকাশক্তি।

যখন ইয়েনের দাম বাড়ে, এই লেনদেনগুলিকে অলাভজনক করে তোলে, তখন বিনিয়োগকারীরা দ্রুত তাদের মূলধন তুলে নেয়, যার ফলে মার্কিন স্টক এবং মেক্সিকান পেসো থেকে শুরু করে বিটকয়েন পর্যন্ত সবকিছুর উপর মারাত্মক আঘাত আসে।

ফেড বিশ্বব্যাপী প্রভাব হ্রাসের মুখোমুখি হচ্ছে। বিশ্ব অর্থনীতির কাঠামো পরিবর্তিত হয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং তার মিত্রদের অংশ কম। ১৯৯০ সালে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বিশ্বব্যাপী জিডিপির ২১% এবং সাতটি গ্রুপ (জি৭) ৫০% ছিল। ২০২৪ সালের মধ্যে, এই পরিসংখ্যান যথাক্রমে ১৫% এবং ৩০% এ নেমে আসবে বলে ধারণা করা হচ্ছে।

মার্কিন ডলার বিশ্বের প্রাথমিক রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে রয়ে গেছে, কিন্তু এটি আর আগের মতো শক্তি ধরে রাখে না। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের মতে, বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভে গ্রিনব্যাকের অংশ ২০০০ সালে ৭২% থেকে কমে ২০২৩ সালে ৫৮% হয়েছে।

পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (কেন্দ্রীয় ব্যাংক) থেকে প্রাপ্ত তথ্য দেখায় যে দেশটি এখন তার বাণিজ্য লেনদেনের এক-চতুর্থাংশ ইউয়ানে নিষ্পত্তি করে, যা এক দশকেরও বেশি সময় আগে শূন্য ছিল।

অবাক হওয়ার কিছু নেই যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের আকর্ষণ কমে গেছে। অন্যান্য অর্থনীতি, বিশেষ করে চীন, আরও বেশি প্রভাব বিস্তার করতে শুরু করেছে। আগামী মাসগুলিতে, ফেডের সুদের হার কমানোর গতি এবং স্কেল সামঞ্জস্য করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে।

কিন্তু সম্ভবত চীনের অর্থনৈতিক প্রণোদনা প্যাকেজ আরও তাৎপর্যপূর্ণ হবে। ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরের শেষে চীন যে পদক্ষেপগুলি ঘোষণা করেছে তা আগামী বছর বিশ্বব্যাপী জিডিপিতে প্রায় ৩০০ বিলিয়ন ডলার যোগ করবে, এবং যদি দেশটির অর্থ মন্ত্রণালয় আর্থিক প্রণোদনা বাস্তবায়ন করে তবে আরও বেশি হবে।

সূত্র: https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html