১,৩০০ পয়েন্টের স্তরের পেছনে ছুটবেন না।

এখনো এমন কোনো লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না যে ভিএন-সূচক সহজে ১,৩০০ পয়েন্টের গণ্ডি অতিক্রম করতে পারবে, তাই বিনিয়োগকারীদের আরও সতর্কতামূলক মানসিকতার দিকে ঝুঁকতে হবে এবং ফোমো (FOMO) অর্থাৎ যে শেয়ারগুলোর দাম ইতোমধ্যেই দ্রুত বেড়ে গেছে, সেগুলো কিনে ফেলার প্রবণতা পরিহার করতে হবে।

গত সপ্তাহের শেষে, ভিএন-সূচক পূর্ববর্তী সপ্তাহের তুলনায় ১.৪৮% বৃদ্ধি পেয়ে ১,২৯০.৯২ পয়েন্টে পৌঁছেছে। সপ্তাহের শেষ লেনদেন পর্বে বাজারের গতিপ্রকৃতি বিক্রির দিকে ঝুঁকেছিল, যেখানে HoSE-তে ১১৩টি শেয়ারের দাম বেড়েছে, ১৮৯টি শেয়ারের দাম কমেছে এবং ৬৫টি শেয়ার অপরিবর্তিত ছিল। HNX-এ ৬০টি শেয়ারের দাম বেড়েছে, ৬৩টি শেয়ার অপরিবর্তিত ছিল এবং ৬০টি শেয়ারের দাম কমেছে।

১,৩০০ পয়েন্টের স্তরে পৌঁছানোর পর ভিএন-সূচকে সামান্য সংশোধন হয়েছে। ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সময় বাজারে অনিবার্যভাবে ওঠানামা এবং ছোটখাটো সংশোধন ঘটে, যা সূচকটিকে পুনরায় গতি ফিরে পাওয়ার জন্য বিরতি হিসেবে কাজ করে। এই গতিবিধি সূচকের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে বজায় রাখতে সাহায্য করবে এবং ১,৩০০ পয়েন্টের লক্ষ্যমাত্রা সফলভাবে অতিক্রম করার সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেবে।

উভয় এক্সচেঞ্জেই তারল্য বেশি ছিল, যার পরিমাণ ছিল ২২,০০০ বিলিয়ন VND ছাড়িয়ে গেছে এবং সপ্তাহের শেষ তিনটি ট্রেডিং সেশনে প্রায় ১ বিলিয়ন শেয়ারের লেনদেন হয়েছে। HoSE-তে লেনদেনের পরিমাণ ২২.৫৩% এবং HNX-এ ১০.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই সপ্তাহে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা HoSE-তে ১,২২১.২ বিলিয়ন VND মূল্যের শেয়ার কিনেছেন, বিশেষত TPB, HDB, এবং TCB-এর মতো ব্যাংক স্টকগুলিতে তারা মনোযোগ দিয়েছেন। HNX-এও বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ৭১.০৭ বিলিয়ন VND মূল্যের শেয়ার কিনেছেন, যেখানে SHS, PVS, এবং CEO-এর মতো স্টকগুলিতে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে ক্রয় দেখা গেছে।

বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট ক্রয়ের দ্বারা চালিত হয়ে ব্যাংকিং খাতটি বাজারকে প্রভাবিত করার প্রধান ইতিবাচক শক্তি ছিল, যার ফলে অনেক স্টকের দামে শক্তিশালী বৃদ্ধি এবং লেনদেনের পরিমাণে ব্যাপক বৃদ্ধি দেখা গেছে, যেমন টিপিবি (+১২.০৪%), এমএসবি (+৯.০৯%), এসটিবি (+৮.৯১%), ইআইবি (+৭.৫৫%), বিভিবি (+৫.২৬%), এসএইচবি (+৫.২৬%) ইত্যাদি।

বিদেশি বিনিয়োগকারীরাও বাজারে বেশ সক্রিয়, তাঁরা গত ১০টি ট্রেডিং সেশনের মধ্যে ৮টিতেই নিট ক্রয় করেছেন। ভিয়েতনামের বাজারে বিদেশি পুঁজির প্রত্যাবর্তন এবং দেশীয় বিনিয়োগকারীদের নিট ক্রয়ের প্রবণতা, আগামী সময়ে ভিএন-ইনডেক্সকে তার ইতিবাচক ধারা অব্যাহত রাখতে সাহায্যকারী চালিকাশক্তি হয়ে উঠবে।

এই ঘটনাটি এমন এক প্রেক্ষাপটে ঘটছে যেখানে শেয়ার বাজার প্রচুর ইতিবাচক দেশীয় ও আন্তর্জাতিক সংবাদের দ্বারা সমর্থিত হচ্ছে: ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংক খোলা বাজারে ক্রমাগত ফরোয়ার্ড চুক্তি ক্রয় করে সিস্টেমে "অর্থ প্রবেশ করাচ্ছে"; মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ফেড সুদের হার কমাচ্ছে এবং ব্যাংক অফ জাপান (বিওজে) সুদের হার বাড়ানোর পরিকল্পনা স্থগিত করছে, যা আর্থিক নীতি শিথিলকরণের একটি ঢেউকে নিশ্চিত করছে; চীনের পিপলস ব্যাংক (পিবিওসি) একটি বড় অর্থনৈতিক উদ্দীপনা প্যাকেজ চালু করছে এবং রিয়েল এস্টেট বাজারকে চাঙ্গা করে তুলছে…

পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (পিবিওসি) সম্প্রতি কোভিড-১৯ মহামারীর পর থেকে সবচেয়ে বড় পরিসরে অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য নীতিমালা ঘোষণা করেছে। এই নীতিমালাগুলোর মধ্যে রয়েছে (১) মুদ্রানীতি শিথিল করা; (২) আবাসন বাজারের বাধা দূর করা এবং একে সমর্থন করা; এবং (৩) শেয়ার বাজারকে সমর্থন করা। চীন একটি বৃহৎ অর্থনৈতিক প্রণোদনা প্যাকেজ চালু করায়, অ্যাগ্রিসেকোর বিশেষজ্ঞরা আশা করছেন যে, ভিয়েতনামসহ এই অঞ্চলের অন্যান্য দেশগুলো অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়ানোর জন্য শিথিল মুদ্রানীতি বজায় রাখা এবং আরও শক্তিশালী করা অব্যাহত রাখবে।

এছাড়াও, প্রণোদনা প্যাকেজের সুফল শেয়ার বাজারের আকর্ষণীয়তা বাড়াবে এবং আশা করা হচ্ছে যে, এটি বছরের শেষের দিকে এশীয় বাজারগুলোতে বিদেশি পুঁজি প্রবাহের ধারাকে নিট বিক্রয় থেকে নিট ক্রয়ে ফিরিয়ে আনার ক্ষেত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবে।

স্বল্প মেয়াদে, অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানি ভিএন-ইনডেক্সকে অনুসরণ না করার পরামর্শ দিচ্ছে, কারণ এটি ক্রমাগত বেড়ে ১,৩০০-পয়েন্ট স্তরের দিকে যাচ্ছে এবং এটি একটি আকর্ষণীয় মূল্য পরিসীমা নয়। আসন্ন অধিবেশনে বাজার ২০২৪ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিক শেষ করবে এবং ২০২৪ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিক শুরু করবে, সেইসাথে ব্যবসায়িক ফলাফল প্রাপ্তির সময়কালও শুরু হবে। বিনিয়োগকারীদের উচিত গড় স্তরের নিচে একটি যুক্তিসঙ্গত পোর্টফোলিও বরাদ্দ বজায় রাখা। নতুন মূলধন প্রবাহের বিষয়টি এখনও বিবেচনা করা যেতে পারে, এমন স্টকগুলিতে পোর্টফোলিও বৃদ্ধি ও সম্প্রসারণের মাধ্যমে যেগুলি খুব বেশি পুনরুদ্ধার হয়নি এবং যেগুলির মূল্য পরিসীমা ভিএন-ইনডেক্সের পূর্ববর্তী ১,২৫০-পয়েন্ট স্তরের অনুরূপ।

ব্যবসায়িক ফলাফলের ভিত্তিতে ক্রয়ের অবস্থান সতর্কতার সাথে মূল্যায়ন করা উচিত। বিনিয়োগের লক্ষ্য হওয়া উচিত শক্তিশালী মৌলিক ভিত্তি, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ভালো আয় বৃদ্ধি এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ইতিবাচক আয়ের সম্ভাবনা রয়েছে এমন শীর্ষস্থানীয় স্টকগুলোকে কেন্দ্র করে।

ভিএনডাইরেক্ট সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির ম্যাক্রোইকোনমিক্স ও মার্কেট স্ট্র্যাটেজির প্রধান জনাব দিন কোয়াং হিন-এর মতে, ভিএন-ইনডেক্স এই সপ্তাহে তার ঊর্ধ্বগতি অব্যাহত রেখেছে এবং শেষ লেনদেন পর্বে এক পর্যায়ে ১,৩০০ পয়েন্টের সীমাও অতিক্রম করেছে। তবে, বিক্রয় চাপ বৃদ্ধি পাওয়ায় সূচকটি আবার প্রায় ১,২৯০ পয়েন্টে নেমে আসে। এটি আশ্চর্যজনক নয়, কারণ বছরের শুরু থেকেই ১,৩০০ পয়েন্টের উপরের অঞ্চলটি এমন একটি এলাকা যেখানে ভিএন-ইনডেক্সকে তীব্র মুনাফা তুলে নেওয়ার চাপের সম্মুখীন হতে হয় এবং নিজের অবস্থান ধরে রাখতে সংগ্রাম করতে হয়।

যেহেতু ভিএন-ইনডেক্স সহজে ১,৩০০ পয়েন্টের গণ্ডি অতিক্রম করতে পারবে এমন কোনো লক্ষণ এখনো দেখা যাচ্ছে না, তাই বিনিয়োগকারীদের আরও সতর্কতামূলক মানসিকতার দিকে ঝুঁকতে হবে এবং 'দ্রুত মূল্যবৃদ্ধি পাওয়া শেয়ারের পেছনে ছোটার' FOMO (কিছু হারানোর ভয়) মানসিকতা পরিহার করতে হবে।

একই সাথে, পোর্টফোলিও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে সর্বোচ্চ অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত। বিনিয়োগকারীদের উচিত গত দুই সপ্তাহে ১৫%-এর বেশি বৃদ্ধি পাওয়া স্টকগুলো থেকে সক্রিয়ভাবে আংশিক মুনাফা তুলে নেওয়া এবং তাদের স্টক হোল্ডিং একটি নিরাপদ স্তরে (১০০%-এর নিচে) কমিয়ে আনা। নতুন বিনিয়োগ এবং আর্থিক লিভারেজের ব্যবহার সীমিত রাখা উচিত, অন্তত যতক্ষণ না ভিএন-ইনডেক্স ১,৩০০-পয়েন্টের রেজিস্ট্যান্স লেভেলটি পুনরায় পরীক্ষা করার পর তার প্রবণতা স্পষ্টভাবে নিশ্চিত করে।

মিঃ হিন-এর মতে, "ভিএন-সূচক যখন সফলভাবে ও নির্ভরযোগ্যভাবে ১,৩০০-পয়েন্টের প্রতিরোধ স্তর ভেদ করে অথবা ১,২৬০-১,২৭০ পয়েন্টের সমর্থন স্তরে নেমে আসে, তখন নতুন অর্থ প্রদান করা উচিত।"

ফেডের সাম্প্রতিক সুদের হার কমানোর বিষয়ে জনাব হিন তাঁর দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরেছেন, যা নিঃসন্দেহে আগামী সময়ে সাধারণভাবে বৈশ্বিক আর্থিক বাজার এবং বিশেষভাবে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের ভবিষ্যৎ সম্ভাবনার ওপর একটি উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে।

বিশেষ করে, ১৮ই সেপ্টেম্বর ফেড বেঞ্চমার্ক সুদের হার ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর সিদ্ধান্তের মাধ্যমে আনুষ্ঠানিকভাবে আর্থিক নীতি শিথিল করা শুরু করে, যা বাজারের জন্য একটি বহু প্রতীক্ষিত পদক্ষেপ ছিল। ফেডের এই পদক্ষেপটি ছিল একটি সাহসী এবং বিতর্কিত উদ্যোগ, কারণ বৈঠকের ঠিক আগে বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদ ০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর পক্ষে ছিলেন। কেউ কেউ যুক্তি দেন যে মার্কিন অর্থনীতিতে মন্দার ঝুঁকির কারণেই ফেড সুদের হার এতটা আগ্রাসীভাবে কমিয়েছে।

জনাব হিনের ব্যক্তিগত মতে, এই দৃষ্টিভঙ্গিটি পূর্ণাঙ্গ নয়। 'প্রত্যাশার চেয়ে কম মুদ্রাস্ফীতি' এবং 'চাকরির বাজারে উদ্ভূত উদ্বেগ, যদিও তা এখনও নিয়ন্ত্রণে রয়েছে'-এর প্রেক্ষাপটে ফেডের ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট সুদের হার হ্রাস অত্যন্ত যৌক্তিক।

এই সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপের বিষয়ে ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল বলেন, “এমন একটি ধারণা রয়েছে যে, কর্মসংস্থান বাজার যখন এখনও শক্তিশালী, তখনই একে সমর্থন করার উপযুক্ত সময়; ছাঁটাই শুরু হয়ে যাওয়ার পর নয়।” মনে হচ্ছে যে, মার্কিন অর্থনীতি সুস্থ রয়েছে বলে দাবি করলেও, ফেড প্রধান বিশেষজ্ঞদের উত্থাপিত উদ্বেগের সঙ্গে একমত যে, “মুদ্রানীতি কার্যকর হতে কিছুটা সময় লাগে, এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো থেকে প্রাপ্ত তথ্য ও কর্মী নিয়োগের ধীরগতির পরিপ্রেক্ষিতে ফেড কর্মকর্তারা মনে করছেন যে, কর্মসংস্থান বাজারের আরও বড় ধরনের দুর্বলতা রোধ করার জন্য পদক্ষেপ নেওয়া প্রয়োজন।”

সুতরাং, নীতিগত সুদের হারে ০.৫ শতাংশীয় পয়েন্টের এই হ্রাস, পরিস্থিতি হাতের বাইরে চলে যাওয়ার পর নেওয়া কোনো ‘আগুন নেভানোর পদক্ষেপ’ না হয়ে, ফেডের পক্ষ থেকে একটি ‘প্রতিরোধমূলক হস্তক্ষেপ’-এর মতোই ছিল। সুদের হার কমানোর পাশাপাশি, ফেড আরও কিছু গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন এনেছে, যেমন মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপক হিসেবে ফেডের পছন্দের সূচক ‘ব্যক্তিগত ভোগ ব্যয়’ (PCE)-এর পূর্বাভাস এই বছরের শেষে ২.৬% থেকে কমিয়ে ২.৩% করা এবং ২০২৫ সালের শেষে তা আরও কমিয়ে ২.১%-এ নামিয়ে আনা।

বেকারত্বের হারের বিষয়ে, ফেড এই বছরের শেষে তা ৪.৪% হবে বলে পূর্বাভাস দিয়েছে, যা তাদের পূর্ববর্তী পূর্বাভাস ৪.০% থেকে বেশি, এবং তারা মনে করে যে এই স্তরটি ২০২৫ সালের শেষ পর্যন্ত বজায় থাকবে। অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য, ফেড এই বছর ২.১% এবং আগামী বছর ২% প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে, যা তাদের জুন মাসের পূর্বাভাসের তুলনায় অপরিবর্তিত রয়েছে। ফেডের এই পদক্ষেপের পর মার্কিন শেয়ার বাজারের ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া মার্কিন অর্থনীতির জন্য একটি ‘সফট ল্যান্ডিং’-এর পরিস্থিতিকেও আরও জোরদার করেছে।

অভ্যন্তরীণভাবে, ফেডের সুদের হার কমানোর প্রবণতা অর্থনীতি এবং আর্থিক বাজারের উপর ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে। ফেডের সুদের হার হ্রাস মার্কিন অর্থনীতিকে সমর্থন করবে এবং ভোক্তা চাহিদা বাড়াবে, যার ফলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ভিয়েতনামের রপ্তানির সম্ভাবনা ইতিবাচকভাবে প্রভাবিত হবে।

এটা উল্লেখ করা গুরুত্বপূর্ণ যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিয়েতনামের বৃহত্তম রপ্তানি বাজার, যা আমাদের মোট আমদানি মূল্যের প্রায় ৩০%। ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে DXY-ও দুর্বল হয়েছে, যা বিনিময় হার এবং মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমাতে সাহায্য করেছে। এর ফলে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের জন্য আর্থিক নীতি ব্যবস্থাপনায় আরও নমনীয় হওয়ার পরিস্থিতি তৈরি হয়েছে, এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ত্বরান্বিত করার জন্য সিস্টেমের তারল্য সমর্থন ও নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ বজায় রাখার দিকে অগ্রাধিকার স্থানান্তরিত হয়েছে। এই বছরের শুরু থেকে অত্যন্ত ধীরগতিতে চলা অর্থ সরবরাহের প্রবৃদ্ধি উন্নত করার লক্ষ্যে ওপেন মার্কেট অপারেশন (OMO) এবং বাজারে ভিয়েতনামী ডং প্রবেশ করানোর জন্য বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ক্রয় করা হচ্ছে।

উপরোক্ত প্রত্যাশাগুলোর পরিপ্রেক্ষিতে, জনাব হিন এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত মধ্যমেয়াদে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের বিষয়ে একটি ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করেন এবং এই বছর ভিএন-সূচকের ১,৩০০ পয়েন্ট অতিক্রম করার পরিস্থিতিটি সম্পূর্ণরূপে সম্ভব, যার কারণ হলো (১) আরও শিথিল মুদ্রানীতি, (২) তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর ব্যবসায়িক ফলাফলের ধারাবাহিক উন্নতি এবং (৩) বাজার রেটিং উন্নীতকরণের ক্ষেত্রে নতুন অগ্রগতি।

সুতরাং, আগামী সময়ে বাজারের যেকোনো সংশোধন দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও শেয়ার সংগ্রহ করার একটি ভালো সুযোগ হবে, বিশেষ করে বছরের শেষে ইতিবাচক প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে এমন খাতগুলোকে অগ্রাধিকার দিয়ে, যেমন—ব্যাংকিং, সিকিউরিটিজ, আমদানি-রপ্তানি (বস্ত্র, সামুদ্রিক খাদ্য, কাঠের পণ্য) এবং শিল্প রিয়েল এস্টেট।

উৎস: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html