পুঁজিবাজারে একটি নতুন অধ্যায়
বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর সাথে অধিভুক্ত সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর শিল্প প্রতিবেদন এবং ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল থেকে দেখা যায় যে, পূর্বে প্রতিযোগিতা প্রধানত ব্রোকারেজ মার্কেট শেয়ার, অ্যাকাউন্টের সংখ্যা বা মার্জিন লেন্ডিং ব্যালেন্সকে কেন্দ্র করে আবর্তিত হলেও, এখন ইস্যুয়েন্স অ্যাডভাইজরি, ক্যাপিটাল অ্যারেঞ্জমেন্ট এবং ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকিং (আইবি) ক্রমান্বয়ে নতুন প্রতিযোগিতার ক্ষেত্র হয়ে উঠছে।
এসঅ্যান্ডআই রেটিং-এর একটি প্রতিবেদন অনুসারে, টিসিবিএস, ভিপিব্যাংকএস এবং এইচডিবিএস (তিনটি সিকিউরিটিজ কোম্পানি যারা টেককমব্যাংক, ভিপিব্যাংক এবং এইচডিব্যাংক- এর ইকোসিস্টেমের সদস্য) বর্তমানে সমগ্র সিকিউরিটিজ শিল্পের মোট বিনিয়োগ ব্যাংকিং রাজস্বের প্রায় ৮০%-এর অধিকারী। এর মধ্যে টিসিবিএস-এর অংশ ৪৩%, ভিপিব্যাংকএস-এর ২০% এবং এইচডিবিএস-এর ১৬%।
উল্লেখযোগ্যভাবে, যদিও বর্তমানে সিকিউরিটিজ শিল্পের মোট আয়ের মাত্র প্রায় ৪.২% আসে ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকিং (আইবি) কার্যক্রম থেকে, এই আয় প্রধানত ব্যাংক-সংশ্লিষ্ট সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোতেই কেন্দ্রীভূত। এটি বাজারের প্রতিযোগিতায় ব্রোকারেজ কার্যক্রম থেকে সরে এসে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য মূলধন জোগাড় করা এবং আর্থিক সমাধান প্রদানের ক্ষমতার দিকে একটি স্পষ্ট পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়।
এই প্রবণতাটি টিসিবিএস-এ সবচেয়ে সুস্পষ্ট। বিশ্লেষণ প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে টিসিবিএস-এর বিনিয়োগ ব্যাংকিং আয় ৫২৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ২৭% বেশি। একই সময়ে, ইস্যু করার বিষয়ে পরামর্শ দেওয়া কর্পোরেট বন্ডের মূল্য প্রায় ২৮,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ দাঁড়িয়েছে। ব্যাংক বন্ড বাদ দিলে, কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করার বিষয়ে পরামর্শ দেওয়ার ক্ষেত্রে টিসিবিএস বর্তমানে বাজারের ৮৬% পর্যন্ত শেয়ারের অধিকারী।
শুধু টেককমব্যাংকই নয়, আরও অনেক ব্যাংকও তাদের সদস্য সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের কৌশলকে ত্বরান্বিত করছে। উদাহরণস্বরূপ, ভিপিব্যাংকএস বর্তমানে সিকিউরিটিজ শিল্পের মোট আইবি রাজস্বের প্রায় ২০% এর অধিকারী এবং এটি শীর্ষস্থানীয় বিনিয়োগ ব্যাংকিং কোম্পানিগুলোর মধ্যে অন্যতম। সাম্প্রতিক বছরগুলোতে, ভিপিব্যাংকএস শুধুমাত্র ব্রোকারেজের উপর মনোযোগ না দিয়ে, ব্যবসাগুলোর জন্য ইস্যুয়েন্স, এমএন্ডএ এবং মূলধন সংগ্রহের বিষয়ে পরামর্শ দেওয়ার ক্ষেত্রে তার কার্যক্রম ক্রমাগত প্রসারিত করেছে।
 |
| ব্যাংকের সাথে অধিভুক্ত সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর সবচেয়ে বড় সুবিধা হলো তাদের মূল ব্যাংকের গ্রাহক পরিমণ্ডল ও সম্পদকে কাজে লাগানোর ক্ষমতা। |
এদিকে, এইচডিব্যাংকও এইচডিবিএস-এর মাধ্যমে পুঁজিবাজারে তার উপস্থিতি প্রসারিত করছে। বিশ্লেষকদের মতে, বর্তমানে কোম্পানির মোট আয়ের প্রায় ৩৬% আসে বিনিয়োগ ব্যাংকিং কার্যক্রম থেকে। ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের আর্থিক প্রতিবেদন থেকে দেখা যায় যে, এইচডিবিএস-এর আয় ব্রোকারেজের চেয়ে বিনিয়োগ এবং পুঁজিবাজার কার্যক্রমের উপর বেশি কেন্দ্রীভূত।
বিনিয়োগ ব্যাংকিং খাতে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন।
আর্থিক বিনিয়োগ বিশেষজ্ঞদের মতে, রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলোর বেসরকারীকরণের ঢেউ জোরালোভাবে ছড়িয়ে পড়া, পুঁজিবাজারের দ্রুত বিকাশ এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর পক্ষ থেকে একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণের (M&A) চাহিদা বৃদ্ধি পাওয়ার পর থেকে, গত প্রায় ৫-৭ বছর ধরে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর বিনিয়োগ ব্যাংকিং (IB) কার্যক্রমে সম্প্রসারণ এবং সদস্য সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের প্রবণতা স্পষ্টভাবে পরিলক্ষিত হচ্ছে।
উদাহরণস্বরূপ, ২০১৯-২০২০ সময়কালে ভিসিবিএস, এমবিএস এবং বিএসসি-এর মতো ব্যাংক-সংশ্লিষ্ট সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলো বেসরকারীকরণ পরামর্শ পরিষেবা, একীভূতকরণ ও অধিগ্রহণ (M&A), মূলধন বৃদ্ধি এবং ডিজিটাল বিনিয়োগ প্ল্যাটফর্ম উন্নয়নের মাধ্যমে তাদের বিনিয়োগ ব্যাংকিং কার্যক্রম জোরদার করেছিল। এই সময়কালটিকে পরবর্তী বছরগুলোতে পুঁজিবাজারে অনেক ব্যাংকের সম্প্রসারণ কৌশলের ভিত্তি স্থাপনকারী হিসেবে বিবেচনা করা হয়।
তবে, বিশেষজ্ঞরা এও মনে করেন যে, ‘ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান আইন ২০২৪’ কার্যকর হওয়ার আগে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর অংশগ্রহণের প্রধান লক্ষ্য ছিল আইপিও, ইকুইটাইজেশন এবং এমঅ্যান্ডএ থেকে সুযোগ গ্রহণ করা। কিন্তু বর্তমানে ব্যাংকগুলোর ভূমিকা প্রসারিত হয়ে বন্ড ইস্যু করার বিষয়ে পরামর্শ দেওয়া, সিন্ডিকেটেড ঋণের ব্যবস্থা করা, বিদেশি মূলধন সংগ্রহের লেনদেনের ব্যবস্থা করা, সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং কর্পোরেট গ্রাহকদের জন্য ব্যাপক আর্থিক সমাধান প্রদানের মতো কার্যক্রমকেও অন্তর্ভুক্ত করেছে।
এসঅ্যান্ডআই রেটিং-এর বিশ্লেষণ অনুযায়ী, ব্যাংকের সাথে অধিভুক্ত সিকিউরিটিজ ফার্মগুলোর সবচেয়ে বড় সুবিধা হলো তাদের মূল ব্যাংকের গ্রাহক ইকোসিস্টেম এবং সম্পদকে কাজে লাগানোর ক্ষমতা। ব্র্যান্ড, মূলধনের খরচ, গ্রাহক ডেটা এবং ক্রস-সেলিং ক্ষমতার মতো বিষয়গুলো এই ফার্মগুলোকে একটি উল্লেখযোগ্য সুবিধা দিচ্ছে। ব্রোকারেজ মার্কেট শেয়ারে তারা সবসময় এগিয়ে না থাকলেও, এই বিষয়গুলোই তাদেরকে ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকিং খাতে আধিপত্য বিস্তার করতে সাহায্য করে।
প্রকৃতপক্ষে, এই প্রবণতাটি অনেক বাণিজ্যিক ব্যাংকের আর্থিক ইকোসিস্টেমের সম্প্রসারণের সমান্তরালে ঘটছে। ঋণদান কার্যক্রমের পাশাপাশি, ব্যাংকগুলো পরিষেবা থেকে আয় বাড়ানোর জন্য ডিজিটাল ব্যাংকিং, ডিজিটাল পেমেন্ট, সম্পদ ব্যবস্থাপনা, বীমা এবং সিকিউরিটিজে ক্রমবর্ধমানভাবে বিনিয়োগ করছে। ওপেন এপিআই (Open APIs)-এর মাধ্যমে ওপেন ব্যাংকিং এবং ডেটা সংযোগের উন্নয়ন ভবিষ্যতে ডিজিটাল আর্থিক ইকোসিস্টেম গঠনের ভিত্তি হবে। এই প্রেক্ষাপটে, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর আর্থিক পরামর্শ এবং মূলধন ব্যবস্থা পরিষেবা সম্প্রসারণের জন্য গ্রাহক ডেটা ক্রমশ ভিত্তি হয়ে উঠছে। ঋণদান, পেমেন্ট এবং নগদ প্রবাহ ব্যবস্থাপনা কার্যক্রমের মাধ্যমে, ব্যাংকগুলো কর্পোরেট গ্রাহকদের মূলধন সংগ্রহ এবং ব্যবসা সম্প্রসারণের প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কে আরও ভালোভাবে বুঝতে পারে, যার ফলে ইস্যু এবং মূলধন ব্যবস্থার জন্য পরামর্শমূলক পরিষেবা উন্নত হয়।
বাজারের দৃষ্টিকোণ থেকে, ভিপি ব্যাংক এস রিসার্চ-এর ২০২৬ সালের সিকিউরিটিজ শিল্প পূর্বাভাস প্রতিবেদন অনুযায়ী, কর্পোরেট বন্ড বাজারের উন্নতি এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহের চাহিদার কারণে বিনিয়োগ ব্যাংকিং একটি পুনরুদ্ধার পর্যায়ে প্রবেশ করছে। এই অগ্রগতিটি অনেক বাণিজ্যিক ব্যাংকের তাদের সদস্য সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর জন্য মূলধন বৃদ্ধি এবং পুঁজিবাজারে তাদের কার্যক্রম সম্প্রসারণের সাম্প্রতিক প্রবণতার সাথে মিলে যায়।
আর্থিক ও ব্যাংকিং বিশেষজ্ঞ ড. নগুয়েন ত্রি হিউ-এর মতে, অর্থনীতির প্রসারের সাথে সাথে মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের চাহিদা আর প্রধানত ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভর করতে পারবে না, বরং তা পুঁজি বাজারের সাথে আরও বেশি ভাগ করে নিতে হবে। ড. হিউ উল্লেখ করেছেন যে, ব্যাংকগুলোর সাথে অধিভুক্ত সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর উত্থান এটাই প্রমাণ করে যে, অনেক বাণিজ্যিক ব্যাংক ধীরে ধীরে তাদের ভূমিকা ঋণ প্রদানকারী থেকে কর্পোরেট গ্রাহকদের জন্য ব্যাপক আর্থিক সমাধান প্রদানকারীতে প্রসারিত করছে।
সাম্প্রতিক ঘটনাবলী থেকে বোঝা যায় যে, অনেক বাণিজ্যিক ব্যাংকের উন্নয়ন কৌশলের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ হয়ে উঠছে ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকিং। ডিজিটালাইজেশন এবং আর্থিক পরিমণ্ডলের সম্প্রসারণের সাথে সাথে, আগামী বছরগুলোতে তহবিল সংগ্রহের প্রতিযোগিতা আরও তীব্র হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
উৎস: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-tang-toc-cuoc-dua-thu-xep-von-183224.html
