 |
| HoSE-তে তারল্য ১৪ মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে, যা সতর্ক মনোভাব এবং শেয়ার বাজারে মূলধন প্রবাহের অভাবকে প্রতিফলিত করে। |
১১ই জুন শেয়ার বাজারে হতাশাজনক লেনদেন অব্যাহত ছিল, কারণ HoSE এক্সচেঞ্জে তারল্য ২০২৫ সালের এপ্রিলের পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে আসে। VN-সূচক ১,৮০০ পয়েন্টের গুরুত্বপূর্ণ মনস্তাত্ত্বিক স্তরটি পুনরুদ্ধার করতে না পারায়, মূলধন প্রবাহের এই দুর্বলতা বাজারের প্রকৃত স্বাস্থ্য নিয়ে উদ্বেগ বাড়াচ্ছে।
লেনদেন শেষে ভিএন-সূচক ৫ পয়েন্টের বেশি বা ০.২৮% কমে ১,৭৯৮.৬ পয়েন্টে নেমে আসে। হোস এক্সচেঞ্জে ১১৮টি শেয়ারের দাম বাড়লেও ১৭৮টির দাম কমে। যদিও সূচকের পতন তেমন উল্লেখযোগ্য ছিল না, তবে লেনদেনের পরিমাণে তীব্র হ্রাসই বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে বেশি উদ্বিগ্ন করেছিল।
HoSE-তে মোট লেনদেনের পরিমাণ ১০,১০০ বিলিয়ন VND-এর সামান্য বেশি ছিল, যা আগের সেশনের তুলনায় প্রায় ৪৯% কম এবং গত প্রায় ১৪ মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন। এই সংখ্যাটি বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য কারণ বাজার বর্তমানে এমন কোনো তথ্যগত ধাক্কা বা অস্বাভাবিক পরিস্থিতির সম্মুখীন হচ্ছে না যা লেনদেনকে স্থবির করে দিতে পারে।
মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের প্রতিশোধমূলক শুল্ক আরোপ এবং বিক্রেতার অভাবে ২০২৫ সালের ১০ই এপ্রিলের লেনদেন অধিবেশনে তারল্য ৬.৩ ট্রিলিয়ন VND-এর বেশি কমে গেলেও, বর্তমান পরিস্থিতি সম্পূর্ণ ভিন্ন। সরবরাহ ও চাহিদা এখনও বিদ্যমান, বাজার থেকে অর্থ উধাও হয়ে যায়নি, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা লেনদেনে অংশ নেওয়ার পরিবর্তে নিষ্ক্রিয়ভাবে পর্যবেক্ষণ করাকেই বেছে নিচ্ছেন।
বিশ্লেষকদের মতে, এটিই সবচেয়ে উদ্বেগজনক দিক। তারল্যকে বাজারের রক্তপ্রবাহের সাথে তুলনা করা হয়। যখন অর্থের প্রবাহ তীব্রভাবে কমে যায়, তখন বিনিয়োগকারীদের তথ্য গ্রহণ করার এবং প্রত্যাশা প্রতিফলিত করার ক্ষমতাও হ্রাস পায়। লেনদেনের গতিহীন একটি বাজার প্রায়শই অনেক ঝুঁকি বহন করে, কারণ এমনকি একটি একক প্রতিকূল ওঠানামাও একটি শৃঙ্খল প্রতিক্রিয়া শুরু করতে পারে।
১১ই জুনের লেনদেন পর্বে একটি রক্ষণাত্মক মনোভাব পরিলক্ষিত হয়। সকাল জুড়ে, দুপুরের খাবারের আগে লেনদেনের পরিমাণ ৪ ট্রিলিয়ন VND-এর সামান্য বেশি ছিল, যা আগের সেশনের একই সময়ের তুলনায় প্রায় ২৭% কম। বিকালের সেশনে অর্থের প্রবাহে উল্লেখযোগ্য কোনো উন্নতি হয়নি, ফলে সারাদিন ধরে তারল্য কেবল ধীরগতিতে বৃদ্ধি পেয়েছে।
শুধু তারল্যই দুর্বল নয়, বরং মূল্য পরিবর্তনের নির্ভরযোগ্যতাও প্রশ্নবিদ্ধ। যদিও HoSE-তে দাম বাড়া ও কমা স্টকের অনুপাত ১১৪টি লাভবান স্টকের বিপরীতে ১৭৭টি লোকসানি স্টক, কিন্তু শুধুমাত্র ১০০ বিলিয়ন VND বা তার বেশি তারল্যযুক্ত স্টকগুলো বিবেচনা করলে এই অনুপাত কমে প্রায় ০.৩৩/১-এ নেমে আসে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে মূলধন প্রধানত কয়েকটি কম-তারল্যের স্টকে কেন্দ্রীভূত, অন্যদিকে শীর্ষস্থানীয় এবং প্রভাবশালী স্টকগুলোতে চাহিদার অভাব রয়েছে।
খুচরা, নির্মাণ ও উপকরণ, সম্পদ, প্রযুক্তি এবং রিয়েল এস্টেট পরিষেবা সহ বেশ কয়েকটি খাতে নিম্নমুখী চাপ কেন্দ্রীভূত ছিল। উল্লেখযোগ্যভাবে, ভিনহোমস-এর VHM স্টকটি সূচকের জন্য সবচেয়ে বড় নেতিবাচক কারণ হয়ে ওঠে, যা VN-সূচক থেকে ২ পয়েন্টের বেশি কমিয়ে দেয়। স্টকটির দাম ১.৬% কমে শেয়ার প্রতি ১,৪৪,৫০০ VND-তে নেমে আসে।
অন্যদিকে, রাসায়নিক এবং বীমা খাত ইতিবাচক পারফরম্যান্স বজায় রাখা কয়েকটি খাতের মধ্যে ছিল। সবচেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে, জিভিআর ৪.৩% বৃদ্ধি পেয়ে শেয়ার প্রতি ৩৫,৪০০ ভিএনডি-তে পৌঁছেছে, যা বাজারের সামগ্রিক পতন প্রশমিত করতে সাহায্য করেছে।
বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের উপর ক্রমাগত চাপ সৃষ্টিকারী আরেকটি কারণ হলো বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রয় কার্যক্রম। ১১ই জুনের সেশনে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা টানা চতুর্থ দিনের মতো নিট বিক্রি করে, যার পরিমাণ ছিল প্রায় ৫০৫ বিলিয়ন VND। বিদেশী পুঁজি মূলত এনভিএল, ভিএইচএম, ভিআইসি, টিসিবি, ভিপিবি এবং এইচডিবি-র মতো রিয়েল এস্টেট ও ব্যাংকিং খাতের শেয়ার বিক্রি করার উপর মনোযোগ দেয়।
আরও উল্লেখযোগ্যভাবে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের লেনদেনের পরিমাণও রেকর্ড সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে। HoSE-তে ক্রয়ের পরিমাণ ছিল মাত্র প্রায় ৭৯২ বিলিয়ন VND, যেখানে বিক্রয়ের পরিমাণ ছিল প্রায় ১,৩০০ বিলিয়ন VND। ২০২৪ সালের শুরু থেকে এটি একটি বিরল নিম্ন লেনদেনের স্তর, যা কেবল দেশীয় বিনিয়োগকারীদেরই নয়, আন্তর্জাতিক পুঁজি প্রবাহেরও সতর্ক মনোভাবকে প্রতিফলিত করে।
সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোও স্বল্পমেয়াদী ভবিষ্যৎ নিয়ে সতর্ক। ভিপি ব্যাংক সিকিউরিটিজ (VPBankS)-এর মতে, ভিএন-ইনডেক্সের সাম্প্রতিক পুনরুদ্ধার পর্বগুলো মূলত প্রযুক্তিগত প্রকৃতির, যেখানে চাহিদা একটি পরীক্ষামূলক পর্যায়ে রয়েছে এবং বড় আকারের মূলধন প্রবাহ ফিরে আসার কোনো লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না। প্রযুক্তিগত সূচকগুলো এখনো একটি টেকসই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা নিশ্চিত করেনি।
এদিকে, বেটা সিকিউরিটিজ বিনিয়োগকারীদের একটি ভারসাম্যপূর্ণ স্টক বণ্টন বজায় রাখার এবং তারল্য উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হলেই কেবল তাদের অবস্থান বাড়ানোর কথা বিবেচনা করার পরামর্শ দিয়েছে। মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিকোণ থেকে, বিনিয়োগকারীরা বছরের দ্বিতীয়ার্ধে শক্তিশালী মৌলিক ভিত্তি এবং ইতিবাচক প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাযুক্ত স্টক সংগ্রহ করা চালিয়ে যেতে পারেন।
তবে, এই মুহূর্তে বাজারের শুধু মনস্তাত্ত্বিক সমর্থনই নয়, বরং মূলধন প্রবাহের প্রত্যাবর্তন প্রয়োজন। যখন দীর্ঘ সময় ধরে তারল্য কম থাকে, তখন যেকোনো মূল্যের ওঠানামা ভঙ্গুর হয়ে পড়ে এবং অল্প কিছু লার্জ-ক্যাপ স্টক দ্বারা সহজেই প্রভাবিত হয়। বাজারটি যেন পাতলা বরফের উপর হাঁটার মতো: বাইরে থেকে এটিকে শান্ত মনে হতে পারে, কিন্তু যথেষ্ট শক্তিশালী কোনো আঘাত দ্রুত বর্তমান ভারসাম্যকে বিঘ্নিত করতে পারে।
উৎস: https://thoibaonganhang.vn/nha-dau-tu-tho-o-vn-index-di-lui-183348.html
![[ইনফোগ্রাফিক] ২-৮ জুলাই পর্যন্ত করযোগ্য মূল্য নির্ধারণের জন্য ক্রস-এক্সচেঞ্জ হার](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2026/07/02/1782981264352_if-ad301-quiz-m-20171101150355-120260702144711.jpeg)
