বন্ড বিনিয়োগকারীদের বেছে নেওয়ার জন্য আরও "মেনু" প্রয়োজন

সাইগন রেটিংসের ( অর্থ মন্ত্রণালয় কর্তৃক লাইসেন্সপ্রাপ্ত প্রথম দেশীয় স্বাধীন ক্রেডিট রেটিং সংস্থা) পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন বলেন যে বন্ড ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানগুলির অবশ্যই তুলনামূলকভাবে উচ্চ ক্রেডিট মান থাকতে হবে যাতে বিনিয়োগকারীরা বন্ডের মূল্য মূল্যায়ন করতে পারেন এবং বেছে নেওয়ার জন্য আরও "মেনু" পেতে পারেন।

সাইগন রেটিং (অর্থ মন্ত্রণালয় কর্তৃক লাইসেন্সপ্রাপ্ত প্রথম দেশীয় স্বাধীন ক্রেডিট রেটিং সংস্থা) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন বলেন যে বন্ড ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানগুলির অবশ্যই তুলনামূলকভাবে উচ্চ ক্রেডিট মান থাকতে হবে যাতে বিনিয়োগকারীরা বন্ডের মূল্য মূল্যায়ন করতে পারেন এবং বেছে নেওয়ার জন্য আরও "মেনু" পেতে পারেন।

সাইগন রেটিং বোর্ড অফ ডিরেক্টরস-এর চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন

২০২৪ সালে বন্ড বাজারের উন্নয়নকে আপনি কীভাবে দেখেন?

২০২৪ সালে ইস্যুর পরিমাণের সাথে ২০২২-২০২৩ সালের তুলনা করলে দেখা যায় যে বাজারে আসলে তেমন কোনও অগ্রগতি হয়নি। তবে, ইস্যুর উদ্যোগগুলি যখন আরও বেশি মনোযোগ দেয় এবং উদ্যোগ পুনর্গঠন, অসুবিধা দূর করার জন্য প্রকল্প বাস্তবায়ন, ঋণ পরিশোধের জন্য নতুন মূলধন উৎস সংগ্রহ শুরু করে তখন আরও ইতিবাচক সংকেত দেখা গেছে...

পূর্ববর্তী বছরগুলির থেকে আলাদা আরেকটি লক্ষণ হল যে ব্যক্তিগত ইস্যুর তুলনায় পাবলিক বাজারে বন্ড ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানের সংখ্যা কিছুটা বেড়েছে। এছাড়াও, ২০২৫ সালের প্রথম এবং দ্বিতীয় প্রান্তিকে মূলধন সংগ্রহের জন্য প্রস্তুতি নিতে প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের রেটিং মূল্যায়ন চালিয়ে যাওয়ার পরিকল্পনা করছে।

উপরের লক্ষণগুলি দেখে, আমি বিশ্বাস করি যে বন্ডের জন্য সবচেয়ে কঠিন সময় কেটে গেছে, বাজার ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার এবং স্থিতিশীল হচ্ছে, তবে স্পষ্টতই নয়, আসলে টেকসই নয়।

আপনার মতে, ২০২৫ সালে বন্ড বাজারে কী চাপ থাকবে?

আমাদের তথ্য অনুসারে, ২০২৫ সালে পরিপক্কতার চাপ এখনও তুলনামূলকভাবে বেশি, ২০২৪ সালের সমতুল্য এবং ২০২৬ - ২০২৭ সময়কালেও এটি উচ্চতর থাকবে। ২০২৪ সালে, অনেক ব্যবসা সফলভাবে বন্ডের মূলধন এবং সুদ পরিশোধের সময়কাল বাড়িয়েছে, চাপটি ২০২৫ - ২০২৬ পর্যন্ত ঠেলে দিয়েছে। এই সংখ্যা, পূর্ববর্তী পরিপক্কতার মূল্যের সাথে, এই সময়কালকে বন্ডের পরিপক্কতার উপর খুব একটা চাপের সম্মুখীন করে না।

আজকের বন্ড বাজারে তিনটি প্রধান সমস্যা রয়েছে।

প্রথমত, বাজারের আস্থা। ব্যবস্থাপনা সংস্থার নীতিমালার মাধ্যমে, সাম্প্রতিক কেলেঙ্কারির লঙ্ঘনের জন্য নিষেধাজ্ঞাগুলি বিনিয়োগকারীদের আস্থা জোরদার করতেও অবদান রাখে।

দ্বিতীয়টি হল প্রকাশকের গুণমান। প্রকৃতপক্ষে, প্রকাশনা সংস্থাগুলি পুনরুদ্ধারের চেষ্টা করছে, কিন্তু অসুবিধাগুলি কাটিয়ে ওঠার ক্ষমতা আসলে শক্তিশালী নয়, তবে অস্তিত্ব বজায় রাখার জন্য এখনও "নিরাময়" পর্যায়ে রয়েছে।

তৃতীয়ত, বাজারে প্রদত্ত তথ্যের মান। আইন অনুসারে, কেবলমাত্র কয়েকটি সত্তাকে রেটিং দিতে হবে, যা প্রকাশ করা যেতে পারে, যার ফলে অনেক তথ্য অস্পষ্ট হয়ে পড়ে এবং বস্তুনিষ্ঠভাবে বাজারে সরবরাহ করা হয় না। বাজারে ক্রেডিট রেটিং এর হার বাজারে প্রকাশিত প্রকৃত সংখ্যার তুলনায় বেশি নয়।

সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইনের বন্ড সম্পর্কিত নতুন নিয়মগুলি ২০২৫ সালে কর্পোরেট বন্ড বাজারে সরবরাহ এবং চাহিদার উপর কীভাবে প্রভাব ফেলবে?

সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইন কার্যকর হওয়ার সময়, বাজারে প্রবেশের সময় নীতিমালার বিলম্বের বিষয়টিও বিবেচনায় রাখতে হবে। অতএব, বাজারে সরবরাহ এবং চাহিদার প্রবণতা আরও স্পষ্টভাবে গঠনের জন্য আরও সময় প্রয়োজন। তবে, এই নতুন নীতির প্রতি আমার অনেক দৃষ্টিকোণ থেকে প্রত্যাশাও রয়েছে।

প্রথমটি হল জামানত বা ব্যাংক গ্যারান্টি বা ক্রেডিট রেটিং সহ জামানত ব্যবহার করে বিনিয়োগকারীদের জন্য সুরক্ষা ফ্যাক্টর বৃদ্ধি করা। আন্তর্জাতিক অনুশীলন অনুসারে, এটি তথ্য স্বচ্ছতার বিষয়, যার সাথে বিনিয়োগকারীরা তাদের নিজস্ব ঝুঁকি গ্রহণের ক্ষমতা নির্ধারণ করতে পারেন।

দ্বিতীয়ত, বিনিয়োগকারী এবং ইস্যুকারীর মান ধীরে ধীরে উন্নত হয়েছে। বিশ্বে, লেভেল ৪ বা তার বেশি রেটিং সহ বেশিরভাগ ব্যবসা সফলভাবে বন্ড ইস্যু করেছে। ভিয়েতনামে, এখন পর্যন্ত, সুদের হারের প্রতিযোগিতা মূলত কেন্দ্রীভূত হয়েছে, যেখানে ঝুঁকির কারণটিকে উপেক্ষা করা হয়েছে। ইস্যুকারীদের অবশ্যই তুলনামূলকভাবে উচ্চ ক্রেডিট মান থাকতে হবে যাতে বিনিয়োগকারীরা বন্ডের মূল্য মূল্যায়ন করতে পারেন, ঝুঁকি হ্রাস পায় এবং বেছে নেওয়ার জন্য অনেক "মেনু" থাকে।

তৃতীয়ত, বিনিয়োগকারীদের সচেতনতা যে অংশগ্রহণকারী সংস্থাগুলি বাজারের সদস্য যারা বাজারের মান উন্নত করতে তাদের সাথে থাকবে।

শেয়ার বাজারে, অনেক বিশ্লেষক ২০২৫ সালে রিয়েল এস্টেট সহ ভালো প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পন্ন শিল্পের জন্য তাদের প্রত্যাশা জানিয়েছেন। এই শিল্পগুলির সম্ভাবনা কি বন্ড বাজারেও ভালোভাবে ছড়িয়ে পড়বে?

রিয়েল এস্টেট বাজার পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখিয়েছে, এবং সেগমেন্টগুলি ধীরে ধীরে উত্তপ্ত হচ্ছে। সরকারি বিনিয়োগ বিতরণের চাপের সাথে সাথে, রিয়েল এস্টেট পরিষেবা এবং অবকাঠামো নির্মাণ খাতগুলিও আবার বিকশিত হচ্ছে এবং ধীরে ধীরে মূলধন সংগ্রহের প্রয়োজন হচ্ছে। আমি আশা করি যে অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার রিয়েল এস্টেট এবং নির্মাণ খাতের উপর প্রভাব ফেলবে।

প্রযুক্তি-সম্পর্কিত ব্যবসার উপর আমার বিশেষ বিশ্বাস আছে। যদিও বাজারে এই গ্রুপের ব্যবসার ইস্যু হার এখনও খুব কম, ভবিষ্যতের দিকে তাকালে, ডিজিটাল রূপান্তরের গতির সাথে সাথে, NVIDIA-এর মতো শীর্ষস্থানীয় প্রযুক্তি কর্পোরেশনগুলির ভিয়েতনামে আসার এবং নীতি প্রচারের সম্ভাবনার সাথে সাথে, প্রযুক্তি শিল্প আরও উন্নীত হবে। এর পাশাপাশি নতুন প্রযুক্তি শিল্পে অংশগ্রহণের জন্য ব্যবসার জন্য মূলধনের প্রয়োজনীয়তাও রয়েছে।

তদুপরি, যখন অর্থনীতির বিকাশ ঘটবে, তখন রপ্তানির সাথে সম্পর্কিত উৎপাদন এবং ব্যবসার ইতিবাচক অগ্রগতি হবে, প্রক্রিয়াজাত পণ্য, আমদানি ও রপ্তানি, সমুদ্রবন্দর বা অন্যান্য ক্ষেত্রগুলিতেও আর্থিক সম্পদ প্রস্তুত করার জন্য বন্ড ইস্যু করার প্রয়োজন হবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html