বন্ড বিনিয়োগকারীদের বেছে নেওয়ার জন্য আরও বিকল্পের প্রয়োজন।

সাইগন রেটিং ( অর্থ মন্ত্রণালয় কর্তৃক লাইসেন্সপ্রাপ্ত প্রথম স্বাধীন দেশীয় ক্রেডিট রেটিং সংস্থা) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন বিশ্বাস করেন যে বন্ড ইস্যুকারী সংস্থাগুলির অবশ্যই তুলনামূলকভাবে উচ্চ ক্রেডিট যোগ্যতা থাকতে হবে যাতে বিনিয়োগকারীরা বন্ডের মূল্য মূল্যায়ন করতে পারেন এবং বেছে নেওয়ার জন্য আরও বিকল্প পেতে পারেন।

সাইগন রেটিং (অর্থ মন্ত্রণালয় কর্তৃক লাইসেন্সপ্রাপ্ত প্রথম স্বাধীন দেশীয় ক্রেডিট রেটিং সংস্থা) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন বিশ্বাস করেন যে বন্ড ইস্যুকারী সংস্থাগুলির তুলনামূলকভাবে উচ্চ ক্রেডিট যোগ্যতা থাকতে হবে যাতে বিনিয়োগকারীরা বন্ডের মূল্য মূল্যায়ন করতে পারেন এবং বেছে নেওয়ার জন্য আরও বিকল্প পেতে পারেন।

সাইগন রেটিংসের পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন

২০২৪ সালে বন্ড বাজারের উন্নয়নকে আপনি কীভাবে দেখেন?

২০২৪ সালে ইস্যু করা টাকার পরিমাণের সাথে ২০২২-২০২৩ সালের টাকার পরিমাণের তুলনা করলে, বাজারে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দেখা যায়নি। তবে, ইস্যুকারী কোম্পানিগুলি ব্যবসায়িক পুনর্গঠন, সমাধান করা সমস্যাযুক্ত প্রকল্প বাস্তবায়ন এবং ঋণ পরিশোধ ইত্যাদির জন্য নতুন মূলধন সংগ্রহের উপর আরও বেশি মনোযোগ দিচ্ছে এবং তা শুরু করছে বলে আরও ইতিবাচক লক্ষণ দেখা যাচ্ছে।

আরেকটি সূচক, যা আগের বছরগুলির থেকে আলাদা, তা হল, বেসরকারি প্লেসমেন্টের তুলনায় পাবলিক বাজারে বন্ড ইস্যুকারী ব্যবসার সংখ্যা কিছুটা বেড়েছে। এছাড়াও, ব্যবসাগুলি ২০২৫ সালের প্রথম এবং দ্বিতীয় প্রান্তিকে মূলধন সংগ্রহের প্রস্তুতির জন্য রেটিং মূল্যায়ন চালিয়ে যাওয়ার পরিকল্পনা করছে।

এই লক্ষণগুলির উপর ভিত্তি করে, আমি বিশ্বাস করি যে বন্ডের জন্য সবচেয়ে কঠিন সময় কেটে গেছে, এবং বাজার ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার এবং স্থিতিশীল হচ্ছে, তবে এই পুনরুদ্ধার এখনও স্পষ্ট বা সত্যিকার অর্থে টেকসই নয়।

তার মতে, ২০২৫ সালে বন্ড বাজারে চাপ কেমন হবে?

আমাদের তথ্য অনুসারে, ২০২৫ সালে মেয়াদপূর্তির তারিখ পূরণের চাপ ২০২৪ সালের মতোই তুলনামূলকভাবে বেশি, এবং ২০২৬-২০২৭ সালে এটি উচ্চ স্তরে অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে। ২০২৪ সালে, অনেক ব্যবসা তাদের বন্ডের মূলধন এবং সুদ পরিশোধের সময়কাল সফলভাবে বাড়িয়েছে, যার ফলে চাপ ২০২৫-২০২৬ পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে। এই সংখ্যা, আগে পরিপক্ক হওয়া বন্ডের মূল্যের সাথে, এই সময়ের মধ্যে বন্ডের মেয়াদপূর্তির তারিখের উপর উল্লেখযোগ্য চাপ তৈরি করে।

বন্ড বাজার বর্তমানে তিনটি প্রধান সমস্যার সম্মুখীন।

প্রথমত, বাজারের আস্থা রয়েছে। নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলির নীতি এবং সাম্প্রতিক কেলেঙ্কারিতে জড়িতদের উপর আরোপিত নিষেধাজ্ঞার মাধ্যমে, বিনিয়োগকারীদের আস্থা আরও শক্তিশালী হয়েছে।

দ্বিতীয়ত, প্রকাশকদের মানের সমস্যা আছে। বাস্তবে, প্রকাশনা সংস্থাগুলি পুনরুদ্ধারের চেষ্টা করছে, কিন্তু অসুবিধাগুলি কাটিয়ে ওঠার তাদের ক্ষমতা এখনও শক্তিশালী নয়; তারা এখনও তাদের অস্তিত্ব বজায় রাখার জন্য "নিরাময়" পর্যায়ে রয়েছে।

তৃতীয়ত, বাজারে প্রদত্ত তথ্যের মানের সমস্যা রয়েছে। আইনি বিধি অনুসারে, ক্রেডিট রেটিং জারি করার আগে শুধুমাত্র নির্দিষ্ট কিছু সত্তার রেটিং প্রয়োজন হয়, যার ফলে বাজারে প্রদত্ত তথ্যে স্বচ্ছতা এবং বস্তুনিষ্ঠতার অভাব দেখা দেয়। বাজারে ক্রেডিট রেটিং প্রয়োজন এমন সত্তার অনুপাত প্রকৃত ইস্যু করা সত্তার সংখ্যার তুলনায় বেশি নয়।

সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইনে বন্ড সম্পর্কিত নতুন নিয়মগুলি ২০২৫ সালে কর্পোরেট বন্ড বাজারে সরবরাহ এবং চাহিদার উপর কীভাবে প্রভাব ফেলবে?

সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইন বাস্তবায়নের সময়, বাজারকে প্রভাবিত করার ক্ষেত্রে নীতির সময়ের ব্যবধান বিবেচনা করতে হবে। অতএব, বাজারে সরবরাহ এবং চাহিদার প্রবণতা আরও স্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত হতে আরও সময় প্রয়োজন। তবে, বিভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে এই নতুন নীতির প্রতি আমার উচ্চ প্রত্যাশা রয়েছে।

প্রথমত, এটি জামানত সম্পদের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের জন্য নিরাপত্তার ফ্যাক্টর বৃদ্ধি করে, হয় ব্যাংক গ্যারান্টি অথবা ক্রেডিট রেটিং সহ জামানত সম্পদ। আন্তর্জাতিক অনুশীলনের সাথে সামঞ্জস্য রেখে, এর মধ্যে তথ্যের স্বচ্ছতা জড়িত, যা বিনিয়োগকারীদের তাদের নিজস্ব ঝুঁকি সহনশীলতা নির্ধারণের সুযোগ দেয়।

দ্বিতীয়ত, বিনিয়োগকারী এবং ইস্যুকারীর মান ধীরে ধীরে উন্নত হচ্ছে। বিশ্বব্যাপী, ৪ বা তার বেশি ক্রেডিট রেটিং সহ বেশিরভাগ ব্যবসাই সফলভাবে বন্ড ইস্যু করে। তবে, ভিয়েতনামে, মূলত সুদের হারের উপর জোর দেওয়া হয়েছে, যেখানে ঝুঁকির কারণগুলিকে মূলত উপেক্ষা করা হয়েছে। ইস্যুকারীদের অবশ্যই তুলনামূলকভাবে উচ্চ ক্রেডিট যোগ্যতা থাকতে হবে যাতে বিনিয়োগকারীরা বন্ডের মূল্য মূল্যায়ন করতে, ঝুঁকি কমাতে এবং আরও বিস্তৃত বিকল্প থেকে বেছে নিতে পারেন।

তৃতীয়ত, বাজারের সদস্য হিসেবে অংশগ্রহণকারী প্রতিষ্ঠানগুলির প্রতি বিনিয়োগকারীদের ধারণা বাজারের মান উন্নত করতে অবদান রাখবে।

শেয়ার বাজারে, অনেক বিশ্লেষক ২০২৫ সালে রিয়েল এস্টেট সহ শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পন্ন খাতগুলির জন্য প্রত্যাশা প্রকাশ করছেন। এই খাতগুলির সম্ভাবনা কি বন্ড বাজারে ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে?

রিয়েল এস্টেট বাজার পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখিয়েছে, বিভিন্ন বিভাগ ধীরে ধীরে উত্তপ্ত হচ্ছে। সরকারি বিনিয়োগ তহবিল বিতরণের চাপের সাথে সাথে, রিয়েল এস্টেট এবং অবকাঠামো নির্মাণকে সমর্থনকারী খাতগুলিও উন্নয়ন পুনরায় শুরু করছে এবং ধীরে ধীরে তাদের মূলধন সংগ্রহের প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধি করছে। আমি আশা করি যে অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের প্রভাব রিয়েল এস্টেট এবং নির্মাণ শিল্পের উপর পড়বে।

প্রযুক্তি-সম্পর্কিত ব্যবসার উপর আমার বিশেষ আস্থা আছে। যদিও বাজারে এই ব্যবসাগুলির অংশ এখনও খুব কম, ভবিষ্যতের দিকে তাকালে, ডিজিটাল রূপান্তরের গতি, ভিয়েতনামে NVIDIA-এর মতো শীর্ষস্থানীয় বিশ্বব্যাপী প্রযুক্তি কর্পোরেশনের আগমনের সম্ভাবনা এবং সহায়ক নীতিমালার ফলে প্রযুক্তি খাত আরও সমৃদ্ধ হবে। এর ফলে নতুন প্রযুক্তি খাতে অংশগ্রহণের জন্য ব্যবসাগুলির জন্য মূলধনের প্রয়োজন আরও বাড়বে।

তদুপরি, অর্থনীতির বিকাশের সাথে সাথে রপ্তানি-সম্পর্কিত উৎপাদন এবং ব্যবসা ইতিবাচকভাবে এগিয়ে যাবে এবং উৎপাদন, আমদানি ও রপ্তানি, বন্দর এবং অন্যান্য খাতের মতো শিল্পগুলিকেও তহবিল নিশ্চিত করার জন্য বন্ড ইস্যু করতে হবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html