বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য "প্রতিবন্ধকতা" অপসারণের প্রক্রিয়া দ্রুততর করুন

উন্নত বাজারের পক্ষে মূলধন প্রবাহের ফলে ভিয়েতনামের স্টক এবং এই অঞ্চলের অন্যান্য অনেক দেশ বিদেশী মূলধন প্রত্যাহারের তীব্র স্রোতের মুখোমুখি হয়েছে। উন্নীতকরণের প্রচেষ্টা এবং একটি স্থিতিশীল ম্যাক্রো ভিত্তি ভিয়েতনামকে মূলধন প্রবাহের বিপরীতমুখী গন্তব্যস্থলে পরিণত করার কারণ হতে পারে।

নতুন খসড়ায় গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনগুলি

ঘোষণার প্রায় ৪ মাস পর, লেনদেন, নিবন্ধন, ডিপোজিটরি এবং ক্লিয়ারিং, সিকিউরিটিজ কোম্পানির কার্যক্রম এবং তথ্য প্রকাশ সংক্রান্ত ৪টি সার্কুলার সংশোধন এবং পরিপূরক করে খসড়া সার্কুলারটি ক্ষতিগ্রস্ত সত্তাগুলির কাছ থেকে মতামত সংগ্রহ সম্পন্ন করেছে।

অর্থ মন্ত্রণালয়ের ঘোষণা অনুসারে, মন্তব্য সংগ্রহ এবং গ্রহণ করা হয়েছিল, যা থেকে অনেক মৌলিক পরিবর্তনের মাধ্যমে চূড়ান্ত খসড়া তৈরি করা হয়েছিল, বিশেষ করে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের লেনদেন সম্পর্কিত বিষয়বস্তুতে।

নতুন নিয়ম অনুসারে, বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা অ্যাকাউন্টে ১০০% অর্থ না রেখেই সিকিউরিটিজ কিনতে পারবেন। গ্রাহকের ঋণযোগ্যতার কোম্পানির নিজস্ব মূল্যায়নের ভিত্তিতে সিকিউরিটিজ কোম্পানি (CTCK) নির্দিষ্ট মার্জিন অনুপাত নির্ধারণ করে।

তবে, নতুন খসড়ার উপর ভিত্তি করে তৈরি পেমেন্ট ফ্লোচার্টে প্রথম খসড়ার তুলনায় একটি বড় পরিবর্তন এসেছে। ডিপোজিটরি সদস্য ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (VSDC) এর সাথে লেনদেনের ফলাফল নিশ্চিত করার আগে বিনিয়োগকারীদের তাদের অ্যাকাউন্টে পর্যাপ্ত অর্থ থাকার সময় T+1 (ট্রেডিংয়ের 1 দিন পরে) দুপুর 2:30 টা থেকে T+2 তে ভোরবেলা পরিবর্তন করা হয়েছে। সুতরাং, বিদেশী সংস্থাগুলির অ্যাকাউন্টে অর্থ থাকার সময় থেকে সিকিউরিটিজ আসার সময় পর্যন্ত, সময় মাত্র কয়েক ঘন্টা।

জুলাইয়ের গোড়ার দিকে একটি কর্মশালায় অংশ নিতে গিয়ে, স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের ভাইস চেয়ারম্যান মিঃ বুই হোয়াং হাই বলেন যে আন্তর্জাতিক মান অনুসারে পেমেন্ট সাইকেল (ডিভিপি) মানদণ্ড আরও ঘনিষ্ঠভাবে পূরণ করার জন্য উপরোক্ত সময় হ্রাস করা হচ্ছে।

এটি একটি সীমিত মানদণ্ড যা FTSE রাসেল ভিয়েতনামী বাজারের জন্য উল্লেখ করেছেন, "পেমেন্ট - ব্যর্থ লেনদেনের সাথে সম্পর্কিত খরচ" মানদণ্ডের সাথে।

ভিয়েতনামে এটি একটি সাধারণ অভ্যাস যে বিনিয়োগকারীদের কাছে লেনদেন করার আগে তহবিল আছে কিনা তা পরীক্ষা করে দেখা হয় যাতে নিরাপত্তা নিশ্চিত করা যায়, যার ফলে ব্যর্থ লেনদেন ছাড়াই বাজারে পৌঁছানো যায়। অতএব, "পেমেন্ট - ব্যর্থ লেনদেনের সাথে সম্পর্কিত খরচ" মানদণ্ড মূল্যায়ন করা হয় না। এই সীমাবদ্ধতার সমাধান হল সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলিকে বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অর্থপ্রদান সহায়তা প্রদানের অনুমতি দেওয়া।

আইনি ভিত্তির দিক থেকে, রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশনের প্রতিনিধি জানিয়েছেন যে খসড়ার ৯৫% কাজ সম্পন্ন হয়েছে, তাই মন্তব্যের জন্য প্রকাশিত হওয়ার পর চূড়ান্ত খসড়াটি ঘোষণার জন্য জমা দেওয়া হবে এবং শীঘ্রই কার্যকর হবে।

বাস্তবায়ন পর্যায়ে, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলিকে অর্থপ্রদানের ঝুঁকি সীমিত করতে এবং তাদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ব্যবস্থা আপগ্রেড করার জন্য মূলধন চাপের মুখোমুখি হতে হয়। SSI সিকিউরিটিজ ল অ্যান্ড কমপ্লায়েন্স কন্ট্রোলের পরিচালক মিঃ নগুয়েন খাক হাইয়ের মতে, বেশিরভাগ সিকিউরিটিজ কোম্পানি ২০২৪ এবং ২০২৫ সালে মূলধন বৃদ্ধির পরিকল্পনা করছে, এটিও এই বড় খেলার জন্য একটি প্রস্তুতিমূলক পদক্ষেপ।

বিদেশী পরোক্ষ বিনিয়োগ প্রবাহ আকর্ষণের সমস্যা

ভিয়েতনামের সিকিউরিটিজকে সীমান্ত বাজার থেকে উদীয়মান বাজারে উন্নীত করার সমস্যা সমাধানের নীতি, অভিমুখ এবং দৃঢ় সংকল্প স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে এবং সাম্প্রতিক সময়ে আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলি দ্বারা স্বীকৃত হয়েছে। বহু বছর ধরে ভিয়েতনামের বাজারে বিদেশী মূলধনের নেতৃত্বদানকারী অনেক সংস্থাও বিশ্বাস করে যে আপগ্রেডিং রোডম্যাপের সম্ভাবনা এবং অগ্রগতি স্পষ্ট হলে বিদেশী তহবিল সক্রিয়ভাবে আগে থেকে বিতরণ করার জন্য আপগ্রেডিং গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাগুলির মধ্যে একটি হতে পারে।

তবে, এটা অনস্বীকার্য যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা এখনও ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে প্রায় ২.৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলার মূল্যের নিট বিক্রয় করছেন, যা ২০২৩ সালের পুরো বছরে রেকর্ডকৃত মোট নিট বিক্রয় মূল্যের কাছাকাছি চলে আসছে।

শুধু ভিয়েতনামই নয়, থাইল্যান্ডে নিট বিক্রয়মূল্য শীঘ্রই ৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলার ছাড়িয়ে গেছে। থাইল্যান্ডের স্টক এক্সচেঞ্জের SET সূচক ১,৩০০ পয়েন্টের নিচে নেমে গেছে, যা গত ৪ বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন।

দীর্ঘমেয়াদী উচ্চ সুদের হারের কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অর্থ প্রবাহিত হচ্ছে, অন্যদিকে অনেক দেশের মুদ্রার অবমূল্যায়ন হয়েছে। অতএব, বিশেষজ্ঞদের মতে, এটা বোধগম্য যে কিছু তহবিল স্বল্পমেয়াদে কম ঝুঁকি এবং বেশি সুযোগ সহ বাজারে বিনিয়োগ করার জন্য তাদের কৌশল পরিবর্তন করেছে।

বিশ্বব্যাপী মূলধন প্রবাহের প্রভাবের পাশাপাশি, থাই স্টক মার্কেট রাজনৈতিক অস্থিরতারও সম্মুখীন হচ্ছে। এই বছর দেশের জিডিপি প্রবৃদ্ধি ৩% এর নিচে থাকার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে - ব্যাংক অফ থাইল্যান্ডের (বিওটি) গভর্নর সম্প্রতি বলেছেন যে দীর্ঘমেয়াদে অর্থনীতিকে টেকসইভাবে সম্প্রসারিত করতে যথেষ্ট নয়।

বাজার পুনরুজ্জীবিত করার জন্য, জুনের শেষে, থাই অর্থ মন্ত্রণালয় এবং শেয়ার বাজার নিয়ন্ত্রকরা বেশ কঠোর পদক্ষেপ ঘোষণা করে, যার মধ্যে থাই ESG তহবিলের জন্য কিছু শর্ত সামঞ্জস্য করা, বিনিয়োগকারীদের উপর অগ্রাধিকারমূলক কর হার প্রয়োগ করা এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিকে ESG সম্মতিতে মনোযোগ দেওয়ার উপর জোর দেওয়া অন্তর্ভুক্ত ছিল। বছরের শুরু থেকে কার্যকর বিদেশী বিনিয়োগের উপর অতিরিক্ত ব্যক্তিগত আয়কর আরোপের নীতিও দেশে মূলধন থাকার জন্য উৎসাহিত করে।

বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে পরোক্ষ মূলধন প্রবাহকে শেয়ার বাজারে ফিরিয়ে আনা কেবল ভিয়েতনামী স্টকগুলির জন্যই সমস্যা নয়। তবে, বিশ্বের বিভিন্ন অসুবিধা এবং ওঠানামা সত্ত্বেও সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলির স্থিতিশীলতা এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির স্থিতিশীল ব্যবসায়িক কার্যক্রম বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগের জন্য শীর্ষস্থানীয় বিষয় হবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html