ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হচ্ছে শেয়ার ও বন্ড বাজার

বিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং স্টক

আগস্টের শেষ ট্রেডিং সেশনের শেষে, স্টক সূচকগুলি একই সাথে বৃদ্ধি পেয়েছিল। বিশেষ করে, VN-ইনডেক্স 10.89 পয়েন্ট বেড়ে 1,224.05 পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে; HNX-ইনডেক্স 1.79 পয়েন্ট বেড়ে 249.75 পয়েন্টে এবং UPCoM 0.64 পয়েন্ট বেড়ে 93.32 পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে। 2 সেপ্টেম্বরের দীর্ঘ ছুটির আগে এই বৃদ্ধি স্টক মার্কেটের জন্য একটি ইতিবাচক দিক, বিশেষ করে ট্রেডিং ভলিউম এবং মূল্যও আগের সেশনের তুলনায় বৃদ্ধি পেয়েছে। বিশেষ করে, মোট ট্রেডিং মূল্য 24,000 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর উপরে পৌঁছেছে, যা প্রায় 1 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের সমান।

পুরো আগস্ট মাসে, ভিএন-সূচক মাত্র ২ পয়েন্ট সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে। তবে, ১৮ আগস্ট অপ্রত্যাশিত পতনের পর, যখন ভিএন-সূচক মাত্র এক সেশনে ৫৫ পয়েন্টেরও বেশি হারিয়েছিল, তার তুলনায়, এই সূচকটি পুনরুদ্ধার করেছে এবং মাত্র ২ সপ্তাহ পরে প্রায় ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে। মোট ৮ মাস পরে, ভিএন-সূচক ২১.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এইচএনএক্স-সূচকও ২১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। বাজারের লেনদেন মূল্য ৩ গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে এবং প্রতি সেশনে বিলিয়ন মার্কিন ডলার বা এমনকি ১.২ বিলিয়ন মার্কিন ডলার পর্যন্ত লেনদেন মূল্যে বজায় রাখা হয়েছে।

সাম্প্রতিক মাসগুলিতে শেয়ার লেনদেন আবার সক্রিয় হয়েছে।

বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বাজারের দিকে ঝুঁকতে সাহায্য করার জন্য অনেক ইতিবাচক কারণ রয়েছে। অর্থাৎ, ব্যাংক আমানতের সুদের হার ক্রমাগত হ্রাস পাচ্ছে, সামষ্টিক অর্থনীতি , যদিও দৃঢ়ভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে না, তবুও অনেক ভালো লক্ষণ দেখাতে শুরু করেছে, সরকার এখনও জনসাধারণের বিনিয়োগ মূলধনকে আরও জোরালোভাবে বিতরণ করার জন্য প্রচার করছে... তাছাড়া, ঐতিহ্যবাহী বিনিয়োগ চ্যানেলগুলির মধ্যে, বর্তমানে কেবল স্টক ব্যবসা করা সহজ। কারণ রিয়েল এস্টেট বাজার এখনও বেশ শান্ত; সোনার দাম অনেক লোকের কাছে, বিশেষ করে তরুণ বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রায় আর আকর্ষণীয় নয়।

মিরাই অ্যাসেট সিকিউরিটিজ কোম্পানির বিনিয়োগ পরামর্শ বিভাগের প্রধান মিঃ নগুয়েন নাট খানের মতে, মার্চ মাসের শেষ থেকে এখন পর্যন্ত আমানতের সুদের হার কমতে শুরু করেছে। তারপর থেকে, অনেক ব্যক্তি যারা মেয়াদোত্তীর্ণ হয়ে গেছেন তারা আর তাদের টাকা ব্যাংকে রাখতে চান না কারণ সুদের হার খুব কম হয়ে গেছে এবং তারা উচ্চতর রিটার্ন সহ বিনিয়োগের পথ খুঁজে পেতে চান। শুধু তাই নয়, সরকার কর্তৃক একাধিক নীতি বাস্তবায়ন করা হয়েছে যেমন রিয়েল এস্টেট প্রকল্পের জন্য আইনি অসুবিধা দূর করা; মূল্য সংযোজন কর হ্রাস করা, ফি হ্রাস করা... ব্যবসাকে সমর্থন করা এবং খরচকে উৎসাহিত করা। সাধারণভাবে, অর্থনৈতিক উন্নয়নকে সমর্থন করার লক্ষ্যে আর্থিক এবং রাজস্ব নীতিগুলি অনেক শিল্প গোষ্ঠীর উপর প্রভাব ফেলতে শুরু করেছে।

মুদ্রানীতি "সঠিক মাত্রায়" এবং সতর্কতার সাথে প্রয়োগ করা প্রয়োজন যাতে সস্তা মূলধনের অনুমানমূলক কার্যকলাপে প্রবলভাবে প্রবাহিত হওয়ার ঘটনা এড়ানো যায়, যার ফলে শেয়ার বাজার কেবল স্বল্পমেয়াদে পুনরুদ্ধার করতে পারে।

ডঃ নগুয়েন হু হুয়ান (ইকোনমিক্স বিশ্ববিদ্যালয়, হো চি মিন সিটি)

"শেয়ার বাজার প্রত্যাশার বাজার। যখন বিনিয়োগকারীরা নীতিগত লক্ষ্যগুলি দেখতে পান, বিশেষ করে সুদের হার হ্রাস যা অনেক ব্যবসাকে আরও সুচারুভাবে পরিচালনা করতে সহায়তা করে, তখন তারা প্রকৃত ব্যবসায়িক ফলাফলের জন্য অপেক্ষা না করেই আগে থেকেই শেয়ার কেনা শুরু করবেন। উদাহরণস্বরূপ, রিয়েল এস্টেটের শেয়ারগুলি সম্প্রতি আবারও জোরালোভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং সাধারণভাবে শেয়ার বাজারের পুনরুদ্ধারে ইতিবাচক অবদান রেখেছে, যদিও অনেক ব্যবসার ব্যবসায়িক ফলাফল পুনরুদ্ধারের জন্য আরও সময় প্রয়োজন," মিঃ নগুয়েন নাট খান যোগ করেছেন।

সমস্যা এবং সমাধান: কর্পোরেট বন্ড বাজার পুনরুদ্ধারের সমাধান

বন্ড বাজার নড়তে শুরু করেছে।

২০২৩ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকের শুরু থেকে শেয়ার বাজার দৃঢ়ভাবে পুনরুদ্ধার করলেও, বন্ড বাজারও গলনের লক্ষণ দেখা দিয়েছে। অনুমান করা হয় যে আগস্ট মাসে ১৮টি সফল কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করা হয়েছে যার ইস্যুর পরিমাণ ২১,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বেশি, যা জুলাইয়ের তুলনায় ৭০% বেশি। যার মধ্যে ইস্যুকারী ব্যাংকগুলি ৫০%-এরও বেশি, যেমন ACB সফলভাবে ৬,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং সংগ্রহ করেছে; OCB ২,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং জারি করেছে, MSB ১,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং জারি করেছে। একই সময়ে, অনেক রিয়েল এস্টেট এন্টারপ্রাইজ আবারও বন্ড ইস্যু বাড়িয়েছে।

তবে, অর্থ মন্ত্রণালয়ের তথ্য অনুসারে, বছরের শুরু থেকে জুলাইয়ের শেষ পর্যন্ত, ৩৬টি প্রতিষ্ঠান ৬২,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং মূল্যের ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করেছে, যা ২০২২ সালের একই সময়ের তুলনায় ৭৭.৮% কম। এই ইস্যুগুলির ফলে পৃথক কর্পোরেট বন্ডের বকেয়া পরিমাণ ১,০২০ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং (২৮ জুলাই পর্যন্ত) এ পৌঁছেছে, যা ২০২২ সালে জিডিপির ১০.৮% এবং অর্থনীতির মোট বকেয়া ঋণের ৮.২% সমান। উপরোক্ত ফলাফল ব্যাখ্যা করে, এই সংস্থাটি বলেছে যে অস্থির বাজারের প্রেক্ষাপটের কারণে অনেক প্রতিষ্ঠান মূলধনের উৎস পুনর্গঠনের জন্য পরিপক্কতার আগে সক্রিয়ভাবে বন্ড কিনেছে, যার প্রাথমিক বাইব্যাকের পরিমাণ ১৩৫,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং, যা ২০২২ সালের একই সময়ের তুলনায় ৫৬.৩% বেশি।

যদি ২০২৩ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে অনেক উদ্যোগের ব্যবসায়িক ফলাফল ভালো হয়, ভিয়েতনামে বিদেশী বিনিয়োগ মূলধন প্রবাহ বৃদ্ধি পেতে থাকে এবং সরকারি বিনিয়োগ বিতরণ পরিকল্পনা অনুযায়ী অব্যাহত থাকে, তাহলে শেয়ার বাজার আরও ইতিবাচক হবে এবং ২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকেও তা অব্যাহত থাকবে। এর ফলে ব্যবসা-বাণিজ্য যখন ব্যস্ত থাকে তখন স্টকের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করা এন্টারপ্রাইজগুলির জন্য সহজ হবে। কর্পোরেট বন্ড বাজারের এখনও আরও সময় প্রয়োজন কারণ অনেক ইস্যুকারী এখনও বন্ডের মূলধন বা সুদ পরিশোধে অসুবিধার সম্মুখীন হচ্ছেন, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা দ্বিধাগ্রস্ত হচ্ছেন।

মিরে অ্যাসেট সিকিউরিটিজ কোম্পানির বিনিয়োগ পরামর্শ বিভাগের প্রধান মিঃ নগুয়েন নাট খান

ডঃ নগুয়েন হু হুয়ান (হো চি মিন সিটি ইউনিভার্সিটি অফ ইকোনমিক্স) মন্তব্য করেছেন যে, সুদের হার ক্রমাগত হ্রাস পেলে মূলত "সস্তা" অর্থ প্রবাহের কারণেই শেয়ার বাজারের পুনরুদ্ধার ঘটে। অনেক বিনিয়োগকারী আশা করেন যে অর্থনৈতিক উন্নয়নকে উৎসাহিত করার নীতিগুলি পুনরুদ্ধার হবে এবং অনেক উদ্যোগের ব্যবসায়িক কার্যক্রম ধীরে ধীরে উন্নত হবে। এর ফলে, মূলধন প্রবাহ দ্রুত স্টকে তাদের পথ খুঁজে পায় কারণ এগুলি কেনা সহজ, বিক্রি করা সহজ এবং উচ্চ লাভজনকতা রয়েছে। এটি আরও ইতিবাচক হবে এবং স্টক বাজারের মাধ্যমে কোম্পানিগুলির মূলধন সংগ্রহেও ছড়িয়ে পড়বে। সাধারণত, স্টক বাজার বৃদ্ধির পরে, এটি রিয়েল এস্টেট বাজারকে উদ্দীপিত করতেও অবদান রাখবে। বর্তমানে, রিয়েল এস্টেট বাজারও পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাতে শুরু করেছে। তবে, মিঃ হুয়ান আরও বলেছেন যে, সস্তা মূলধনের অনুমানমূলক কার্যকলাপে প্রবলভাবে প্রবাহিত হওয়ার ঘটনা এড়াতে আর্থিক নীতি "সঠিক মাত্রায়" এবং সতর্কতার সাথে প্রয়োগ করা দরকার, যার ফলে স্টক বাজার কেবল স্বল্পমেয়াদে পুনরুদ্ধার করতে পারে।

বন্ড চ্যানেল সম্পর্কে, ডঃ হুয়ান মূল্যায়ন করেছেন যে বাজার আস্থার সংকটে রয়েছে, তাই এটি স্টকের মতো দ্রুত পুনরুদ্ধার করতে পারে না। বন্ডের মাধ্যমে সফলভাবে মূলধন সংগ্রহকারী ব্যবসার সংখ্যা এখনও বেশ কম। অতএব, সরকারকে এখনও আরও সমাধান বিবেচনা করতে হবে। অর্থাৎ, অভ্যন্তরীণ সমস্যাগুলি সমাধান করা এবং বিনিয়োগকারীদের বাজারে অংশগ্রহণের জন্য উৎসাহিত করার জন্য নীতিমালা থাকা। বাস্তবতা দেখায় যে ভিয়েতনামে কর্পোরেট বন্ড বাজারের ঝুঁকির মাত্রা স্টকের তুলনায় বেশি, যদিও অন্যান্য দেশে এটি বিপরীত। অতএব, বিনিয়োগকারীদের আস্থা পুনরুদ্ধারের জন্য সমাধান প্রয়োজন, যেমন আন্তর্জাতিক অনুশীলন অনুসারে বন্ড মূলধন বীমা বাজার থাকা।

সূত্র: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm