কর্পোরেট বন্ডের দাম বাড়ছে।

ব্যাংকিং ও রিয়েল এস্টেট খাত এক্ষেত্রে নেতৃত্ব দিচ্ছে।

ভিয়েতনাম বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশন (ভিবিএমএ)-এর তথ্য অনুযায়ী, কর্পোরেট বন্ড বাজার আবারও প্রাণবন্ত হয়ে উঠেছে এবং নতুন ইস্যুগুলোর মোট মূল্য একটি উল্লেখযোগ্য অঙ্কে পৌঁছেছে। বছরের শুরু থেকে ২০২৪ সালের আগস্টের শেষ পর্যন্ত, ২১৫,৫৮৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যের ২২৭টি প্রাইভেট প্লেসমেন্ট এবং ২২,৭৭৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যের ১৩টি পাবলিক অফারিং হয়েছে। শুধুমাত্র আগস্ট মাসেই কর্পোরেট বন্ডের মাধ্যমে মোট প্রায় ৪৯,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং সফলভাবে সংগ্রহ করা হয়েছে। মূলধন সংগ্রহের এই প্রতিযোগিতায় ব্যাংকগুলো এগিয়ে রয়েছে, যারা ৪২,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যের বন্ড ইস্যু করেছে। দ্বিতীয় স্থানে রয়েছে রিয়েল এস্টেট খাত, যারা ৭টি ইস্যুর মাধ্যমে প্রায় ৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং সংগ্রহ করেছে। ভিয়েতনামের অর্থনীতির উপর সম্প্রতি প্রকাশিত প্রতিবেদনে বিশ্বব্যাংক (ডব্লিউবি) কর্পোরেট বন্ড বাজারে পুনরুদ্ধারের লক্ষণ লক্ষ্য করেছে। ২০২৩ সালের একই সময়ের তুলনায় ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে ইস্যু আড়াই গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে।

কর্পোরেট বন্ড, যার ইস্যু করার ক্ষেত্রে ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেট খাত ধারাবাহিকভাবে শীর্ষে রয়েছে।

উল্লেখযোগ্য উদাহরণগুলোর মধ্যে রয়েছে এমবি ব্যাংকের সফলভাবে ১০,০০০ বিলিয়ন VND, ভিয়েটিনব্যাংকের ৫,০০০ বিলিয়ন VND, এসএইচবি-র ৩,০০০ বিলিয়ন VND এবং অ্যাগ্রিব্যাংকের ১০,০০০ বিলিয়ন VND ইস্যু করা... গত বছরের একই সময়ের তুলনায় রিয়েল এস্টেট বন্ডের বাজারও পুনরুদ্ধার হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, কিন বাক আরবান ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন (কেবিসি)-এর পরিচালনা পর্ষদ সম্প্রতি তৃতীয় ত্রৈমাসিকে সর্বোচ্চ ১,০০০ বিলিয়ন VND মূল্যের প্রাইভেট প্লেসমেন্ট বন্ড ইস্যু করার একটি পরিকল্পনা অনুমোদন করেছে। এগুলো হলো ওয়ারেন্টবিহীন, জামানত-ভিত্তিক এবং অ-রূপান্তরযোগ্য বন্ড; যার মেয়াদ ২ বছর এবং বার্ষিক সুদের হার ১০.৫% স্থির।

কোম্পানিটি জানিয়েছে যে সংগৃহীত তহবিল কিন বাক এবং এর সদস্য ইউনিটগুলোর ঋণ পুনর্গঠনে ব্যবহার করা হবে। বিকেমএক্স আইডিসিও আগস্ট মাসে দুইবার মোট ৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যের বন্ড ইস্যু করেছে। ভিনহোমস, সান গ্রুপ , নাম লং, খাং ডিয়েন ইত্যাদির মতো প্রধান প্রতিষ্ঠানগুলোও সফলভাবে বন্ডের কিস্তি ইস্যু করেছে। এমবিএস রিসার্চ পূর্বাভাস দিয়েছে যে, অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের সাথে সাথে রিয়েল এস্টেট বাজার চাঙ্গা হতে শুরু করায় এবং উৎপাদন ও ব্যবসায়িক সম্প্রসারণ কার্যক্রম আরও সক্রিয় হওয়ায় চতুর্থ প্রান্তিকে কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করার কার্যকলাপ আরও প্রাণবন্ত হবে।

ভিয়েতনাম ইনভেস্টমেন্ট ক্রেডিট রেটিং জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিআইএস রেটিং) পূর্বাভাস দিয়েছে যে, ২০২৪ সালের দ্বিতীয়ার্ধে নতুন কর্পোরেট বন্ড ইস্যুর মোট মূল্যের সিংহভাগই ব্যাংকিং খাতের দখলে থাকবে। এর কারণ হলো, মূলধন পর্যাপ্ততার অনুপাত (সিএআর) পূরণের জন্য ব্যাংকগুলোকে মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহ বাড়াতে হবে, বিশেষ করে ২০২৪ সালে পুরো খাতের জন্য ১৫% প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা নিয়ে ঋণ প্রবৃদ্ধি বাড়ানোর প্রেক্ষাপটে।

২০২২ সালের মূলধন ও সুদ পরিশোধে বিলম্বজনিত সংকটের পর থেকে, ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলোর জন্য বন্ড ইস্যু করার কার্যক্রম ধীর গতিতে পুনরুদ্ধার হয়েছে। যদিও রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলোর মূলধন সংগ্রহের চাহিদা খুব বেশি, স্বল্প মেয়াদে এই সংস্থাগুলো ব্যাংক ঋণকে অগ্রাধিকার দিচ্ছে। ২০২৪ সালের প্রথম ছয় মাসে ব্যাংকগুলো থেকে রিয়েল এস্টেট ব্যবসা পরিচালনার জন্য বকেয়া ঋণ ১৩.১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা সামগ্রিক ঋণ বৃদ্ধির হারের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।

প্রকল্পটি বাস্তবায়নের জন্য অতিরিক্ত তহবিল প্রয়োজন।

কর্পোরেট বন্ড বাজার যে কেবল চাঙ্গা হচ্ছে তাই নয়, বরং অনেক ব্যবসা প্রতিষ্ঠান সফলভাবে অর্থ পরিশোধের সময়সীমা বাড়ানোর জন্য আলোচনা সম্পন্ন করেছে, যা একটি ইতিবাচক লক্ষণ। এর ফলে তারা তাদের প্রকল্পগুলো বাস্তবায়নের জন্য আরও বেশি সময় ও মূলধন পেয়েছে।

ম্যানর অ্যাপার্টমেন্ট কমপ্লেক্স

উদাহরণস্বরূপ, ২০২৩ সালের শেষে, ফাত দাত রিয়েল এস্টেট ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (পিডিআর) ২০২১ এবং ২০২২ সালে ইস্যু করা বন্ডের মূলধন ও সুদ সম্পূর্ণরূপে পরিশোধের ঘোষণা দিয়েছে। আন গিয়া রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এজিজি) সম্প্রতি মে মাসে ৩০০ বিলিয়ন ভিএনডি মূল্যের তার চূড়ান্ত বন্ড ইস্যু নিষ্পত্তির ঘোষণা দিয়েছে, যার ফলে তার বকেয়া বন্ড ঋণ শূন্যে নেমে এসেছে। একইভাবে, কিন বাক আরবান ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন (কেবিসি)-ও ২০২৩ সালের শেষ থেকে আনুষ্ঠানিকভাবে তার বকেয়া বন্ড ঋণ শূন্যে নামিয়ে এনেছে।

ফ্যাট ড্যাট কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান জনাব নগুয়েন ভ্যান ড্যাটের মতে, সংকটের সম্মুখীন হওয়ার পরেই আমরা উপলব্ধি করি যে নগদ প্রবাহই হলো প্রাণশক্তি। তাই, আগামী সময়ে ফ্যাট ড্যাট অনেক কিছুর উপর মনোযোগ দেবে, কিন্তু নগদ প্রবাহকে অবশ্যই অগ্রাধিকার দিতে হবে। বিশেষ করে, আমরা বিক্রয়, আইনি বিষয় এবং নির্মাণের উপর মনোযোগ দেব যাতে অভ্যন্তরীণ সম্পদকে নগদ প্রবাহে রূপান্তরিত করে ভবিষ্যতে যেকোনো সংকট প্রতিরোধ করা যায়। বর্তমান অনুকূল পরিস্থিতি হলো দেশের উষ্ণ আবাসন বাজার এবং কর্পোরেট বন্ডের মতো মূলধন সংগ্রহের মাধ্যমগুলোও ভালোভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা ব্যবসাগুলোকে প্রকল্পে বিনিয়োগের জন্য মূলধন সংগ্রহ করতে, বাজারে পণ্য আনতে এবং এর মাধ্যমে নগদ প্রবাহ তৈরি করতে সহায়তা করছে।

ভিআইএস রেটিং-এর পরিচালক ও সিনিয়র বিশ্লেষক জনাব নগুয়েন দিনহ ডুয়ি মনে করেন যে, বছরের দ্বিতীয়ার্ধে রিয়েল এস্টেট ব্যবসার জন্য মূলধন (ব্যাংক ঋণ এবং বন্ড ইস্যু সহ) প্রাপ্তি আরও সহজ হবে। বিশেষ করে ২০২৪ সালের ১ আগস্ট থেকে রিয়েল এস্টেট সম্পর্কিত তিনটি নতুন আইন কার্যকর হওয়ায়, যা ডেভেলপারদের জমির মূল্যায়ন এবং ভূমি ব্যবহারের অধিকার সম্পর্কিত সমস্যা সমাধানে সাহায্য করবে এবং এর মাধ্যমে নতুন প্রকল্প উন্নয়নের জন্য অর্থায়ন পেতে সহায়তা করবে। বন্ড ইস্যু পুনরুদ্ধার হবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং ২০২৪ সালে রিয়েল এস্টেট ব্যবসার জন্য ঋণ ১৬-১৮% বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে। এছাড়াও, অনেক তালিকাভুক্ত রিয়েল এস্টেট কোম্পানি এই বছর ইক্যুইটি মূলধন বাড়ানোর পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে, যেখানে প্রকল্প উন্নয়ন বা মেয়াদোত্তীর্ণ ঋণ পরিশোধের জন্য প্রায় ২৬,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং নতুন ইক্যুইটি মূলধন সংগ্রহ করা হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এই সমস্ত কারণ বিনিয়োগকারীদের ২০২৪ এবং ২০২৫ সালে মেয়াদোত্তীর্ণ হতে চলা বিপুল ঋণের বোঝা থেকে সৃষ্ট তারল্য সংকট কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করবে।

মেব্যাংক ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের ইনভেস্টমেন্ট কনসাল্টিং-এর পরিচালক এবং ভিয়েতনাম অ্যাসোসিয়েশন অফ ফিনান্সিয়াল ম্যানেজারস-এর প্রতিষ্ঠাতা সদস্য ফান ডুং খান মন্তব্য করেছেন: "কর্পোরেট বন্ড বাজারের সবচেয়ে শান্ত সময় শেষ হয়েছে, এবং বর্তমানে ইস্যুকৃত বন্ডের পরিমাণ বেড়েছে ও তারল্য উন্নত হয়েছে। সুদ পরিশোধে খেলাপি কোম্পানির সংখ্যা ক্রমান্বয়ে কমেছে। আরেকটি বিষয় হলো, আগে রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলোর ইস্যু করা বন্ডের সুদের হার সর্বোচ্চগুলোর মধ্যে ছিল, কিন্তু এখন তা নিম্নমুখী। এটি ইঙ্গিত দেয় যে মূলধনের ওপর চাপ কমেছে। আগে ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেট খাতের বন্ডের সুদের হারের মধ্যে ব্যাপক পার্থক্য থাকলেও, এখন তা কাছাকাছি চলে এসেছে। বর্তমানে, ব্যবসায়ীরা বন্ডের মেয়াদ বাড়ানোর জন্য বন্ডহোল্ডারদের সাথে আলোচনাও করেছে। এটি ব্যবসায়ীদের অর্থায়ন জোগাড় করতে বা ঋণ পুনর্গঠনের জন্য আরও বেশি সময় দিচ্ছে। দেউলিয়া ঘোষণা করার পরিবর্তে, তারা বিনিয়োগকারীদের সাথে মেয়াদ বাড়ানোর জন্য আলোচনা করতে পারে এবং ভবিষ্যতে ঋণ পরিশোধ চালিয়ে যেতে পারে," জনাব ফান ডুং খান বলেন।

বিশেষজ্ঞরা সাধারণত একমত যে, কর্পোরেট বন্ড বাজারে, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট খাতে, যে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখা যাচ্ছে, তার পেছনে বেশ কিছু ইতিবাচক কারণ রয়েছে যা বিনিয়োগকারীদের আস্থা পুনরুদ্ধারে সহায়তা করেছে। একই সাথে, এটি ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে ঋণ পুনর্গঠন এবং প্রকল্প উন্নয়ন চালিয়ে যেতে সক্ষম করেছে, যার ফলে বন্ডধারীদের অর্থ পরিশোধের সক্ষমতা বৃদ্ধি পেয়েছে। কিছু বড় রিয়েল এস্টেট কোম্পানিও তাদের নগদ প্রবাহ উন্নত করতে এবং বন্ড পরিশোধের ক্ষমতা বাড়ানোর জন্য নিজেদের কার্যক্রম পুনর্গঠন, প্রক্রিয়া সুবিন্যস্ত করা বা চলমান প্রকল্পগুলোর কাজ দ্রুত শেষ করার সুযোগ পেয়েছে। নির্দিষ্ট কিছু এলাকায় রিয়েল এস্টেট, বিশেষ করে আবাসনের, চাহিদা ক্রমাগত বৃদ্ধি পাওয়ায় ডেভেলপারদের প্রকল্প থেকে মূলধন পুনরুদ্ধারের আরও সুযোগ তৈরি হবে, যা তাদের আর্থিক অবস্থার উন্নতি ঘটাবে এবং বাজারকে আরও টেকসই উন্নয়নের দিকে নিয়ে যাবে।

ভিআইএস রেটিং-এর তথ্য অনুযায়ী, কর্পোরেট বন্ড বাজারের বর্তমান অভিহিত মূল্য প্রায় ১.২ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, যা ২০২৩ সালের মোট জিডিপির প্রায় ১১%-এর সমতুল্য। ২০৩০ সাল পর্যন্ত সিকিউরিটিজ বাজার উন্নয়ন কৌশল-এ সরকারের নির্দেশনা অনুযায়ী, কর্পোরেট বন্ড বাজারের লক্ষ্যমাত্রা হলো ২০২৫ সালের মধ্যে জিডিপির ২৫% এবং ২০৩০ সালের মধ্যে জিডিপির ৩০%। অনুমান করা হয় যে, এই লক্ষ্য অর্জনের জন্য বার্ষিক নতুন বন্ড ইস্যুর পরিমাণ অবশ্যই ৮০০,০০০ - ৯০০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছাতে হবে। সরকারের বার্তা থেকে বোঝা যায় যে, সাম্প্রতিক প্রতিকূলতা সত্ত্বেও, কর্পোরেট বন্ড অর্থনীতির জন্য মূলধন সংগ্রহের একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ মাধ্যম হিসেবেই রয়ে গেছে।

উৎস: https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-am-lai-18524100916444102.htm