২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারির শেষ থেকে সংঘাত তীব্রতর হওয়ায় বিনিয়োগকারীরা পূর্বাভাস দিয়েছিলেন যে, ইতিহাসে যেমন দেখা গেছে, তেমনি সোনার দামও বাড়বে। তবে, সম্পূর্ণ বিপরীত একটি চিত্র ফুটে উঠেছে। ১৯শে মে-র লেনদেন পর্বের পর থেকে সোনার দাম ক্রমাগত কমতে থাকে এবং গতকাল তা নতুন সর্বনিম্ন স্তরে নেমে আসে।

মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হারের ধাক্কা

এই তীব্র পতনের কারণ সোনার নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে মূল্য হারানো নয়, বরং মুদ্রাস্ফীতি। সদ্য প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, এপ্রিলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি ৩.৮%-এ পৌঁছেছে, যা ২০২৩ সালের মে মাসের পর সর্বোচ্চ।

উৎপাদক মূল্য সূচক (পিপিআই)-ও ২০২২ সালের শুরুর পর থেকে সর্বোচ্চ বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে, যা জ্বালানি খরচ থেকে উদ্ভূত তীব্র মূল্যচাপকে প্রতিফলিত করে।

এর মূল কারণ হলো তেলের দাম – যা প্রতিটি অর্থনীতির জন্য এক 'দুঃস্বপ্ন'। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত ব্রেন্ট অপরিশোধিত তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি ১০০ ডলারের উপরে ঠেলে দিয়েছে, যা বিশ্বব্যাপী উৎপাদন খরচে এক বড় ধাক্কা সৃষ্টি করেছে। ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভকে (ফেড) তার অবস্থান পরিবর্তন করতে বাধ্য করেছে।

চিত্র 1 (1).png
স্বর্ণ এক উভয়সঙ্কটে পড়েছে: এটি একদিকে যেমন যুদ্ধজনিত মুদ্রাস্ফীতির শিকার, তেমনই সুদের হার বাড়লে বন্ডের তুলনায় এর আকর্ষণও কমে যাচ্ছে। (ছবি: ওয়াচার.গুরু)

২০২৬ সালে ফেড সুদের হার কমাবে এমন প্রত্যাশা এখন অনেকটাই দুর্বল হয়ে পড়েছে। এর পরিবর্তে, বাজার এখন ফেডের পুনরায় সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনার ওপর বাজি ধরছে।

এই সম্ভাবনা যেকোনো বিনিয়োগকারীকে সতর্ক করে তোলে। ফলে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হয়, অপরদিকে মার্কিন সরকারি বন্ডের সুদ বৃদ্ধি পায়।

কাগজের সোনা বিক্রি হয়ে যাচ্ছে, অথচ আসল সোনা ক্রমাগত বিনিয়োগ আকর্ষণ করছে।