Uprostřed zlaté horečky, měli byste investovat, nebo zůstat stranou?
Růst ceny zlata v roce 2026 není jen dočasnou psychologickou reakcí, ale odráží globální cyklus zajištění s ohromujícími reálnými čísly. Podle zpráv o strategii komodit od hlavních finančních institucí je současný nárůst cen poháněn novou „cenovou základnou“ vytvořenou masivními kapitálovými toky.
Gregory Shearer, vedoucí oddělení strategie drahých kovů ve společnosti JP Morgan, při hloubkové analýze cash flow uvádí, že ve 3. čtvrtletí roku 2025 dosáhla celková poptávka po zlatě ze strany ETF, centrálních bank a individuálních investorů přibližně 980 tun, což představuje 50% nárůst ve srovnání s průměrem předchozích čtyř čtvrtletí.
Zejména trh zaznamenává účast nových subjektů, jako jsou obří čínské pojišťovací společnosti a komunita investorů do kryptoměn. Tento posun ukazuje, že zlato si v globálním finančním systému vybudovalo novou pozici, a to nejen jako ochrana proti devalvaci měny, ale také jako alternativní aktivum k americkým státním dluhopisům v multipolárním světě .
Přestože se očekává, že centrální banky v roce 2026 nakoupí přibližně 755 tun zlata, což je méně než předchozí vrchol 1 000 tun, toto číslo je stále dvojnásobkem průměru 400–500 tun před rokem 2022. Tato trvalá poptávka je základem sebevědomé prognózy organizací jako JP Morgan a UBS Global Wealth Management, že mezinárodní ceny zlata by mohly do konce roku 2026 dosáhnout 6 200–6 300 dolarů za unci.
Pokud světová cena zlata vzroste na zhruba 5 500 dolarů za unci, domácí cena zlata by teoreticky odpovídala přibližně 175–180 milionům VND za tael (přibližně 37,75 gramu) při současném směnném kurzu. Ve skutečnosti je však zlato SJC ve Vietnamu v současné době o 20 milionů VND za tael vyšší než přepočtená cena kvůli omezené nabídce. Pokud tento rozdíl přetrvá, zlaté slitky SJC by se za příznivého mezinárodního vývoje mohly potenciálně přiblížit 195–200 milionům VND za tael.
Podle analýzy finančních expertů však musí být individuální investoři opatrní, pokud jde o nákladový faktor. Při prodejní ceně 187 milionů VND/unci a nákupní ceně 184 milionů VND/unci je rozdíl v transakcích v současné době 3 miliony VND/unci. To znamená, že kupující při „vrcholové“ ceně 187 milionů VND musí počkat, až cena překročí 190 milionů VND, aby dosáhli bodu zvratu. Aby bylo dosaženo očekávaného zisku ve výši 5 % (přibližně 9–10 milionů VND/unci), musí tržní cena vystoupat na rozmezí 196–197 milionů VND/unci.
Trh se zlatem však neroste rovnoměrně. Poučení z počátku února 2026, kdy mezinárodní ceny krátce klesly o téměř 1 000 dolarů za unci (z 5 595 dolarů na 4 641 dolarů), než se zotavily, zůstává aktuální.
Kromě toho je tlak na domácí politiku obrovský. Očekává se, že zavedení dekretu 232/2025/ND-CP, jehož cílem je rozšíření licencí na produkci a zvýšení transparentnosti transakcí, zmenší cenový rozdíl mezi domácími a zahraničními trhy. Pokud se současný rozdíl 20 milionů VND sníží na 10 milionů VND, cena zlata SJC se okamžitě sníží bez ohledu na kolísání světových cen.
Surfování na historických maximech je proto vysoce rizikovou strategií. Zlato zůstává dobrým zajištěním pro střednědobé až dlouhodobé rezervy (1–3 roky), ale jít v tuto chvíli naplno by mohlo vést k zbytečným osobním finančním otřesům.
Až zlato dosáhne svého vrcholu, jak se restrukturalizují kapitálové toky?
Každý prudký nárůst ceny zlata obvykle vyvolává známou otázku: Budou peníze i nadále proudit do drahého kovu, nebo se začnou přesouvat do jiných kanálů? V roce 2026 se tato otázka stává složitější, jelikož vietnamská ekonomika si nadále udržuje pozitivní růst, zatímco globální geopolitická rizika se zvyšují.
Natasha Kaneva, vedoucí globální komoditní strategie ve společnosti JP Morgan, zdůraznila, že cena zlata roste kvůli obavám ze systémových rizik a narušení dodávek energií, nikoli kvůli hospodářskému růstu. Naopak, akcie se pohybují na základě očekávání ohledně zdraví firem.
Pan Le Anh Tuan, investiční ředitel společnosti Dragon Capital Vietnam, vyhodnotil, že vietnamská ekonomická základna je v roce 2026 dostatečně pozitivní na to, aby podpořila růst zisku firem o 15–20 %. Pan Michael Kokalari, ředitel makroanalýzy ve společnosti VinaCapital, mezitím poznamenal, že trh vstoupil do selektivní fáze. Chytré peníze hledají společnosti se zdravými rozvahami, místo aby se řídily stádní mentalitou.
Během posledních pěti let, navzdory obdobím prudkého růstu ceny zlata v důsledku krizí, akcie zůstaly stabilní díky své vnitřní hodnotě vázané na ekonomiku.
Z jiného úhlu pohledu analyzoval Dr. Can Van Luc, hlavní ekonom BIDV, že při předpokládané inflaci 4–4,5 % a úrokových sazbách z vkladů 6–7 % ročně dosahují vkladatelé stále kladného reálného výnosu. Podle experta pomáhá složená úroková sazba ve výši 6 % v průběhu 5 let zvýšit aktiva přibližně o 34 %. Toto číslo je nižší než u zlata během jeho období boomu, ale na oplátku nabízí absolutní stabilitu – faktor, který se v době přílišné volatility trhu často přehlíží.
Finanční experti také analyzují, že rok 2026 již nebude „jednosměrným“ trhem. Globální nestabilita žene ceny zlata nahoru, ale stabilní domácí ekonomika vytváří dynamiku pro akciový trh. Soustředění veškerého kapitálu v jednom kanálu je proto rizikovější než kdy dříve.
Podle doporučení Expertní rady Vietnamské asociace finančního poradenství (VFCA) by optimální investiční portfolio v této době mělo být diverzifikované. Konkrétně by zlato mělo tvořit pouze 8–15 % pro zajištění proti geopolitickým rizikům; akcie a průmysl by měly tvořit 40–50 % pro využití ekonomického růstu; a zbytek by měl být použit na vklady a likvidní aktiva pro zajištění kapitálové bezpečnosti.
V kontextu složitých mezinárodních politických faktorů není investiční výzvou pro rok 2026 o kolik více cena zlata poroste, ale jak investoři řídí rizika. Zejména v době, kdy je cena zlata na vrcholu, není nejúčinnější strategií usilovat o nejvyšší výnos, ale udržovat rovnováhu, když se trh obrátí.
Odborníci nedoporučují, abyste se strachem z promeškání příležitosti (FOMO) nebránili v tom, abyste byli „na vrcholu vlny, když příliv odchází“.
Zdroj: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/co-nen-du-dinh-mua-vang-luc-nay-20260301150258902.htm
Komentář (0)